銀行證券投資基金范文第1篇

關(guān)鍵詞：證券投資基金；商業(yè)銀行；影響；策略

一、證券投資基金對銀行業(yè)的影響分析。

我國證券投資基金對商業(yè)銀行同樣具有雙向影響效應，一方面，它促進商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新與中間業(yè)務的發(fā)展；另一方面，也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務造成沖擊，進而影響到我國的 金融 穩(wěn)定。

1.證券投資基金對商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新和利潤增長有積極影響。

銀行證券投資基金范文第2篇

摘要：本文在介紹我國證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀的基礎上，分析了證券投資基金對銀行業(yè)的積極和消極影響，并提出商業(yè)銀行發(fā)展證券投資基金托管業(yè)務的策略

關(guān)鍵詞：證券投資基金；商業(yè)銀行；影響；策略

一、證券投資基金對銀行業(yè)的影響分析。

我國證券投資基金對商業(yè)銀行同樣具有雙向影響效應，一方面，它促進商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新與中間業(yè)務的發(fā)展；另一方面，也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務造成沖擊，進而影響到我國的金融穩(wěn)定。

1.證券投資基金對商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新和利潤增長有積極影響。

一方面，證券投資基金托管業(yè)務中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩(wěn)定的資金來源。而且不論基金是商業(yè)銀行通過為基金提供銷售、交易服務，在銀行系統(tǒng)內(nèi)部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉(zhuǎn)為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業(yè)務，可以收取基金托管費，獲取中間業(yè)務收入。由于證券投資基金是發(fā)起、管理、托管三權(quán)分立的機制，根據(jù)我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業(yè)務必須由商業(yè)銀行擔任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業(yè)務的專職人員，而且要具備安全保管基金資產(chǎn)的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發(fā)行、運營、贖回與清算的效率和質(zhì)量，目前主要由國有商業(yè)銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設銀行等來擔任，一些資本實力雄厚而且業(yè)務能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業(yè)務將是商業(yè)銀行之間的競爭業(yè)務，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看，托管費收入上升速度很快，已經(jīng)從1998年的1600萬元上升到2006年的10.53億元。商業(yè)銀行通過介入基金托管業(yè)務，既可以改善其自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進商業(yè)銀行中介業(yè)務的發(fā)展，增加無風險業(yè)務收入，改善業(yè)務收入結(jié)構(gòu)，也可以促進新型商業(yè)銀行業(yè)務人員素質(zhì)提高與知識結(jié)構(gòu)的改善，為商業(yè)銀行現(xiàn)代資本市場金融業(yè)務發(fā)展拓寬空間。

2.證券投資基金對銀行業(yè)的消極影響。

首先，證券投資基金對商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創(chuàng)新品種，具有強大的專業(yè)理財功能，它的出現(xiàn)順應了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現(xiàn)存款“脫媒”

現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行市場占有率不斷下降。我國作為發(fā)展中國家，同樣具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家的一般特征，正在實現(xiàn)從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務仍具有極其重要的作用，如果在短期內(nèi)迅速削弱其傳統(tǒng)業(yè)務，中間業(yè)務又無法迅速跟上，銀行的不穩(wěn)定性增加，將會對我國的金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩(wěn)定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。投資基金的發(fā)展和變化，對傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產(chǎn)生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3等形式的貨幣定義不斷發(fā)生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現(xiàn)貨幣政策目標提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風險高盈利效應，銀行同業(yè)競爭加劇，對銀行的服務和管理水平也提出了挑戰(zhàn)。

二、商業(yè)銀行發(fā)展證券投資基金托管業(yè)務的對策。

①發(fā)揮商業(yè)銀行優(yōu)勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業(yè)銀行帶來的積極影響，大力發(fā)展基金托管業(yè)務勢在必行。一方面，要加強基金托管業(yè)務的市場開拓，不斷增加托管基金的數(shù)量和資產(chǎn)總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業(yè)務的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協(xié)議的要求推介出去、銷售出去。要運用現(xiàn)代技術(shù)手段銷售基金，順應潮流盡快開通網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網(wǎng)站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用，還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。

②商業(yè)銀行爭取在政策指導下成立銀行系基金，開展多元化經(jīng)營。2005年2月20日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布了《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，4月6日，確定中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接設立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應運而生。到2008年底，這3家基金公司的排名大幅上升，管理規(guī)模逆勢增長，其中交銀施羅德排名12位，建信基金排名20位，工銀瑞信成為2008年規(guī)模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業(yè)績。商業(yè)銀行可以設立基金管理公司對銀行業(yè)帶來了新機遇，不僅有利于在分業(yè)框架下推動金融機構(gòu)的多元化經(jīng)營，而且有助于在中國金融體系中占據(jù)主要地位的商業(yè)銀行的儲蓄和資產(chǎn)的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉(zhuǎn)化為投資性基金，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金渠道。因此，各家商業(yè)銀行要積極爭取盡快盡早設立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉(zhuǎn)化。一旦今后政策允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務，銀行就可以轉(zhuǎn)換角色，成為基金管理人，直接管理經(jīng)營基金業(yè)務。

③向開放式基金提供融資便利，進行業(yè)務創(chuàng)新，為混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造條件。證券投資基金的相關(guān)規(guī)定中允許基金管理人按照中國人民銀行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資，這使證券業(yè)與銀行業(yè)合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產(chǎn)生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當前商業(yè)銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業(yè)銀行積極進行業(yè)務創(chuàng)新，為將來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。

