公司上市的融資風(fēng)險(xiǎn)有哪些

　　融資風(fēng)險(xiǎn)亦稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一種。股票發(fā)行公司的融資方式可以有多種，例如可以發(fā)行股票或舉債經(jīng)營(yíng)(發(fā)行債券或優(yōu)先股)。以下是小編為大家整理的公司上市的融資風(fēng)險(xiǎn)有哪些，僅供參考，希望能夠幫助大家。

　　公司上市的融資風(fēng)險(xiǎn)有哪些1

　　一、花費(fèi)巨大

　　上市的花費(fèi)巨大，包括企業(yè)重組費(fèi)用、中介費(fèi)用、券商承銷費(fèi)用、路演費(fèi)用等。例如，某些中小企業(yè)一年利潤(rùn)可能只有兩、三千萬(wàn)，而上市過(guò)程中的明暗費(fèi)用不止兩、三千萬(wàn)，給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，中國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)的稅務(wù)不規(guī)范，如果要上市就必須補(bǔ)稅，而補(bǔ)完稅卻不一定能成功上市，且稅款無(wú)法退回。這樣，上市給企業(yè)造成很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、透明化

　　企業(yè)不愿公開(kāi)的信息在上市后都要公開(kāi)，如原來(lái)偷漏了多少稅、抽逃了多少注冊(cè)資本、給哪個(gè)官員行了多少賄、得到了多少國(guó)家補(bǔ)貼等隱私都不再是隱私。

　　三、削弱控制權(quán)

　　上市就是賣企業(yè)，賣企業(yè)就是將自己的部分股份轉(zhuǎn)讓給別人，肯定會(huì)削弱一定的控制權(quán)。

　　四、增加監(jiān)管成本

　　在中國(guó)上市的公司都有企業(yè)內(nèi)部控制指引，這要求企業(yè)為每年的報(bào)告出資。美國(guó)安然事件后，《薩班斯法案》出臺(tái)，對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)督。此后，如果企業(yè)在美國(guó)上市，也要為每年的報(bào)告花錢。

　　五、股價(jià)波動(dòng)

　　企業(yè)上市后，公司的股價(jià)會(huì)經(jīng)常波動(dòng)，這對(duì)企業(yè)老板有很大的影響。股市上升時(shí)，老板會(huì)高興;股市下跌時(shí)，老板會(huì)焦慮。一些大的上市公司，只要跌幾個(gè)點(diǎn)，就會(huì)損失幾億甚至幾十億，因此上市對(duì)企業(yè)老板心理素質(zhì)的要求很高。一般而言，老板心理承受能力差的企業(yè)，不宜上市。

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　　股權(quán)投資，對(duì)于中小企業(yè)主而言，是一個(gè)很具有吸引力的融資方式，但同時(shí)投資方出于對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的擔(dān)心，也往往會(huì)在股權(quán)投資協(xié)議里設(shè)置很多的風(fēng)控條款，這也讓企業(yè)決策層心生疑慮，不要“前門驅(qū)虎，后門進(jìn)狼”，所以本文就是以一種公允的態(tài)度，不偏不倚地來(lái)闡述一些投資協(xié)議中常見(jiàn)的問(wèn)題。

　　對(duì)賭條款并非嚴(yán)格的法律概念，是估值調(diào)整條款(Valuation Adjustment Mechanism)的形象化翻譯，是一種“射幸條款”，主要是包含在增資協(xié)議里，解釋與適用應(yīng)嚴(yán)格依據(jù)《合同法》、《公司法》的有關(guān)規(guī)定。

　　一、財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　這是對(duì)賭條款的核心要義，是指被投公司在約定期間能否實(shí)現(xiàn)其承諾的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。因?yàn)闃I(yè)績(jī)是雙方估值的最主要依據(jù)。被投公司想要獲得一個(gè)好的估值，就必須對(duì)“良好業(yè)績(jī)”作出承諾，所以在實(shí)際操作中，雙方一般是以“凈利潤(rùn)”作為對(duì)賭標(biāo)的。

