抗通脹最好的7種方法

　　1.房地產(chǎn)

　　房地產(chǎn)具有優(yōu)良的抗通脹能力，溫和的通脹環(huán)境下，大量熱錢會(huì)流入房地產(chǎn)行業(yè)，推動(dòng)房?jī)r(jià)不斷上漲。

　　2.黃金

　　黃金是抗通脹首選投資品種之一，一般來(lái)說(shuō)通脹期間黃金都會(huì)有一波上漲行情，對(duì)于有一定投資經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)說(shuō)，黃金是不錯(cuò)的投資選擇。

　　3.股票

　　股票走牛一般離不開寬松的貨幣環(huán)境，特別是通貨膨脹時(shí)期，大量的熱錢游離于市場(chǎng)尋找投機(jī)機(jī)會(huì)，而股市向來(lái)是熱錢、游資炒作的最佳場(chǎng)所，如果投資能踩好節(jié)奏那么收益是非常驚人的，但對(duì)于缺乏專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)說(shuō)，股市風(fēng)險(xiǎn)也是很高的。

　　4.基金

　　對(duì)沒有專業(yè)股票投資經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)說(shuō)，可以考慮買買基金，這樣由專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)投資，一般也會(huì)取得不錯(cuò)的收益，同時(shí)又不需要自己花太多精力。

　　5.其他金融衍生品種

　　其他金融衍生投資品種機(jī)會(huì)也很多，不過(guò)這些機(jī)會(huì)一般都是少數(shù)具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的人才能把握住，對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)可能不是最好的投資渠道。

　　所以在通貨膨脹時(shí)期，要主動(dòng)地尋找投資機(jī)會(huì)，做自己熟悉的方面，這樣往往會(huì)產(chǎn)生較好的收益，如果運(yùn)作好的話，不僅僅能抵御通貨膨脹甚至能帶來(lái)資產(chǎn)翻倍。

　　通貨膨脹年年都在發(fā)生，貨幣購(gòu)買力縮水是大趨勢(shì)，只是有些年通脹情況并不嚴(yán)重。而在10年多年前通脹情況很厲害。像我們之前經(jīng)歷過(guò)的2008年6月，當(dāng)時(shí)發(fā)生了豬肉價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)發(fā)生了較嚴(yán)重的通貨膨脹，CPI高達(dá)6.8%。而在之后的十年左右的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)通脹水平還是相對(duì)比較穩(wěn)定的。

　　現(xiàn)在問(wèn)題是，通貨膨脹到來(lái)之時(shí)，我們拿什么來(lái)抵抗通貨膨脹的來(lái)襲?于是，很多人會(huì)認(rèn)為，現(xiàn)在銀行存款根本抵抗不了通脹，只有投資黃金、商品房、股市、P2P等領(lǐng)域，才能有效抵抗通脹。但如果問(wèn)題真的這么簡(jiǎn)單，大家都去投資這些領(lǐng)域，也不用對(duì)此話題進(jìn)行更多討論了。

　　對(duì)此，我們認(rèn)為，黃金、商品房、股市的確是抵抗通脹的途徑，不過(guò)也只有其跌出價(jià)值，處于低谷時(shí)，才能真正起到抵抗通脹的目的。而目前商品房、股市都不便宜，黃金在國(guó)內(nèi)買入容易，賣出困難，靠這些東西都很難真正抵御惡性通脹的。

　　那么，我們究竟該如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹呢?首先，中短期的通貨膨脹，可以消磨掉一切財(cái)富，像1948年國(guó)民政府發(fā)行金圓券，導(dǎo)致惡性通脹，一麻袋鈔票只能換一小袋大米。

　　靠存錢是沒有用的，只有你自己有了更好的專業(yè)知識(shí)、專業(yè)能力或特長(zhǎng)，這樣就能掙很多錢。因?yàn)槟芰�和知識(shí)只要在你身上就不會(huì)貶值，而且還能換來(lái)更多的新的財(cái)富，來(lái)抵御通脹。此外，還包括創(chuàng)業(yè)，自己當(dāng)老板也能抗通脹。

