房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象范文第1篇

1.1空置率、房價收入比兩個指標(biāo)高居不下房屋的空置率及其房屋價格收入比值是測度房地產(chǎn)的泡沫程度的兩個重要指標(biāo)，通過對這兩個指標(biāo)測度可以很容易的看到房產(chǎn)市場的泡沫現(xiàn)象存在的嚴(yán)重程度。其一，在我國商品房的空置率居高不下，據(jù)統(tǒng)計，北京、上海、深圳已經(jīng)高達(dá)50％以上，根據(jù)空置率的正常取值應(yīng)該在5％以下，10％－20％及20％已為高危區(qū)甚至為高堆積現(xiàn)象。高空置率也使我國多地出現(xiàn)類似鄂爾多斯“鬼城”的現(xiàn)象。其二，房價收入比也同樣能看出房產(chǎn)泡沫程度，它是指房價與購房者一年的家庭年收入的平均值的比值。這個比值主要反映有購房需求的家庭對住房的支付能力。比值越高，支付能力就越低。一般發(fā)達(dá)國家的比值保持在1．8－5．5倍之間，發(fā)展中國家保持在3－6倍之間，而我國已經(jīng)高達(dá)7．8倍。數(shù)據(jù)說明房價已經(jīng)影響了人們正常的生活質(zhì)量，人們超前的消費可能會導(dǎo)致今后的生活水平。

1.2非理性的投資者行為從非理性的投資者的投資行為也能反映房地產(chǎn)市場的異�，F(xiàn)象，非理性投資在房地產(chǎn)投資時存在著住房消費面積貪大行為和超前消費行為，這大大增加了土地資源的浪費，超消費行為也違背了住房消費的動態(tài)規(guī)律，造成生活質(zhì)量下降，不利于人的健康發(fā)展。其次，投資房地產(chǎn)者的跟風(fēng)的“羊群行為”也非常嚴(yán)重。房子同黃金一直都被認(rèn)為是保值資產(chǎn)，在購房者沒有掌握相對全面的投資信息時，看見周圍的其他人都投身地產(chǎn)，也不問其具體原因和自身情況，就瘋狂的投資房產(chǎn)業(yè)。

1.3房產(chǎn)商借貸市場混亂現(xiàn)象房價的一路飆升使得房產(chǎn)商看到了商機，紛紛投身于房地產(chǎn)行業(yè)。房產(chǎn)行業(yè)本身高信貸特點帶動民間金融借貸發(fā)展起來，形成巨大資金高利率參與體廣泛的民間借貸市場。但房產(chǎn)繁榮期房產(chǎn)泡沫后，空置房等各種問題凸顯，很容易造成開發(fā)商資金斷裂，民間借貸市場混亂。使得房產(chǎn)成為一下成為金融風(fēng)險較高的行業(yè)之一，甚至演變?yōu)槊耖g金融危機。很典型的例子可以看依靠煤炭資源暴富起來的鄂爾多斯經(jīng)濟，巨額民間資本推動了地區(qū)房價持續(xù)八年暴漲。但卻由于投資開發(fā)商的缺乏基本的金融知識及其投資的失誤偏差和市場的反常，民間借貸機構(gòu)不成熟，導(dǎo)致鄂爾多斯經(jīng)濟一路下滑的悲劇。

2行為金融學(xué)在房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象的應(yīng)用

大量針對房產(chǎn)行業(yè)的泡沫成因分析都是采用傳統(tǒng)金融學(xué)理論的宏觀角度里假設(shè)完全理性的市場下的有效市場假說、完全套利、貝葉斯法則或者預(yù)期效用等理論進(jìn)行解釋和研究。很少人從行為金融學(xué)，微觀投資者行為進(jìn)行分析。從投資者的決策心理出發(fā)，研究房地產(chǎn)投資者，開發(fā)商的心理因素對房地產(chǎn)市場的影響，看房價高低波動異常形成的原因。

2.1房地產(chǎn)投資參與者行為的信息反映偏差參與房地產(chǎn)市場投資的買房投資人、投資開發(fā)商及其銀行等民間金融放貸機構(gòu)都存在著過度自信和反應(yīng)不足的現(xiàn)象。買房者往往對未來比較樂觀，相信未來房價有很大的上漲空間，從而才會紛紛加入購房者浪潮，導(dǎo)致市場交易量膨脹，陷入房地產(chǎn)泡沫的漩渦中。同時投資開放商對未來房價的過高估計讓其大量買地，甚至高利率的向民間金融機構(gòu)借貸。而銀行、民間借貸機構(gòu)對未來房市過高估計使其大肆發(fā)放貸款。從而加速了房價的波動。同樣，在三者反應(yīng)不足時，對房地產(chǎn)市場的利好消息不敢追擊加大投資，當(dāng)有打壓政策也不能及時的收手。這些都致使房地產(chǎn)市場中追漲價殺跌價的現(xiàn)象，大大加劇房地產(chǎn)的泡沫現(xiàn)象。

2.2羊群效應(yīng)羊群行為也稱從眾行為的投資行為。是指投資者在信息掌握不全或獲得信息的成本太高的情況下，跟隨和模仿著他人的投資行為投資的現(xiàn)象。其行為過度的依賴第三方渠道，忽略自己的主觀能動思考性而采取的盲目策略。當(dāng)房地產(chǎn)市場產(chǎn)生羊群效應(yīng)時，買房投資者往往不考慮自身情況，過度的依賴他人，瘋狂地投入房市，導(dǎo)致房價曲線一路上揚，迅速膨脹，偽裝的房地產(chǎn)盛世開始慢慢出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象。反之，當(dāng)不利消息覆蓋房產(chǎn)市場時，投資者僅僅依據(jù)表面信息做出判斷，需求曲線迅速下滑，導(dǎo)致房產(chǎn)業(yè)泡沫破裂。這種房地產(chǎn)業(yè)的供需不平衡，誤導(dǎo)投資者和開發(fā)商做出不相事宜的舉措，形成房價市場過“熱”或過“冷”的羊群效應(yīng)。

2.3反饋機制在我國房地產(chǎn)價格受到政府政策影響比較大，近幾年房地產(chǎn)泡沫的現(xiàn)象嚴(yán)重后，政府為了抑制房價，采取了調(diào)利率，限購等多項措施，對不同城市的房價產(chǎn)生了不同的影響。購房者擔(dān)心房價進(jìn)一步上漲后會導(dǎo)致高位買進(jìn)而吃虧，就蜂擁而至的購買。人們對房價的認(rèn)知偏離反饋給房價的異常，同時正反饋交易機制也會致使投資者行為再次偏離。