　　在對(duì)賭條款中，協(xié)議雙方應(yīng)該合理設(shè)定盈利目標(biāo)，這也有效減少日后違約的幾率。另外對(duì)“凈利潤(rùn)”的內(nèi)涵要做準(zhǔn)確認(rèn)定，

　　二、其他對(duì)賭標(biāo)的

　　1、上市時(shí)間

　　關(guān)于“上市時(shí)間”的約定即賭被投公司在約定時(shí)間內(nèi)能否如期上市。

　　“上市時(shí)間”的約定一般也是股份回購(gòu)的約定，比如約定好公司在兩到三年內(nèi)上市，如果不能如期上市，公司的大股東就必須回購(gòu)?fù)顿Y方的股份，或者賠一筆錢�，F(xiàn)在這種方式的對(duì)賭，大家都比較謹(jǐn)慎了，因?yàn)橥ǔ２皇枪�司大股東單方面能決定的。

　　公司一旦進(jìn)入上市程序，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為會(huì)影響公司控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面的條款必須解除。但是如果解除對(duì)賭協(xié)議，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，令人很不放心，公司現(xiàn)在也只是報(bào)了材料，萬(wàn)一不能通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核怎么辦?

　　很多投資方表面上會(huì)呈送一份聲明材料給證監(jiān)會(huì)，表示雙方已經(jīng)解除了對(duì)賭協(xié)議，但私底下又會(huì)跟公司再簽訂一份"有條件恢復(fù)"的新協(xié)議，約定如果將來(lái)公司沒(méi)有成功上市，那之前達(dá)成的對(duì)賭協(xié)議應(yīng)繼續(xù)履行。

　　“上市時(shí)間”的約定條款不是一種經(jīng)常采用的對(duì)賭方式，投融雙方的對(duì)賭主要還是基于企業(yè)的估值。

　　2、非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)

　　與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)相對(duì)，對(duì)賭標(biāo)的還可以是各種非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)，包括KPI、用戶人數(shù)、產(chǎn)量、產(chǎn)品銷量、技術(shù)研發(fā)專利等。

　　一般來(lái)說(shuō)，對(duì)賭標(biāo)的不宜約定得過(guò)細(xì)過(guò)于精確，應(yīng)有一定的彈性空間，否則公司的實(shí)際控制人會(huì)為達(dá)成業(yè)績(jī)而做出一些短視行為，所以公司方應(yīng)在對(duì)賭協(xié)議中主張更多的柔性條款，這可以讓投資協(xié)議的權(quán)利義務(wù)更加均衡可控。

　　三、對(duì)賭補(bǔ)償?shù)?計(jì)算公式

　　公司大股東在對(duì)賭失敗后，即需按照當(dāng)時(shí)的協(xié)議約定，向投資方作出補(bǔ)償，而計(jì)算方式通常有兩種，一種是賠股份，另一種是賠錢，后者較為普遍，而確定公司大股東需作出現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)挠?jì)算公式為：

　　T1年度補(bǔ)償款=投資方投資總額×(1-公司T1年度實(shí)際凈利潤(rùn)/公司T1年度承諾凈利潤(rùn));

　　T2年度補(bǔ)償款=(投資方投資總額-投資方T1年度已實(shí)際獲得的補(bǔ)償款)×〔1-公司T2年度實(shí)際凈利潤(rùn)/公司T1年度實(shí)際凈利潤(rùn)×(1+公司承諾T2年度同比增長(zhǎng)率)〕;

　　T3年度補(bǔ)償款=(投資方投資總額-投資方T1年度和T2年度已實(shí)際獲得的補(bǔ)償款合計(jì)數(shù))×〔1-公司T3年實(shí)際凈利潤(rùn)/公司T2年實(shí)際凈利潤(rùn)×(1+公司承諾T3年度同比增長(zhǎng)率)〕;

