股票投資入門與技巧范文第1篇

關(guān)鍵詞：均線；政策；投資心理；藍(lán)籌股；股市分析方法

股票價格的漲跌同其他商品價格一樣由市場供求關(guān)系所決定。股市同其他任何市場均由供方（賣方）和需方（買方）構(gòu)成，倘若股票的需求（買方）大于供應(yīng)（賣方），股價便會上漲，反之，股價便會下跌。影響股市供求量的關(guān)系取決于準(zhǔn)備出售的股票流通量和準(zhǔn)備用來購買股票的股市資金。準(zhǔn)備出售的股票流通量主要受股票持有者影響，股票持有者出售股票的原因有：一是股票持有者因急需資金而必須出售股票而收回資金；二是對于正處在上升的股票，股票持有者認(rèn)為股票短期內(nèi)不可能繼續(xù)升到更高價位，另有更好更高的投資回報機會而出售股票；三是對于正處在下跌的股票，股票持有者認(rèn)為股票還會繼續(xù)下跌，為了防虧止損而出售持有的股票。當(dāng)股票正處在上漲階段，如果投資者認(rèn)為還會繼續(xù)上漲，會給投資者帶來更高利益；如果股票處在下跌階段，如果投資者認(rèn)為已經(jīng)跌到底了，馬上就要回升了，不久將來能帶來更高效益，在這利誘的情況下，投資者就會選擇該股票進(jìn)行投資，從而形成需求方。如何能夠準(zhǔn)確預(yù)測這供求關(guān)系變化而獲利需要對此再做更深層次的分析。

從上顯而易見，無論是準(zhǔn)備投資還是投資回收，最終還是由投資者做最后的決策。投資者做決策大體可從以下幾方面入手。

一、外部因素

（一）經(jīng)濟因素

1、經(jīng)濟周期：繁榮期經(jīng)濟增長，股價上漲；蕭條期經(jīng)濟下滑，股價下跌。

2、貨幣政策：今年央行存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)連續(xù)第六次提升，已經(jīng)接近歷史最高存款準(zhǔn)備金率13%。雖然這些政策工具的使用每次幅度都不大，但是累積效應(yīng)會越來越明顯。而且加息和存款準(zhǔn)備金率的提升同時出臺，資金成本提升與流動性治理雙管齊下，被強化的綜合效應(yīng)產(chǎn)生實際影響。

3、財政政策：近來財政部一系列措施，比如，部分出口退稅的取消、資產(chǎn)交易印花稅的導(dǎo)入、利息稅征收減免法律障礙的掃除、1.55萬億元特別國債的發(fā)行等，特別是今年5月29日頒發(fā)的提高股票交易的印花稅稅率，都對股市產(chǎn)生了重大影響，引起了社會各界普遍的關(guān)注。

4、通貨膨脹：通貨膨脹主要是因為貨幣供應(yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始時一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟發(fā)展和物價的前景就不可捉摸，整個經(jīng)濟形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，一方面企業(yè)的發(fā)展會變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府提高利率水平，從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降。

5、匯率變化：一般來說，如果一個國家的貨幣是實行升值的基本的方針，股價就會上漲，一旦其貨幣貶值，股價隨之下跌。所以外匯的行情會帶給股市很大影響。

（二）政治因素

戰(zhàn)爭，政權(quán)更迭，領(lǐng)導(dǎo)更替等政治事件，國際社會政治等這些因素都會對股市產(chǎn)生重大影響。

外部因素影響的是整個股市,對股市的影響也比較明顯。

二、內(nèi)部因素

內(nèi)部因素即公司的經(jīng)營狀況。主要有公司的凈資產(chǎn)、盈利水平、公司的派息政策、股票的分割、增資和減資、銷售收入，原材料供應(yīng)及價格變化，主要經(jīng)營者更替，公司改組或合并，意外災(zāi)害等。

這方面的因素主要對個股影響較大，特別是藍(lán)籌股和垃圾股之間的差異更為明顯。中國大陸的股票市場雖然歷史較短，但發(fā)展十分迅速，也逐漸出現(xiàn)了一些藍(lán)籌股。藍(lán)籌股和垃圾股雖然不是用來判斷股市漲跌的唯一因素，但其抵御風(fēng)險的差異性很大，從今年5月29日以來的股市就能明顯體現(xiàn)出兩者的差異。

三、技術(shù)分析

投資者進(jìn)入股市，必然會運用各種分析方法篩選投資對象，提高投資收益。經(jīng)過幾百年的發(fā)展，目前流行的主流分析方法有好幾十種，如波浪理論、江恩理論、數(shù)量化投資方法等。概括來說，目前使用的股市分析方法主要有兩種：即基本分析方法和技術(shù)分析方法。

（一）股市基本分析

基本分析方法，也稱為基本面分析方法，是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內(nèi)在價值上。股票價值在市場上所表現(xiàn)的價格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動，最重要的有三個方面：一是全國的經(jīng)濟環(huán)境是繁榮還是蕭條；二是各經(jīng)濟部門的狀況；三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營狀況。基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標(biāo)，采用相應(yīng)的模式加以分析的方法。

（二）股市技術(shù)分析

技術(shù)分析是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來價格的變動趨勢。

1、移動平均線。移動平均線依時間長短可分為三種，短期移動平均線（一般以5天或10天為計算期間），中期移動平均線（以30天、60天為計算期間），長期移動平均線[大多以120天（半年線）250天（年線）為計算期間]。移動平均線的基本判斷技巧。（1）移動平均線的買入時機：a、平均線從下降逐漸走平，而股價從平均線的下方突破平均線時，是買進(jìn)信號；b、股價雖跌入平均線之下，而平均線在上揚，不久股價又回到平均線上時為買進(jìn)信號；c、股價線走在平均線之上，股價雖然下跌，但未跌破平均線，股價又上升時可以加碼買進(jìn)；d、股價線低于平均線，突然暴跌，遠(yuǎn)離平均線之時，極可能再趨向平均線，是為買進(jìn)時機。（2）移動平均線的賣出時機：a、平均線從上升逐漸走平，而股價從平均線的上方往下跌破平均線時，應(yīng)是賣出信號；b、股價呈上升突破平均線，但又立刻回復(fù)到平均線之下，而且平均線仍在繼續(xù)下跌時，是賣出時機；c、股價線在平均線之下，股價上升但未達(dá)平均線又告回落，是賣出時機；d、股價線在上升中，且走在平均線之上，突然暴漲，遠(yuǎn)離平均線，很可能再趨向平均線，為賣出時機。

