股票投資的基本常識范文第1篇

我們作為一名金融專業(yè)的大學生，即將踏入社會，但是，我們?nèi)鄙儇S富的市場分析及理財常識，導致很多在校大學生不敢投資，或是盲目投資，無形中造成了資源的浪費。顏老師通過五次的講課，為我們深刻剖析了如何在股票市場上規(guī)避風險，取得先機，傳授了我們股票投資分析的一些技巧和方法。使我們受益匪淺。直到活動結(jié)束，同學們都還意猶未盡。下面是我從這五次講座中所學到的知識及心得體會。

現(xiàn)在的社會是市場經(jīng)濟的社會，受社會發(fā)展形勢的影響，人們的思想也逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，尤其是在財富的創(chuàng)造方面，現(xiàn)在的人們不再像以前那樣只懂得把錢攥在手里，而是逐漸趨向于投資，用財富去創(chuàng)造財富。

投資是調(diào)動產(chǎn)業(yè)機構(gòu)和產(chǎn)品機構(gòu)、優(yōu)化資源配置的基本途徑，也是投資者實現(xiàn)經(jīng)濟利益的重要手段。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟市場化程度的不斷提高，投資范圍和投資規(guī)模將不斷擴大，投資主體和投資渠道將逐漸多元化，影響投資的因素也將日益復雜多樣。投資渠道和投資方式不同，投資者所承擔的風險和所獲得的投資收益也將有所不同。投資者只有掌握科學的投資分析理論和分析方法，提高投資決策的科學性，才能降低投資風險，實現(xiàn)最佳投資收益。所以投資分析越來越重要。

股票投資分析顧名思義是指對股票投資方面的分析。要想了解股票投資分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在國外已經(jīng)有好幾百年歷史了。而而在中國，也就只有幾十年的歷史，還有好多人感到生疏。其實我們經(jīng)常說的一些世界有名的大公司，例如美國的IBM、可口可樂公司、德國的西門子公司、日本的索尼公司、松下公司，無一不是股份公司。國內(nèi)許多股份公司的產(chǎn)品也早就家喻戶曉，比如長虹電視機，春蘭空調(diào)，嘉**摩托車等等。為什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企業(yè)所沒有的優(yōu)越性一方面他可以籌集到大量的資金，滿足社會大生產(chǎn)的需要，另一方面他將風險分散到整個社會極大地增強了企業(yè)抵抗風險的能力。

股份公司的股份分別由不同的人持有，每人持有的數(shù)量有多有少，而不論多少，凡是持有股份的人就是股東，持有的憑證就是股票。股票的幾個特性，無期性、權(quán)責性、流通性、風險性。

股票分析包括基本分析和技術(shù)分析兩部分�；�本分析研究影響股票供給和需求關(guān)系變化的因素，它的主要內(nèi)容是分析國家的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來股市發(fā)展的總趨勢，指導投資者選定入市時機，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進行投資。股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進行分析的方法，技術(shù)分析注重市場本身的活動，其基本假設是：股價有市場上股票的供給和需求決定，供求關(guān)系又受許多理性與非理性因素的影響，股價除受市場短期波動影響外，其變化趨勢可以持續(xù)一段時間，歷史會不斷重演，即使面對不同情況，不同時期的投資者或許會做出相同的反應。因此投資者可以沖過去的交易資料和股價變化過程所顯示出來的有意義的形態(tài)和信號的分析中預測股價的變化趨勢，選擇股票投資時機。

影響股市行情變化的主要因素 ；經(jīng)濟因素、政治因素、公司自身因素、行業(yè)因素、市場因素、心理因素。

顏老師通過一系列的案例讓我們更深刻的掌握。根據(jù)幾種典型的股票K線向我們解釋了如何抓住投資時機。印象最深的是顏老師給我們總結(jié)的投資之術(shù)和投資之法。