　　在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)賭時(shí)，應(yīng)設(shè)定合理的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度，最好將對(duì)賭協(xié)議設(shè)為重復(fù)博弈的結(jié)構(gòu)，降低當(dāng)事人在博弈中的不確定性。不少投資方與公司方產(chǎn)生的糾紛，直接起因就是大股東對(duì)將來(lái)形勢(shì)的誤判，對(duì)公司的未來(lái)過(guò)于樂(lè)觀，承諾過(guò)高。

　　協(xié)議往往還會(huì)約定，在對(duì)賭目標(biāo)達(dá)不到時(shí)，投資方由投資方獲得被投公司的多數(shù)董事會(huì)席位，增加其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán)。

　　四、對(duì)賭年限和賠償限額

　　對(duì)賭的年限越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的難度越大，不確定因素越大，對(duì)公司大股東而言，業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)就越大，目前行業(yè)里一般約定2-3年的對(duì)賭年限。

　　公司對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)發(fā)生重大誤差，這是很正常的事情，但這會(huì)導(dǎo)致高額賠償，這也極易造成因不履約而引起的糾紛。

　　公司的大股東應(yīng)在協(xié)議里要求：

　　1、設(shè)定免補(bǔ)償區(qū)間：5-20%以內(nèi)的業(yè)績(jī)誤差無(wú)須賠償，為合理的彈性空間;

　　2、設(shè)定賠償限額：要有一個(gè)賠償?shù)淖罡哳~，超過(guò)的部分無(wú)效;

　　3、設(shè)定除外條款：對(duì)一些外部因素可予免責(zé)或調(diào)整賠償金額。

　　五、關(guān)聯(lián)交易和競(jìng)業(yè)限制

　　該條款是指被投公司在約定期間若發(fā)生不符合公司章程規(guī)定的關(guān)聯(lián)交易，公司或大股東須按關(guān)聯(lián)交易額的一定比例向投資方賠償損失。

　　不過(guò)協(xié)議約定的關(guān)聯(lián)交易條款主要是防止利益輸送，但是對(duì)賭協(xié)議中的業(yè)績(jī)補(bǔ)償行為，本身也是利益輸送的一種，這又與業(yè)績(jī)補(bǔ)償又相互矛盾。

　　“競(jìng)業(yè)限制”是投資方百分之百會(huì)要求公司簽訂的條款。約定公司在上市或被并購(gòu)前，大股東(實(shí)際控制人)不能在公司外，自己或通過(guò)其他關(guān)聯(lián)企業(yè)，以任何方式從事與公司存在競(jìng)爭(zhēng)性的業(yè)務(wù)，此外還會(huì)要求創(chuàng)始人和一些高管幾年內(nèi)不能離職，這是對(duì)企業(yè)中高層人員的限制，防止公司的管理層拿到了錢后，金蟬脫殼。

　　另外投資方也想了解被投公司的核心人員在之前的工作單位，是否有未到期的競(jìng)業(yè)禁止限制，以免引起一些訴訟爭(zhēng)端，所以被投公司在與投資方溝通時(shí)，也應(yīng)當(dāng)予以說(shuō)明，以增強(qiáng)投資方的信心。

　　六、潛在債務(wù)

　　許多的企業(yè)在聯(lián)系投資方時(shí)，其實(shí)企業(yè)往往已有民間借貸或互相擔(dān)保的行為，且實(shí)際控制人還會(huì)做連帶責(zé)任擔(dān)保，但這些都是私底下行為，并沒(méi)有對(duì)外公示，而這對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，就是潛在的地雷，所以投資方往往會(huì)在協(xié)議中會(huì)提出要求，如果公司方未向投資方披露對(duì)外擔(dān)保、貸款等，在實(shí)際發(fā)生賠付后，投資方有權(quán)要求公司或大股東賠償。

　　這是投資協(xié)議的基本條款，每個(gè)投資協(xié)議一般都有類似規(guī)定，目的就是防止投資方做“冤大頭”，投進(jìn)去的錢被公司方拿去還債。