　　再者，抵御通脹最好的辦法，還有消費(fèi)。想吃什么就去吃，想買啥就買啥，別不舍得，因?yàn)樨泿趴s水是常態(tài)。所以，有錢還需趕快用，趁著貨幣還有點(diǎn)購(gòu)買力的時(shí)候，這樣即使通貨膨脹來(lái)臨，貨幣大幅貶值，購(gòu)買力下降，也跟你沒啥關(guān)系了。

　　總之，有錢太多就是負(fù)擔(dān)，只有花出去了，就踏實(shí)了。當(dāng)然在中國(guó)內(nèi)地也不能像歐美國(guó)家真的一分錢也不剩，你也要留點(diǎn)現(xiàn)金以備不時(shí)之需。

　　最后，負(fù)債度日，這是抵御通貨膨脹的最高境界。今天花明天的錢，透支消費(fèi)。比如信用卡、借唄，以及各種借貸方式。由于錢是借的，通貨膨脹越嚴(yán)重，就越劃算。

　　不但抵御了通貨膨脹，還能戰(zhàn)勝通貨膨脹�，F(xiàn)在，一些年輕人就是這么做的，透支、套現(xiàn)，幾張卡來(lái)回倒，拆東墻補(bǔ)西墻，努力用明天的錢辦今天的事。

　　當(dāng)然有網(wǎng)友問(wèn)，我買房貸款，舉債度日，那也不是能夠抵御通貨膨脹嗎?這要看你是高位買房，現(xiàn)在的房?jī)r(jià)太高了，而且未來(lái)上漲的空間也被封殺。而投機(jī)性買房的房貸利率達(dá)到6%以上，這意味著，房?jī)r(jià)每年漲幅要遠(yuǎn)超6%以上才能抵御通脹。

　　鑒于貸款購(gòu)房是要還本付息的，在房?jī)r(jià)沒有大漲的情況下，買了商品房非旦抵抗不了通脹，反而會(huì)當(dāng)接盤俠。

　　如果真的是通貨膨脹來(lái)了，普通居民要想抵御是非常困難的，而像黃金、商品房、股市都沒跌出合理估值，并不是對(duì)抗通脹的利器，只有自己學(xué)一套扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和特長(zhǎng)，或者把積蓄都趕緊消費(fèi)掉一些，或者通過(guò)信用卡負(fù)債度日，今天用明天的錢，通脹來(lái)了也不怕。

　　所以，如果大家手里還有些積蓄的話，還是希望通脹率越小越好�？v觀人類歷史，通脹來(lái)了，能夠獨(dú)善其身的家庭是很少見到的。

　　近年環(huán)球物價(jià)變幅甚大：美國(guó)房?jī)r(jià)泡沫爆破，樓價(jià)已累跌近三成;油價(jià)暴升急挫;食品價(jià)格亦大起大落。通脹前景遠(yuǎn)不如過(guò)去十多年平穩(wěn)。通脹影響現(xiàn)金購(gòu)買力，通脹掛鉤債券(下稱掛鉤債券)因而日漸受矚目，投資者可透過(guò)基金輕松投資掛鉤債券。究竟通脹掛鉤債券是否具有投資價(jià)值?看下文給讀者的答案。

　　近年商品資源價(jià)格急漲，帶動(dòng)環(huán)球通脹升溫，愈來(lái)愈多人關(guān)注高通脹帶來(lái)的問(wèn)題。不過(guò)，去年底雷曼兄弟倒閉引發(fā)的金融海嘯，令環(huán)球經(jīng)濟(jì)陷入二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重衰退，通脹壓力一下子變成通縮危機(jī)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，在各國(guó)央行推行量化寬松貨幣政策(即大舉印鈔)的刺激下，將有過(guò)多資金追逐有限物品，通脹似乎將無(wú)可避免地重臨。投資者某種程度上可為高通脹“買保險(xiǎn)”，例如買入天然資源，或盛產(chǎn)天然資源國(guó)家的股票及貨幣，但最直接的莫過(guò)于投資通脹掛鉤債券。

　　何謂“通脹掛鉤債券”