2、相對強弱指標(biāo)（RSI）的基本判斷技巧。（1）5日或10日RSI值在85以上或在15以下時，可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；（2）盤整時，RSI一底比一底高，表示多頭勢強，應(yīng)為買進(jìn)時機，反之，如一底比一底低是賣出時機；（3）若股價創(chuàng)新高點，在高檔區(qū)盤旋，同時RSI也創(chuàng)新高點，表示后市仍強，若RSI未同時創(chuàng)新高點，則表示即將反轉(zhuǎn)；（4）若股價創(chuàng)新低點，RSI也同時創(chuàng)新低點，則后市仍弱，若RSI未創(chuàng)新低點，股價極可能反轉(zhuǎn)；（5）一般情況下，RSI在50以下為弱勢市場，在50以上為強勢市場。（6）RSI在高RSI區(qū)和低RSI區(qū)時會漸漸遲鈍，失去其作用，故此時對RSI研究判斷應(yīng)注意配合其它指標(biāo)。

3、指數(shù)平滑異同平均線（MACD）的基本判斷技巧。（1）差離值（DIF）向上突破差離平均值（DEA）時為買進(jìn)信號，但在0軸以下交叉時僅適合于空頭平倉。（2）差離值（DIF）向下跌破差離平均值（DEA）時為賣出信號，但在0軸以上交叉時僅適合于多頭平倉。（3）差離值（DIF）與差離平均值（DEA）在0軸以上時市場趨向多頭市場，兩者都在0軸以下時則為空頭市場。（4）股價處于上升的多頭形勢時，如DIF遠(yuǎn)離DEA，造成兩線間的乖離率加大，多頭應(yīng)分批了結(jié)。（5）股價或指數(shù)處于盤整時常會出現(xiàn)DIF與DEA交錯，可不必理會，只有在乖離率加大時方可示為盤整局面的突破。

四、投資者的心理

大家可能主觀認(rèn)為只要公司盈利每年趨升，股價定必然會一起上揚，但事實往往是并非如此的，就算公司的盈利較往年有超過50%的升幅，公司股價有可能因為市場預(yù)期有60%的盈利增長而下跌。反之倘若市場認(rèn)為公司虧損將會增加8%，但當(dāng)出來的結(jié)果是虧損5%（即每股盈利出現(xiàn)負(fù)數(shù)），公司股價亦可能會因為業(yè)績較市場預(yù)期好而上升。另外，只要市場對公司前景看好，將來能夠為股東賺取大額回報，就算此時公司每股盈利出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，股價亦有可能攀升。總之，影響公司股價的因素并不單單停留于每股盈利的多少，市場預(yù)期也是決定公司股價升跌的重要因素。

投資者的心理因素是個復(fù)雜的問題，誰能把握這個問題，誰就是股市的贏家，就能從股市獲得豐厚的回報。股市是一項復(fù)雜的具有對抗性的活動，投資者個人的精力與能力終究有限，如果所有信息均靠自己完全從盤中挖掘，可能會付出的精力大收獲小。那么人們是不是對股市就無從下手了呢？事實并非如此，個體的力量雖然是有限的，但我們可以把這些有限的資源集合起來形成一股無限的力量。

進(jìn)入股市的投資者，一定接觸過股評，股評其實是股評者把自己的實戰(zhàn)信息與股評信息結(jié)合起來綜合使用，提供一些有根據(jù)有價值的信息。主要有：短線熱點、不同人的看法、人氣指標(biāo)、未來題材、各種模擬組合與比賽股票。除了股評還可利用心理線和人氣意愿指標(biāo)進(jìn)行分析：

（一）心理線（PSY）的基本判斷技巧

1、在周期為10天時，心理線指標(biāo)在30－70時為常態(tài)分布。如高于80，市場心理過熱，股價漲幅過高，下跌可能性大；應(yīng)逢高賣出，如低于20，則跌幅過大，股價將至底價，應(yīng)逢低買入。

2、高點密集出現(xiàn)兩次或兩次以上為賣出信號，低點密集出現(xiàn)兩次或兩次以上為買入信號。

（二）人氣意愿指標(biāo)（ARBR）

1、人氣指標(biāo)（AR）的基本判斷技巧：（1）AR值為100時，是強弱買賣的均衡狀態(tài)；（2）AR值為100以下時，逢低買進(jìn)；（3）AR值為200以上時，逢高賣出；（4）高價下跌，AR也跌至一半時可以買進(jìn)；（5）低價上升，AR也上升一半時可以賣出；（6）AR值高表明行情活潑，為買進(jìn)信號，但過高時，則表明已到高價，應(yīng)賣出。AR值低則相反。

2、意愿指標(biāo)（BR）的基本判斷技巧：（1）BR值為100時表示買賣意愿的強弱呈均衡狀態(tài)；（2）BR一定要與AR配合使用；（3）高價下跌，BR也跌至一半時可以買進(jìn)；（4）低價上升，BR也上升一倍以上時可以賣出；（4）低價上升，BR也上升一倍以上時可以賣出；（5）BR<50時，行情進(jìn)入低價區(qū)，股價隨時可能反彈，應(yīng)買入；（6）BR>300時，行情進(jìn)入高價區(qū)，股價很難長期維持下去，應(yīng)獲利了結(jié)；（7）BR值在70—150間波動時，盤整行情，可觀望，伺機進(jìn)場。

3、AR與BR綜合的基本判斷技巧：（1）在行情漲升和下跌過程中，AR和BR大多呈現(xiàn)某種距離性的分開，如兩指標(biāo)由分開轉(zhuǎn)為接近時，系為行情即將反彈，或繼續(xù)往上漲升的征兆應(yīng)買進(jìn)；（2）通常BR多比AR高，如BR降至AR下面時，多為行情即將做底的征兆；（3）在行情連續(xù)滑落，投資意愿低迷時，BR很容易降至100以下，此時AR已降至50附近時，可以買進(jìn)；（4）若AR在80—100之間，此時BR也在50附近時，多意味著行情已接近底部，應(yīng)積極買進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

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10、股市上最可靠的分析方法[EB/OL]./investment/stock/7516_2.htm.

股票投資入門與技巧范文第2篇

【關(guān)鍵詞】個人理財；投資組合；策略分析

我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展使得我國大多數(shù)人民的生活狀態(tài)不再停留溫飽階段，追求高品質(zhì)的生活已逐漸成為大多數(shù)人的精神需求。金融市場的繁榮發(fā)展以及大量理財產(chǎn)品的涌現(xiàn)，使得越來越多人的投資意識被喚醒，個人理財者越來越多地涌現(xiàn)在我們身邊。因此，對個人理財者進(jìn)行某些程度的考量和研究存在一定的現(xiàn)實指導(dǎo)意義，本文就個人理財進(jìn)行了一定的解讀，并對投資組合策略進(jìn)行了一定的分析，以期給個人理財者點亮一盞明燈，指引一定的投資方向。

1 個人理財概念

個人理財是個人或家庭實現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化的一種投資手段，他們會對其擁有的個人或家庭剩余資產(chǎn)的形態(tài)不斷進(jìn)行調(diào)整，以期和變化的外界環(huán)境相匹配。個人理財概念指出，個人或家庭是個人理財?shù)男袨橹黧w，其剩余資產(chǎn)是個人理財?shù)目腕w，即主體施以一定手段的行為對象，而達(dá)成剩余遺產(chǎn)的利益最大化則是個人理財?shù)男袨槟康�，行為目的的實現(xiàn)并不能輕易達(dá)到，其受外界環(huán)境變化的影響。