2.4從噪聲交易者理論看房地產(chǎn)泡沫噪聲概念早在1986年被美國時任金融協(xié)會的主席布萊克提出。他在發(fā)表的《噪聲》一文中指出投資者不是以自己已有信息去決策，而是以噪聲進(jìn)行決策和交易。在DSSW模型中告訴我們房地產(chǎn)市場中存在噪聲交易者，并且解釋了房地產(chǎn)市場的需求與價格成反方向變動的原因。由于房地產(chǎn)市場中的噪聲交易者的認(rèn)知，心理及其情感偏差，從而對投資決策做出錯誤的判斷。加之媒體的炒作，使得市場彌漫著“噪音”的投資者越來越多，使得房價上漲時，市場上購房需求上漲，反之當(dāng)噪聲交易購房者對市場前景不看好時，就會做出相反的策略。

3從行為金融學(xué)角度為房地產(chǎn)泡沫提出簡析建議

3.1政府政策是引導(dǎo)房價回歸理性的重要因素（1）建全相對應(yīng)的住房保障供應(yīng)體系，調(diào)整住房供給結(jié)構(gòu)，統(tǒng)一貫徹中央政策并根據(jù)各地方的GDP、人數(shù)等可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)制定切實可行的房產(chǎn)政策。例如加大經(jīng)濟保障房的建設(shè)，減少大面積的奢侈住房的浪費現(xiàn)象，并加大低廉經(jīng)濟房的建設(shè)，避免影響生活質(zhì)量的超前消費更加嚴(yán)重，規(guī)范和整頓房地產(chǎn)市場秩序。（2）抑制投機性購房。國家和政府應(yīng)制定一系列合理的房產(chǎn)稅和信貸政策，提高投資者投融資成本。同時，政府及其相關(guān)機關(guān)采取經(jīng)濟和行政處罰，提高其在房地產(chǎn)投機活動的風(fēng)險。針對開發(fā)商的民間借貸機構(gòu)的政府監(jiān)管，可以做完善信貸市場機制。（3）建立相對完整的信息共享平臺，進(jìn)一步完善信息機制，減少噪聲交易者的認(rèn)知能力，使投資者掌握更多的被披露出來的真實信息，規(guī)范購房者和開發(fā)商的投資行為。加強正確的輿論的宣傳，減少投資者在房地產(chǎn)市場中所掌握的不對稱信息。組織相關(guān)金融房產(chǎn)部門對購房者，尤其是噪聲交易者進(jìn)行系統(tǒng)正確的理財、房產(chǎn)風(fēng)險教育，并在房地產(chǎn)市場發(fā)展超出合理值，不論過熱還是過冷時都給予及時的提示信息，抑制非理性投資行為。

3.2規(guī)范銀行及其民間金融機構(gòu)對房價引導(dǎo)和監(jiān)管機制（1）銀行和民間金融機構(gòu)認(rèn)真貫徹政府對房地產(chǎn)行業(yè)控制和調(diào)整的宏觀調(diào)整，結(jié)合自身狀況做好結(jié)構(gòu)調(diào)整。各銀行要對房地產(chǎn)開發(fā)商進(jìn)行嚴(yán)格的審查，控制好房產(chǎn)抵押貸款的比例和開發(fā)商的持有資金比例。并要實時溝通和提醒，引導(dǎo)開發(fā)商適當(dāng)?shù)臅r候采取降價措施，保證現(xiàn)金流的正常運行，正常的回籠資金。（2）整頓民間金融機構(gòu)，完善房地產(chǎn)市場的信貸風(fēng)險預(yù)警預(yù)報系統(tǒng)機制。可以看出民間組織有著很強的資金實力和金融信息知識資源，內(nèi)控機制相比個人投資者而言也相對全面和完善，能對風(fēng)險進(jìn)行及時的控制和梳理。在民間機構(gòu)要剔除不合規(guī)不合政策的小組織機構(gòu)，使得正規(guī)的民間機構(gòu)集合更全面更好的信息和資源與金融接軌，成為正規(guī)的村鎮(zhèn)銀行及實體投資公司。提高民間機構(gòu)投資者在市場上的投資行為的科學(xué)性。

3.3規(guī)避購房投資者和開發(fā)商投資的非理性投資行為（1）對于開發(fā)商，要嚴(yán)格的執(zhí)行國家土地使用政策，要時刻的關(guān)注政府宏觀政策的變化，確定房地產(chǎn)市場變化莫測的需求，避免過多的開發(fā)用地。其次，開發(fā)商要有財務(wù)風(fēng)險意識，有正確的信息投資觀，以防盲目的跟風(fēng)投資，不顧自己的資金安全進(jìn)行投資，避免投資中出現(xiàn)資金鏈斷掉的危險，使房屋的供給和需求趨于均衡。最后，開發(fā)商還應(yīng)采取自身反省機制，嚴(yán)格規(guī)范自身行為，不虛假消息哄抬房價，互相監(jiān)督，維護(hù)市場秩序。（2）個人購房投資者應(yīng)通過正規(guī)渠道獲取信息，采取正確的投資政策。正確的利用新聞媒體媒介，樹立正確的投資心理和投資行為。嚴(yán)格的貫徹個人貸款審查程序，積極地參與政府及其民間金融的有關(guān)金融培訓(xùn)和信息灌輸，保證自身資金和信息的正確和完整。

4結(jié)束語

房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象范文第2篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；泡沫度；成因

中圖分類號：F2文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2023）06-0112-02

1 引言

1998年之后，中國房地產(chǎn)市場非常繁榮，房價一路攀升。在2003左右，針對飛漲的房價，國內(nèi)“房地產(chǎn)泡沫”的呼聲日高，“中國房地產(chǎn)泡沫是否存在”成為一時焦點。最后，多數(shù)人認(rèn)為，中國存在房地產(chǎn)泡沫，政府應(yīng)采取調(diào)控措施，避免房價過于虛高，走上日本經(jīng)濟衰退的老路。而2004年之后，盡管政府不斷出臺各項政策控制房價，中國的房價依然飛速上漲。這更加引起大家對房地產(chǎn)泡沫的關(guān)注。2008年下半年，在世界金融危機的影響下，中國的房價也有所回落，但金融危機的影響僅持續(xù)到2009年7月左右，09年下半年開始，中國的商品房價格又急速上漲到普通百姓無法承受的程度。