　　顧名思義，掛鉤債券能對(duì)抗通脹，本金隨通脹上升，而由于票息按本金計(jì)算，亦會(huì)隨之變動(dòng)。此類債券的最大優(yōu)點(diǎn)是確保投資者可享實(shí)質(zhì)回報(bào)，免被通脹削弱資金購(gòu)買力。最常見的通脹掛鉤債券(英文Treasury Inflation Protected Securities，簡(jiǎn)稱TIPS)是由美國(guó)財(cái)政部發(fā)行，基本上沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，更是抵抗了通脹風(fēng)險(xiǎn)。在物價(jià)高漲的年代，一般傳統(tǒng)定息債券多會(huì)被通脹蠶食，因而使價(jià)格下跌�？墒荰IPS與這些債券不同，其與量度通脹的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)掛鉤，意即當(dāng)CPI上升時(shí)，其本金及派息會(huì)隨通脹變動(dòng)，確保投資者的購(gòu)買力不被通脹蠶食。

　　試舉例說(shuō)明：假設(shè)一張面值1，000美元的TIPS票面息為2厘，若首年美國(guó)通脹率為5%，那么其面值會(huì)向上調(diào)整5%至1，050美元，票面利息仍然是2厘，但由于面值增加了，利息亦同時(shí)增加至21美元(1，050x0.2%)。由此可見，無(wú)論利息及本金都隨通脹向上調(diào)整了，確保投資者的購(gòu)買力免受損。

　　不過(guò)，部分投資者或許會(huì)產(chǎn)生誤解，以為當(dāng)通脹上升，掛鉤債券一定跑贏傳統(tǒng)定息債券。有此誤解，是因?yàn)楹雎粤藗�券價(jià)格已反映通脹預(yù)期。在正常的通脹環(huán)境下，TIPS的利息率較普通國(guó)債的利息率低，因?yàn)槠浔窘痣S通脹上升，彌補(bǔ)派息之不足。

　　就算通脹上升，仍有兩個(gè)情況可導(dǎo)致掛鉤債券TIPS跑輸傳統(tǒng)定息債券。第一個(gè)情況是，未來(lái)通脹較預(yù)期低。舉例說(shuō)，假如10年期國(guó)庫(kù)通脹掛鉤債券的實(shí)質(zhì)利息率(real yield)為2%，10年期國(guó)庫(kù)債券的名義利息率fnominal yield)則為6%，兩者相差4%，表示市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)10年平均通脹率為40%。假設(shè)未來(lái)10年通脹由目前20%升至30%，上述的通脹掛鉤債券之面值每年上升3%，加上20%的利息，名義年回報(bào)只有約5%，跑輸定息債券的6%名義年回報(bào)。換言之，未來(lái)10年通脹要超過(guò)40%，該通脹掛鉤債券方能跑贏。

　　第二個(gè)情況是，通脹預(yù)期回落。再用上述例子，假設(shè)市場(chǎng)忽然下調(diào)未來(lái)10年之通脹預(yù)期至1%，該掛鉤債券與定息債券的息差便會(huì)收窄至1%。由于債券價(jià)格與利息成反比，會(huì)出現(xiàn)掛鉤債券與定息債券相反變化的情況，要么掛鉤債券市價(jià)下跌，要么定息債券市價(jià)上升，換言之，掛鉤債券會(huì)跑輸。相反，就算未來(lái)通脹下跌，只要仍高于預(yù)期，掛鉤債券的回報(bào)便會(huì)高于定息債券。因此，在判斷掛鉤債券是否值得投資時(shí)，不能單單預(yù)測(cè)未來(lái)通脹有多高，還要與債券價(jià)格所反映的市場(chǎng)預(yù)期比較。一言以蔽之，若認(rèn)為市場(chǎng)低估了未來(lái)通脹，通脹掛鉤債券會(huì)是較佳選擇，否則買傳統(tǒng)定息債券更佳。

