如何進(jìn)行市值管理

　　導(dǎo)語(yǔ)：如何進(jìn)行市值管理?市值管理是建立在價(jià)值管理基礎(chǔ)上的，是價(jià)值管理的延伸。價(jià)值管理主要致力于價(jià)值創(chuàng)造，而市值管理不僅要致力于價(jià)值創(chuàng)造，還要進(jìn)行價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

　　如何進(jìn)行市值管理

　　(一)圍繞主業(yè)不斷提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　主業(yè)是上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，國(guó)有控股上市公司應(yīng)該有明確的主業(yè)定位，強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)盈利能力，提升競(jìng)爭(zhēng)力，努力成長(zhǎng)為主業(yè)清晰、發(fā)展路徑透明的專業(yè)化公司。近年來(lái)，我國(guó)上市公司多元化步伐有所加快，然而多元化是一柄雙刃劍，部分公司因盲目實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)使得自身競(jìng)爭(zhēng)力大大下降。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該更多地立足主業(yè)，并做精做強(qiáng)主業(yè)，同時(shí)通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大自身規(guī)模，提高國(guó)有資本的影響力和帶動(dòng)力。

　　(二)建立完善的市值管理體制機(jī)制

　　市值管理是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，國(guó)有控股上市公司應(yīng)該制定市值管理辦法，并建立常態(tài)化的運(yùn)行模式和機(jī)制。首先是培育市值管理最優(yōu)化就是企業(yè)價(jià)值最大化的企業(yè)文化，加強(qiáng)管理者對(duì)市值管理的認(rèn)識(shí)，并加強(qiáng)員工對(duì)市值管理方面知識(shí)的學(xué)習(xí);其次是建立市值管理的組織機(jī)制，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，設(shè)置崗位，有專人參照市值管理辦法，對(duì)市值情況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)及時(shí)反饋、處理;最后是上級(jí)監(jiān)管部門要對(duì)上市公司的市值管理情況進(jìn)行考核，督促其科學(xué)、合規(guī)地進(jìn)行市值管理。

　　(三)制定科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)和員工持股方案

　　股權(quán)激勵(lì)是上市公司實(shí)行市值管理的重要工具，實(shí)施合理的股權(quán)激勵(lì)方案，可以提高公司管理人員的積極性，從根本上理順經(jīng)理人和股東之間的利益分歧，使得其個(gè)人目標(biāo)與公司目標(biāo)相一致，促使其為公司創(chuàng)造更高的價(jià)值。相關(guān)研究表明，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有利于提升公司股票的市值表現(xiàn)。國(guó)有上市公司應(yīng)由薪酬委員會(huì)科學(xué)地設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案，從股權(quán)激勵(lì)對(duì)象、認(rèn)股價(jià)、售股期限、獲股方式、股票權(quán)利等方面對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度進(jìn)行完善，確保方案的科學(xué)性，在能夠激發(fā)管理人員積極性的同時(shí)防范管理人員利用手中股份操作形成道德風(fēng)險(xiǎn)。此外，還要積極制定員工持股計(jì)劃，以更好地激發(fā)員工的積極性，增強(qiáng)公司凝聚力，維護(hù)市值穩(wěn)定性。

　　(四)做好四大關(guān)系管理

　　上市公司主要從四個(gè)方面進(jìn)行關(guān)系管理，即投資者關(guān)系、事務(wù)所關(guān)系、媒體關(guān)系和監(jiān)管層關(guān)系。投資者關(guān)系管理是公司通過(guò)充分的自愿性信息披露，促進(jìn)投資者對(duì)公司的了解和認(rèn)同，減少與投資者之間由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的影響，實(shí)現(xiàn)投資者價(jià)值最大化;事務(wù)所關(guān)系主要是保持與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等第三方之間的良好溝通，通過(guò)良好溝通，將公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況較好地通過(guò)審計(jì)報(bào)告披露，或當(dāng)公司出現(xiàn)法律相關(guān)問(wèn)題時(shí)，通過(guò)與律師之間的良好溝通，尋求法律支持，防范法律風(fēng)險(xiǎn);媒體關(guān)系管理是公司通過(guò)與媒體之間保持良好的溝通，把握輿論導(dǎo)向，當(dāng)公司出現(xiàn)負(fù)面報(bào)道時(shí)，能主動(dòng)、有效地與媒體溝通化解危機(jī)，維護(hù)公司形象、穩(wěn)定公司市值;監(jiān)管層關(guān)系管理是與證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等監(jiān)管層保持有效的溝通，尋求監(jiān)管支持，爭(zhēng)取良好的監(jiān)管環(huán)境。