④為證券投資基金提供高質(zhì)量、全方位的托管業(yè)務服務�；�金托管要求銀行在財務核算系統(tǒng)軟件、清算網(wǎng)絡、監(jiān)控手段、整體服務水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務。商業(yè)銀行龐大的儲蓄網(wǎng)點、豐富的儲戶資源、先進的網(wǎng)絡設備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業(yè)銀行擁有完善的清算結(jié)算網(wǎng)絡系統(tǒng)、豐富的財務管理經(jīng)驗和完善的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，完全可以承擔基金托管人的職責。在基金托管業(yè)務服務過程中，一定要采用先進的技術(shù)，發(fā)揮銀行的優(yōu)勢，為證券投資基金提供全方位的高質(zhì)量服務。

⑤加強對證券投資基金的監(jiān)管。目前基金托管業(yè)務存在的很大問題是商業(yè)銀行托而不管，過分注重基金的清算交割和保管功能，對證券投資基金的監(jiān)管職能還沒有充分發(fā)揮出來。因此，監(jiān)督管理基金規(guī)范運行，避免發(fā)生風險，影響金融穩(wěn)定性，同樣是商業(yè)銀行義不容辭的責任和義務。

⑥加強銀行基金業(yè)務人員的培訓，在基金銷售過程中進行專業(yè)化的服務。由于基金是新業(yè)務，在分業(yè)經(jīng)營的體制下，商業(yè)銀行人員難免對基金業(yè)務產(chǎn)生陌生感，對基金業(yè)務銷售和托管過程中需要具有專業(yè)化的知識和技能的專門人才，因此加強崗前培訓、人才引入和員工業(yè)務素質(zhì)學習才能保證證券基金業(yè)務的順利開展。

參考文獻：

[1]羅松山。投資基金與金融體制變革［M］。北京：經(jīng)濟管理出版社，2002.

銀行證券投資基金范文第3篇

據(jù)中登公司所公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至到2023年2月末，滬深兩市及B股市場上的有效賬戶達到了12109.13萬戶，考慮到賬戶重合的因素，境內(nèi)股票市場上的客戶數(shù)量至少在6000萬人，這是一個非常龐大的數(shù)字。盡管很多人都是證券公司的客戶，大部分人所使用的證券公司服務還主要集中在股票業(yè)務上。其實，這幾年證券公司也不斷增強其理財業(yè)務的拓展，代銷、自銷的產(chǎn)品線也不斷豐富。對于投資者來說，券商的理財平臺除了具備產(chǎn)品多、選擇多的優(yōu)勢外，在手續(xù)費上也有很大程度的優(yōu)惠。此外，與銀行理財平臺相比較，券商的增值服務也并不遜色。

更優(yōu)惠的“基金超市”

在我們最常選擇的基金投資渠道中，銀行代銷和基金公司代銷是最主要的兩個選項。但這兩個渠道也有各自的一些缺點。以銀行代銷渠道來說，盡管很多銀行會針對基金銷售不定期地推出一些優(yōu)惠活動，但相對來說，投資基金的成本比較高。尤其是通過銀行的渠道參與基金的定投，手續(xù)費優(yōu)惠較少。基金公司直銷具備了成本的優(yōu)勢，很多基金公司都給予了直銷客戶最為優(yōu)惠的手續(xù)費率。但是開通直銷離不開銀行卡的支付支持，不同公司直銷業(yè)務扣款的銀行卡往往并不相同，有時候這就給希望建立基金投資組合或是轉(zhuǎn)換基金投資的投資者帶來一些不便。

券商的基金代銷平臺則能夠很好地解決這兩個問題。作為銀行之外基金銷售的一大主力渠道，各家證券公司代銷的基金品種非常齊全，涵蓋了市場上大部分的開放式基金品種。同時，對于證券公司的客戶來說，進行基金投資可以通過已經(jīng)開設的證券交易賬戶來完成，免去了不同基金可能需要不同銀行卡進行支付的麻煩。這樣，就便于投資者進行基金投資組合的建立，也利于及時對組合中的基金產(chǎn)品進行調(diào)整。

此外，在證券公司這個平臺上進行基金投資，券商給出的費率也比較優(yōu)惠。如對于大部分開放式基金來說，基金的認、申購費用是標準手續(xù)費的4折。這一費用標準基本與基金公司直銷平臺的費用相當。對于投資者來說，利用券商的平臺進行基金的投資，相當于同時開通了幾十家基金公司的直銷功能。

作為一項基礎的投資方式，這幾年基金定投受到了越來越多投資者的歡迎。很多家庭都建立了定投的計劃，以對長期的理財目標進行籌劃。這一功能在券商平臺上也能夠?qū)崿F(xiàn)。記者了解到，除了基金的日常認、申購外，不少券商平臺上也開通了基金的定期定額投資功能，一些證券公司對于基金定投的最低投資額設置為100元，在券商的平臺上，投資者同樣也可以以定投的方式進行長期投資。

值得一提的是，針對備選基金多的特點，在券商的網(wǎng)站上也有不少基金投資的輔助工具，如通過與基金評級機構(gòu)合作推出的基金篩選器、基金組合工具等等，便于投資者進行基金的選擇與組合。

理財產(chǎn)品的新選擇

除了代銷的基金產(chǎn)品，近期以來，證券公司所發(fā)行的券商集合理財產(chǎn)品也有不斷增長的趨勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前約有35家券商推出了集合理財產(chǎn)品，運行規(guī)模超過了千億元。對于投資者來說，在銀行理財產(chǎn)品、基金、私募產(chǎn)品之外，也多了一種新的選擇。