2023年7月，在國家嚴(yán)厲的調(diào)控措施下，全國房價終于停止了快速增長，公眾對房價上漲的預(yù)期終于結(jié)束了。但這一輪調(diào)控會不會引起房地產(chǎn)泡沫的破裂？房價回調(diào)到什么程度是合理的？這些問題還值得進(jìn)一步研究。為了解決這些新問題，有必要回顧國內(nèi)外關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的研究成果。

2 國外研究現(xiàn)狀

美國著名經(jīng)濟學(xué)家金德爾伯格在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟學(xué)大辭典》中對“泡沫（bubble）”這個詞條作了如下解釋：泡沫可以不太嚴(yán)格地定義為:一種資產(chǎn)或一系列資產(chǎn)價格在一個連續(xù)過程中的急劇上漲，初始的價格上漲使人們產(chǎn)生價格會進(jìn)一步上漲的預(yù)期，從而吸引新的買者―這些人一般是以買賣資產(chǎn)牟利的投機者，他們對資產(chǎn)的使用及其盈利能力并不感興趣。隨著價格的上漲，常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價格的暴跌，由此通常導(dǎo)致金融危機。泡沫通常出現(xiàn)在股票市場和房地產(chǎn)市場。國內(nèi)外關(guān)于房地產(chǎn)市場泡沫的研究非常多。

國外學(xué)者對房地產(chǎn)泡沫問題的研究從總體上來看主要分為兩大方向:一個是以對歷史上發(fā)生的房地產(chǎn)泡沫事件以及泡沫現(xiàn)象進(jìn)行定性分析，并分析其產(chǎn)生的原因以及對國家宏觀經(jīng)濟運行的影響；另一個方向是更多地借助比較現(xiàn)代的數(shù)學(xué)工具，通過數(shù)理模型來研究房地產(chǎn)泡沫問題，既有對泡沫形成微觀機制的研究，也有對泡沫衡量與測度方法的研究。

在房地產(chǎn)泡沫成因分析方面，K. Nakamura etal.（2007）和T. Nakajima（2008）認(rèn)為市場基本面變化是房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的長期因素；M.J.Roche etal.（2000）和K. Oshiro（2003）認(rèn)為市場基本面的急劇變化明顯推動房地產(chǎn)價格短期迅速上漲；R. J. Herring etal.（1999）和K. G. Nishimura etal.（1999）分別分析了信貸政策、財稅政策和房地產(chǎn)泡沫的關(guān)系；K.G.Nishimura etal.（1999）和M.Baddeley etal.（2008）研究表明，市場預(yù)期是房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生、膨脹、破滅的重要原因。

對“泡沫”的量化研究始于20世紀(jì)70年代左右對所謂“理性泡沫”的研究，它將“理性泡沫”定義為滿足理性預(yù)期方程的鞅過程bt，bt=Pt-P*表示商品的市場價格超過其基本價值的部分。早期的理性泡沫研究對象主要是證券市場，對房地產(chǎn)市場的研究不多。直到90年代后，對房地產(chǎn)泡沫的研究才豐富起來。Wong（1998）以泰國地產(chǎn)泡沫為背景發(fā)展了一個動態(tài)模型，展示了在經(jīng)濟過熱、國際資本大量流入的情況下，地產(chǎn)商對市場過度樂觀的預(yù)期以及人們預(yù)期間的相互作用所產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”在地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生和膨脹過程中的作用機制。Krugman（1999）認(rèn)為，在地產(chǎn)市場中“所有泡沫都有一個共同點，即都是由銀行融資的，其中最著名的例子是美國的儲蓄和貸款協(xié)會”。Allen等人（1998）發(fā)展了一些模型，說明銀行等金融中介的問題如何導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的存在。

3 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)對房地產(chǎn)泡沫的研究也主要分為兩個方向：一是對房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生原因和機理的研究；二是房地產(chǎn)泡沫程度的定量研究。這兩方面的研究都是集中在全國范圍的分析，針對某個城市或地區(qū)的具體分析較少。

已有文獻(xiàn)對中國房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的原因及機理進(jìn)行了詳細(xì)分析。趙文（2003）認(rèn)為，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的交叉化，是當(dāng)時形成房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象的深層次原因。劉金娥（2023）實證得出，內(nèi)在理性泡沫和投機泡沫都會對我國房地產(chǎn)市場價格造成影響，但投機泡沫的影響是主要的。鞠方等（2008）循著貨幣虛擬化軌跡對中國的房地產(chǎn)泡沫的成因提出了一種新的解釋，即房地產(chǎn)市場貨幣積聚假說。

關(guān)于中國房地產(chǎn)泡沫度的定量研究主要有：周京奎等（2004）在投機行為理論的基礎(chǔ)上，建立了房地產(chǎn)投機泡沫檢驗?zāi)Ｐ�，并對我國的房地產(chǎn)業(yè)泡沫性進(jìn)行了實證研究，計算出了我國房地產(chǎn)業(yè)的投機度。王雪峰（2005）利用 Ramsey Model，采取資本邊際收益率法對 2000～2004 年我國房地產(chǎn)的泡沫度進(jìn)行了實證研究，但由于模型假設(shè)與現(xiàn)實脫節(jié)，因此在現(xiàn)實中的利用價值不高。蒲勇健等（2006）建立了檢驗房地產(chǎn)價格泡沫的計量經(jīng)濟學(xué)模型，利用1999年2月到2005年5月的月度數(shù)據(jù)對全國、上海和重慶的房地產(chǎn)市場進(jìn)行了實證檢驗和比較分析，得出了中國房地產(chǎn)市場已經(jīng)在全國范圍內(nèi)出現(xiàn)價格泡沫，部分地區(qū)泡沫化嚴(yán)重并已產(chǎn)生明顯的泡沫破裂趨勢等結(jié)論。曾五一等（2023）利用CIPS面板單位根檢驗和Pedroni面板協(xié)整檢驗，實證檢驗出，我國房屋銷售價格指數(shù)和租賃價格指數(shù)序列的單整階數(shù)不相等，并且二者不存在協(xié)整關(guān)系，因此在樣本期間內(nèi)我國房地產(chǎn)價格存在泡沫。

4 結(jié)語

中國房地產(chǎn)市場的走向始終是大家關(guān)注的重要問題。結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)得出的房地產(chǎn)泡沫形成的原因及機理，分析近年來中國房地產(chǎn)市場發(fā)展?fàn)顩r，可進(jìn)一步研究當(dāng)今中國的房地產(chǎn)泡沫是否會因為此次宏觀調(diào)控而破裂。而嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施該在何時放松，也可根據(jù)房地產(chǎn)泡沫度的定量研究進(jìn)行更深入的探討。

參考文獻(xiàn)

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［2］Baddeley，M. et al.“Structural shifts in UK unemployment 1979-2005” ［J］.Bulletin of Economic Research，2008，（2）.