2 個人理財?shù)幕�本原則

個人理財不是進(jìn)行盲目的資金管理，它是一項關(guān)乎智慧的投資活動。若想在資金管理中最大程度地降低風(fēng)險，個人理財者應(yīng)遵循以下原則：一.用客觀的視角來觀察投資市場，并用聯(lián)系的觀點時時地關(guān)心國際動態(tài)，從而能夠更加理智地分析入場時機，而不盲目隨從；二.對自身資金流通狀況和自身承受能力要有清醒的認(rèn)識，不要過高地估計自己，資金的投入要量力而為，以免投資失敗，損失無法承受。三.投資切勿操之過急。投資需要一定的技巧，而技巧是在多次的投資后成功摸索而得。對于剛投資不久的人來說，應(yīng)先投資小比例的資金，選擇風(fēng)險較低的投資工具，以便判斷自己的投資思維是否正確。四.采取恰當(dāng)?shù)耐顿Y策略。每個投資者的資金實力不同，可供選擇的投資工具就會有所差異。正確的選擇投資工具，是進(jìn)行投資的關(guān)鍵一步。

3 個人理財可選擇的投資工具及簡述

3.1保守型投資工具

（1）銀行存款

有調(diào)查表明，在眾多投資工具中，最受廣大居民親睞的是銀行儲蓄，因其流動性相對較高，且投資風(fēng)險低。當(dāng)然，事物是具有聯(lián)系的，風(fēng)險低必然意味著資金回報率也不會高，其回報率有時令人大跌眼鏡，甚至不如通貨膨脹。因此，這種類型的理財投資適合保守型或剛剛涉及個人理財領(lǐng)域的個人投資者。

（2）債券

債券投資盈利主要有兩種方式：一種是個人投資者購買固定的債券，并放置不動，以其獲得的利益為盈利來源，這是一種相對保守的做法；另一種是個人投資者對購買的債券進(jìn)行一定的處置，即轉(zhuǎn)賣，以轉(zhuǎn)賣獲得的差價作為盈利的主要來源，這種盈利方式獲得的利潤會隨著市場利潤的浮動而發(fā)生變化，若購買恰當(dāng)，轉(zhuǎn)賣時機良好，獲得的利潤也會頗豐。債券投資的主要特點是流動性好，債券購買者可通過自己的判斷隨時在交易市場進(jìn)行轉(zhuǎn)賣。在西方的資本運行市場中，債券交易的占比名列前茅。而在我國，發(fā)展不夠完善的二級市場使得股票的交易量是債券交易量遠(yuǎn)不能及的。但令人欣慰的是，債券的交易量最近幾年已明顯提高。目前隸屬于國內(nèi)銀行的債券主要有企業(yè)債券、公司債券、政府債券、金融債券等。債券投資適合于個人理財長期投資者，若想獲得的利潤豐厚，可以通過調(diào)整購買債券類型、一定的加大投資金額來實現(xiàn)。

（3）保險

隨著意外事故的頻發(fā)以及重大疾病患者人數(shù)的日益增加，購買保險越來越成為個人理財者投資項目中的不可或缺的一項。相比于債券或是股票，保險的盈利可以說是滄海一粟，但其涉及到個人或家庭的身體健康，能夠在重大疾病或事故發(fā)生時給個人或家庭提供強有力的經(jīng)濟支撐。因此，保險投資已逐漸贏得個人投資者的青睞。

3.2增值性投資工具

（1）股票

股份有限公司發(fā)行的股票屬于有價證券的一種，是投資者身份的象征，即股票發(fā)行公司的股東。投資股票的獲利主要與股息的漲幅以及公司紅利的大小有關(guān)。股票種類繁多，分類方式也不盡相同。普通股票和優(yōu)先股票是基于股票持有者所享的權(quán)力差異而進(jìn)行劃分的。

（2）期貨

期貨交易是一種新型的交易方式，其產(chǎn)生及發(fā)展是以現(xiàn)行交易為基礎(chǔ)，表現(xiàn)形式為期貨合約的買賣行為，具有固定的交易地點，即期貨交易所。期貨交易原本并不屬于金融活動，但經(jīng)濟市場變數(shù)頗多�，F(xiàn)今，期貨交易也已在不知不覺中被納入了金融活動的范圍內(nèi)。期貨交易是一種投機行為，其風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同為投機交易的股票。若個人理財投資者資金并不豐厚，則期貨交易并不被建議，因期貨交易市場起伏劇烈且頻繁，投資金額在分秒之間發(fā)生的變數(shù)可能會極大故其操作需要投資者具備一定的投資理論。若投資者經(jīng)驗豐富，略有技巧，則期貨交易可以值得一試。

（3）信托

和其他投資工具不同，信托是一種財產(chǎn)管理制度。其以信任為基礎(chǔ)，是財產(chǎn)擁有者將財產(chǎn)委托給另一人，使其按著自己的意愿為第三方管理財產(chǎn)的理財方式。信托并不需要財產(chǎn)擁有者去管理財產(chǎn)，和股票、債券等有明顯的不同。

（4）證券投資基金

證券投資基金是指“基金管理公司”通過將資金持有并不多的理財者們的資金進(jìn)行集資，然后進(jìn)行后續(xù)的資金管理與投資，從中抽取資金運行服務(wù)費的一種理財方式。

（5）外匯交易

外匯交易是一種有銀行參與的投資理財方式。資金持有者將自己的外匯資金委托給銀行，銀行選擇行內(nèi)資深的銀行專家作為資金操作者，以國際金融市場的投資工具為手段，在能確保投入資金安全的前提下，最大化地為委托人獲得利潤。在現(xiàn)今的外匯交易市場中，美元、日元、英鎊、歐元通常是交易的主要對象，這得益于所在國家穩(wěn)定的政治局勢以及并不高的通貨膨脹率。

（6）房地產(chǎn)

房地產(chǎn)投資一直是投資活動中的熱門項目，因其收益高，同時具有一定的保值功能。有些投資者選擇房地產(chǎn)進(jìn)行投資的另一原因則是認(rèn)為房地產(chǎn)投資并不需要具備專業(yè)知識，門檻較低。其實，在西方國家的房地產(chǎn)投資市場中，大多數(shù)投資者都是具備一定的投資理論，或是在專門的投資人才指導(dǎo)下進(jìn)行投資的，這樣可以最大化地避免投資不正確的發(fā)生。