好買基金研究中心認為，券商集合理財產(chǎn)品也有著自身的優(yōu)勢。如產(chǎn)品層次的多樣性，在券商集合理財產(chǎn)品中，既有非限定性的產(chǎn)品，如股票型、混合型、FOF和QDII產(chǎn)品，也有債券型和貨幣市場型兩種限定性的產(chǎn)品；既有針對中小投資者的門檻為5萬元、10萬元的產(chǎn)品，又有針對中高端投資者的門檻為100萬元的“小集合”理財產(chǎn)品，因此能夠滿足不同層次投資者的需求。

在實際運作的過程中，券商集合理財產(chǎn)品也有一些與其他理財產(chǎn)品所不同的特點。如“自有資金參與”，在不少券商集合理財產(chǎn)品中都引入了一定比例的自有資金參與到集合理財計劃。如在近期發(fā)售的“銀河北極星1號集合資產(chǎn)管理計劃”中，銀河證券的自有資金投入比例為5％，并承諾在存續(xù)期內(nèi)自有資金不會提前退出。在一些特定的券商集合理財產(chǎn)品中也規(guī)定，如果集合理財出現(xiàn)虧損，將先由券商投入該理財產(chǎn)品的自有資金來對其他委托人的本金和收益進行補償，這也被稱為“隱形保本”。通常來說，自有資金參與比率越高，投資者本金的安全性越好。

另外，券商集合理財產(chǎn)品對于產(chǎn)品收益往往會制訂出“業(yè)績提酬”條款，也就是說，當理財產(chǎn)品的收益達到募集說明書的既定標準后，產(chǎn)品的資金管理方會按照一定比例的方式提取部分收益作為管理業(yè)績提酬。對于投資者來說，這是一把雙刃劍，一方面，“業(yè)績提酬”的條款有利于鼓勵資金管理方創(chuàng)造更好的業(yè)績；另外一方面則會影響到投資者實際獲得的收益。

根據(jù)投資的標的，不同的券商集合理財產(chǎn)品往往也會制訂出一定的產(chǎn)品存續(xù)期。對于投資者來說，更關(guān)鍵的是產(chǎn)品的封閉期和開放期。因為，在產(chǎn)品的封閉期內(nèi)投資者投入的資金無法退出，但在產(chǎn)品的開放期開始后每個開放日投資者也可以退出理財計劃。

由于券商理財產(chǎn)品不得通過大眾媒介進行推廣和宣傳，因此投資者的了解程度也不如基金、銀行理財產(chǎn)品等廣泛。但隨著券商理財產(chǎn)品規(guī)模的日益擴大，投資者也可以適當?shù)貙θ�商平臺上的理財產(chǎn)品予以更多的關(guān)注，并結(jié)合自己的理財特點、理財需求等等進行合理的選擇。

免費的賬戶劃撥平臺

除了投資理財?shù)墓δ芡�，一些券商平臺還可能給你帶來意想不到的收獲。例如，華泰聯(lián)合證券的“金掌柜”賬戶管理平臺，除了提供證券、基金的交易功能外，還為投資者們進行免費跨行轉(zhuǎn)賬提供了可能。

在“金掌柜”這個財富管理平臺上，可以連接多家銀行的賬戶，從而實現(xiàn)了投資者在多個銀行賬戶之間自由地免費調(diào)撥資金。事實上，華泰聯(lián)合的“金掌柜”功能，就是開通與多家相關(guān)銀行的第三方存管業(yè)務。假如你要將5個銀行賬戶關(guān)聯(lián)到“金掌柜”財富管理平臺，那你需要開通5個資金賬號，分別和你的5個銀行賬戶對應，由“金掌柜”對5個資金賬號統(tǒng)一管理。據(jù)介紹，目前“金掌柜”支持網(wǎng)上、電話、柜面多種資金劃撥方式，一旦開通，客戶就可以通過網(wǎng)絡或者電話，輕松將A銀行的資金劃撥到“金掌柜”，然后再將資金從“金掌柜”劃撥到B銀行，即可完成轉(zhuǎn)賬。同時，這樣的跨行轉(zhuǎn)賬不會收取任何費用。

銀行證券投資基金范文第4篇

一、我國投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

中國投資銀行業(yè)是為適應中國資本市場的發(fā)展，從滿足證券發(fā)行與交易的需要而不斷發(fā)展起來的。隨著我國上世紀90年代初期證券市場的開放，一大批證券公司從原有商業(yè)銀行的證券業(yè)務中分離出來，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構(gòu)體系，并逐漸成為我國投資銀行業(yè)務的主體。另外，還有一大批信托投資公司、資產(chǎn)管理公司、金融投資公司、財務咨詢公司等也在從事投資銀行的其他業(yè)務。

中國的投資銀行主要分為全國性、地區(qū)性和民營性三種類型。全國性和地區(qū)性投資銀行的主要構(gòu)成是證券公司和信托投資公司，它們依托國家賦予的證券業(yè)務的經(jīng)營特許權(quán)在我國投資銀行的業(yè)務中占據(jù)主體地位。民營性投資銀行主要由資產(chǎn)管理公司、金融投資公司和財務咨詢公司等組成，它們具有一定的資本實力，在金融投資及金融創(chuàng)新等方面具有很強的靈活性，逐漸發(fā)展成為我國投資銀行領域的重要力量。隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入和中國資本市場的日益壯大，我國投資銀行業(yè)務正面臨著難得的發(fā)展機遇，但在國際經(jīng)濟全球化和市場競爭日趨激烈的情況下，我國投資銀行也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。這種機遇和挑戰(zhàn)將迫使我國投資銀行逐步走向規(guī)�；�、專業(yè)化和國際化的發(fā)展道路。