［3］鞠方，周建軍.房地產(chǎn)泡沫成因新解:房地產(chǎn)市場貨幣積聚假說［J］.求索，2008，（4）.

房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象范文第3篇

一、有關(guān)泡沫的基本經(jīng)濟學(xué)理論

早期的理論和實證研究都是對泡沫進(jìn)行一般意義上的分析和討論。具有代表性的人物有：帕爾格雷夫、Tirole(1982，1985)和Weil(1987)。帕爾格雷夫經(jīng)濟學(xué)大辭典對泡沫所做的描述：一種或一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)過程中陡然漲價，使人們產(chǎn)生還要漲價的預(yù)期，于是又吸引了新的買主，隨著漲價常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著就是價格暴跌，最后以金融危機告終。Tirole(1982，1985)和Weil(1987)在一般均衡框架下討論有關(guān)理性泡沫的問題。理性泡沫是指在理性預(yù)期的框架內(nèi)，市場價格相對于資產(chǎn)未來各期收益現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值的偏離。Tirole(1982)證明，在計劃期無限市場參加者有限的情況下不可能存在泡沫。Tirole(1985)和Weft(1987)利用戴蒙德代際交替模型(Diamond OLG Model)證明了在有限期市場參與者無限的情況下，當(dāng)經(jīng)濟動態(tài)有效時不可能存在泡沫，而當(dāng)經(jīng)濟動態(tài)無效時，不僅穩(wěn)定的泡沫可以存在，而且引入泡沫對經(jīng)濟整體是一種帕累托改進(jìn)。

AUen和Gorton(1991)對泡沫的研究考慮了具體的市場結(jié)構(gòu)(如市場不完全、信息不對稱等)。他們證明，即使所有的參與者都是理性的，投資者和資產(chǎn)組合管理者之間的問題也會產(chǎn)生泡沫。Allen等(1998)的模型還指出，資產(chǎn)市場的信息不對稱使價格操縱成為可能，并最終導(dǎo)致資產(chǎn)的價格泡沫。

Kynes(1936)等人在泡沫理論研究中運用了非理性泡沫模型。非理性泡沫模型是對泡沫模型的一個補充，解釋由于非理性因素所導(dǎo)致的泡沫現(xiàn)象。Kynes認(rèn)為人的“動物精神”常使預(yù)期具有更大的可變性，導(dǎo)致對未來收益率的預(yù)期有很大波動。Hirshleifer(1975)和Feiger(1976)認(rèn)為主觀信念的不同會誘發(fā)投機行為。Harrisonand Kreps(1978)認(rèn)為與投資者必須長期持有某項資產(chǎn)相比，如果投資者擁有隨時出售該資產(chǎn)的權(quán)利和可能性時，投資者就更愿意支付高的價格。Black(1986)首先提出了噪聲交易思想，由于金融市場中存在沒有內(nèi)幕消息的投資者，他們所獲得的噪聲信息采取非理，在交易過程中導(dǎo)致資產(chǎn)價格偏離其基礎(chǔ)價值。Delong，Shleifer，Summers，Waldman(1990)還將噪聲交易模型化，建立了在代際交疊模型基礎(chǔ)上的DSSW模型。

二、房地產(chǎn)泡沫的成因分析

Wong(1998)以泰國地產(chǎn)泡沫為背景發(fā)展了一個動態(tài)模型，展示了在經(jīng)濟過熱、國際資本大量流入的情況下，地產(chǎn)商對市場過度樂觀的預(yù)期以及人們預(yù)期之間的相互作用所產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”(Herding Effect)在地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生和膨脹過程中的作用機制。

Krugrnan(1999)認(rèn)為，在地產(chǎn)市場中所有泡沫都有一個共同點，即都是由銀行融資的，其中最著名的例子是美國的儲蓄和貸款協(xié)會。Auen等人(1998)發(fā)展了一些模型，說明銀行等金融中介的問題如何導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的存在。謝經(jīng)榮等(2002)發(fā)展了AUen等人的研究，通過一個包括地產(chǎn)商和銀行兩方的資本市場局部均衡模型說明，資產(chǎn)價格與信貸數(shù)量相關(guān)，資產(chǎn)回報的不確定性將導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，而人們對未來信貸擴張的預(yù)期以及信貸擴張程度的不確定性將提高泡沫的嚴(yán)重程度。

Case and Shiller (1989)，Abraham and Henershott(1996)，Levin and WNght(1997)，Muellbauer and Murphy(1997)，Riddel(1999)，Chart et al.(2001)，Quigley(2001)，Roche(2001)等人對房地產(chǎn)投機進(jìn)行了研究。他們的共同點是認(rèn)為：房地產(chǎn)價格可以分解為兩個部分，一部分由經(jīng)濟或市場基本因素驅(qū)動，稱為基本價格；一部分由房地產(chǎn)市場的投機行為驅(qū)動，稱為非基本價格。對市場基本因素是用租金的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值來刻畫房地產(chǎn)市場的基本價格。如果實際的房價和這個價格相一致，我們可以認(rèn)為市場基本因素唯一決定了房價，反之，房價則出現(xiàn)了市場基本價格的偏離。而偏離的幅度，可以認(rèn)為是“泡沫”，泡沫的大小可以計算出來。Chanetal(2001)采用上述方法檢驗了香港房地產(chǎn)市場的理性泡沫。

另一種研究是將房地產(chǎn)泡沫與股市泡沫以及宏觀經(jīng)濟變量相聯(lián)系，尋求造成房地產(chǎn)泡沫的原因。Gut－tentag等(1986)研究了銀行在房地產(chǎn)泡沫形成和崩潰中的作用。他們將銀行的貸款集中度決策模型化，在控制潛在破產(chǎn)風(fēng)險概率的條件下，使銀行預(yù)期盈利最大化。Takatoshi等(1995)采用時間序列方法分析了日本在泡沫經(jīng)濟時期股票市場和地產(chǎn)市場的相關(guān)性以及影響地價上漲的因素。實證研究表明，股市漲跌在時間上領(lǐng)先于房地產(chǎn)市場，股市轉(zhuǎn)折點的出現(xiàn)要早于房地產(chǎn)市場。同時，銀行對房地產(chǎn)部門的貸款增長率對于地價的上漲有較強的解釋力，并且前期貸款增長率比本期貸款增長率對本期的地價上升有更強的相關(guān)性，而且地價上升幅度有強自相關(guān)性。

