什么是期權(quán)合約

　　期權(quán)合約你知道是什么，有哪些特點(diǎn)，下面品才小編為大家收集整理的什么是期權(quán)合約，歡迎大家閱讀！

　　什么是期權(quán)合約

　　期權(quán)合約（option contract），產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所，以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約，指在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。亦作：期權(quán)。合約買入者或持有者以支付保證金——期權(quán)費(fèi)的方式擁有權(quán)利；合約賣出者或立權(quán)者收取期權(quán)費(fèi)，在買入者希望行權(quán)時(shí)，必須履行義務(wù)。期權(quán)交易為投資行為的輔助手段。當(dāng)投資者看好后市時(shí)會(huì)持有認(rèn)購(gòu)期權(quán)，而當(dāng)他看淡后市時(shí)則會(huì)持有認(rèn)沽期權(quán)。

　　期權(quán)合約的特點(diǎn)

　　期權(quán)合約是除期貨合約以外最為重要的衍生金融工具。在套期保值中，期貨合約既抵消了潛在的損失，也抵消了潛在的收益。期權(quán)與期貨最大的不同之處在于，期權(quán)只是抵消了潛在的損失風(fēng)險(xiǎn)，并不妨礙持有者獲得收益。為了獲得這樣一個(gè)有利的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的購(gòu)買者（多方，Buyer）需要向出售者（空方，Writer）支付一筆費(fèi)用，我們稱之為期權(quán)費(fèi)（Premium）。而我們買賣期貨時(shí)，除了傭金以外是不用付給交易對(duì)方任何金額的。

　　按照規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)�？礉q期權(quán)允許買方有權(quán)在將來(lái)的某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)或者時(shí)段以某個(gè)特定的價(jià)格向期權(quán)的賣方購(gòu)買某種商品，看跌期權(quán)則允許買方有權(quán)利在將來(lái)的某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)或者時(shí)段以某個(gè)特定的價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出某種商品。那個(gè)事先約定的價(jià)格被稱為行權(quán)價(jià)格（Exercise Price）。按照?qǐng)?zhí)行時(shí)限，期權(quán)還可以分為美式期權(quán)（American Option）和歐式期權(quán)（European Option）。美式期權(quán)的擁有者可以在到期日前的任一時(shí)點(diǎn)執(zhí)行期權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。

　　期貨期權(quán)是以期貨合約為交割品的期權(quán)合約，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日按照事先約定的期貨價(jià)格買入或者賣出指定數(shù)量的期貨合約。“買入”在這里的實(shí)際意思是期權(quán)的擁有者和期權(quán)的賣出者按照事先約定的期貨價(jià)格達(dá)成新的期貨合約。如果是看漲期權(quán)的話，在新的期貨合約中期權(quán)的擁有者是多方，而期權(quán)的賣出者是空方。如果事先約定的期貨價(jià)格與當(dāng)前的期貨價(jià)格不同，那么交易雙方將立即進(jìn)行結(jié)算，空方將向多方支付當(dāng)前期貨價(jià)格和約定價(jià)格的差額。期貨期權(quán)也有可能進(jìn)行現(xiàn)金交割，也就是說(shuō)，雙方并不進(jìn)行期貨交易，而直接結(jié)算差額。

　　互換期權(quán)是以互換協(xié)議為交割品的期權(quán)，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日是按照事先約定的利率和期權(quán)的賣出者達(dá)成互換協(xié)議�；�換協(xié)議的結(jié)算可以有很多種，包括實(shí)物結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算。實(shí)物結(jié)算就是在到期日擁有者執(zhí)行權(quán)利并與期權(quán)的賣出者達(dá)成互換協(xié)議，期權(quán)的擁有者可以執(zhí)行這份協(xié)議到期末，也可以在互換市場(chǎng)上進(jìn)行反向操作，實(shí)現(xiàn)利息差額�，F(xiàn)金結(jié)算是指雙方并不簽訂互換協(xié)議，而是直接結(jié)算利息差額的現(xiàn)值。平均價(jià)期權(quán)（TAPOs）是為固定一段時(shí)間而設(shè)計(jì)的。以LME交易的平均價(jià)期權(quán)而言，它是基于月度結(jié)算價(jià)（MASP）。這些期權(quán)在定價(jià)期結(jié)束時(shí)自動(dòng)終止，盈價(jià)的TAPOs轉(zhuǎn)化為兩個(gè)數(shù)量相等方向相反的期貨合約，其中一個(gè)期貨合約價(jià)格為月度結(jié)算價(jià)，另一個(gè)為初始的敲定價(jià)。