4 投資組合策略分析

個人投資者性格的不同，對風(fēng)險承受能力的不同，決定了其投資方式上的差異，在一定程度上影響著投資組合的模式。

4.1保險型投資者

保險型投資者主要是指恐懼高風(fēng)險的投資項目的一類投資者，他們往往并不會特意地分配時間來打理他們的資金，也不會專門地學(xué)習(xí)投資理財知識以便最大化地獲取利潤。對于這類投資者，銀行儲蓄、購買保險使其最好的投資工具。若其想要投資股票，則該注意所購股票種類不要過多，股票發(fā)行公司應(yīng)該是業(yè)績良好、股市行情穩(wěn)定的大公司。

4.2風(fēng)險中性投資者

與保險型投資者相比，風(fēng)險中型投資者對風(fēng)險的敏感性并沒有太高，他們對投資工具的選擇往往根據(jù)資金回報率來判斷。對于這類投資者，他們非常適合銀行儲蓄、購買債券、保險以及投資一定比例的股票這種多組合的投資策略。在這種投資策略中，儲蓄、債券、保險的占比較大，這樣一旦股票投資失敗，投資者的心理也處在接受程度內(nèi)，其家庭生活狀態(tài)也不會改變太多。

4.3風(fēng)險愛好投資者

實現(xiàn)資產(chǎn)利潤的最大化是每個投資者追求的永恒目標(biāo)。對于某些投資者來說，他們擁有充足的流通資金，掌握著一定的投資技巧，因此銀行儲蓄、債券、保險等獲利較低的投資工具已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其投資獲利的。此時，以外匯、期貨為主的投資組合策略為他們量身打造，在這種投資組合中，期貨、外匯以及房地產(chǎn)所占比例為50%，股票、證券所占比例為30%，其余20%則為債券、儲蓄。這種投資模式典型的特點是風(fēng)險大。當(dāng)然，風(fēng)險大的同時意味著可能的資金回報也大。這種投資需要投資者的心理承受能力極強，否則一旦投資失敗，心理承受能力弱的投資者可能會人財盡失。

5 小結(jié)

經(jīng)濟時代的迅猛發(fā)展，使得個人理財已大勢所趨。但個人理財并不是盲目地進(jìn)行資金的投入，它同樣需要我們具備一定的專業(yè)知識，掌握一定的投資技巧，需要我們花費心力去理智處理�，F(xiàn)如今，各種投資工具鱗次櫛比，根據(jù)自己特點選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合是每個投資者應(yīng)優(yōu)先考慮的問題之一，希望每位投資者都能夠理智地對待投資，如此我們的經(jīng)濟市場才會更加健康繁榮的發(fā)展。

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股票投資入門與技巧范文第3篇

實盤中，經(jīng)常可看到一些股票開盤9：30分這一分鐘時間內(nèi)出現(xiàn)一張或者多張巨大的大買單以高于現(xiàn)交易價百分之幾，甚至以漲停板價往上掃上去。一般情況下個股出現(xiàn)這樣的異常走勢絕大部分是主力機構(gòu)操縱行為，操縱的目的一般有兩個：一是主力前面已進(jìn)場的老鼠倉籌碼在開盤之前就已經(jīng)掛在高位或漲停價位。一張或者多張大買單高價甚至以漲停價往上掃上去就是為了快速接下老鼠倉籌碼。這當(dāng)然是操盤手利用所管理的資金去接下自己老鼠倉籌碼。利益所得和所損者不言而喻；二是主力拉高股價，利用開盤參與交易人較少鉆空子拔高股價。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來此類個股走勢有一個很明顯的特征，即90%以上個股當(dāng)天收出長上影之余都是股價以小漲收盤的。異常開盤動作出現(xiàn)后，這些股票股價在整個上午維持在2%－5%的漲幅波動，下午表現(xiàn)則偏弱。

個股開盤出現(xiàn)大買單瞬間將股價拔高至漲停價，行情軟件此時價格坐標(biāo)拓寬為漲10%、跌-10%的最大極限區(qū)間。如此一來，股價沖高回落后在接下來盤中寬幅震蕩時，從視度角度看股價波動并不明顯。莊家則利用盤中上下震蕩出貨而不容易令投資者產(chǎn)生恐慌感。而股價在盤中橫盤震蕩時，大部分投資者都在等待股價盤中有明顯反抽出現(xiàn)。

股票投資入門與技巧范文第4篇

本刊記者在朋友圈中做了一個小小的測試，發(fā)現(xiàn)上面三個問題回答“是”的概率是87%、30%和8%不到。這些朋友都或者懂些財務(wù)知識、或有多年投資經(jīng)驗又或者是從事投資的工作――準(zhǔn)業(yè)內(nèi)人士尚且如此，普通投資者可能好過他們么？

大多數(shù)時候，股票市場非牛即熊，那時我們通常知道何時適合買入；現(xiàn)在，大多數(shù)人不知道是否應(yīng)該買入更無法判斷如何賣出。大多數(shù)人都不是面對此生第一筆投資，而是已經(jīng)有了被套牢的股票或是割肉的經(jīng)驗，眼前的算式很清楚：繼續(xù)買入=用錢買機會；賣出平倉＝保住現(xiàn)有資產(chǎn)。

如果：

價格下跌=套得更深或是賠得更多

股價小漲=收益

股價大漲=白日做夢

而此時賣出=

虧損確定+不甘心+害怕再次上漲

也就是說，此時買和賣都不能使人安心，投資建議和機構(gòu)分析形同虛設(shè)。心理預(yù)期學(xué)說的統(tǒng)計資料顯示，在股價層層高漲時期，有投資意愿的新投資者比例是股價下跌時的200倍，也就是說，人們更愿意在“高收益”的召喚下進(jìn)入股市而不是“低風(fēng)險”；而老投資者在價格最初下跌20%到30%的區(qū)間內(nèi)最容易做出平倉決定，一旦價格加速下跌，投資意愿就會受到擠壓，包括買入和賣出的意愿都會迅速減少。

既然投資者的意愿與理想的投資狀態(tài)差異如此之大，就使克服意愿理性投資成為必需。本文的建議是：分析市場、運用策略化解被動風(fēng)險，冷靜才能“守住”收益。

你做好“守”的功課了么？

這篇文章顯然不是給“新人”看的。盡管我們堅持在3000點以下進(jìn)入A股市場風(fēng)險極低的觀點，但愿意這樣做的卻寥寥無幾，包括那些在市場中浸淫了多年的機構(gòu)投資者。有一個好消息，但恐怕要到幾年之后才能得到印證：在2008年新募集成立的股票基金，有很大一部分將成為未來的“�；�金”。因為他們的建倉成本實在很低，你可以看到，70%左右個股的股價已經(jīng)跌到了2007年一季度的水平。

事實是，一旦你進(jìn)入股市，左右你的就不是風(fēng)險發(fā)生的機率而是價格的變動、機構(gòu)的預(yù)判和損失帶來的刺激。我們?yōu)槭裁匆�賣股票呢，是因為那些普遍被當(dāng)作理由的理由嗎？