中國的投資銀行業(yè)造就了中國的資本市場，為政府和企業(yè)提供了直接的融資場所，拓寬了融資渠道；也為廣大的機構(gòu)投資者和中小投資者提供了投資的場所和投資工具，有利于優(yōu)化資源配置，提供社會資金的使用效率。投資銀行體系是介于政府和企業(yè)之間的中觀經(jīng)濟資源配置機制，為我國經(jīng)濟的改革開放和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整做出了重大的貢獻。

二、我國投資銀行的主要功能

我國投資銀行的主要業(yè)務有：

（一）證券承銷業(yè)務

證券承銷是投資銀行最基本的業(yè)務活動。主要包括政府機構(gòu)發(fā)行的債券、企業(yè)股票和債券的發(fā)行、外國政府和公司發(fā)行的證券、國際金融機構(gòu)發(fā)行的證券等。投資銀行一般按照承銷金額及風險大小來權(quán)衡是否承銷和選擇承銷方式，承銷方式通常包括包銷、投標承購、代銷和贊助推銷等。

（二）證券私募發(fā)行

投資銀行是私募證券的設計者，它與發(fā)行者商討和設計發(fā)行證券的種類、定價、條件等多方面事宜；投資銀行為發(fā)行者尋找合適的機構(gòu)投資者，供發(fā)行者選擇。同時，投資銀行作為發(fā)行者的顧問，為發(fā)行者提供咨詢服務。私募發(fā)行能夠縮短發(fā)行時間和節(jié)約發(fā)行成本，給投資銀行和投資者帶來更高的收益率。所以，近年來私募發(fā)行的規(guī)模越來越大。

（三）證券經(jīng)紀交易

投資銀行在證券交易市場中既是做市商、經(jīng)紀商，又是交易商。作為做市商，投資銀行有義務維持市場價格的穩(wěn)定，保證證券交易的流動性。作為經(jīng)紀商，投資銀行接受客戶的委托，代表買方或賣方，按照客戶提出的價格進行交易。作為交易商，投資銀行進行證券自營的買賣交易，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值。此外，投資銀行還在二級市場上進行風險或無風險的套利活動。

（四）兼并與收購

企業(yè)兼并與收購是現(xiàn)資銀行很重要的業(yè)務組成部分。在企業(yè)兼并、收購過程中，投資銀行主要幫助企業(yè)尋找兼并與收購的對象；為兼并方與被兼并方提供有關(guān)買賣價格的咨詢，幫助被兼并方抵御惡意吞并企圖；同時為兼并公司籌集并購資金，以完成購買計劃。

（五）基金管理

投資銀行與基金有著密切的聯(lián)系。投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和設立基金；投資銀行也可作為基金管理者管理基金；此外，投資銀行還可以作為基金的承銷人，向投資者發(fā)售受益憑證。

（六）項目融資

投資銀行與項目發(fā)起人進行項目可行性研究，組織項目投資所需的資金融通。

此外，投資銀行也從事財務顧問與投資咨詢、資產(chǎn)證券化、金融創(chuàng)新、風險投資等相關(guān)業(yè)務。

三、我國投資銀行存在的問題

（一）發(fā)展不夠成熟

我國投資銀行的業(yè)務從發(fā)展到現(xiàn)在只有十幾年的時間，主要是以專業(yè)證券公司為主體，如果按照國際標準的投資銀行概念來衡量，它仍然不能被稱之為真正的投資銀行機構(gòu)。雖然證券公司與投資銀行在業(yè)務上有許多相同的地方，但我國的證券公司的業(yè)務范圍僅僅局限于證券的發(fā)行承銷和交易，還遠遠不能算作投資銀行。

（二）投資功能不夠齊全

我國還沒有出現(xiàn)全能型的投資銀行。就證券公司而言，僅局限在證券發(fā)行承銷和交易等狹窄的范圍內(nèi)，兼并收購、資產(chǎn)重組、項目融資、風險投資等標準的投資銀行業(yè)務卻很少開展。對于商業(yè)銀行，由于我國存在分業(yè)經(jīng)營的限制，沒有證券公司業(yè)務方面的功能，也不能算作標準意義上的投資銀行。

（三）經(jīng)營規(guī)模小

投資銀行必須達到一定的規(guī)模，才能取得相應的規(guī)模效益，抗擊較大的財務風險和經(jīng)營風險。我國現(xiàn)行的準投資銀行——證券公司的規(guī)模太小，國內(nèi)近百家證券公司的總資產(chǎn)加在一起也沒有美林證券公司一家的規(guī)模大。在風險較大的證券市場，這樣小的資產(chǎn)規(guī)模是很難承擔市場風險的。

（四）缺少足夠的專業(yè)人員

我國投資銀行發(fā)展較晚，相應的專業(yè)投資人員嚴重短缺，造成投資銀行在投資業(yè)務上難以形成專業(yè)優(yōu)勢。因此，我國各個投資銀行的業(yè)務都比較單一、結(jié)構(gòu)雷同，缺乏投資業(yè)務和產(chǎn)品的創(chuàng)新，抗風險能力較弱。

（五）經(jīng)營行為不規(guī)范

我國資本市場還處于發(fā)展初期，相應的法律規(guī)范還不夠完善，市場監(jiān)管能力較弱。這就造成了投資銀行的經(jīng)營行為不規(guī)范，內(nèi)部交易、操作市場、信息誤導與欺詐、惡性競爭等不法行為層出不窮。近期光大證券的操縱市場行為就是典型的案例。