徐滇慶等(2002)研究了臺灣地區(qū)的股價和貨幣供給量分別對房地產(chǎn)泡沫的影響和相關(guān)關(guān)系。結(jié)果證明，臺灣貨幣供給領(lǐng)先于房地產(chǎn)泡沫，前期貨幣供給對房價有較強的解釋能力。同時，前期股價對房價也有較強的解釋能力。

Chen(2001)觀察了1973 1992年間臺灣的兩類主要資產(chǎn)――房地產(chǎn)和股票的價格波動情況，發(fā)現(xiàn)股價是房地產(chǎn)價格波動的Granger原因。在預(yù)測兩種資產(chǎn)價格運動中，銀行貸款比利率的作用顯著得多，貸款在資產(chǎn)價格的傳導(dǎo)中起了更重要的作用。經(jīng)驗?zāi)�擬表明，理性泡沫理論不能充分解釋1988年中至1990年一季度資產(chǎn)價格的加速度。

三、房地產(chǎn)泡沫的檢測方法

20世紀(jì)80年代以后，日本房地產(chǎn)泡沫的破裂引發(fā)了國內(nèi)外對房地產(chǎn)泡沫研究的高潮，房地產(chǎn)泡沫的檢測是其中的一個重要內(nèi)容。目前房地產(chǎn)泡沫的檢測方法主要有以下四種：

(一)指標(biāo)指示法

指標(biāo)指示法是根據(jù)某個指標(biāo)的值來判斷房地產(chǎn)市場是否存在泡沫，國際上通用的指標(biāo)為房價上升幅度與GDP增幅之比、房價收入比。其他的一些指標(biāo)還有住宅空置率、租售比、投機比率等。

1、房價上升幅度與GDP增幅之比：當(dāng)房價上漲幅度是GDP增幅的2倍以上時，認(rèn)為房價很不正常，孕育著泡沫。

2、房價收入比：根據(jù)美國和部分西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，房價收入比在3－6倍之間比較合理。但由于各國國情不同，經(jīng)濟發(fā)展水平、自有住房比例、恩格爾系數(shù)和財富分配結(jié)構(gòu)等等都會影響到居民購房能力。因此這一經(jīng)驗數(shù)據(jù)不能適用于所有的國家。比如我國的房價收入比明顯高于這一比例，因此關(guān)于我國合理的房價收入比還有待于商榷。

(二)理論價格法

理論價格法是通過建立數(shù)學(xué)模型來推算出房地產(chǎn)的理論價格，然后同市場實際價格相比較來衡量是否存在房地產(chǎn)泡沫的一種方法。

1、基于收益還原價值的角度。野口悠紀(jì)雄(1989)基于資產(chǎn)價格只取決于關(guān)于此項資產(chǎn)的預(yù)期及未來收益的信息，研究了東京市中心寫字樓用地和住宅用地的現(xiàn)實地價和理論地價的差異。

中尾宏(1996)采用了收益還原模型計算了東京商業(yè)用地的理論價格，土地價格就是地租的資本化，其公式為：不動產(chǎn)價格=純收益/(安全資產(chǎn)利率+風(fēng)險補償率－租金預(yù)期上漲率)，結(jié)果表明，東京商業(yè)用地的實際地價從1983年開始大幅度偏離理論地價。

2、基于市場供需的角度。Abraham and Hendershott(1996)運用此種方法對美國1977－1992年30個城市住宅價格的泡沫變動進(jìn)行了研究。他們指出：住宅價格增量可以分為兩部分，一部分解釋了市場均衡價格的變化，另一部分可以認(rèn)為是均衡價格的動態(tài)調(diào)整或變化偏差。

Bourassa and Hendershott(1997)也用相同的方法探討新西蘭在1986――1995年間住宅價格的泡沫變動。與前文不同的是，Bourassa and Hendershott以前期市價與前期市價與基值的差占市價的比重來解釋市價與基值的差所形成的誤差項，且因市價的劇烈變動，設(shè)計虛擬變量來度量可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變遷的問題。實證結(jié)果說明，在1986――1992年間，新西蘭與美國的住宅市場都出現(xiàn)價格泡沫現(xiàn)象，但美國的住宅價格泡沫維持的時間較長，波動的幅度也較大。

我國臺灣學(xué)者楊宗憲(2000)也參照這種方法對臺北成屋市場的價格泡沫作了研究，利用臺北市成屋的住宅價格平均單價，進(jìn)一步估計基值及價格泡沫。實證結(jié)果顯示：1962――1987年，臺北市成屋市場不存在價格泡沫現(xiàn)象，而1988――1998年則存在價格泡沫現(xiàn)象，其中1989年價格泡沫占市價的比重最高，達(dá)30％。

(三)統(tǒng)計檢驗法

統(tǒng)計檢驗法是利用計量統(tǒng)計學(xué)原理對房地產(chǎn)價格的變化進(jìn)行統(tǒng)計分析，當(dāng)房地產(chǎn)市場上無經(jīng)濟泡沫時，房地產(chǎn)價格變化比較有規(guī)律，統(tǒng)計分析可以找到統(tǒng)計規(guī)律；而當(dāng)經(jīng)濟泡沫存在時，由于經(jīng)濟泡沫使得價格大起大落，從而使得統(tǒng)計規(guī)律失常。

Sliiller(1981年)利用1871－1979年的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)推算出歷年的股票實際價格與實際股息樣本計算出樣本方差及其上界，結(jié)論是拒絕不存在經(jīng)濟泡沫的零假設(shè)。

Hausman(1978)提出一套比較二組不同估計式的方法，以判斷模型的設(shè)立是否適當(dāng)，West(1987)建立二組計算股利現(xiàn)值的估計式，一組計算股價與滯后期股利的關(guān)系，一組計算股利與前期股利間的關(guān)系，在效率市場假設(shè)下，二組估計參數(shù)應(yīng)具有一致性，若存在泡沫，第一組估計式會因為遺漏重要變量(即泡沫)而使得二組估計參數(shù)不一致。臺灣學(xué)者周世賢(1994)也曾以此法鑒定臺北市預(yù)售屋市場的價格泡沫，實證結(jié)果指出，在1979――1983年間確曾存在價格泡沫。