投資之法是：一、長期價值投資之法，價格是月亮、價值是地球、時間是金錢；價格大大低于價值，買入并持有；價格適度高于價值，開始減持直至減空

二、否極泰來、泰極否來、福禍相依，否時我入地獄、泰時成人之美

投資之術(shù)是：一、正常情況，分批買入、分批賣出(一次性判斷那是，多次性判斷那是智慧)，初次買入一般至少在合理估值之下開始

二、正常情況的下跌不止損，實質(zhì)性利空的下跌止損

三、優(yōu)秀的股票平常被大家供著高高在上，在非實質(zhì)性利空下或系統(tǒng)性下跌才有可能被便宜的買到，關(guān)注事件性機會

四、平均線理論等技術(shù)派理論僅做參考性印證，不做決定性因素

五、股票的選擇，大行業(yè)大龍頭+簡單估值+財報分析+網(wǎng)絡追蹤，簡單估值法PE、PB、PEG，估值的簡單性經(jīng)驗：牛時PE，熊時PB

六、弱周期股票估值相對穩(wěn)定，強周期股票估值相對不穩(wěn)定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而進入價值區(qū)，可使用結(jié)合PB、重置法、財報補充、長期年份的追蹤等修正)

七、不太熟悉股票買入的周期相對要長一點，從試探性買入到建倉完畢至少需要一個月以上的時間

股票投資的基本常識范文第2篇

雖然從投資品的角度來看，期貨與股票有許多共同之處，但兩類產(chǎn)品的基本理念是不同的。期貨是一種有到期期限的合約，而股票則表示了對一家公司的所有權(quán)。

股票指數(shù)期貨是一種把股票與期貨兩種產(chǎn)品屬性結(jié)合在一起的新型投資產(chǎn)品。在國際市場上已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數(shù)的一種新的交易方式。舉例來說，當前我國股票市場的普通投資者可以賣買指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品，即上證50ETF，一種在上海證券交易所交易的開放性基金，它復制了上證50指數(shù)。投資者買入一份ETF，表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構(gòu)成的組合。它是指數(shù)的一種現(xiàn)貨交易方式。在當前我國股票市場交易制度下，假設投資者要買入10萬元的ETF，就必須交付10萬元資金，并且不能賣空。而如果市場上有上證50指數(shù)期貨交易，投資者可以以指數(shù)期貨金額的一定比例，如10%的保證金，買入一個月后到期同樣標的的指數(shù)期貨。也就是說投資者用了1萬元，在一個月內(nèi)就擁有了與10萬元買入相同數(shù)量ETF同樣的效果。既做到了投資股票，又享受了期貨交易成本低的好處。

對于股票投資者而言，要投資股指期貨產(chǎn)品需要做以下幾個方面的準備。

第一，區(qū)分兩類品種不同的交易與結(jié)算機制。兩類品種交易機制的最大不同是，股指期貨采用了保證金交易，并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易，只能做多不能做空。在結(jié)算機制上，股指期貨采用每日無負債結(jié)算方式，而股票是采用T＋1交收。

第二，摒棄只做多不做空思路。與股票市場的投資者談起投資股指期貨時，他們常常會說，等市場跌下來，他們就全部殺入。由于長期從事股票市場投資，股票投資者沒有建立賣空投資思路。在股指期貨市場上，賣空與買多同樣方便。

股票投資的基本常識范文第3篇

傳統(tǒng)金融理論是從理性人假設前提出發(fā)的，它沒有考慮投資者心理情緒等因素對投資決策可能會造成的影響。近些年，我國金融市場上經(jīng)常會出現(xiàn)一些傳統(tǒng)金融理論無法解釋的極端異常現(xiàn)象。由此，20世紀80年代行為金融學應運而生，行為金融學是以人為出發(fā)點，研究人的心理情緒等因素對投資決策產(chǎn)生的影響，給人們研究證券投資提供了一個嶄新的視角。行為金融學是近年來一門新興的學科，它將金融學、心理學、社會學及行為學等相融合，通過對金融市場中投資者的心理情緒等進行研究分析，來進一步對我國金融市場中的一些極端異�，F(xiàn)象加以解釋。