　　投資方的債務(wù)賠償公式=公司承擔(dān)債務(wù)和責(zé)任的實(shí)際賠付總額×投資方持股比例。

　　七、股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制

　　該條款是對(duì)任一方，尤其是公司的實(shí)際控制人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)置一定的前提條件，僅當(dāng)條件成就時(shí)方可進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。因?yàn)楣�司大股東拋出大量股份，“用腳投票”，要么是不看好公司的未來(lái)前景，落袋為安，要么公司可能存在“黑天鵝”。

　　但應(yīng)注意的是，投資協(xié)議中的股權(quán)限制轉(zhuǎn)讓的約定對(duì)于被限制方而言僅為合同義務(wù)，依照合同相對(duì)性原則，對(duì)合同外的第三人不發(fā)生效力。被限制方如擅自轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，但這并不能改變公司股東已發(fā)生變更的事實(shí)。

　　因此，投資方會(huì)將“股權(quán)限制轉(zhuǎn)讓條款”寫入公司章程，使其具有對(duì)抗第三方的效力。實(shí)踐中，亦有投資方要求公司股東在協(xié)議生效后，應(yīng)向投資人質(zhì)押其股權(quán)以實(shí)現(xiàn)對(duì)原股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制。

　　八、投資方利益保護(hù)

　　投資方有時(shí)會(huì)要求在協(xié)議寫明：今后新進(jìn)入的投資者，其股權(quán)購(gòu)買的價(jià)格若低于之前投資方的價(jià)格，則投資方的認(rèn)購(gòu)價(jià)格將自動(dòng)調(diào)整為新投資者的價(jià)格，溢價(jià)部分將折成公司相應(yīng)股份，由大股東作出補(bǔ)償。

　　投資方往往還要求每年公司的凈利潤(rùn)分配，投資方要優(yōu)先于大股東分得紅利，并且公司上市前若要增發(fā)股份，投資方也要優(yōu)先認(rèn)購(gòu)增發(fā)的股份。

　　公司如經(jīng)營(yíng)不善進(jìn)行清算，投資方有權(quán)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。有些投資機(jī)構(gòu)就要求，若自己的優(yōu)先清償權(quán)不管因任何原因無(wú)法實(shí)際履行，都有權(quán)要求公司大股東以現(xiàn)金方式補(bǔ)償其相應(yīng)損失。

　　此外，公司如被并購(gòu)，且并購(gòu)前的公司股東直接或間接持有并購(gòu)后公司的表決權(quán)合計(jì)少于50%，喪失控制權(quán)，或者公司全部或超過(guò)其最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%被轉(zhuǎn)讓給第三方，這兩種情況都被視同公司清算、解散或結(jié)束營(yíng)業(yè)。

　　上述 “優(yōu)先”權(quán)，是將投資方所享有的權(quán)益放在了公司大股東之前，目的是為了保障投資方的利益。

　　九、領(lǐng)售權(quán)、共同售股權(quán)、強(qiáng)賣權(quán)

　　公司被第三方收購(gòu)時(shí)，如其出價(jià)還比較合理，投資方和公司的大多數(shù)股東都很滿意，但或許也有少數(shù)股東拒絕出讓，如協(xié)議中有“領(lǐng)售權(quán)”條款，約定如果大部分股東都同意出賣所持有的股權(quán)，那其他股東必須依據(jù)之前所簽署的協(xié)議轉(zhuǎn)讓自己手中的股份。

　　公司原股東向第三方出售其股權(quán)時(shí)，投資方有權(quán)以同等條件按照其與原股東的股權(quán)比例向該第三方出售股權(quán)，此“共同售股權(quán)”條款，一定程度上限制了公司原股東出讓股權(quán)的自由，同時(shí)也是投資方的一條退出途徑。

　　投資方在其賣出其持有公司的股權(quán)時(shí)，如有權(quán)要求原股東作出一致行為，這種“強(qiáng)行賣出權(quán)”的約定，公司大股東應(yīng)該抱有警惕，這會(huì)存在公司控制權(quán)旁落他人的風(fēng)險(xiǎn)。