Blanchard(1979)發(fā)展出一套檢定現(xiàn)值模型的方法，在市場有效情況下，基礎(chǔ)過程和市場價格之間存在著共積分關(guān)系。單位根檢驗基礎(chǔ)過程和市場價格的積分階數(shù)可以判定是否存在價格泡沫，若相等則不存在理性泡沫，不相等則可能存在理性泡沫。

(四)空置率修正法

洪開榮(2001)提出空置率修正法，以反映市場供求差異的物業(yè)空置率為基礎(chǔ)，然后考慮宏觀經(jīng)濟狀況、房地產(chǎn)業(yè)狀況和交易市場狀況進(jìn)行修正，估算出房地產(chǎn)泡沫的數(shù)值。具體計算公式如下：

年度泡沫系數(shù)=總空置率×(1+上年度GDP增長率)/(1+本年度GDP增長率)×(1+上年度房地產(chǎn)業(yè)增長率)/(1+本年度房地產(chǎn)業(yè)增長率)×(1+上年度個人購房比例)/(1+本年度個人購房比例)

房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象范文第4篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)業(yè) 泡沫 風(fēng)險管理 經(jīng)驗借鑒

隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)已成為世界經(jīng)濟發(fā)展的聚焦點。次貸危機、迪拜債務(wù)危機，使得人們更加關(guān)注房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展決定了經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，反之，房地產(chǎn)泡沫的膨脹，會誘發(fā)經(jīng)濟危機的產(chǎn)生。就中國本身而言，隨著經(jīng)濟全球化的不斷推進(jìn)，無論是國外還是國內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫都對國內(nèi)經(jīng)濟有著顯著影響。

一、世界房地產(chǎn)泡沫的特征分析

所謂泡沫經(jīng)濟，是指虛擬資本過度增長與相關(guān)交易持續(xù)膨脹日益脫離實物資本的增長和實業(yè)部門的成長，金融證券、地產(chǎn)價格飛漲，投機交易極為活躍的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，房地產(chǎn)泡沫是一種表面繁榮的現(xiàn)象，其表現(xiàn)是房地產(chǎn)價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了房子和土地本身所包含的真正價值。世界房地產(chǎn)泡沫的發(fā)展主要分為形成、膨脹和破滅三個階段，每個階段的都有其一定的特點，對經(jīng)濟造成的影響也不盡相同（如表1）：

（一）房地產(chǎn)泡沫特征分析

1.房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生于繁榮的經(jīng)濟環(huán)境。縱觀歷史發(fā)展長河，幾乎每一次極具影響力的房地產(chǎn)泡沫大都發(fā)生在經(jīng)濟發(fā)展較發(fā)達(dá)地區(qū)。經(jīng)濟體為追求經(jīng)濟的進(jìn)一步擴張，一系列緊密的、投資活動持續(xù)不斷，再加上政府的一些擴張政策又進(jìn)一步推動了泡沫的擴大。從世界范圍來看，20世紀(jì)三次最具影響力的房地產(chǎn)泡沫分別為20世紀(jì)30年代的美國房地產(chǎn)泡沫、20世紀(jì)90年代的日本房地產(chǎn)泡沫及繼日本之后，東南亞國家的房地產(chǎn)泡沫。其中，美國和日本都是發(fā)達(dá)國家，20世紀(jì)20年代中葉美國經(jīng)濟一片繁榮之象，最為顯著的一個特征便是房屋建筑異�；钴S，這是美國歷史上房屋建筑極為興盛的一個時期；90年代時，日本經(jīng)濟一片繁榮，吸引了大量的國際資本，不斷推高了房地產(chǎn)價格。東南亞國家的房地產(chǎn)泡沫，以泰國為代表，泡沫的產(chǎn)生也是經(jīng)濟的持續(xù)過熱導(dǎo)致的。從單個經(jīng)濟體來看，發(fā)達(dá)城市更容易引發(fā)房地產(chǎn)泡沫，例如美國房地產(chǎn)泡沫期間，紐約、華盛頓、舊金山等城市的房價暴漲50%；日本的房地產(chǎn)泡沫時期東京、大阪等城市房價的飆升。由此可見，房地產(chǎn)泡沫是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。

2.房地產(chǎn)投資活動動機由長期投資轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谔桌�。樓市價格不斷攀升的原因是人們將不再房地產(chǎn)視為一項長期的投資資產(chǎn)，而是非理性地將房地產(chǎn)作為一項短期投機活動的工具以獲取暴利。房產(chǎn)作為一項固定資產(chǎn)，其所代表的是一筆規(guī)模不小的財富。房地產(chǎn)開發(fā)商的大肆鼓吹、政府的刺激計劃以及一些媒體不恰當(dāng)?shù)男麄魇沟猛顿Y者對房地產(chǎn)市場過分自信、盲目追捧，忽視了其價格上漲的不合理性。2008年美國房地產(chǎn)泡沫破滅的原因正是由于一些投資機構(gòu)及個人投資者的盲目追逐，認(rèn)為樓市價格仍會不斷上升，購買了大量的垃圾債券以求在短期內(nèi)獲得巨大的利潤，最終導(dǎo)致了許多老牌金融機構(gòu)的破產(chǎn)。因此，對于房地產(chǎn)投資活動，人們更多地應(yīng)該將其視為一項長期的投資活動，應(yīng)采取理性的態(tài)度對待。

房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象范文第5篇

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)泡沫；金融企業(yè)；創(chuàng)新發(fā)展

在經(jīng)歷過美國、日本等國家出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和泡沫破裂現(xiàn)象后，人們開始逐漸了解資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生原因、破裂產(chǎn)生的風(fēng)險及解決措施。中國經(jīng)濟連年增長帶來了實體經(jīng)濟的繁榮和資產(chǎn)價格猛漲，但是在經(jīng)濟增長的背后潛藏著資產(chǎn)價格偏離實際價值的資產(chǎn)泡沫需要人們提高警惕。不僅是國內(nèi)資產(chǎn)泡沫會影響金融企業(yè)發(fā)展，在經(jīng)濟全球化腳步越來越快速的現(xiàn)代社會，世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)泡沫危機也會影響到國內(nèi)金融機構(gòu)正常運營，因此金融行業(yè)企業(yè)應(yīng)該對資產(chǎn)泡沫危機加以了解并進(jìn)行自身改進(jìn)。