二、基于行為金融學視角對投資者認知與行為偏差的分析

傳統(tǒng)金融理論的前提假設是投資者是理性人，然而行為金融學卻與傳統(tǒng)金融理論相反，行為金融學認為受情緒、認知偏差等因素的影響，投資者在金融市場中是非理性的，從而使得其投資行為也是非理性的，這將會導致資產(chǎn)價值與資產(chǎn)當時的價格二者之間會呈現(xiàn)出相背離的狀態(tài)。因此，本文基于行為金融學視角，對投資者認知與行為偏差進行分析。

（一）過度自信。就是指由于人們對自身能力過高估計，而導致的人們對自身判斷能力過于自信的一種心理狀態(tài)，在眾多非理性因素中，過度自信是投資者普遍存在的一種心理狀態(tài)，并且在這些非理性因素中表現(xiàn)也最為突出。有很多文獻研究表明，人們在日常生活中，自身的自信心會隨著面臨問題難度的提升而增強，而當人們面對特別困難的問題時，會產(chǎn)生過度自信的心理狀態(tài)。在證券市場中，過度自信的投資者行為主要表現(xiàn)為在其做投資決策時會過度估計和其內(nèi)心想法相一致的信息，而容易忽視與其內(nèi)心想法相背離的信息。此外，還有研究表明，過度自信的投資者更愿意冒風險，但同時他們也會因為容易忽視交易成本而導致其收益水平要低于正常收益水平。

（二）過度反應。就是指人們在面對突如其來的事情時，會更加重視眼前的信息，而容易忽視以前的信息，進而可能會造成股價出現(xiàn)超漲或超跌的現(xiàn)象。當證券市場中股價連續(xù)上漲時，投資者預期股價也會繼續(xù)上漲，并對其越來越樂觀，這是因為投資者在實際投資過程中賺到錢，從而增強了其樂觀的心理狀態(tài)，但這種心理情緒會造成投資者產(chǎn)生選擇性認知偏差，即證券市場中的投資者會更加關(guān)注于自己所投資的股票的利好消息，而不太關(guān)注甚至可能會忽視利空消息，與此同時，這種過度反應狀態(tài)會進一步促使投資者持續(xù)買入，從而形成一種相互加強效應，這種情況下，就可能會導致股價遠超于其實際價值上漲；相反，當證券市場中股價連續(xù)下跌時，投資者預期股價也會繼續(xù)下跌，并對其越來越悲觀，這是因為投資者在實際投資過程中賠錢，從而增強了其悲觀的心理狀態(tài)，同樣這種心理情緒也會造成投資者產(chǎn)生選擇性認知偏差，即證券市場中的投資者會更加關(guān)注于自己所投資的股票的利空消息，而不太關(guān)注甚至可能會忽視利好消息，與此同時，這種過度反應狀態(tài)會進一步促使投資者持續(xù)賣出，從而形成一種相互加強效應，這種情況下，就可能會導致股價遠低于其實際價值下跌。股價如此這樣反復超漲超跌會造成股價出現(xiàn)大幅波動。

（三）后悔理論。就是指人們在決策時由于自身原因?qū)е聸Q策失誤，進而產(chǎn)生的后悔的心理狀態(tài)，即在牛市行情下，投資者會因沒有及時買入或是過早賣出而感到后悔；在熊市行情下，投資者會因沒能及時賣出而感到后悔；同時，在日常投資中，投資者也會因自己手中股票不漲，別人推薦的股票上漲，自己因沒能聽取別人意見而及時換股而感到后悔；同時也可能會出現(xiàn)當賣出手中股票買入別人推薦股票后，自己現(xiàn)在手中持有的股票不漲而剛剛賣出的股票上漲時更加后悔的情況。因此，在證券市場中，投資者為了盡量避免這種后悔心理狀態(tài)的出現(xiàn)，在投資時常會表現(xiàn)出猶豫不決的特點。