　　那么，現(xiàn)時(shí)TIPS的市價(jià)是否已合理反映市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期呢?從圖2可見。去年市場(chǎng)極之院慮美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，10年期國(guó)債與10年期TIPS的利息差曾跌至零(-0.02%)，即反映市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)10年，美國(guó)幾乎毫無(wú)通脹，實(shí)在過(guò)份悲觀!過(guò)去20年美國(guó)年均通脹約為3%，本年TIPS的息差一度回升至逾2%，但最近又回落至1.53%左右。雖然美國(guó)短期仍面臨通縮壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)仍受量化寬松、美元貶值及商品價(jià)格上升等因素影響，通脹不會(huì)長(zhǎng)期低企，因此現(xiàn)時(shí)通脹掛鉤債券仍屬被低估，有不俗投資價(jià)值。

　　TIPS基金各有不同

　　去年通脹高企時(shí)。市場(chǎng)推出了不少通脹AM債券基金，供投資者選擇。不過(guò)要留意，不同基金的投資范圍略有分別，分別有環(huán)球、美國(guó)、歐洲甚至新興市場(chǎng)。而各地的通脹前景也各有不同。此外，由于債券基金回報(bào)較低。每年平均只有一位數(shù)的增長(zhǎng)，因此不能忽視收費(fèi)對(duì)回報(bào)的影響。從表3可見，幾只基金中，以施羅德及百利達(dá)的總開支比率較低，不足1%。而PIMCO的總開支比率1.48%為最高，與股票基金的管理費(fèi)相若。以下介紹3只最具規(guī)模的基金。

　　PIMCO環(huán)球?qū)嵸|(zhì)回報(bào)基金

　　此基金投資最少三分之二的資產(chǎn)于各國(guó)不同年期的通脹掛鉤債券，該債券由政府、政府代理機(jī)構(gòu)或部門及企業(yè)發(fā)行。截至5月底，基金主要投資于美國(guó)、英國(guó)、歐盟(法國(guó)、德國(guó)、意大利)及日本，分別占組合的39.2%、26.7%、19%及5.7%。由于這些國(guó)家的主權(quán)信貸評(píng)級(jí)甚高，基金資產(chǎn)的平均信貸質(zhì)素達(dá)AA+，僅次于最高的AAA級(jí)�；�金截至6月底的3年年均復(fù)合回報(bào)為3.09%，并于晨星E4星評(píng)級(jí)(1星最低，5星最高)，反映其風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)后的回報(bào)在同類基金里位處中上。不過(guò)，自基金于2004年5月推出后，于2005至2008年每年均跑輸基準(zhǔn)指數(shù)(巴克萊環(huán)球政府通脹相連債券指數(shù))。

　　施羅德環(huán)球通脹連系債券基金

　　此基金亦是投資于歐、美、日等地，主要持有政府通脹掛鉤債券，因此有80%資產(chǎn)信貸評(píng)級(jí)為AAA�；�金截至6月底的3年年均復(fù)合回報(bào)為5.87%，表現(xiàn)不俗，但最近一年表現(xiàn)令人失望�；�金于2003年11月推出。于2004至2008年每年均跑輸指數(shù)大致1%，這點(diǎn)與PIMCO基金的情況相近。事實(shí)上，國(guó)債市場(chǎng)屬高度有效率(efficiem)，要跑贏基準(zhǔn)絕非易事，扣除了管理費(fèi)等開支后，基金往往都會(huì)輕微跑輸基準(zhǔn)。

　　MFS全盛通脹調(diào)整債券基金

　　此基金可以投資于美國(guó)及美國(guó)以外的通脹掛鉤債券，但從其選用巴克萊美國(guó)國(guó)庫(kù)通脹相連債券指數(shù)作基準(zhǔn)，便可知基金集中投資于美國(guó)TIPS。事實(shí)上，截至5月底，除了0.9%的現(xiàn)金外，基金全數(shù)投資于美國(guó)國(guó)庫(kù)債券，平均信貸評(píng)級(jí)亦自然是最高的AAA。另外，基金亦可以投資最多20%于投資評(píng)級(jí)為非通脹掛鉤債券。基金截至5月底的3年年均復(fù)合回報(bào)為3.93%，跑輸基準(zhǔn)指數(shù)(巴克萊美國(guó)國(guó)庫(kù)通脹相連債券指數(shù))的5.71%回報(bào)。