期貨知識入門

　　期貨的概念

　　期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來某一時候交收實貨，中文譯為“期貨”。期貨的本質(zhì)是買賣的一份標準化合約。

　　期貨合約簡介及標準化合約

　　期貨交易就是對期貨合約的買賣。

　　期貨合約就是由交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定了在未來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品或者金融產(chǎn)品的標準化合約。

　　期貨合約主要條款包括合約標的、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最低交易保證金、每日價格最大波動限制、最后交易日、交割方式、交易代碼等。

　　上海期貨交易所黃金期貨標準化合約

　　期貨交易的功能

　　發(fā)現(xiàn)價格

　　指期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。

　　規(guī)避風險→套期保值

　　套期保值：就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。

　　風險投資→投機、套利

　　套利：指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進自認為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。在進行套利時，交易者注意的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。

　　期貨交易的優(yōu)點

　　交易更便捷--有大量買家和賣家

　　市場更透明--遵循“公平、公開、公正”

　　交易成本低--保證金交易，以小博大

　　履約有保證- -有嚴格的保障制度

　　投資投機兩相宜--既能投資又能投機

　　期貨交易時間

　　期貨交易就是對期貨合約的買賣。

　　期貨合約就是由交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定了在未來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品或者金融產(chǎn)品的標準化合約。

　　期貨合約主要條款包括合約標的、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最低交易保證金、每日價格最大波動限制、最后交易日、交割方式、交易代碼等。

　　期貨交易的特點：

　　(1)保證金制度。利用杠桿原理以小博大。

　　(2)雙向交易制度�？梢再I漲，可以拋空，漲跌都有獲利的機會。

　　(3)T+0的交易結(jié)算制度。當天可以多次買入或賣出。

　　正向市與反向市場

　　對于同種商品，其現(xiàn)貨價格與期貨價格存在著兩種基本關(guān)系。在正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格(或者近期月份合約價格低于遠期合約價格)，稱為正向市場;在特殊市場情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格(或者近期月份合約高于遠期月份合約價格)，稱為反向市場。

　　基差

　　基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格。

　　基差的變化受制于持倉費用。最終因現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同性，基差在期貨合約的交割月下降為零�；�差的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系。

　　套期保值

　　套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)�將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

　　期貨投機

　　指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進或賣出的決定。如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤;如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔投機損失。由于投機的目的是賺取差價收益，所以，投機者一般只是平倉了結(jié)持有的期貨合約，而不進行實物交割。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)證明：期貨市場上95%以上的交易都是投機交易。

　　套利的定義

　　指期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩張不同類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為。

　　套利的類型

　　(1)跨期套利;(2)跨市套利;(3)跨商品套利

　　期貨投資的市場分析。包括基本面分析與技術(shù)面分析

　　(1)基本面分析

　　商品價格的波動主要是受市場供應(yīng)和需求等基本因素的影響，如任何減少供應(yīng)或增加消費的經(jīng)濟因素，將導致價格上漲的變化。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，一些非供求因素也對期貨價格的變化起到越來越大的作用，這就使得投資市場變得更加復雜，更加難以預(yù)料。

　　(2)影響價格變化的基本因素

　　(1) 供求關(guān)系。期貨交易是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，因此，它的價格變化受市場供求關(guān)系的影響。當供大于求時，期貨價格下跌;反之，期貨價格就上升。所以應(yīng)關(guān)注交易商品的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報告、氣候、經(jīng)濟狀況、其它如替代品的供求狀況、全球性競爭因素等。

　　(2) 經(jīng)濟周期。在期貨市場上，價格變動還受經(jīng)濟周期的影響，在經(jīng)濟周期的各個階段，都會出現(xiàn)隨之波動的價格上漲和下降現(xiàn)象。

　　(3) 政府政策。各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。

　　(4) 政治因素。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發(fā)生常常對價格造成不同程度的影響。

　　(5) 社會因素。社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。

　　(6) 季節(jié)性因素。許多期貨商品，尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性，價格亦隨季節(jié)變化而波動。

　　(7) 心理因素。所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，人稱“人氣”。如對某商品看好時，即使無任何利好因素，該商品價格也會上漲，而當看談時，無任何利好 消息，價格也會下跌。又如一些大投機商們還經(jīng)常利用人們的心理因素，散布某些消息，并人為地進行投機性的大量拋售或補進，謀取投機利潤。

　　(8) 金融貨幣變動因素。在世界經(jīng)濟發(fā)展過程，各國的通貨膨脹，貨幣匯價以及利率的上下波動，已成為經(jīng)濟生活中的普遍現(xiàn)象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。