四、投資銀行風險分析

從投資銀行的風險性質(zhì)來分析，投資銀行業(yè)務主要面臨如下風險：

（一）市場風險

市場風險是由于利率、匯率、股票、商品等未來價格的不利波動使得投資銀行業(yè)務發(fā)生損失或不能獲得預期收益的可能性。投資銀行使用利率敏感性工具進行交易，可能因為利率的波動發(fā)生損失；作為做市商的投資銀行為維持市場有關(guān)產(chǎn)品的一定頭寸也會因為證券價格的變動帶來風險；在外匯買賣業(yè)務、外匯庫存保值以及承銷以外幣面值發(fā)行的證券業(yè)務將會面臨的匯率風險。

（二）流動性風險

流動性風險又稱為變現(xiàn)能力風險，是由于投資銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不合理，流動比率過低，財務結(jié)構(gòu)缺乏流動性，使得金融產(chǎn)品不能隨時變現(xiàn)或頭寸過于緊張，導致投資銀行無力償還到期債務而產(chǎn)生的風險。

（三）信用風險

信用風險是由于投資銀行客戶或交易對手的信用缺失，在貸款、掉期、期權(quán)等交易及結(jié)算過程中不履行義務給投資銀行帶來的違約風險。投資銀行與交易對手在信息上常常處于劣勢地位，這種信息不對稱可能導致交易對手產(chǎn)生逆向選擇與道德風險。信用風險是投資銀行最難以分析和難以控制的風險。

（四）操作風險

操作風險是指投資銀行因交易或管理系統(tǒng)操作不當，或因公司治理失控等諸多原因造成公司的經(jīng)濟損失而產(chǎn)生的風險。2023年8月16日，光大證券策略投資部自營部門所使用的獨立套利策略系統(tǒng)由于存在交易訂單系統(tǒng)缺陷及系統(tǒng)操作不當?shù)葐栴}，不僅給光大證券造成了巨額的經(jīng)濟損失，也嚴重地擾亂了證券市場交易秩序。

此外，投資銀行還存在著法律風險和體系風險等諸多風險因素。

五、我國投資銀行的發(fā)展思路

（一）擴大機構(gòu)規(guī)模、增強抗風險能力

在政府的指導下，按照市場運行規(guī)律，對現(xiàn)有的業(yè)內(nèi)機構(gòu)，通過兼并收購、合并重組等市場化手段，做大做強一批規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量好、經(jīng)營能力強，能與國際一流投資銀行相抗衡的投資銀行機構(gòu)，并逐步形成區(qū)域性和專業(yè)性機構(gòu)，能夠參與國際市場競爭，以適應市場的國際化發(fā)展和滿足不同層次客戶的需求。2023年，方正證券收購民族證券100%股權(quán)，完成了對民族證券的收購合并；申銀萬國證券也公告，擬收購合并宏源證券。我國資本市場的不斷發(fā)展壯大，為我國投資銀行的兼并重組和發(fā)展壯大提供了廣闊的空間。

（二）拓展業(yè)務領域

逐步拓展投資銀行投資業(yè)務的功能，通過兼并收購基金公司、財務咨詢公司、投資信托公司等進一步拓展投資銀行新的業(yè)務空間，避免與同業(yè)機構(gòu)在傳統(tǒng)業(yè)務上的低水平重復競爭。投資銀行要重點發(fā)展本行業(yè)與本地區(qū)業(yè)務，鞏固和加大本地區(qū)域?qū)�業(yè)業(yè)務的開發(fā)力度，提高專業(yè)服務水平，培育獨特和穩(wěn)定的客戶群體。同時加深行業(yè)的研究力度，開發(fā)適應不同群體和不同客戶的投資品種，拓展業(yè)務領域，以質(zhì)量求生存，來保持專業(yè)競爭優(yōu)勢。

（三）規(guī)范經(jīng)營行為

政府監(jiān)管部門要制定和完善法規(guī)制度，加大對經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管和違法違規(guī)的懲罰力度。業(yè)內(nèi)各機構(gòu)要建立行業(yè)自律性組織，通過建立嚴格的行業(yè)自律規(guī)則，加強對行業(yè)專業(yè)人員的法律法規(guī)制度培訓，增強業(yè)內(nèi)專業(yè)人員的守法意識。通過加大對違規(guī)機構(gòu)和個人的懲罰力度來規(guī)范和約束行業(yè)與機構(gòu)的經(jīng)營行為，提高行業(yè)和機構(gòu)的服務水準，保持行業(yè)的長遠發(fā)展。投資銀行要建立內(nèi)部風險控制制度，完善交易操作系統(tǒng)，杜絕操作風險的發(fā)生。

（四）加大金融創(chuàng)新力度，確保行業(yè)持續(xù)發(fā)展

金融創(chuàng)新是投資銀行持續(xù)發(fā)展的生命線。隨著市場和行業(yè)競爭的日漸激烈，投資銀行的生存壓力越來越大。投資銀行必須要適時順應客戶需求變化和市場競爭發(fā)展的需要，及時加強市場研究，推出客戶需求的、適應靈活的、風險較小的創(chuàng)新產(chǎn)品，以便進一步滿足客戶需要，維護和擴大客戶群體，保持機構(gòu)的持續(xù)發(fā)展。

銀行證券投資基金范文第5篇

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國際化；并購重組

中圖分類號：f8309

文獻標識碼：a

文章編號：1000176x（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國b股、h股、紅籌股、n股、adrs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團及渣打集團聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