　　十、一票否決權(quán)

　　投資方經(jīng)常在協(xié)議里要求在公司股東會(huì)或董事會(huì)表決時(shí)，對(duì)特定決議事項(xiàng)享有一票否決權(quán)。

　　但這一權(quán)利原來(lái)只能在有限責(zé)任公司中實(shí)施，根據(jù)原《公司法》第43條，“有限責(zé)任公司的股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)，公司章程另有規(guī)定的除外”，但目前已經(jīng)刪去“有限責(zé)任公司”的字眼，更尊重當(dāng)事人意思自治。

　　十一、大股東回購(gòu)

　　公司在約定期間若違反協(xié)議的相關(guān)約定，投資方有權(quán)要求公司大股東回購(gòu)其股份。

　　股份回購(gòu)公式:

　　大股東支付的股份收購(gòu)款項(xiàng)=(投資方認(rèn)購(gòu)公司股份的總投資金額-投資方已獲得的現(xiàn)金補(bǔ)償)×(1+投資天數(shù)/365×10%)-投資方已實(shí)際取得的公司分紅。

　　回購(gòu)條款應(yīng)注意以下兩方面：

　　(1)是回購(gòu)主體的選擇。2023年11月，最高法院作為再審法院，以(2023)民提字第11號(hào)判決書，對(duì)資本市場(chǎng)所高度關(guān)注的，蘇州海富公司與甘肅世恒公司、香港迪亞公司之間“對(duì)賭條款”效力的糾紛案中確立了對(duì)賭合法性的指引：對(duì)賭條款涉及回購(gòu)安排的，約定由被投公司承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)的對(duì)賭條款應(yīng)被認(rèn)定為無(wú)效，但約定由被投公司原股東承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)的對(duì)賭條款應(yīng)被認(rèn)定為有效。

　　另外，即使約定由原股東進(jìn)行回購(gòu)，也應(yīng)基于公平原則對(duì)回購(gòu)所依據(jù)的收益率進(jìn)行合理約定，否則對(duì)賭條款的法律效力亦會(huì)受到影響。

　　(2)回購(gòu)條款意味著投資方的該筆投資基本上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。投資機(jī)構(gòu)不僅有之前的業(yè)績(jī)承諾作為保底，還設(shè)有回購(gòu)機(jī)制，“穩(wěn)賺不賠”。但這種約定，客觀上存在一些爭(zhēng)議。有位法律界人士指出，“這種只享受權(quán)利、利益，有固定回報(bào)，但不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為，從法律性質(zhì)上可以認(rèn)定為是一種借貸�！�

　　《最高人民法院關(guān)于審理聯(lián)營(yíng)合同糾紛案件若干問(wèn)題的解答》第4條第二項(xiàng)：企業(yè)法人、事業(yè)法人作為聯(lián)營(yíng)一方向聯(lián)營(yíng)體投資，但不參加共同經(jīng)營(yíng)，也不承擔(dān)聯(lián)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，不論盈虧均按期收回本息，或者按期收取固定利潤(rùn)的，是明為聯(lián)營(yíng)，實(shí)為借貸，違反了有關(guān)金融法規(guī)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)合同無(wú)效。除本金可以返還外，對(duì)出資方已經(jīng)取得或者約定取得的利息應(yīng)予收繳，對(duì)另一方則應(yīng)處以相當(dāng)于銀行利息的罰款。

　　其次在極端情況下也顯失公平，比如經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，公司沒(méi)有盈利，只是收支大體平衡，那么依據(jù)對(duì)賭條款，很可能投資方一年就把投資款從公司大股東那里取回，并且還依然持有該公司的股份，這就違反了《合同法》的基本精神，屢屢引起爭(zhēng)執(zhí)。《合同法》的第五條：當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循公平原則確定各方的權(quán)利和義務(wù)。

