中國(guó)a股熔斷機(jī)制

　　熔斷機(jī)制也叫自動(dòng)停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。下面是小編收集整理的中國(guó)a股熔斷機(jī)制，歡迎大家借鑒與參考，希望對(duì)大家有所幫助。

　　中國(guó)a股熔斷機(jī)制

　　先簡(jiǎn)單介紹下熔斷的規(guī)則，從2016年1月1日起：

　　1.滬深300指數(shù)觸及漲跌5%線，啟動(dòng)熔斷，滬深兩市及股指期貨中斷交易15分鐘。

　　2.滬深300指數(shù)觸及漲跌7%線，啟動(dòng)二次熔斷，直接收市。

　　3.14:45分后的任何熔斷，直接收市。

　　滬深300指數(shù)是中國(guó)指數(shù)有限公司在滬深兩市交易場(chǎng)中挑選300個(gè)樣本股票，通過加權(quán)運(yùn)算得出跟蹤大盤的指數(shù)。近年來，由于小盤股有比藍(lán)籌股更加活躍的趨勢(shì)，從專業(yè)的角度來看，由滬深300中成分股所組成的滬深300指數(shù)比單一的上證指數(shù)更能反映市場(chǎng)對(duì)大盤的影響。

　　滬深300的成分股有哪些呢?11月30日中國(guó)指數(shù)有限公司剛更新了滬深300的最新成分股(每年會(huì)更新兩次)。正因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制的出臺(tái)，使得這300支股票無比重要。譬如，當(dāng)大盤上揚(yáng)時(shí)，若不想觸發(fā)暴漲的熔斷，最有效手段就是打壓這300支成分股；反之若大盤跳水，若不想觸發(fā)暴跌的熔斷，最有效手段也是穩(wěn)住這300支成分股。在熔斷的開關(guān)附近，它們起到關(guān)鍵的作用。

　　那么，熔斷機(jī)制的細(xì)節(jié)是怎樣的?

　　熔斷時(shí)哪些交易會(huì)被停止?

　　基本上與A股有關(guān)的交易都會(huì)停止，其中包括A股、B股、股指期貨、股票型開放式交易基金、可轉(zhuǎn)債以及滬股通等。但港股通不受影響。

　　熔斷后如何恢復(fù)交易?

　　如果第一次(5%)熔斷發(fā)生在14點(diǎn)45分前，在熔斷后兩市均以已申報(bào)的交易進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，然后再繼續(xù)正常競(jìng)價(jià)交易。而中金所(股指期貨)只可在熔斷結(jié)束前3分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)申報(bào)，熔斷一結(jié)束以集合競(jìng)價(jià)復(fù)盤繼續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

　　這里需要注意，首先14點(diǎn)45分前發(fā)生的第一次熔斷，由于熔斷結(jié)束后均可繼續(xù)交易，所以在熔斷的15分鐘內(nèi)，滬深兩市都可以下單和撤單。但若14點(diǎn)45分后發(fā)生的熔斷或者觸及7%的第二次熔斷時(shí)，是要直接收市的。這種情況下，滬市不能下單，但深市仍然可以下單和撤單。

　　擴(kuò)展資料：

　　具體來說是對(duì)某一合約設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。此機(jī)制如同保險(xiǎn)絲在電流過大時(shí)熔斷，故而得名。

　　基本定義

　　“熔斷機(jī)制”（Circuit Breaker)有廣義和狹義兩種概念。廣義是指為控制股票、期貨或其他金融衍生產(chǎn)品的交易風(fēng)險(xiǎn)，為其單日價(jià)格波動(dòng)幅度規(guī)定區(qū)間限制，一旦成交價(jià)觸及區(qū)間上下限，交易則自動(dòng)中斷一段時(shí)間(“熔即斷”)，或就此“躺平”而不得超過上限或下限(“熔而不斷”)。狹義則專指指數(shù)期貨的“熔斷”。之所以叫“熔斷”，是因?yàn)檫@一機(jī)制的原理和電路保險(xiǎn)攤類似，一旦電壓異常，保險(xiǎn)絲會(huì)自動(dòng)熔斷以免電器受損。而金融交易中的“熔斷機(jī)制”，其作用同樣是避免金融交易產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)過度，給市場(chǎng)一定時(shí)間的冷靜期，向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)，并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時(shí)間和機(jī)會(huì)。

　　出臺(tái)背景

　　熔斷機(jī)制最早起源于美國(guó)，美國(guó)的芝加哥商業(yè)交易所曾在1982年對(duì)標(biāo)普500指數(shù)期貨合約實(shí)行過日交易價(jià)格為3%的價(jià)格限制。但這一規(guī)定在1983年被廢除，直到1987年出現(xiàn)了股災(zāi)，才使人們重新考慮實(shí)施價(jià)格限制制度。

　　熔斷機(jī)制

　　1987年10月19日，紐約股票市場(chǎng)爆發(fā)了史上最大的一次崩了盤事件，道瓊斯工業(yè)指數(shù)一天之內(nèi)重挫508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%，由于沒有熔斷機(jī)制和漲跌幅限制，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國(guó)金融界稱為“黑色星期一”。

　　1988年10月19日，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)與證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機(jī)制。根據(jù)美國(guó)的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)標(biāo)普指數(shù)在短時(shí)間內(nèi)下跌幅度達(dá)到7%時(shí)，美國(guó)所有證券市場(chǎng)交易均將暫停15分鐘。

　　2015年6月份，中國(guó)股市出現(xiàn)了一次“股災(zāi)”，股市僅用了兩個(gè)月從5178點(diǎn)一路下跌至2850點(diǎn)，下跌幅度近達(dá)45%。為了抑制投資者可能產(chǎn)生的羊群效應(yīng)，抑制追漲殺跌，降低股票市場(chǎng)的波動(dòng)，將使得投資者有充分的時(shí)間可以傳播信息和反饋信息，使得信息的不對(duì)稱性與價(jià)格的不確定性有所降低，從而防止價(jià)格的`劇烈波動(dòng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)開始醞釀出臺(tái)熔斷機(jī)制。