1我國總體經(jīng)濟股份制水平不高，企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿η芳�，再加上市場疲軟、行政干預等，使得國際資本、技術(shù)、人力等資源向國內(nèi)滲透的深度和廣度不夠，國內(nèi)企業(yè)走向國際市場進行投融資的能力更弱，致使中外投資銀行之間缺乏大規(guī)模、廣泛合作的經(jīng)濟環(huán)境。

2我國金融業(yè)尚不發(fā)達，國際化程度較低，對外資金融機構(gòu)的進入及其業(yè)務范圍還有嚴格的限制，人民幣資本項目兌換尚未放開，金融業(yè)壟斷程度仍比較強等，在很大程度上既排斥了外國投資者的投資意愿，又阻礙了中外投資銀行的進一步合作。

3我國在法律環(huán)境、稅收待遇、財務會計制度、資產(chǎn)評估和證券評級體系等方面都與國際慣例存在較大的差距，致使中外投資銀行間的合作缺乏法律基礎。

（二）國內(nèi)投資銀行實力不強，業(yè)務范圍狹窄，難以與外國著名的投資銀行進行合作

我國投資銀行與國際知名投資銀行相比可謂“幼兒”與“成年”之差，無論在資本實力、人員素質(zhì)、業(yè)務范圍，還是在經(jīng)營管理水平、決策能力、業(yè)務經(jīng)驗、國際信譽及運用現(xiàn)代金融手段能力方面都不可同日而語。如目前我國券商的資產(chǎn)總額為1600億人民幣元，平均每家35億人民幣元，最大的申銀萬國證券公司注冊資金也不過132億人民幣元，而美林證券1996年底資產(chǎn)總額為65000億美元，相當于我國券商資產(chǎn)總額的約300倍。在資本金方面外國券商也遠遠超過中國券商（見表1）。此外，在業(yè)務范圍方面也存在很大的差異，目前我國的投資銀行業(yè)務傳統(tǒng)，很少從事公司理財、企業(yè)顧問、資產(chǎn)管理和企業(yè)融資并購等現(xiàn)資銀行業(yè)務。表1

中外券商資本額比較單位：億元券商野村證券美林公司大和證券所羅門兄弟公司申銀萬國華廈、國泰、南方等資本14067393732911328320713610資料來源：《中外券商比較及我國券商跨世紀的思考》，中國證券報，1998-12-3

（三）缺乏合作的國內(nèi)微觀基礎

中外投資銀行的合作應該是建立在國內(nèi)證券市場高度發(fā)達、規(guī)范并走向國際化的基礎上，但事實上，我國目前的證券市場不僅國際化和整體發(fā)展水平較低，且很不規(guī)范，主要表現(xiàn)在：

1國企股份制改造不規(guī)范，行政性“拉郎配”現(xiàn)象嚴重。

2上市企業(yè)國有股、法人股、社會公眾股人為分割，國有股、法人股無法上市流通，證券市場的運作環(huán)境殘缺不全。

3發(fā)行、交易市場不規(guī)范。交易所與企業(yè)聯(lián)手作假；內(nèi)幕交易；聯(lián)手、自營炒作；向投資者透支；挪用股民保證金；以及公款私炒現(xiàn)象非常普遍。

所有這一切不僅加劇了我國證券市場的動蕩，也增加了投資銀行業(yè)務操作的難度，進而影響了中外投資銀行的進一步合作。

二、發(fā)展中外投資銀行合作的構(gòu)想

中外投資銀行的合作，作為我國經(jīng)濟、金融體制改革和國際化的產(chǎn)物，其在發(fā)展中必須堅持如下兩個基本原則：

1立足于國內(nèi)，放眼于世界，優(yōu)勢互補，互利共進。即在合作中，國內(nèi)投資銀行應力爭掌握主動權(quán)，并在這個基礎上積極尋求國外資金實力雄厚、業(yè)務競爭能力強、經(jīng)驗豐富，且具有較高國際信譽的投資銀行作為合作伙伴（尤其是在建立中外合資投資銀行方面），以期通過合作來實現(xiàn)取長補短，盡快提高自己的檔次；同時在國內(nèi)法律、政策許可的范圍內(nèi)盡可能地幫助國外投資銀行了解國內(nèi)企業(yè)上市、并購等方面的政策、信息，以利于其進入國內(nèi)證券市場。

2與我國金融國際化同步，有計劃、有步驟、分階段進行，即伴隨著我國金融對外開放程度的逐步加深，中外投資銀行的合作的形式應從以利用證券市場籌集外資為目的而產(chǎn)生的中外投資銀行的松散型合作開始，逐漸過渡到建立中外合資投資銀行和組建中外合作投資基金。