（四）前景理論。就是指人們在證券市場的投資過程中賺錢與賠錢時表現(xiàn)出的風險偏好行為不同。在投資過程中，若投資者因持有的股票價格下跌而賠錢，投資者會更傾向于風險追求，即選擇繼續(xù)持有賠錢的股票，并認為有朝一日該股票還是會繼續(xù)上漲；而在投資過程中，若投資者因持有的股票價格上漲而賺錢，投資者會更加傾向于風險規(guī)避，即選擇賣出賺錢的股票。該理論認為參照點的設立及變化會影響到投資者的得失感受，進而影響他們在證券市場中的投資決策行為。

（五）羊群效應。就是指個人想法或行為因受到其他人影響，而向和大部分人相同的方向轉(zhuǎn)變的一種現(xiàn)象，即從個人理性行為向集體的非理性行為的變化。經(jīng)濟學中的羊群效應是指在市場中一些沒有得到一手信息的投資者為保證自身投資決策的準確性，會在投資前通過參考其他投資者的投資決策來改變自己決策的行為，主要是指在投資過程中的從眾心理。羊群效應是證券市場中的一種異常現(xiàn)象，長此以往會造成一種惡性循環(huán)，越來越多的投資者將會出現(xiàn)跟風的投資行為，從而會大大增加證券市場中投資風險出現(xiàn)的概率，同時也會對證券市場的穩(wěn)定性和效率產(chǎn)生很大影響。

（六）動量效應。就是指股票收益率會繼續(xù)保持原來的變動趨勢，即以前收益率高的股票未來的收益率也會繼續(xù)保持，并且依然會高過過去收益率低的股票。根據(jù)動量效應原理，投資者可以通過買入以往收益率高的股票、賣出以前收益率低的股票，而從中獲得收益。但是，這種情況下也存在一定的弊端，即一些投資者可能會產(chǎn)生僥幸心理，或?qū)ψC券市場中的一些政策產(chǎn)生過度依賴的情況。

（七）處置效應。就是指在證券市場中，投資者在處置股票時，會更加傾向于賣出自己手中已經(jīng)賺錢的股票，而選擇繼續(xù)持有手中賠錢的股票，他們認為賠錢的股票未來可能還會上漲回到自己買入時的成本價格或是超過其成本價格，而沒考慮到在投資過程中應注意及時止損，即當投資者賺錢時傾向于風險規(guī)避，當投資者賠錢時傾向于風險偏好。（八）啟發(fā)式偏差。就是指人們在面對自身不確定的事情時，由于沒有有效的方法，因此他們會選擇依靠過去經(jīng)驗得到的啟示進行判斷，然而通過這種方法，有時可以幫助人們做出準確的判斷，但有時也會造成判斷的偏差，這種因利用過去經(jīng)驗得到啟示進行判斷而導致的偏差就稱為啟發(fā)式偏差。

三、應對策略

（一）反向投資策略。針對市場中存在的過度自信以及過度反應情況，采取反向投資策略是較為有效的方法。反向投資策略是指在實際交易過程中通過進行反向操作，買入價格被低估的股票，賣出價格被高估的股票，從而從中獲得一定的收益。但在實際運用反向投資策略時，應注意要快速決策，使得自己的決策遠遠快于證券市場中絕大部分的投資者，這樣才能利用此策略獲得一定的收益。

（二）動量交易策略。針對反應不足和保守心理，采用動量交易策略是較為有效的方法。它是指通過提前對股票收益及交易量進行設置，當二者滿足過濾準則時就買入或賣出股票的一種投資策略。行為金融學意義上它的提出是源于對股票市場中股價中期收益延續(xù)性的研究，即以前收益率高的股票未來的收益率也會繼續(xù)保持，并且依然會高過過去收益率低的股票。