　　如何買入合適的期權(quán)合約

　　直接買入期權(quán)，具有風(fēng)險(xiǎn)有限、潛在收益巨大的損益特征，是使用頻率最高的交易策略之一。然而，期權(quán)合約眾多，到底該買入哪些期權(quán)，怎樣才能提高獲勝概率，是要花一番心思的。以下從交易周期角度來(lái)分析該如何選擇期權(quán)合約。

　　1、短線交易

　　短線交易是期貨市場(chǎng)中常見(jiàn)的交易方法，通過(guò)快進(jìn)快出的方式賺取微薄利潤(rùn)，最終積少成多。然而在期權(quán)市場(chǎng)，這是行不通的。首先，期權(quán)的流動(dòng)性不及期貨，期權(quán)合約眾多，對(duì)某一具體合約來(lái)說(shuō)，其交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于相應(yīng)的期貨，這在一定程度上限制了短線交易的規(guī)模；其次，期權(quán)的交易成本較高，尤其是在流動(dòng)性差的情況下，做市商往往會(huì)抬高買賣價(jià)差，進(jìn)而減少短線交易的利潤(rùn)；最后，由期權(quán)定價(jià)理論可知，期貨每變動(dòng)一個(gè)單位價(jià)格，相應(yīng)期權(quán)變動(dòng)一定是小于一個(gè)單位價(jià)格的，這在無(wú)形中加大了短線交易的難度。

　　當(dāng)然，如果非要利用期權(quán)進(jìn)行短線交易，就應(yīng)該使用delta>0。8的實(shí)值期權(quán)，這類期權(quán)雖然不及標(biāo)的期貨的流動(dòng)性和靈活性，但在限制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，賦予了最大的盈虧速度，貼合短線交易目的。

　　2、中線交易

　　投資者對(duì)行情變化的.判斷越模糊，通常意味著越需要更多時(shí)間來(lái)等待預(yù)期行情的出現(xiàn)，為了減少時(shí)間價(jià)值衰減的負(fù)面影響，買入較低delta的期權(quán)也許更合適。例如，投資者判斷市場(chǎng)底部出現(xiàn)，預(yù)期后期價(jià)格上漲，但對(duì)具體上漲的時(shí)間把握不準(zhǔn)，已做好將頭寸持有較長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，對(duì)于這種情況，投資者應(yīng)該使用delta較小的平值期權(quán)，這樣的期權(quán)除了具有較高的價(jià)格敏感性外，其成本也在可控范圍內(nèi)。

　　3、長(zhǎng)線交易

　　如果投資者打算買入長(zhǎng)期期權(quán)，他就應(yīng)該考慮delta更低的虛值期權(quán)。雖然從理論上講并不提倡買入虛值期權(quán)，但對(duì)于長(zhǎng)期期權(quán)來(lái)說(shuō)，選擇虛值期權(quán)是有道理的。一方面，這樣的期權(quán)在把握時(shí)機(jī)方面一般很模糊，例如，通過(guò)分析某個(gè)品種的基本面，判斷后期其價(jià)格會(huì)上漲，但并不關(guān)心具體進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位，在這種情況下買入看漲或看跌期權(quán)，最終可能采取“買進(jìn)并持有”的策略。另一方面，長(zhǎng)期期權(quán)權(quán)利金昂貴，買入虛值期權(quán)在一定程度上起到削減交易成本的作用。

　　期權(quán)合約是什么　　一、期權(quán)合約是什么

　　期權(quán)合約是以金融衍生品（比如股票、股票指數(shù)、外匯、期貨合約、商品債務(wù)工具）作為標(biāo)的物的交易合約，分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)（看漲期權(quán)）合約以及認(rèn)沽期權(quán)（看跌期權(quán)）合約。