解禁是洪水猛獸么？

如今的機構(gòu)投資者都要強調(diào)解禁的壓力，只要把A股的走勢與之疊加，就會發(fā)現(xiàn)解禁與股價的相關(guān)性并沒有我們想象的那樣大；還有關(guān)于國際油價對股市打壓的探討，國際油價從每桶75美元向100美元進(jìn)發(fā)的一年中，中國股市正經(jīng)歷最大的上漲；此外，還有熱衷于討論“救市政策”，現(xiàn)在已經(jīng)被證明了可以起到錦上添花卻難以雪中送炭的那種力量。

我想說的是，在股票投資中，策略的運用要比評價股票價格走勢更有用。更多時候是多種力量疊加造成了股價變化，你很難給每個因素一個合理的權(quán)重；而心理預(yù)期和價格變化又會相互作用，使彼此循環(huán)向上或是向下，這就意味著股票價格總是比它實際要高或者低。

在股價節(jié)節(jié)下跌的時候，一個最好的結(jié)果意味著：你將有更多的時間去挑選和研究市場――通常冷靜之下做出的選擇更正確，而下跌的市場提供了冷靜的時機以及尋求價值的機會。長期投資者都是在弱勢中堅定自己的投資理念的，升勢中，任何一種理念都可以賺到錢。

所以，如果你要賣出的話，看看情況是否符合以下的條件，而不要因為自己損失了過多的金錢就急躁。

賣出股票的理由

對市場長期不看好

以下這幅圖來自于平安證券研究所的預(yù)測，該機構(gòu)認(rèn)為：

> 2007年10月以來的調(diào)整最大跌幅超過一半，最大回吐幅度超過漲幅的60％，但是相對2005年最低點的漲幅依然有2倍，市場的整體估值水平依然不低，在目前國內(nèi)外眾多不確定的宏觀環(huán)境下，市場依然充滿了風(fēng)險。

> 近期的上漲過程屬于超跌＋政策刺激的反彈，不能認(rèn)為是的新升浪。之前較大的跌幅，與政策利好、奧運臨近良好氛圍，將支持這輪反彈至少延續(xù)到奧運期間，高度最終至少能收復(fù)下跌幅度的一半，即4500點，這正好也是年線附近。

如果贊同這樣的分析，那么目前到4500就是合適的賣點，因為在此后的兩年內(nèi)股票市場提供給會將大大減少。賣點有時候取決于你的判斷。

股價高于內(nèi)在價值太多

關(guān)于估值的態(tài)度有時會完全相左：上升時，大多數(shù)觀點宣稱我們的市場可以允許60倍甚至是百倍的市盈率；下跌時，這些觀點又認(rèn)為，A股的整體估值要和港股甚至是美股看齊。給出合理估值的應(yīng)該是你自己。

我們的企業(yè)是否發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽�？“異乎尋常”的高價期是否已經(jīng)過去？大盤是理性回歸還是尚處高位?不要因為有人說估值高就賣出，至少思考它的真實性。有時下跌反倒是尋求買入的時機。

你的錢有更好的投向

如果有這樣一個機會：能夠使同樣的金錢從預(yù)期回報低的投資轉(zhuǎn)移到預(yù)期回報相對高的投資中，而這個過程的風(fēng)險僅增加了一點。那就應(yīng)該進(jìn)行投資轉(zhuǎn)換。

可是現(xiàn)階段，美國市場更好還是香港市場更好？

隨著投資范圍的放大，提供給投資者的選擇在變得更寬廣，但換個地方不一定會更好。除了存在的匯率風(fēng)險外，經(jīng)濟和金融環(huán)境的復(fù)雜、對當(dāng)?shù)赝顿Y市場的不了解，都可能放大本是“一點點”的風(fēng)險。

得到終局目標(biāo)

很難想象人們會在投資開始時設(shè)立終局目標(biāo)―實現(xiàn)這個目標(biāo)后，你將不再介入需要讓金錢冒險的投資中。如果你沒有目標(biāo)，只是在覺得無法承受損失時離開，從這個市場上得到的，就永遠(yuǎn)是損失而已。

我們總是努力地采納那些認(rèn)為是對我們好的建議。比如：父母告訴孩子要吃蔬菜，于是我們都這樣做了；而投資機構(gòu)曾經(jīng)告訴我們要做長期的投資者“購買并長期持有”于是我們買入了，過了幾個月，他們開始說看淡市場，要保守操作！恕我直言，每個機構(gòu)都是在很早以前就知道這些股票有多少比例的股票尚未流通。為什么6個月前被說成“值錢”的股票現(xiàn)在就該看淡了呢？只是因為他們對市場無話可說卻必須要說？

buy－and－h(huán)old（購買并持有）并非意味著對象是所有的股票，而是你的投資組合，因為股市的牛雄交替只能依靠“分化投資”或“資產(chǎn)組合”來化解―長期運行趨勢良好是因為即使股票中有一些遭到挫折，但有一些總能表現(xiàn)很好。但是如果你曾經(jīng)心血來潮買了股票，就需要知道什么時候退出去，否則損失的就是金錢和時間。你肯定聽說過上一輪行情過后，很過公司都“消失”了，對吧？所以，我們第一步教您判斷是否持有，第二步告訴您如何解套，第三步將是建立風(fēng)險意識。

為了防止股市下跌，投資專家Jim Mosteller認(rèn)為：如果你還有20年才退休，可以這樣分配資產(chǎn)：23％投資到規(guī)模最大的大盤股上（如國企股），16％投資到小型公司上（如中小板），另外16％投資到像西歐或日本這樣的成熟市場，8％投資到正在崛起的市場（如越南、巴西），8％用于房地產(chǎn)基金，最后20％投資到債券上。

反敗為勝，投資沒有永遠(yuǎn)的失誤

今年以來，股市進(jìn)入新的調(diào)整周期中，一月中旬以后，上證指數(shù)沿著下降通道持續(xù)下跌，從5522點下跌到6月中旬的2865點。持續(xù)下跌行情，使得相當(dāng)多的投資者損失慘重，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，有80％的投資者已經(jīng)將去年的利潤全部歸還給市場了，還有更多的投資者陷入套牢的境地。

事實上，在股市的低迷環(huán)境中，出現(xiàn)一定程度的套牢并不奇怪，即使是世界級的投資大師也很難避免被套的命運。例如：索羅斯也有在證券市場上被套的經(jīng)歷。他認(rèn)為投資的關(guān)鍵是知道如何生存，學(xué)會死里逃生。他說，“在證券市場上，你不要一條路走到盡頭。當(dāng)發(fā)現(xiàn)情勢不對時，要及早退出，哪怕?lián)p失了一些錢，你也不要總想馬上撈回來，保存實力最重要。”

解套的關(guān)鍵在于時點+技巧

那些投資大師或有經(jīng)驗的投資高手，往往很快就可以從被套中解脫出來，而眾多普通股民則有可能陷入長期被套的泥潭之中，結(jié)果導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損。兩者的區(qū)別就在于：是否擁有主動解套的能力。事實證明，套牢并不可怕，可怕的是不了解解套的技巧、方法以及缺乏解套的意識和能力。