（三）成本平均策略。成本平均策略是指在投資過程中以不同價格分批買入同一只股票，以此來達到平均成本的目的，這樣可以有效降低在一個價格時投入全部資金所帶來的風險。通常情況下，成本平均策略使投資者在股價較高時買入較少數(shù)量的股票，當股價降低時再買入較多數(shù)量的股票，這樣就可以從整體上降低投資成本，從而進一步降低投資風險。

（四）時間分散化策略。時間分散化策略是指投資者手中持有某只股票的時間越長，該股票的風險會隨時間加長而降低，根據(jù)該理論，投資者可以在自己年輕時多買入股票，此后隨著年齡的增長，逐漸降低股票的購買數(shù)量。有學者研究表明，在1～20年這段時間內(nèi)，持有股票的時間越長，損失的風險就會越低，同時該研究還得出結(jié)論，若持有某只股票超過15年，則基本可以得到非負收益。

（五）基于啟發(fā)式偏差的投資策略�；�于啟發(fā)式偏差的投資策略是指，為了應對因利用過去經(jīng)驗得到啟示進行判斷而導致的偏差，投資者可以在投資之初就開始保持詳細記錄的習慣，這有助于投資者根據(jù)記錄的內(nèi)容進行評估，進而可以比其他大多數(shù)投資者更早一步地認識到這些偏差。因此，從啟發(fā)式偏差的投資策略來看，一個成功的投資者不僅應了解自己在投資過程中會產(chǎn)生怎樣的認知與行為偏差，并且應及時避免因自身認知與行為偏差所可能導致的投資失誤。與此同時，一個成功的投資者還應及時了解其他投資者的認知與行為偏差，找到被市場錯誤定價的股票，并在大多數(shù)投資者認識到這些偏差之前投資于這些股票，隨后當大多數(shù)投資者意識到這些錯誤并投資于這些股票時賣出這些股票，這樣才能獲得一定的超額收益。

四、基于行為金融學視角的證券投資應注意的問題

上文基于行為金融學視角對投資者在證券投資過程中的認知與行為偏差進行分析，然后提出了一些證券投資的應對策略，但在具體運用這些投資策略時還應注意要靈活變通，因為行為金融學視角下的投資策略就是一個優(yōu)秀的投資者應該在其他投資者還未發(fā)現(xiàn)自身認知與行為偏差時投資某些證券，而當其他投資者發(fā)現(xiàn)自身認知與行為偏差時拋售這些證券，就可獲得超額收益。但是，在實際投資過程中，有可能會出現(xiàn)這樣一種情況，即證券市場中的大多數(shù)投資者都意識到這一問題并采取一樣的投資策略，在這種情況下，投資者就無法獲得超額收益，因此在將理論運用到實際投資操作過程中，我們還應注意要靈活變通。

股票投資的基本常識范文第4篇

關(guān)鍵詞　中國股市；價值投資；對策

一、中國股票市場與價值投資發(fā)展歷程

在政府的推動下，作為中國改革開放的一個重要環(huán)節(jié)，我國股票市場用20年的時間走過了西方發(fā)達資本市場兩百年走過的路，投資思想還很混亂，從投機到投資的思想轉(zhuǎn)變還有很長的路要走。

中國資本市場的萌芽(1978年－1992年)：在發(fā)展初期，股票發(fā)行、市場監(jiān)管都缺乏統(tǒng)一的法律法規(guī)，市場出現(xiàn)了一定的混亂，由于兩市市場容量極小，影響股市的因素主要就是供求和政府政策。經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，市場中的中小投機者是市場的主流。

全國資本市場的初步發(fā)展和投資思想的初步萌芽(1993年－2001年)：統(tǒng)一的監(jiān)管體系初步確立，股票市場形成了一定的規(guī)模和相對平衡的估值水平。在這一時期主導投資者投資的不是投資思想而是政府政策。國有控股企業(yè)和上市公司得以進入二級市場，保險公司也可以通過證券投資基金間接入市，增強了市場中機構(gòu)投資者的實力。但這一階段作為價值投資代表的機構(gòu)投資者并沒有實踐價值投資的思想，使中國股票市場進入了一個“莊股時代”。股票市場依然是散戶投機，機構(gòu)操控。