　　(五)提高財(cái)務(wù)管理和資本運(yùn)作水平

　　上市公司通過(guò)提高財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的合理配置，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使得核心資本能夠創(chuàng)造最大價(jià)值，同時(shí)提高公司的籌資和投資效率，有效降低成本，提高效益。同時(shí)還要學(xué)會(huì)運(yùn)用整體上市、股份回購(gòu)、大股東增持或承諾不減持、并購(gòu)重組、定向增發(fā)、周期性操作等手段，提高資本運(yùn)作水平，實(shí)現(xiàn)股票市值和企業(yè)價(jià)值的最大化。公司股價(jià)走高時(shí)，可以利用公司股份作為支付手段適時(shí)進(jìn)行兼并收購(gòu)或進(jìn)行不良資產(chǎn)的剝離;當(dāng)市場(chǎng)對(duì)公司某項(xiàng)業(yè)務(wù)單元過(guò)度看好時(shí)，可以分拆轉(zhuǎn)讓，以獲得較高的溢價(jià);當(dāng)股票交易進(jìn)入低迷期時(shí)，為減少損失，防止惡意收購(gòu)，可以實(shí)施股份回購(gòu)或提高股票收購(gòu)門檻等。國(guó)有控股上市公司恰當(dāng)?shù)卦谫Y本市場(chǎng)中進(jìn)行運(yùn)作，一方面可以提升企業(yè)價(jià)值，另一方面不斷地將市值溢價(jià)通過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為股東財(cái)富，提高股東利益。

　　新三板市值管理四大特性

　　第一條，對(duì)標(biāo)中小創(chuàng)同類型企業(yè)的提升空間這個(gè)空間巨大，只要有10%提升，對(duì)公司幫助很大;

　　第二條，新三板制度落地有套利空間今年新三板制度落地不怎么靠譜，但放到兩年來(lái)看，還比較靠譜的只要時(shí)間放長(zhǎng)，一是有機(jī)會(huì)的，前提是這個(gè)企業(yè)本身是不錯(cuò)的;

　　第三條，中小企業(yè)的成長(zhǎng)空間新三板企業(yè)很多還是很年輕的，我認(rèn)為是高中生，過(guò)幾年大學(xué)畢業(yè)，再過(guò)幾年碩士畢業(yè)，運(yùn)氣好一點(diǎn)讀個(gè)博士，一定是有機(jī)會(huì)的;

　　第四條，要持之以恒，聚沙成塔新三板每一分努力短期內(nèi)看不到效果，但你持之以恒，多方面全方位地去做，這樣一定會(huì)有好處跟中小創(chuàng)比，肯定有很大差距，但跟跟自己比，一定有進(jìn)步，同樣一個(gè)公司，同樣一個(gè)凈利潤(rùn)，你的市盈率比別人高還有跟你同行比，別人10倍融資，你15倍融資，你就厲害了所以新三板的.市值管理，是一定對(duì)公司有幫助的。

　　市值管理的誤區(qū)：

　　市值差別=股價(jià)差別(如股本不變)

　　市值的大小的確與股價(jià)漲跌密切相關(guān);但真正決定市值的不是股價(jià)，而是股價(jià)背后、影響股價(jià)的深層價(jià)值因素(盈利能力、成長(zhǎng)前景、行業(yè)地位、團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)規(guī)范、戰(zhàn)略思路、投資者關(guān)系)，我們不能僅僅將市值的大小由股價(jià)的高低來(lái)確定，還應(yīng)該看看公司的深層因素。

　　市值管理=股價(jià)管理(甚至股價(jià)操縱)

　　市值管理的確需要關(guān)注股價(jià)，但關(guān)注決不等于直接管理甚至操縱。因?yàn)楣蓛r(jià)由市場(chǎng)形成，不能、不可、也不容許管理。從這個(gè)角度說(shuō)，市值管理是價(jià)值管理，重心在決定價(jià)格基礎(chǔ)的價(jià)值上。

　　市值管理=迎合市場(chǎng)(市場(chǎng)主力)

　　市值管理需要考慮市場(chǎng)因素(周期、規(guī)律、市場(chǎng)人氣、投資偏好、估值標(biāo)準(zhǔn)等)，但考慮市場(chǎng)因素決不等于迎合市場(chǎng)。不迎合≠不理睬;你不理市值，市值不理你;市值管理是必修之課;市值管理要遵循市場(chǎng)規(guī)律，貴在因勢(shì)利導(dǎo)。

　　市值管理=追求股價(jià)的最高化

　　股價(jià)上揚(yáng)的確對(duì)提升市值有直接影響，但股價(jià)最高化決非市值管理追求的目的;公司和股東價(jià)值最大化也不等于股價(jià)最高化。價(jià)值管理發(fā)端于成熟資本市場(chǎng)企業(yè)價(jià)值最大化理論，我們可以把價(jià)值管理定義為“企業(yè)通過(guò)各種手段實(shí)現(xiàn)盡可能高于投資者投資成本之資本收益”。價(jià)值管理是通過(guò)科學(xué)專業(yè)的方法與工具提高股東收益—— 這一收益將主要反映在企業(yè)股票市值上。