解套的方法有很多種，但概括起來主要有主動性解套技巧和被動性解套技巧。

主動性解套技巧包括：止損、換股、做空、盤中“T＋0”這四種。

止損

當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己的買入是一種很嚴(yán)重的錯誤，特別是選股錯誤或入市時機錯誤時，一定要拿出壯士斷腕的決心，及時止損割肉，才能丟車保帥。只要能保證資金不受大的損失，股市中永遠(yuǎn)有無數(shù)的機會可以再賺回來。

基本原則：要及時果斷，不能猶豫，不能拖泥帶水的分期分批止損；要在操作前就有止損的思維和準(zhǔn)備，并設(shè)置好止損位。

最佳應(yīng)用時機：止損策略最適用于熊市初期，因為這時股指處于高位，后市的調(diào)整時間長，調(diào)整幅度深，投資者此時果斷止損，可以有效規(guī)避熊市的投資風(fēng)險。

換股

手中的股被套牢后處于弱勢狀態(tài)，仍有下跌空間時，如果準(zhǔn)確地判斷另一只股的后市上漲空間大，走勢必將強于自己手中的品種，可以果斷換股，以新買品種的盈利抵消前者的損失。

基本原則：“留強汰弱”，在牛市行情中真正能讓投資者快速解套并獲利豐厚的往往是領(lǐng)頭羊個股或莊家關(guān)注的主流品種。而跟風(fēng)類個股常常解套較慢、獲利稀少。

最佳應(yīng)用時機：換股策略適用于牛市初期。在下跌趨勢中換股只會加大虧損面，換股策略只適用于上漲趨勢中，有選擇地將一些股性不活躍，盤子較大，缺乏題材和想像空間的個股適時賣出，選擇一些有新莊入駐，未來有可能演化成主流的板塊和領(lǐng)頭羊的個股逢低吸納。投資者只有根據(jù)市場環(huán)境和熱點的不斷轉(zhuǎn)換，及時地更新投資組合，才能在牛市行情中及早解套并取得超越大盤的收益。

做空

或許有人認(rèn)為中國股市沒有做空機制，不能做空，這是錯的，被套的股就可以做空。當(dāng)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)被深套而無法止損，又確認(rèn)后市大盤或個股仍有進(jìn)一步深跌的空間時，可以采用被動性做空方式，先把套牢股賣出，等到更低的位置再買回，達(dá)到有效降低成本的目的。

基本原則：做空策略就是在大盤持續(xù)下跌過程中，將手中被套的股先賣出，等大盤下跌一段時間后，再逢低買回的一種操作技巧。這種方法可以有效降低被套的損失，為將來的解套打下堅實的基礎(chǔ)。做空的最根本前提條件是：對市場整體趨勢的研判。只有在大盤呈現(xiàn)出明顯的下跌趨勢時，才可以應(yīng)用做空策略。

最佳應(yīng)用時機：做空只適用于大盤處于下跌趨勢通道時。投資者要把握好股價運行的節(jié)奏，要趁股價反彈時賣出，趁股價暴跌時買入。在弱市的下跌途中經(jīng)常會出現(xiàn)短暫的反彈行情和跳水般的暴跌行情，可以利用這種市場的非理性變動機會，最大限度利用寬幅震蕩創(chuàng)造的差價來獲取做空利潤。

盤中“T＋0”

按照現(xiàn)有制度是不能做“T＋0”的，但被套的股卻有這個先決條件，要充分加以運用。平時對該股的方方面面多加了解，一旦機會來臨時就可以實施超短線操作，降低持股成本。

盤中“T＋0”的基本應(yīng)用原則：

（1）“T＋0”操作必須建立在對個股的長期觀察和多次模擬操作的基礎(chǔ)上，能夠非常熟悉個股股性和市場規(guī)律；

（2）“T＋0”操作要求投資者必須有適時看盤的時間和條件。還要投資者有一定短線操作經(jīng)驗和快速的盤中應(yīng)變能力。

（3）“T＋0”操作時要快，不僅分析要快，決策要快，還要下單要快，跑的要快。這就要求投資者注意選擇資訊更新及時、交易方式迅速和交易費用低廉的證券公司。

（4）“T＋0”操作時切忌不能貪心，一旦有所獲利，或股價上行遇到阻力，立刻就落袋為安。這種操作事先不制定具體盈利目標(biāo)，只以獲取盤中震蕩差價利潤為操作目標(biāo)。

盤中“T＋0”的最佳應(yīng)用時機：盤中“T＋0”的應(yīng)用時機與大盤運行狀況無關(guān)，主要是選擇出現(xiàn)盤中熱點行情，并且盤中股價震蕩幅度較大時使用。

而被動性解套技巧包括：攤平、捂股這兩種。

攤平

當(dāng)買入的價位不高，或?qū)�將來的大盤堅定看好時，可以選用攤平的技巧。普通投資者的資金通常只能經(jīng)得起一、二次攤平，因此，攤平的時機是至關(guān)重要的，一定要選擇好。

攤平的基本應(yīng)用原則：“不低不補”。攤平屬于一種比較被動的解套策略，應(yīng)用攤平策略最容易出現(xiàn)的失誤是在股價還未跌到底時就急于攤平，造成越攤平越深套的惡果。因此，攤平時最重要的是強調(diào)低位攤平。如果投資者無法確認(rèn)股價是否到底時，應(yīng)該采用以不變應(yīng)萬變的捂股策略。如果股價已經(jīng)啟動，投資者錯過了攤平的時機，而上升趨勢又確立時，可以采用留強汰弱的換股策略。

攤平的最佳應(yīng)用時機：攤平僅適用于在市場趨勢真正見底后使用，千萬不能過早地在大盤下跌趨勢中攤平，以免非但不能解套，反而加重資金負(fù)擔(dān)。

捂股

當(dāng)已經(jīng)滿倉被深度套牢，既不能割，也無力攤平時，通常采用這種消極等待的方法。如果資金不是借貸的，沒有太大的機會成本，就完全可以采用這種通過時間消化股市風(fēng)險的方法。

捂股的基本應(yīng)用原則：捂股最需要把握的應(yīng)用原則就是信心和耐心，信心來源于對手中被套股票的認(rèn)真研究和分析，只有認(rèn)清持股的內(nèi)在價值，才能堅定投資者的持股信心。但有了信心還需要有耐心，一輪大的熊市調(diào)整周期往往持續(xù)時間很長，下跌空間巨大，使投資者感覺牛市的來臨遙遙無期，解套無望。恰恰在這時投資者更需要有耐心，千萬不能在股市的低谷中止損。

捂股的最佳應(yīng)用時機：捂股策略適用于熊市末期。此時股價已接近底部區(qū)域，盲目做空和止損會帶來不必要的風(fēng)險或損失，這時耐心捂股的結(jié)果，必然是收益大于風(fēng)險。