證券市場的進一步規(guī)范和投資思想的深化階段(2002年至今)：股票市場的成長取得了巨大的成就，同時也暴露出許多問題。上市公司的股權(quán)分置嚴重影響了股票市場的價格判斷，公司業(yè)績差，吝于分紅，致使股市股息紅利收入常年低于銀行利率；證券市場缺乏誠信、造假成風。這些都嚴重打擊了投資者的投資信息，使股票市場進入了一段最長時間的調(diào)整。隨著調(diào)整的深入，股權(quán)分置改革得以成功進行，市場機構(gòu)投資者也有了很大的發(fā)展、市場環(huán)境有了很大改善。雖然在中國目前的市場來看中小投資者的投機思維還沒有完全轉(zhuǎn)變，不過隨著股票市場的規(guī)范，股市價值投資的呼聲已越來越高。我們可以發(fā)現(xiàn)，每當股市從狂熱的泡沫中醒悟時，所有的投資者又都會把目光投向價值投資，因為只有價值投資才會使股市作為經(jīng)濟發(fā)展一部分的作用最大的表現(xiàn)出來。

二、中國股票市場影響價值投資的現(xiàn)實問題分析

(一)投資者結(jié)構(gòu)不合理，機構(gòu)投資者規(guī)模偏小，發(fā)展不平衡

中國股票市場投資者目前仍然主要是以短線投資為主，缺乏真正的長期投資。基金行業(yè)發(fā)展規(guī)模仍然較小，只占有市場投資份額的25％。證券投資基金管理公司現(xiàn)有經(jīng)營模式單一、產(chǎn)品不豐富。同時保險公司、社�；�金、企業(yè)年金等其他類型的機構(gòu)投資者參與證券市場的力度不足。養(yǎng)老金制度發(fā)展滯后，保險資金投資于資本市場的資金規(guī)模偏小，上述機構(gòu)投資者的發(fā)展不足和對資本市場的參與不足造成了我國資本市場缺乏長期的機構(gòu)投資者。

(二)上市公司質(zhì)量低且吝于發(fā)放紅利

目前，我國股票市場上的績優(yōu)大盤藍籌股仍然比較少。雖然有大批非公有制企業(yè)的快速成長，其中有大量創(chuàng)新能力強、生產(chǎn)效率較高的企業(yè)，但是這一企業(yè)群體在中國上市公司中的比例過低。在成熟資本市場中，上市公司多是按季度進行分紅，投資者通過了解上市公司分紅水平做出投資計劃。而在中國股票市場發(fā)展的二十年來，中國上市公司長期缺乏利益的分配機制。

(三)我國股市投資者面臨的系統(tǒng)性風險大，股市市場化估值不合理

由于我國股市還是一個新生事物，人們的認識還不夠全面深刻，單靠證券市場自身的力量，是不能夠按照經(jīng)濟的規(guī)律正常運行的。而“政策救市”行為，與其說是保護中小投資者的利益，倒不如說是給廣大投資者帶來了更多的系統(tǒng)性風險。每一次政策市調(diào)整所帶來的巨大的市場波動，足以讓投資者忘記價值投資的思想，轉(zhuǎn)而加入到賺快錢的投機隊伍，隨著股市的波動而隨波逐流，最終銷聲匿跡。在這種情況下只有那些獲得經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)的機構(gòu)投資者，利用政府內(nèi)幕信息，進行股市的投機，加劇了股市的波動。