在堅持上述兩個基本原則的基礎上，目前主要應做好以下幾個方面的工作：

（一）努力發(fā)展壯大國內(nèi)投資銀行，這是保證中外投資銀行平等合作和合作范圍進一步擴大的基礎

為此，首先，應加速對國內(nèi)投資銀行進行并購重組，使其走集團化之路，這是世界許多著名投資銀行的成功之路，也是我國投資銀行增強其自身實力的最佳途徑。如cs第一波士頓公司，是于1934年由波士頓第一國民銀行證券部與大通哈里期證券公司合并組成；1946年，格林公司并入第一波士頓；1978年，第一波士頓與瑞士銀行簽訂了股權(quán)互持協(xié)議；1988年建立了全球投資銀行———cs第一波士頓集團，從而躋身于世界超大型一流投資銀行行列。近些年來，西方發(fā)達國家投資銀行兼并浪潮更加高漲，各大券商紛紛采取行動，或通過并購以自保，或通過跨國兼并擴大規(guī)模，增加競爭能力。如美林收購兆富成為當今世界上最大的證券經(jīng)紀公司；而摩根斯坦利與迪恩威特（deanwritter，descover）合并則成為當今世界上最大的投資銀行。在我國證券市場發(fā)展的短短幾年里，國內(nèi)券商數(shù)量出現(xiàn)了較大幅度的增長，但同時業(yè)務單一重復，規(guī)模偏小，缺乏競爭實力的情況也普遍存在，在國際、國內(nèi)競爭日趨激烈的情況下，以券商為主體的國內(nèi)投資銀行業(yè)的兼并重組將是大勢所趨。其次，應努力拓寬國內(nèi)投資銀行的融資渠道，包括：（1）以資產(chǎn)抵押的方式發(fā)行長期金融債券，這是一種較為典型的資產(chǎn)證券化融資手段，且對于我國券商來說最具可行性。因為我國證券市場是個發(fā)展中的新興市場，長期前景必然看好，部分優(yōu)秀券商發(fā)行長期金融債券，容易得到市場的認同。同時這也是許多世界著名投資銀行擴大其資金來源的慣常做法，如美林集團、摩根斯坦利、萊曼兄弟三家公司在其資本總額中長期借債分別高達79%、65%、80%，且其主要負債形式便是發(fā)行金融債券。（2）募股上市。即將券商改制成股份有限公司幕股上市，這是券商擴大規(guī)模和解決資本實力不足的一種行之有效的方法和長遠之計，也是西方投資銀行的成功經(jīng)驗。如早在1971年，美林公司（merrilllynch）就成為第一家在紐約證券交易所掛牌的投資銀行。如今大多數(shù)發(fā)達國家的證券公司也都是上市的股份有限公司。目前我國券商的投資主體普遍單一，券商發(fā)展受自身控股股東發(fā)展的影響較大，而通過向社會公眾募股上市，投資者的來源可擴大到全國各領域。同時募股后券商的資產(chǎn)資本比例將有大幅度提高，其轉(zhuǎn)而可以以其凈資本作為抵押，大量發(fā)行金融債券。此外，券商還可以利用上市后的配股機制，得到長期穩(wěn)定的后續(xù)資金來源。（3）適當允許其向商業(yè)銀行融通資金。投資銀行與商業(yè)銀行的分業(yè)管理并不排斥投資銀行通過適當?shù)姆绞綇纳虡I(yè)銀行融通資金，關(guān)鍵要看其是否會加劇證券市場的波動，并進而引起商業(yè)銀行信用危機。盡管歷次金融危機的爆發(fā)皆與信貸資金過度流入股市，引起股市泡沫，泡沫破滅進而引起信用危機有關(guān)，但只要商業(yè)銀行能將其融給投資銀行的資金控制在適度的范圍內(nèi)，并采取相應的防范風險的措施，危機還是可以避免的。事實上，在國外投資銀行與商業(yè)銀行的完全分離幾乎是不存在的，而且混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨。在我國，目前盡管主張分業(yè)經(jīng)營，但商業(yè)銀行仍可適當向投資銀行融通資金，這樣既有利于緩解投資銀行的融資困難，又有利于提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)效益。但融資必須嚴格堅持“證券抵押，折價貸放”的原則，即商業(yè)銀行在向投資銀行貸放資金時，投資銀行必須提供超額的證券作為抵押，可考慮按證券現(xiàn)有價值80%左右進行貸放，且時間不易太長，以三個月之內(nèi)為宜。這樣可以說既不會引起股市泡沫，對商業(yè)銀行也沒什么風險。此外，在發(fā)展國內(nèi)投資銀行的過程中，還應注重加速產(chǎn)品創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，積極拓展業(yè)務范圍，盡快培養(yǎng)出一大批精通國際證券業(yè)務、熟悉國際證券市場操作和慣例的專門人才。

（二）規(guī)范國內(nèi)證券市場

所謂規(guī)范，就是法治，或者是合乎國際慣例，其本質(zhì)要求就是自始至終貫徹“公開、公正、公平”的原則。證券市場是投資銀行活動的主要舞臺，證券市場的規(guī)范程度不僅會對國內(nèi)投資銀行業(yè)務的開展產(chǎn)生直接影響，而且會在很大程度上左右其國際化進程。我國的證券市場在其運行中已暴露出許多問題和缺陷，并直接制約著中外投資銀行合作的進一步開展，因此，盡快對其加以規(guī)范已成為當務之急。

1盡快完善證券法及其相關(guān)法律、法規(guī)和條例，加大執(zhí)法力度，建立一整套規(guī)范證券市場運行的法律體系，這是保證我國證券市場進一步發(fā)展的基礎，也是中外投資銀行進一步合作的重要保證。

2規(guī)范公司上市場制度。減少行政干預，嚴格按照新出臺的《證券法》的規(guī)定來確定發(fā)行證券的標準，細化發(fā)行證券的條件，使市場主體能夠根據(jù)各自的利益取向和對市場的判斷來決定證券發(fā)行與否及發(fā)行量、發(fā)行價格和發(fā)行方式等。同時政府管理部門應嚴把發(fā)行公司的資格審查關(guān)，并對發(fā)行市場進行定期的統(tǒng)計、分析和預測，確保其規(guī)范運行。