操作要點

當(dāng)投資者被套牢后，首先要做到的是不能慌亂，要冷靜地思考有沒有做錯，錯在哪里，采用何種方式應(yīng)變。千萬不要情緒化的破罐破摔，或盲目補倉，或輕易割肉的忙亂操作。套牢并不可怕，不要單純地把套牢認(rèn)為是一種災(zāi)難，如果穩(wěn)定心態(tài)、應(yīng)變得法，它完全有可能會演變成一種機遇。

要從心理上忘卻套牢成本，投資者可以假設(shè)自己并沒有被套牢，假設(shè)現(xiàn)價就是成本價。這樣，投資者就可以從客觀的角度評判該股是否有繼續(xù)持有的價值，也就能冷靜地抉擇，到底該采用哪一種正確的解套方法。如果按照現(xiàn)價投資者不愿意買進(jìn)，則應(yīng)該采取止損或換股操作；如果按照現(xiàn)價投資者認(rèn)為值得買進(jìn)，則應(yīng)該持股不動或補倉攤平。

實現(xiàn)解套需要轉(zhuǎn)變思維，投資者普遍認(rèn)為解套就是要在保本的情況下賣出，實際上解套并不意味著一定要保本賣出，如果在條件許可的情況下，能保本賣出當(dāng)然是件好事，但如果在條件不許可的情況下，一定堅持“不保本就堅決不賣”的原則，只能使自己越陷越深。

要根據(jù)市場情況及時采取行動，在嚴(yán)重被套的情況下，一味的捂股等待行情好轉(zhuǎn)，股價上升后解套的方法是很被動的。如果僅僅心里想著解套、盼著解套，而不具體實施也是沒有用的。關(guān)鍵是要行動起來，并學(xué)會風(fēng)險控制。

控制風(fēng)險，爭取投資不敗

股神沃倫?巴菲特可以說是世界級的投資大師。但是，巴菲特給人們的建議并不是一大套高深理論和精密技術(shù)，而是風(fēng)險防范意識。深奧的市場與金融知識并不重要，甚至并不必要�！笆聦嵣希瑢τ谑袌鲇行�性理論、現(xiàn)資組合理論、期權(quán)價格理論、現(xiàn)存市場理論，一無所知倒更好。”“成功投資之第一條要訣是不要虧錢，第二條要訣是別忘了第一條�！�

投資者進(jìn)入股市不僅僅要學(xué)會怎么賺取利潤，更要學(xué)會如何防范風(fēng)險。如果在股市投資的過程中一會兒賺、一會兒賠；牛市賺錢、熊市虧損；賬戶資金總是在盈利與套牢之間徘徊，將始終無法實現(xiàn)在股市中致富的愿望。因此，炒股的第一要務(wù)是要防范風(fēng)險，先在股市投資中立于不敗之地，再爭取進(jìn)一步的勝利。

提高意識

系統(tǒng)性風(fēng)險，因為股市整體價值高估或是大環(huán)境變化帶來的風(fēng)險，幾乎不可分散。比如：經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)化、國家宏觀經(jīng)濟政策變動等。這個時候風(fēng)險對整個股票市場或絕大多數(shù)股票產(chǎn)生普遍不利影響，對于投資者來說，系統(tǒng)性風(fēng)險無法通過多樣化的投資組合進(jìn)行防范，只能通過控制資金投入比例等方式，減弱系統(tǒng)性風(fēng)險的影響。

首先提高對系統(tǒng)性風(fēng)險的警惕

整體行情出現(xiàn)較大升幅，成交量屢屢創(chuàng)出天量，股市中賺錢效應(yīng)普及，市場人氣鼎沸，投資者踴躍入市，股民對風(fēng)險意識逐漸淡漠時，往往是系統(tǒng)性風(fēng)險將要出現(xiàn)的征兆。

從投資價值分析，當(dāng)市場整體價值有高估趨勢的時候，投資者切不可放松對系統(tǒng)性風(fēng)險的警惕。

其次是注意控制資金投入比例

股市行情始終存在不確定因素，投資者可以根據(jù)行情發(fā)展調(diào)整資金比例。

目前的股市，倉位較重的投資者可以有選擇地拋出一些股票，減輕倉位，或者將部分投資資金用于相對較安全的投資中，如申購新股等。

最后是做好止贏或止損的準(zhǔn)備

投資者無法預(yù)測什么時候會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，尤其在行情快速上升的時期。

如果提前賣出手中的股票，往往意味無法享受“瘋狂”行情的拉升機會。這時，投資者可以在控制倉位的前提下繼續(xù)持股，但隨時做好止贏或止損的準(zhǔn)備。

有針對性化解各種風(fēng)險

非系統(tǒng)性風(fēng)險相對更有針對性：由于某種因素對市場中部分股票產(chǎn)生不利影響，從而導(dǎo)致該部分或個別股票呈現(xiàn)出的風(fēng)險。如股份公司經(jīng)營不善；市場供求關(guān)系發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等。

重點是采取分散投資的方式。但并不意味著買的股票越多，風(fēng)險就越低：

1．根據(jù)投資者的資金實力大小來確定分散程度。資金實力強的投資者可以適當(dāng)多的持有股票種類。因為持有股票種類多了，容易分散注意力、降低操作效率，特別是資金少的投資者，持有股票種類過多時，反而會造成交易費用的上升。

2．根據(jù)操作方式的不同確定分散程度。追漲型操作必須緊跟市場熱點，選擇最主流熱點的最強勢股，因為追漲操作本身就具有一定風(fēng)險。因此，這時投資者在選擇股票種類數(shù)時要掌握“少而精”的原則。低買型操作，則是在股市低迷、個股廉價時，選擇未來可能有較大上漲空間的潛力股，投資者需要在若干個最有可能成為未來熱點的板塊中分別買入。

3．根據(jù)市場所處位置的高低來確定分散程度。大盤處于高位，持股種類數(shù)量要少，一旦遭遇不利因素時，可以用最快的速度止損出逃。反之亦然。

4．根據(jù)投資的方式確定分散程度。如果是立足于中長線的穩(wěn)健型投資者，可以適當(dāng)加大分散程度。

另外，分散投資的時候必須注意對投資品種的選擇。在上市公司的行業(yè)、業(yè)績、題材、概念和市場表現(xiàn)等方面，選擇不同的品種進(jìn)行多元化的投資。例如：銀行股或地產(chǎn)股和鋼鐵股或造紙股搭配，可以形成互補。如買進(jìn)的是同一類型或板塊的股票，就達(dá)不到分散投資和防范風(fēng)險的目的，受到行業(yè)政策變動等因素影響就會遭遇較大損失。所以，對于分散投資的品種選擇，必須重視在種類和特征上保持分散化的原則。

風(fēng)險的防范是一門長期的功課，發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險并不代表能解決風(fēng)險。就如同發(fā)現(xiàn)了好的公司，還要有合理的股價才能獲利一樣。