另外，股票市場的發(fā)行體制的市場化改革有待深化。雖然在股票發(fā)行市場已經(jīng)一定程度上實現(xiàn)了市場化，但是現(xiàn)有的發(fā)行體制很大程度上還存在著行政干預的色彩，在新股發(fā)行的定價上，中介機構(gòu)、專業(yè)的機構(gòu)投資者在發(fā)行定價過程中的作用沒有充分發(fā)揮，新股定價往往偏離股票的內(nèi)在價值。新股的高價發(fā)行對于市場的危害是不言而喻的，它過分提高了市場中同類企業(yè)的估值水平，給本來就不合理的市場注入了更多炒作了概念。

(四)資本市場不完善，投資渠道單一

在我國，資本市場不夠完善，當牛市來臨時，大量貨幣資金流入股市、樓市，推高資產(chǎn)價格，滋生出大量泡沫。當熊市來臨時，流動性則瞬間枯竭，轉(zhuǎn)眼之間轉(zhuǎn)化為居民儲蓄資金，甚至催生通縮。這并不純粹是老百姓的不理性造成的。

(五)信息披露存在缺陷，誠信意識缺乏

上市公司造假，信息披露不實的情況一直較為嚴重。常常會出現(xiàn)報喜不報憂，粉飾公司財務報表，誤導投資者的情況。這不僅會使投資者面臨更大的風險，還會浮躁市場的氛圍，動搖股份有限公司存在的道德基礎(chǔ)――信托關(guān)系。投資者無法做出正確的價值評估，只能寄希望于投機。

三、應對策略

(一)加強市場化發(fā)展，堅持市場化運作

首先，公司上市堅持市場化路線，減少行政干預，完善退市機制。其次，市場化的收購兼并機制有待優(yōu)化。隨著對外開放程度不斷擴大，外資并購趨于活躍，監(jiān)管部門應妥善解決跨國并購中遇到的各種法律和政策問題，著重加強股市規(guī)范化管理，加強股票市場的基礎(chǔ)性建設，減少人為干預，堅持股市的市場化運作。

(二)堅持中小投資者教育工作，使其理性面對股市

根據(jù)上海證券交易所的調(diào)查顯示，我國股市的個人投資者總體受教育程度低，其中不足中等文化水平的個人投資者占五成，而初中以下低學歷者有一成多，這意味著有數(shù)百萬的個人投資者未能接受初中以上的文化教育。教育中小投資者理性面對市場，最重要的是使其理性的認識股市，合理利用股票市場進行理財投資。

(三)加快機構(gòu)投資者的發(fā)展，促進股市理性和穩(wěn)定發(fā)展

吸引更多的合符規(guī)定的資金進入證券市場，可形成各種性質(zhì)的資金展開充分的競爭，優(yōu)化市場環(huán)境。目前保監(jiān)會放寬了保險業(yè)資金的投資范圍，間接提高了險資權(quán)益投資的上限，但是對于銀行資金投入證券市場的途徑和方法還需要研究。

股票投資的基本常識范文第5篇

【關(guān)鍵詞】影響機制 效用 作用強度 基礎(chǔ)模型 權(quán)重

任何經(jīng)濟活動都是通過一系列的傳導機制實現(xiàn)對最終經(jīng)濟變量產(chǎn)生影響的，因此，在具體分析利率政策對股票價格的起作用的方式以及影響效用進行分析時，可以依據(jù)這一活動的傳導機制引進中間變量，然后結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計模型進行分析。

一、理論概述

利率政策對股票價格的影響，一般是通過三個方面的機制產(chǎn)生作用，一個是利率變化對股票內(nèi)在投資價值產(chǎn)生影響（利率是計算股票投資價值的依據(jù)之一），從而實現(xiàn)對股票價格產(chǎn)生影響；一個是利率變動通過影響公司融資成本，達到影響股票價格的效用 ；第三個是利率變動影響投資者對儲蓄投資和股票投資的選擇，從而通過對股票投資變動推動股票價格變動，鑒于此，利率的效用分析，就可以根據(jù)上傳導機制的三部分及三個方面的直接中間變量（股票內(nèi)在投資價值、公司融資成本、股票投資的投資額變動）為基礎(chǔ)進行分析。其作用機制及各直接中間變量圖解可以簡化，見圖1。

