債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析

　　5月16日央行“債券通”聯(lián)合公告的發(fā)布，標(biāo)志著內(nèi)地與香港“債券通”進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段。公告中明確，債券通將會逐步開放，“先北后南”，即先開通北上，再啟動南下。那么“債券通”對國內(nèi)債券市場會有什么影響呢?下面是小編為大家?guī)�來的關(guān)于債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析的知識，歡迎閱讀。

　　境外機(jī)構(gòu)仍然以購買國債和政金債為主

　　從目前已有境外投資者的投資偏好來看，債券通中的投資者的投資需求預(yù)計仍然主要集中在國債和政金債，最主要的原因在于這類債券具有比較高的國際評級。

　　此外，地方債作為近兩年占比最高的一類債券，能否得到海外投資者的認(rèn)可仍然存在一定的不確定性。從當(dāng)前的持有結(jié)構(gòu)來看，境外機(jī)構(gòu)尚未大比例配置地方債，但未來不排除地方債逐漸進(jìn)入境外投資者的視野。

　　具有國際評級或者有境外發(fā)債記錄的債券有望成為投資標(biāo)的

　　境外投資者對評級仍然有內(nèi)在的需求，尤其在信息的獲取渠道上，具有國際評級的.發(fā)行人具有更高的吸引力。

　　此外，在香港市場有過債券發(fā)行記錄或者在香港上市的發(fā)行人，這部分發(fā)行人在信息披露相對更加充分，對于國外投資者更具可信性，也具有更高的吸引力。

　　短期對國內(nèi)債市實(shí)際影響有限

　　一方面，對比當(dāng)前的境外投資機(jī)構(gòu)債券投資情況和滬港通的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為短期內(nèi)債券通所能覆蓋的債券規(guī)模相對有限;

　　另一方面，當(dāng)前人民幣仍有一定貶值預(yù)期，資本流動仍然受到管制，債券通的實(shí)際規(guī)模相對整個債券市場而言比較有限。

　　長期推動境內(nèi)評級與國際評級逐漸接軌

　　考慮到債券通中的標(biāo)的債券發(fā)行人，可能同時具有國內(nèi)和國際評級，對于國內(nèi)投資者而言，可以更好的區(qū)分國內(nèi)評級的實(shí)際差異，或許會將國際評級的評級標(biāo)準(zhǔn)逐漸帶入國內(nèi)市場，國際評級在投資中更具參考意義。

　　尤其是未來債券通“南行”開通后，國內(nèi)市場的投資者對國際評級有了更深入的了解，國際評級與國內(nèi)評級的接軌更為順暢。

　　基于目前國內(nèi)債券市場開放情況，國內(nèi)投資者更應(yīng)該關(guān)注未來南向通的落地和進(jìn)展，建議積極準(zhǔn)備。

　　債券通關(guān)鍵要素的猜測

　　“債券通”為“允許境外資金在境外購買內(nèi)地的債券”，與股票“滬港通”的“滬股通”非常類似。債券通投資標(biāo)的可能包括財政部(國債)、政策性銀行(政金債)、商業(yè)銀行(銀行類債券)以及其他具有國際評級的企業(yè)發(fā)行人等;投資者可能要求合格投資者，對資產(chǎn)規(guī)模或者風(fēng)險承受能力有一定的要求;結(jié)算幣種可能以離岸人民幣為主;交易市場與國內(nèi)債券市場相互對應(yīng)，CMU與銀行間市場聯(lián)通，港交所與上交所或深交所聯(lián)通。