在本文的最后，有一些關(guān)于在投資中“什么是做有意義的事”的建議：

■一直進(jìn)行多元化投資。因為你不可能比市場聰明，因此在別人都賺錢的時候少賺一點就可以在都虧損的時侯少虧點。因為有經(jīng)濟周期的存在，市場會給你這樣的機會的。

■一直保持對沖。

■不要為某個單項目投資冒大險，即使是用小錢。

■時常假設(shè)你所知的一切都是錯的，評估自己可能會損失什么。

股票投資入門與技巧范文第5篇

2023年，創(chuàng)贏投資以48.51%的成績獲得創(chuàng)新類私募冠軍。2023年，創(chuàng)贏投資管理的五支基金全部取得絕對正收益，其中創(chuàng)贏2號對沖基金在2023年獲利累計達(dá)60.32%，成為當(dāng)年股票多空策略對沖基金業(yè)績的第一名。在崔軍看來，多空策略對沖基金將是未來的最大贏家。

從技術(shù)派到價值派

“我們是堅定做價值投資的，堅持‘四毛買一塊’的原則，股票都嚴(yán)格按價值投資的原則選人，技術(shù)指標(biāo)只是買賣時點上的輔助�！贝捃妶远ǖ乇硎�。1992年，在國企工作的崔軍因為一本書的機緣巧合走進(jìn)了投資�！爱�(dāng)時看到一本書，說是有人靠原始股一下子賺了100倍，覺得這是一個好的新生事物，于是決定學(xué)習(xí)投資。剛開始做股票也不太懂，在1994年的股災(zāi)中，必須得把股票賣掉還外債，而剛斬倉后股票就大漲，因而此后我再也不愿借錢做股票了�！�

那時崔軍的投資手法與價值毫無關(guān)聯(lián)，而是“隨大流”地摸索著技術(shù)指標(biāo)。此后的1996年牛市，讓崔軍嘗到了在股市里賺錢的甜頭�！�1997年我看了歐內(nèi)爾的書，他的方法是突破買入，創(chuàng)新高買人�！边@本書讓崔軍的技術(shù)得到了進(jìn)一步提升并一“股”成名�！爱�(dāng)時有個叫天大天財（已更名為鑫茂科技）的股票突破漲停板，我第二天開盤就全倉追進(jìn)，后來連拉五個漲停板�！贝捃娏钠甬�(dāng)年的“成名股”依然很興奮，“當(dāng)時一般人不敢這樣買，但這樣買獲利非�？�，4天就賺50%。后來我發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時營業(yè)部敢買這個股票的人就我一個，相對于別人的股票原地踏步，而我買的股票天天賺錢，因此在營業(yè)部成名了�！�

“不過歐內(nèi)爾的‘突破買人法’并不是百發(fā)百中，必須設(shè)置7%的止損位，跌了7%必須堅定止損。而每次止損我都有心痛的感覺，資金大的時候，根本下不了手！”崔軍開始思索能否不止損，于是巴菲特走進(jìn)了他的視野�！拔议喿x了不少關(guān)于巴菲特的投資書籍，可能有關(guān)巴菲特的書我都看了個遍�！贝撕蟮乃�開始把價值投資和杠桿進(jìn)行結(jié)合，追求更大的獲利�！巴ㄟ^價值投資的安全邊際保護(hù)，我們才敢下重注并堅信價值投資理論和技巧將永不過時，不管市場的風(fēng)云變幻，不管資金的大小多少，都能持續(xù)戰(zhàn)勝大盤�！贝捃妶远ǖ卣f。

三大“戰(zhàn)役”刻骨銘心

在崔軍的投資經(jīng)歷中，有三大“戰(zhàn)役”讓他刻骨銘心。其一是基金銀豐的封轉(zhuǎn)開。2007年4月，當(dāng)時的基金銀豐六折交易，是合同最特殊的封閉式基金之一。合同中約定，基金銀豐成立一年后，如果持有人大會通過并獲得相關(guān)部門同意，可以提前封轉(zhuǎn)開。“當(dāng)時我們看到非常好的套利空間，0.6元的基金漲到1元就漲了66%，開始大量買進(jìn)基金銀豐并積極推動封轉(zhuǎn)開。在我們的推動下，基金銀豐2007年一季度分紅0.45元，二季度分紅0.45元，三季度分紅0.2元，四季度分紅0.6元，總共分紅1.7元，我們投入的錢靠分紅就全分回來了�！贝捃姳硎�，基金銀豐最后大大消除了折價并漲到95折�！澳菚r大盤也拼命漲，于是基金銀豐的凈值也不斷抬高，最后寶銀賺了200%多出局，基金持有人都實現(xiàn)了共贏，還迫使基金在高位出貨分紅，規(guī)避了大盤下跌的風(fēng)險�！�

而崔軍對賽馬實業(yè)（已更名寧夏建材）的上市公司控制權(quán)爭奪，則是第二個刻骨銘心的戰(zhàn)役。當(dāng)時賽馬實業(yè)壟斷寧夏70%的水泥產(chǎn)能，由于寧夏修三條鐵路，2008年6月，賽馬實業(yè)的水泥價格已從之前的198元最高漲到466元每噸，崔軍提前準(zhǔn)確預(yù)測了賽馬實業(yè)的業(yè)績會從2007年的每股0.5元高速增長到1.88元左右。此后的汶川地震也使水泥股全部漲停，于是崔軍高拋低吸，在2008年全球金融危機中堅定持有。此后“國九條”出臺，賽馬實業(yè)的股價也一路飆升，最終崔軍在30元左右出貨，盈利非常豐厚，跑贏大盤267%。2008年7月，崔軍的上海寶銀投資曾意圖進(jìn)駐賽馬實業(yè)的董事會，成為私募基金爭奪上市公司控制權(quán)的第一案。

第三次“戰(zhàn)役”則是2023年7月25日，崔軍給5家上市銀行發(fā)出公開信，要求破凈銀行股大股東回購并注銷股票，而他以私募基金經(jīng)理身份的呼吁也贏得了監(jiān)管層的支持。崔軍表示：“我記得2023年7月31日已有71家上市公司跌破凈資產(chǎn)，當(dāng)時證監(jiān)會明確支持上

市公司回購股份，回購的股份可以依法注銷，也可以依法獎勵員工�！�

看好多空策略和靈活擇時組合

崔軍是一個多元組合的基金經(jīng)理，一方面他努力踐行著巴菲特的價值投資，另一方面也試水量化投資，而他采取的兩種風(fēng)格不同的方法也都獲得了超額收益。“對沖基金在我國剛剛起步，但如果想在證券市場投資的話，一定要研究對沖基金�！痹诖捃娍磥�，多空策略和靈活擇時的對沖基金將是一個近乎完美的工具�！叭绻�完全是中性的對沖，可能一年掙5%-10%，但大盤如果出現(xiàn)一波賺100%的大牛市，而對沖基金卻還是賺了5%-30%，那么就錯失了大牛市的好機會�！