因此，引進股票內(nèi)在價值（X1）、融資成本（X2）、投資額（X3）三指標進行輔助分析。結(jié)合經(jīng)濟學知識和現(xiàn)有的研究模型，可以分別表達出X1，X2，X3關(guān)于利率（r）的函數(shù)（即利率變化分別引起的股票內(nèi)在價值、融資成本、投資額的變化的函數(shù)）：，，，為隨機擾動項。

二、模型建立

將自變量對因變量的影響效用定義為作用強度（這里用表示），結(jié)合函數(shù)模型，作用強度即可描述為因變量關(guān)于自變量變化的幅度，即因變量關(guān)于自變量的導數(shù)。

因此，利率（r）對股票內(nèi)在價值（X1）、融資成本（X2）、投資額（X3）的作用強度可分別表示為：

根據(jù)經(jīng)濟學理論，影響股票價格的因素很多，除了某些特殊因素外（如政治及其他不可抗力的影響、心理因素、穩(wěn)定市場的政策與制度安排以及人為操縱因素等），主要受公司經(jīng)營狀況（公司治理水平與管理層質(zhì)量、公司競爭力、財務狀況、公司改組或合并等）、行業(yè)與部門因素（如行業(yè)分類、行業(yè)分析因素、行業(yè)生命周期等）以及宏觀經(jīng)濟與政策（如經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況等）三類因素的影響，這三類因素統(tǒng)稱為基本因素。日常的證券分析通常就是對這三類因素進行分析，也即基本分析。目前的基本分析具有比較系統(tǒng)的理論，受到學者們的鼓吹，成為股價分析的主流。但是通常的研究不會囊括所有的影響因素，首先因為影響因素太多，并且各因素之間可能存在相關(guān)，這種做法不現(xiàn)實，結(jié)果也不可靠；其次因為各因素影響的作用強度不同，沒有必要都囊括進來。分析者往往是利用可取的各種豐富的統(tǒng)計資料，基于不同的研究目的和側(cè)重點選取數(shù)個或者多個不同的影響因素（），分析得出相應的回歸模型作為分析的基礎(chǔ)模型。

同樣利用以上關(guān)于作用強度的理論，結(jié)合科學合理的各影響因素關(guān)于股票價格的回歸模型，各因素對股票價格的作用強度即為：。由于各因素的總的作用強度應為1或者

100%，因此，用進行度量時需要將每個除以所有總和來進行調(diào)整，這里將經(jīng)調(diào)整后的百分數(shù)定義為各影響

素Xi對股票價格影響作用的權(quán)數(shù)。因此，股票內(nèi)在價值（X1）、融資成本（X2）、投資額（X3）的對股票價格（Y）的影響的權(quán)數(shù)分別為：

這里，基于不同的研究目的和分析側(cè)重點，選取或者模擬不同的回歸模型作為基礎(chǔ)模型，

因此，最后的利率r對股票價格的影響效用，即作用強度就可表示為利率對每一項中間變量（股票內(nèi)在價值、融資成本、投資額）的作用強度同各中間變量對股票價格的影響權(quán)重的乘積和，即：。

三、模型推廣

以上利率政策對股票價格影響效用的量化分析思路，也可以推廣到多因素作用對股票價格影響分析上，思路見圖2。

根據(jù)以上思路進行分析，待分析的影響因素（即自變量）對股票價格的影響效用即可用進行數(shù)量化度量，并對各影響因素效用大小進行對比分析。

四、問題與解決途徑

由于各影響因素通過傳導機制對股票價格產(chǎn)生影響時，可能涉及相同的中間變量，因此，在選擇基礎(chǔ)模型和中間變量時需要保證各中間變量相互獨立，以避免交叉作用的干擾，對這一問題的解決，一方面是結(jié)合研究的目的和側(cè)重點選取基礎(chǔ)模型，另一方面是應用直接的并且影響顯著的中間變量輔助分析。

參考文獻

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