一、資產(chǎn)價格泡沫危機的定義及形成機理探究

目前比較典型的資產(chǎn)價格泡沫產(chǎn)生破裂的案例主要有日本資產(chǎn)泡沫破裂和美國次貸危機事件，許多專家和學(xué)者們從這兩個事件中提煉出了資產(chǎn)價格泡沫的定義并對其成因進(jìn)行了探究，以下是有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫危機的定義及產(chǎn)生原因解析。

第一，有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫的定義，在學(xué)術(shù)界有關(guān)資產(chǎn)價格泡沫尚未有官方明確定義，但是普遍認(rèn)為資產(chǎn)泡沫的實質(zhì)是因為資產(chǎn)價格膨脹導(dǎo)致偏離資產(chǎn)實際價值而產(chǎn)生的現(xiàn)象。在我國來說最有可能引起我國資產(chǎn)泡沫危機的是目前高速發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)，目前買房和炒房的狂熱尚未褪去，房地產(chǎn)市場仍舊在不斷擴張產(chǎn)業(yè)并且抬升房價，這種價格虛高的現(xiàn)象就是“資產(chǎn)泡沫”，除此之外相似的例子還有我國的股票市場。根據(jù)房地產(chǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行分析可以推斷，資產(chǎn)泡沫能夠產(chǎn)生的原因就是人們對某一產(chǎn)品或者某一行業(yè)擁有良好的預(yù)期促使大量資金投入到其中從而引起價格升高，這種行為會催生市場投機行為和市場投資從眾現(xiàn)象導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的壯大和膨脹，一旦資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生破裂就會對國內(nèi)金融市場乃至世界金融市場產(chǎn)生巨大負(fù)面影響。

第二，資產(chǎn)價格泡沫形成機理分析，目前房地產(chǎn)行業(yè)是最容易引起資產(chǎn)價格泡沫破裂的產(chǎn)業(yè)，越來越多的銀行和金融機構(gòu)放寬了貸款生審查并將款項投入到其中，一旦產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫破裂就會對整個信貸市場和金融市場產(chǎn)生負(fù)面影響。關(guān)于資產(chǎn)泡沫的形成機理可以從兩個方面進(jìn)行敘述，分別是資產(chǎn)泡沫的形成原因和資產(chǎn)泡沫破裂的原因。

資產(chǎn)泡沫形成的原因可以從宏觀經(jīng)濟運行、市場主體行為、貨幣流動方向幾個方面進(jìn)行分析，首先我國宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)較好且保持上漲狀態(tài)，盡管近年來經(jīng)濟上漲速度有所放緩并進(jìn)入經(jīng)濟新常態(tài)，但是整體經(jīng)濟運行狀態(tài)仍然擁有很大的發(fā)展?jié)摿�和很多投資機會助長了一些熱門行業(yè)發(fā)展。其次目前市場主體仍然習(xí)慣于將貨幣投資于房地產(chǎn)市場進(jìn)行投資升值，房地產(chǎn)市場投機炒房行為和金融市場投機行為成為促進(jìn)市場投資活動活躍的主要原因，這種市場行為主要由于投資主體較高的投資期望導(dǎo)致目前許多產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)價格高于其實際價值。最后由于我國居民長期以來的儲蓄習(xí)慣和消費習(xí)慣導(dǎo)致大量的閑置資金流入房地產(chǎn)市場，我國居民傳統(tǒng)的安居樂業(yè)思想以及理財意識的萌發(fā)導(dǎo)致很多居民儲蓄成為房地產(chǎn)市場資本，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)價格虛高直至形成資產(chǎn)價格泡沫為經(jīng)濟發(fā)展帶來危險。

資產(chǎn)泡沫最終膨脹直至破裂階段的原因分析可以從預(yù)期膨脹和經(jīng)濟運行狀況等多方面進(jìn)行分析。由于市場投機投資行為帶動了很多消費者盲目地跟從其他人將資金投入市場當(dāng)中，這些投資者往往缺乏專業(yè)投資知識和資本判斷能里，投資者完全缺乏理性進(jìn)行投資的行為導(dǎo)致市場狂熱，與此同時投資者在資本不足時往往選擇借貸吸引更多金融機構(gòu)放貸給這些消費者，進(jìn)入市場的資金不斷在市場累積造成資本價格一路飆升并導(dǎo)致泡沫逐步膨脹。這種泡沫膨脹過程吸引大量資金進(jìn)入并滋生投機炒作行為為泡沫破裂埋下隱患。

資產(chǎn)泡沫破裂的基礎(chǔ)就是資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生和膨脹積累了大量的市場資金，不僅如此還會吸引更多對該市場持有較高預(yù)期的消費者向市場投資，在這個過程中一旦出現(xiàn)資金鏈斷流或者資本家大量撤資的情況就會導(dǎo)致市場運行出現(xiàn)異常和資產(chǎn)價格瞬間跌至低谷，即所謂的資產(chǎn)泡沫破裂。

我國目前經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入經(jīng)濟增速放緩的新常態(tài)階段，在這個階段下有些產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)縮水現(xiàn)象違背投資者投資預(yù)期，這些投資者一旦發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景不是往自己預(yù)想的方向發(fā)展時會將自己的投資撤離該市場，在價格升高和投資行為狂熱的市場中進(jìn)行撤資會引起其他市場參與者懷疑自身的投資行為而跟風(fēng)撤資，一旦大部分投資者選擇撤資就會導(dǎo)致整個市場資產(chǎn)價格下降致使資產(chǎn)泡沫破裂；其次我國很多有投資能力的市場參與者并沒有扎實的金融知識基礎(chǔ)，進(jìn)行投資大多聽從一些專業(yè)人士建議或者僅憑借主觀判斷盲目投資，跟風(fēng)投資行為者在資產(chǎn)進(jìn)入或者資產(chǎn)撤出時都會帶動更多盲目Y產(chǎn)進(jìn)行市場行為加劇價格下跌程度，因此整個市場預(yù)期一旦發(fā)生轉(zhuǎn)折就會導(dǎo)致資產(chǎn)價格大幅下降；最后我國產(chǎn)業(yè)之間大多存在著千絲萬縷的聯(lián)系，例如房地產(chǎn)行業(yè)和金融業(yè)就存在著密切關(guān)系，由于房價飆升和人們熱衷于買房的行為導(dǎo)致房地產(chǎn)價格一路飆升，很多人為了買房而向銀行或者金融機構(gòu)借貸款項進(jìn)行投資，許多銀行和金融機構(gòu)面對如此大的貸款需求就放松了對貸款人的信用審查和抵押物交易等原則，導(dǎo)致一旦出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫破裂人們手中的資產(chǎn)價值大量縮水無法償還貸款的現(xiàn)象，銀行等收回貸款資金難度會加大導(dǎo)致銀行正常運轉(zhuǎn)資金匱乏，容易引起金融市場恐慌并波及其他行業(yè)。