　　在投資方與公司大股東對(duì)簿公堂的案件里，多數(shù)都是因?yàn)楣�司大股東主觀或客觀上，無(wú)錢支付對(duì)賭條款所約定的金錢賠償或股權(quán)回購(gòu)而引起的糾紛。

　　十二、違約責(zé)任

　　任一方若違約，違約方應(yīng)向守約方支付占實(shí)際投資額一定比例(10%)的違約金，并賠償因其違約而造成的損失。

　　公司上市的融資風(fēng)險(xiǎn)有哪些3

　　1、信用風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無(wú)法完工、延期完工或者完工后無(wú)法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。

　　4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目融資中利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。

　　6、政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類：一類是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，如借款人所在國(guó)現(xiàn)存政治體制的崩潰，對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等;另一類是國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，如稅收制度的變更，關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整，外匯管理法規(guī)的變化等。

　　7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司上市的融資風(fēng)險(xiǎn)有哪些4

　　一、公司融資需要什么條件

　　企業(yè)有兩種基本的融資模式：一種是債權(quán)融資；一種是股權(quán)融資。

　　多數(shù)企業(yè)比較重視債權(quán)融資，即通過(guò)銀行和其他信貸公司進(jìn)行融資，也就是平時(shí)我們講的貸款。在沒(méi)有出現(xiàn)股權(quán)融資之前，債權(quán)融資可以說(shuō)是很好的融資方式。通過(guò)借貸可以擴(kuò)大自己的資金實(shí)力，企業(yè)能夠做更多的事，獲得更快的發(fā)展�？窟@種融資方式來(lái)發(fā)展企業(yè)，要比靠利潤(rùn)的剩余來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)要快得多。

　　但是，這種融資模式也有它的不足：

　　1、融資額度校它的額度要和企業(yè)的資產(chǎn)總額掛鉤的，一般只能達(dá)企業(yè)凈資產(chǎn)額度的50-60%.企業(yè)如果有較大的發(fā)展項(xiàng)目，需要較大的資金量時(shí)，一般很難解決；

　　2、需要抵押和擔(dān)保。

　　抵押和擔(dān)保是少不了的。而且資產(chǎn)只能抵押和擔(dān)保一次；

　　3、資金使用周期短。到了時(shí)間，無(wú)論多大的資金額度，必須全部還清后才有可能再次貸出來(lái)。

　　二、創(chuàng)業(yè)公司融資方式是什么

　　1、第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。

　　2、第二種融資方式是銀行承兌。

　　3、第三種融資的方式是直存款。這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)帳戶，將指定金額存進(jìn)自己的帳戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。

　　4、第四種是大額質(zhì)押存款。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。

　　5、第五種融資的方式是銀行信用證。國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。

　　6、第六種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)專款帳戶，然后把錢打到�？顜�戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。

　　7、第七種融資方式是直通款。

　　三、公司融資上市的風(fēng)險(xiǎn)有哪些

　　1、花費(fèi)巨大

　　上市的花費(fèi)巨大，包括企業(yè)重組費(fèi)用、中介費(fèi)用、券商承銷費(fèi)用、路演費(fèi)用等。

　　2、透明化

　　企業(yè)不愿公開(kāi)的信息在上市后都要公開(kāi)，如原來(lái)偷漏了多少稅、抽逃了多少注冊(cè)資本、給哪個(gè)官員行了多少賄、得到了多少國(guó)家補(bǔ)貼等隱私都不再是隱私。

　　3、削弱控制權(quán)

　　上市就是賣企業(yè)，賣企業(yè)就是將自己的部分股份轉(zhuǎn)讓給別人，肯定會(huì)削弱一定的控制權(quán)。

　　4、增加監(jiān)管成本

　　在中國(guó)上市的公司都有企業(yè)內(nèi)部控制指引，這要求企業(yè)為每年的報(bào)告出資。

　　5、股價(jià)波動(dòng)

　　企業(yè)上市后，公司的股價(jià)會(huì)經(jīng)常波動(dòng)，這對(duì)企業(yè)老板有很大的影響。