　　二、期權(quán)合約構(gòu)成要素

　　期權(quán)合約主要由交易單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、執(zhí)行價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格間距、合約月份、最后交易日、合約到期日、權(quán)利金構(gòu)成。

　　三、期權(quán)合約怎么用

　�。�1）買方通過(guò)支付一定的權(quán)利金購(gòu)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約獲得以執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量交易合約標(biāo)的物的權(quán)利，也可以選擇在合約到期前進(jìn)行合約平倉(cāng)的操作，賺取權(quán)利金。

　　（2）買方通過(guò)支付一定的權(quán)利金購(gòu)買認(rèn)沽期權(quán)合約獲得以執(zhí)行價(jià)格在價(jià)格下跌時(shí)賣出手中標(biāo)的物的權(quán)利，也可以在合約到期前進(jìn)行合約買賣的操作。

　�。�3）賣出合約的需要交納一定的保證金，在買方到期行使權(quán)利的時(shí)候必須履行義務(wù)，以執(zhí)行價(jià)格賣出合約的標(biāo)的物或者買入合約的標(biāo)的物。

　　從上來(lái)看，我們期權(quán)合約的買方和賣方的權(quán)利與義務(wù)是不對(duì)稱的，買方享有權(quán)利，而賣方僅有義務(wù)。另外，收益與虧損也是非線性的，期權(quán)上漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方收益是市場(chǎng)價(jià)扣掉權(quán)利金和執(zhí)行價(jià)，賣方虧損是市場(chǎng)價(jià)扣掉權(quán)利金；認(rèn)沽期權(quán)的買方虧損權(quán)利金，賣方賺取權(quán)利金。期權(quán)下跌，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方虧損權(quán)利金，賣方賺取權(quán)利金；認(rèn)沽期權(quán)的買方盈利為市場(chǎng)價(jià)扣掉權(quán)利金與執(zhí)行價(jià)，賣方虧損市場(chǎng)價(jià)扣掉權(quán)利金。

　　基本概念

　　期權(quán)合約20強(qiáng)排名期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格〕出售或購(gòu)買一定數(shù)量的標(biāo)的物（實(shí)物商品、證券或期貨合約）的權(quán)利。期權(quán)合約的構(gòu)成要素主要有以下幾個(gè)：買方、賣方、權(quán)利金、敲定價(jià)格、通知和到期日等。

　　期權(quán)合約期權(quán)合約是一種賦予交易雙方在未來(lái)某一日期，即到期日之前或到期日當(dāng)天，以一定的價(jià)格——履約價(jià)或執(zhí)行價(jià)——買入或賣出一定相關(guān)工具或資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務(wù)的合約。期權(quán)合約的買入者為擁有這種權(quán)利而向賣出者支付的價(jià)格稱為期權(quán)費(fèi)。期權(quán)合約是關(guān)于在將來(lái)一定時(shí)間以一定價(jià)格買賣特定商品的權(quán)利的合約。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括：股票、股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、商品和期貨合約。期權(quán)有兩種基本類型，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，亦稱買入期權(quán)和賣出期權(quán)。看漲期權(quán)的持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)�？吹�期權(quán)的持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)合約中的價(jià)格被稱為執(zhí)行價(jià)格或敲定價(jià)格。合約中的日期為到期日、執(zhí)行日或期滿日。美式期權(quán)可在期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)候執(zhí)行。歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。在交易所中交易的大多數(shù)期權(quán)為美式期權(quán)。但是，歐式期權(quán)通常比美式期權(quán)更容易分析，并且美式期權(quán)的一些性質(zhì)總是可由歐式期權(quán)的性質(zhì)推導(dǎo)出來(lái)。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，期權(quán)賦予其持有者做某件事情的權(quán)利，持有者不一定必須行使該權(quán)利。這一特點(diǎn)使期權(quán)合約不同于遠(yuǎn)期和期貨合約，在遠(yuǎn)期和期貨合約中持有者有義務(wù)購(gòu)買或出售該標(biāo)的資產(chǎn)。請(qǐng)注意，投資者簽署遠(yuǎn)期或期貨合約時(shí)的成本為零，但投資者購(gòu)買一份期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)。