根據(jù)上述分析可以得知，資產(chǎn)泡沫主要是由于某一產(chǎn)業(yè)過熱吸引大量資金進(jìn)入造成的經(jīng)濟虛假繁榮現(xiàn)象，這種現(xiàn)象不但會造成市場資產(chǎn)價格高于實際價值還會為整個經(jīng)濟發(fā)展埋下隱患，一旦出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫破裂行為會導(dǎo)致資產(chǎn)縮水和經(jīng)濟市場混亂，相關(guān)金融企業(yè)必須對自身金融行為做出創(chuàng)新與發(fā)展。

二、資產(chǎn)泡沫背景下企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新與發(fā)展的措施

中國的資產(chǎn)泡沫不僅存在于房地產(chǎn)市場還存在于股市等金融市場，在這些資產(chǎn)泡沫尚未破裂時期相關(guān)金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極關(guān)注市場動態(tài)并采取相應(yīng)創(chuàng)新措施，防止在資產(chǎn)泡沫破裂給企業(yè)帶來太多負(fù)面影響，以下是對企業(yè)在面對資產(chǎn)價格泡沫時應(yīng)該采取的相關(guān)措施建議。

第一，銀行和其他金融機構(gòu)加強對貸款人的資格審查防止形成壞賬和死賬。銀行和其他金融機構(gòu)在產(chǎn)業(yè)過熱時期容易產(chǎn)生投機投資心理，認(rèn)為將資金借貸到這些行業(yè)能夠增強資金流動性和降低產(chǎn)生壞賬的可能性，但是這些行業(yè)在經(jīng)濟虛假繁榮現(xiàn)象的背后是時刻可能坍塌的價格體系和隨時縮水的資產(chǎn)價格，因此金融機構(gòu)不能盲目將自身持有資產(chǎn)借貸進(jìn)入該行業(yè)。在進(jìn)行貸款審查時要充分考慮貸款人的還款能力和信用評估結(jié)果，對貸款人還款能力從資本盈利性、投資風(fēng)險性、貸款人信用和抵押物等方面全面進(jìn)行考察，不能由于暫時的投資預(yù)期良好就將資金貸給借款人，建立健全銀行信用評估系統(tǒng)以便防止投機投資者流動借款增加貸款風(fēng)險的行為，嚴(yán)格按照貸款流程為貸款人辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，對不符合貸款要求的投資者堅決不予貸款。貸款業(yè)務(wù)辦理后及時了解貸款人資金流動狀況以便及時評估貸款人還款能力，防止在資產(chǎn)泡沫來臨時貸款人資產(chǎn)縮水無法按時還款的現(xiàn)象。一旦有大額貸款需要辦理時應(yīng)當(dāng)在金融機構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行綜合評估與科學(xué)決議后再決定是否借款，以防止資金無法回收造成金融企業(yè)自身周轉(zhuǎn)困難問題，只有從金融機構(gòu)本身資金流動方向入手才能有效防止資本泡沫破裂對金融企業(yè)的負(fù)面影響。

第二，積極關(guān)心市場發(fā)展態(tài)勢，建立金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。許多金融企業(yè)也會選擇將自身資產(chǎn)直接投入到虛假繁榮行業(yè)中去而不是選擇借貸，在進(jìn)行這些資金的投資管理時應(yīng)該派遣專業(yè)金融人才進(jìn)行管理，在資金投入后相關(guān)人員做好資產(chǎn)盈利狀況與行業(yè)發(fā)展前景分析，及時關(guān)注市場變化動態(tài)以便在資產(chǎn)泡沫破裂前上報企業(yè)及時撤資減少損害。企業(yè)應(yīng)當(dāng)降低資產(chǎn)投機炒作心理，不能盲目跟隨市場熱度進(jìn)行投資甚至進(jìn)行破壞資本市場秩序的行為，在資產(chǎn)發(fā)展前景不被看好時應(yīng)當(dāng)及時將資產(chǎn)從市場中撤回以便減少企業(yè)資金損失。企業(yè)應(yīng)該建立金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對資產(chǎn)泡沫破裂行為進(jìn)行預(yù)防，該系統(tǒng)能夠?qū)�金融市場發(fā)展現(xiàn)狀作出準(zhǔn)確評估和預(yù)測，企業(yè)制定金融風(fēng)險分級制度以便控制撤資力度和資金規(guī)模，在資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生時能夠及時預(yù)測并且估算企業(yè)是否能從中盈利。

第三，金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住機遇及時發(fā)展。金融企業(yè)增強自身員工的金融素養(yǎng)和金融預(yù)測能力，對企業(yè)員工及時進(jìn)行專業(yè)知識培訓(xùn)和投資能力增強，金融企業(yè)在面對出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的行業(yè)時應(yīng)該及時判斷該行業(yè)是否有升值空間并抓住機遇及時進(jìn)入，投資時能夠及時預(yù)測該行業(yè)升值空間并且控制資本投入量，企業(yè)管理人員應(yīng)該擁有自身獨立思考能力以便支撐企業(yè)正確投資行為，及時發(fā)現(xiàn)資本泡沫破裂的前兆并加強觀測和前景預(yù)測，在泡沫破裂來臨之前能夠及時撤出企業(yè)投資防止資產(chǎn)縮水。金融企業(yè)的員工預(yù)測能力和判斷能力能夠影響企業(yè)整體投資質(zhì)量，一旦整體企業(yè)素質(zhì)提高就能有效防止企業(yè)在面對資本泡沫時的盲目投資行為，為金融企業(yè)發(fā)展做出有力保證和發(fā)展動力。

綜上所述，某行業(yè)金融資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生后處于該行業(yè)中的金融企業(yè)并不是束手無策，如果企業(yè)能夠及時預(yù)測金融風(fēng)險并建立風(fēng)險預(yù)警w系就能夠有效提高投資質(zhì)量，甚至在資產(chǎn)泡沫破裂之前抓住機遇還能夠讓企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提高，因此金融企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)新自身發(fā)展路徑和發(fā)展方向，及時抓住發(fā)展機遇和行業(yè)升值空間以便讓自身發(fā)展更有意義和潛力。