新三板掛牌和主板上市的區(qū)別

　　新三板之前，中國的民營企業(yè)主要分為兩種，上市企業(yè)和非上市企業(yè)。那么新三板掛牌和主板上市的區(qū)別究竟有哪些呢?我們一起來看看!

　　新三板掛牌和主板上市的區(qū)別有哪些

　　1、服務(wù)對象不同。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準入條件上，不設(shè)財務(wù)門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌;

　　2、資者群體不同。我國交易所市場的投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，而全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行了較為嚴格的投資者適當性制度，未來的發(fā)展方向?qū)⑹且粋�以機構(gòu)投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力;

　　3、服務(wù)目的不同。是全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的。

　　新三板企業(yè)掛牌條件：

　　1、存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責任公司成立之日起計算;

　　2、主營業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營的`記錄;

　　3、公司治理結(jié)構(gòu)合理，運作規(guī)范。有限責任公司須改制后才可掛牌。掛牌公司區(qū)域不再局限在四大園區(qū)，已經(jīng)擴展到全國。

　　4、“新三板”主辦券商，同時具有承銷與保薦業(yè)務(wù)及經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司。新三板市場的掛牌企業(yè)可以通過定向增資實現(xiàn)企業(yè)的融資需求。

　　5、其他要求：“新三板”委托的股份數(shù)量以“股”為單位。“新三板”的委托時間：報價券商接受投資者委托的時間為周一至周五，報價系統(tǒng)接受申報的時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。“新三板”企業(yè)掛牌后還須持續(xù)開展的工作：持續(xù)信息披露，包括臨時公告和年報(經(jīng)審計);接受主辦報價券商的監(jiān)管，接受公眾投資者的咨詢。

　　新三板的價值在于：

　　(1)將公司的股權(quán)標準化

　　新三板改制過程實際上將公司變?yōu)橐患疫_到資本市場最基本要求的一家企業(yè)，因此相比非掛板公司，如果有上市公司來收購，新三板公司的財務(wù)數(shù)據(jù)是真實的，基礎(chǔ)工作也基本做好，相比之下信息不對稱的風險其實小得多。

　　(2)有一定的融資能力

　　有不少機構(gòu)告訴企業(yè)，上三板就能股權(quán)融資就能貸到款，股東還能股權(quán)質(zhì)押融資，而現(xiàn)實往往沒那么美好。誠然，新三板的融資案例很多，也不乏數(shù)十億的大宗融資，但是融資能力還是取決于企業(yè)自身的經(jīng)營狀況而不是上沒上三板。三板對于融資的額度和成本無疑是有幫助的，但是不意味著很差的企業(yè)以寬松的條件掛板以后就一定能融到資。

　　如果企業(yè)本身情況較好，可以通過定向增發(fā)的方式發(fā)行股票籌集資金，部分概念較為先進，經(jīng)營狀況良好的企業(yè)受到的追捧程度不亞于主板和創(chuàng)業(yè)板市場，但畢竟是少數(shù)。

　　(3)提供價格發(fā)現(xiàn)

　　當然對于那些已經(jīng)基本達到創(chuàng)業(yè)板的法定條件，甚至更高的企業(yè)，三板提供的估值溢價毫無疑問是有價值的。非三板企業(yè)的上市公司并購對價一般都在15倍以下，少數(shù)較好行業(yè)高一些，而三板公司被并購的對價是明顯高于同行業(yè)非掛板公司的。

　　做市商對于公司整體估值的提升更為明顯，一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業(yè)的，篩選非常嚴格，隱含了券商的聲譽保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動性：想買就能買，想賣就能賣。而流動性毫無疑問也是有價格的。

　　因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價值。這里說一句題外話，以市值衡量的財富實現(xiàn)方式不是股東把股票全部拋掉，如果這么做的話股票會被砸到白菜價，市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價格。

　　因此公司的整體收購對價也提高了，對于一些小而精又想賣身的企業(yè)，三板毫無疑問是有價值的。

　　(4)提升知名度和投資者能見度

　　當一家企業(yè)登陸三板時，它獲得的是券商、會計師、律師和股轉(zhuǎn)公司的隱藏信譽保證，投資者的尋找上面也會更為便利。由于公司的信息已經(jīng)在一個全國性平臺上面進行展示，因而公司在經(jīng)營情況良好的前提下，尋找投資者毫無疑問是有優(yōu)勢的。而且就我個人目前所知，已經(jīng)有不少券商的資管子公司或者基金開始募集新三板投資基金，針對三板企業(yè)進行精選投資。未來也許三板公司的融資功能確實可以的得到提升。

　　另外，由于公司在一個全國性市場展示了自己，對于企業(yè)形象和員工的認同都是有幫助的，這個比較虛就不展開敘述了。

　　(5)作為IPO的檢驗

　　可以通過新三板的全過程檢驗公司團隊，檢驗中介機構(gòu)服務(wù)水平，看看市場對公司的認知程度。新三板掛牌的企業(yè)相對非掛牌企業(yè)來說，在審核的力度上肯定會有所不同，尤其是未來審核下方交易所之后。

　　至于轉(zhuǎn)板通道，我建議非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不要太把這個當一回事，很難。