3規(guī)范證券交易市場。為此，（1）應把股市擴容和解決“三股”并軌結(jié)合起來考慮，重點解決好刺激證券需求和國家股、法人股流通問題，同時應盡快組建各種證券投資基金，以穩(wěn)定我國證券市場。（2）應規(guī)范證券市場管理體系，加強我國證券監(jiān)督管理委員會的權(quán)利，加大管理力度。（3）應加強證券業(yè)的自律管理。通過證交所的場內(nèi)自律管理、證券業(yè)協(xié)會的場外自律監(jiān)管以及券商的自我控制，積極發(fā)揮自律性管理機構(gòu)對證券市場監(jiān)管的重要作用。

（三）完善中外投資銀行合作的政策環(huán)境

我國目前金融國際化程度不高，對外資金融機構(gòu)進入國內(nèi)及其經(jīng)營業(yè)務范圍還有較多的限制，對外資金融機構(gòu)和證券市場的監(jiān)管方式與內(nèi)容與國際慣例還存在很大差異，從而在很大程度上限制了中外投資銀行合作的正常開展，因此，根據(jù)我國宏觀、微觀經(jīng)濟的承受能力，逐步地放松金融管制，減少行政干預，加強國際監(jiān)管，優(yōu)化中外投資銀行合作的政策環(huán)境，對于促進我國證券市場的國際化和中外投資銀行合作向縱深發(fā)展將起著積極的作用。

1逐步放松對人民幣資本項目的管制，提高我國證券市場的國際化程度。證券市場是一國經(jīng)濟的晴雨表，證券市場的繁榮在很大程度上可以刺激一國經(jīng)濟的繁榮，而開放證券市場，放松對國際資本流動的限制，能夠促進一國證券市場的發(fā)展，從而加速經(jīng)濟增長。東南亞金融危機爆發(fā)以來，國內(nèi)理論界和實際部門中許人都認為應該延緩金融領域的開放，尤其是證券市場對外開放的步伐。實際上，東南亞金融危機的爆發(fā)有超越經(jīng)濟發(fā)展階段的對外過度開放因素，但總的來看，主要原因還是本身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的問題，包括對外經(jīng)濟比例關(guān)系失調(diào)、某些宏觀經(jīng)濟變量管理不當?shù)取Ｎ覈�在�?jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟政策等方面與這些國家和地區(qū)有許多不同，特別是自1993年開始的宏觀調(diào)控政策，對混亂的金融秩序、過熱的房地產(chǎn)市場以及證券、期貨市場進行的整頓，已取得了顯著成效。目前我國金融體系與證券市場存在的不是信息開放過度，而是金融壟斷、競爭不充分所導致的運行效率低下、管理體制落后。所以，我們應從實際出發(fā)，解放思想，積極面對挑戰(zhàn)，同時采取謹慎、漸進的態(tài)度和方式，穩(wěn)步推進證券市場的對外開放，從而為中外投資銀行的進一步合作創(chuàng)造良好的運作環(huán)境。

2減少行政干預，加強國際監(jiān)管，優(yōu)化中外投資銀行合作的政策環(huán)境。隨著我國證券市場和金融機構(gòu)國際化程度的逐步加深，監(jiān)管本身也要國際化。由于各國法律體系、會計標準、市場發(fā)展水平均不相同，在對各自市場進行監(jiān)管的手段與內(nèi)容上也存在很大差異，因此，對于我國境內(nèi)機構(gòu)、企業(yè)進入國外證券市場和境外機構(gòu)企業(yè)進入國內(nèi)證券市場，需要建立一種合作的監(jiān)管機制，以更好地保護投資者、籌資者和中介機構(gòu)的利益。

（四）正確處理好中外投資銀行合作與國內(nèi)金融安全的關(guān)系

中外投資銀行的合作，對我國來說既是機遇，又是挑戰(zhàn)。從積極方面來看，中外投資銀行的合作有助于我國引進更多的國外資金，先進的經(jīng)營管理方法、經(jīng)驗以及新金融產(chǎn)品等，從而可以推動我國證券市場的規(guī)范化、國際化和國內(nèi)投資銀行體系的盡快建立，以及經(jīng)濟、金融體制向縱深發(fā)展。但是也應該看到，在我國目前金融宏觀調(diào)控和微觀運行均不夠完善的情況下，中外投資銀行合作的過度發(fā)展同樣會給我國金融業(yè)帶來一定的挑戰(zhàn)，對我國金融安全構(gòu)成一定的威脅，具體表現(xiàn)為：

1增加我國金融宏觀調(diào)控的難度。金融政策主要包括匯率政策、利率政策和信貸政策等內(nèi)容，當一國金融國際化程度比較高時，其匯率政策、利率政策和信貸政策的調(diào)節(jié)效應將在很大程度上為相應的國際資本流動效應所抵消，從而使其金融調(diào)控的難度大大增強。中外投資銀行的合作無疑將極大地推動我國證券市場乃至整個金融領域的國際化進程，同時也使我國的金融宏觀調(diào)控面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

2增強國際游資對國內(nèi)金融市場的沖擊。國際游資是無孔不入的，哪里有利可圖，它就流向那里，沒有任何國家可以筑起一道防護網(wǎng)，而不受國際游資的影響，不過一國受國際游資的影響程度則與其金融國際化程度正相關(guān)。中外投資銀行合作的發(fā)展一方面將使我國證券市場的國際化程度將逐步加深；同時更多的國際游資將以隱蔽的形式，通過中外投資銀行流入國內(nèi)，從而對國內(nèi)金融市場，尤其是證券市場和外匯市場的穩(wěn)定構(gòu)成威脅。