匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)易影響因素
編者按:本論文主要從匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響;人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的評(píng)價(jià)與建議等進(jìn)行講述,包括了匯率變動(dòng)引起的貿(mào)易商品價(jià)格變化對(duì)貿(mào)易收支的影響、匯率變動(dòng)引起的收入變化對(duì)貿(mào)易收支的影響、匯率變動(dòng)引起的價(jià)格水平變化對(duì)貿(mào)易收支的影響、匯率變動(dòng)引起的支出變化對(duì)貿(mào)易收支的影響、加大籃子中歐元的比重,并考慮英鎊的影響等,具體資料請(qǐng)見:
1引言
隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化,匯率作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)控手段和經(jīng)濟(jì)杠桿對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起的作用越來(lái)越明顯,大多數(shù)國(guó)家都利用匯率作為促進(jìn)國(guó)際收支平衡、調(diào)節(jié)貨幣流通和發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要手段,它的重要性也越來(lái)越為大多數(shù)人所接受。因此,匯率問(wèn)題的研究近年來(lái)成為了全世界的一大熱點(diǎn)。
2匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響?yīng)?/p>
2.1匯率變動(dòng)引起的貿(mào)易商品價(jià)格變化對(duì)貿(mào)易收支的影響?yīng)?/p>
匯率變動(dòng)可通過(guò)引起國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)商品相對(duì)價(jià)格的變化來(lái)影響進(jìn)出口和貿(mào)易收支。
本幣貶值可降低本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格,提高國(guó)外產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格,這樣出口商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng),進(jìn)口商品價(jià)格上漲,有利于擴(kuò)大出口量,限制進(jìn)口,促進(jìn)貿(mào)易收支的改善。但是貿(mào)易收支對(duì)匯率變動(dòng)的這種價(jià)格傳遞和競(jìng)爭(zhēng)效果,受到兩方面因素的影響。
一方面,受匯率變動(dòng)到進(jìn)出口商品價(jià)格的調(diào)整是否存在時(shí)滯以及時(shí)滯長(zhǎng)短影響。在國(guó)際市場(chǎng)中,匯率變動(dòng)引導(dǎo)的金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)可在瞬間完成,但其引導(dǎo)的進(jìn)出口價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)遲緩,因此本幣貶值可能導(dǎo)致本國(guó)貿(mào)易收支先惡化后再逐步改善,存在一個(gè)J曲線效應(yīng)。J曲線效應(yīng)在匯率較為靈活的浮動(dòng)匯率制度國(guó)家和經(jīng)濟(jì)開放程度較高的國(guó)家比較明顯,而發(fā)展中國(guó)家的金融體系相對(duì)軟弱、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對(duì)封閉等往往會(huì)使得J曲線弱化和變形。
另一方面,受匯率變動(dòng)引起的進(jìn)出口商品價(jià)格變動(dòng)程度的影響,F(xiàn)今大部分國(guó)際市場(chǎng)并不是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),大部分商品也不是同質(zhì)產(chǎn)品。在這種情況下,進(jìn)出口價(jià)格變動(dòng)幅度可能并不等于匯率變動(dòng)的幅度。由于進(jìn)口和出口是相對(duì)的,將匯率傳遞定義成匯率變動(dòng)引起價(jià)格變動(dòng)幅度。但是由于出口商有一定的決定價(jià)格和產(chǎn)量的權(quán)利,而商品價(jià)格的變動(dòng)必然引起需求彈性的變動(dòng),使得本國(guó)貨幣貶值并不一定引起進(jìn)口商品價(jià)格同比例上升,一般進(jìn)口商品價(jià)格上漲幅度要小于匯率貶值的幅度,這就是不完全匯率傳遞。一般說(shuō),如果市場(chǎng)集中程度提高,進(jìn)口商品用國(guó)內(nèi)貨幣標(biāo)價(jià)的范圍擴(kuò)大,則匯率傳遞系數(shù)會(huì)降低;若產(chǎn)品同質(zhì)和替代程度提高,國(guó)外廠商相對(duì)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額擴(kuò)大,則匯率傳遞系數(shù)上升。在這主要討論進(jìn)出口需求彈性、進(jìn)口商的討價(jià)還價(jià)能力、外國(guó)政府的報(bào)復(fù)、與生產(chǎn)成本有關(guān)的投入要素的來(lái)源、科學(xué)技術(shù)發(fā)展以及進(jìn)口國(guó)的政策調(diào)整等對(duì)價(jià)格傳遞機(jī)制的影響。
2.2匯率變動(dòng)引起的收入變化對(duì)貿(mào)易收支的影響?yīng)?/p>
匯率變動(dòng)可以通過(guò)影響國(guó)民收入來(lái)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。主要有以下兩點(diǎn):
第一,如若貨幣貶值的國(guó)家存在尚未得到充分利用的資源,則貶值可以刺激國(guó)內(nèi)外居民對(duì)本國(guó)該種產(chǎn)品的需求。貶值的這種支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)會(huì)改善自主性貿(mào)易余額,自主性貿(mào)易余額的改善會(huì)通過(guò)凱恩斯乘數(shù)的作用,提高一國(guó)國(guó)民收入。國(guó)民收入的增加會(huì)相應(yīng)提高國(guó)內(nèi)支出。如果貶值引起的自主貿(mào)易余額改善超過(guò)因國(guó)民收入增加而帶來(lái)的進(jìn)口增幅,即滿足羅賓遜-梅茨勒條件,則貨幣貶值的主要影響仍然是改善貿(mào)易收支。
第二,貶值通常會(huì)造成進(jìn)口商品價(jià)格上升,出口商品價(jià)格下降,從而導(dǎo)致貿(mào)易條件惡化。若國(guó)民收入中支出比進(jìn)口的比重很高,則貿(mào)易條件對(duì)支出有相當(dāng)重要的影響。在國(guó)內(nèi)貨幣貶值后,在同樣名義收入水平下,消費(fèi)者只能購(gòu)買較少的商品(包括國(guó)內(nèi)商品和國(guó)外商品),也就是導(dǎo)致實(shí)際收入的下降。這必然導(dǎo)致貶值國(guó)支出的下降,從而改善貿(mào)易收支。
2.3匯率變動(dòng)引起的價(jià)格水平變化對(duì)貿(mào)易收支的影響?yīng)?/p>
匯率變動(dòng)除了影響貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格外,還會(huì)影響本國(guó)一般價(jià)格水平,進(jìn)而影響貿(mào)易收支。在貨幣貶值后,主要可以通過(guò)三條渠道影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。
首先,貶值使得以本幣表示的進(jìn)口品價(jià)格上漲。進(jìn)口品本幣價(jià)格上升,一方面直接影響進(jìn)口原料與半成品的價(jià)格,進(jìn)而使得本國(guó)商品成本提高,就比如當(dāng)前的能源價(jià)格;另一方面由于進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上漲,必然會(huì)推動(dòng)本國(guó)工資水平上升,間接影響本國(guó)商品成本。這兩方面共同導(dǎo)致本國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平上升。
其次,若貶值在短期內(nèi)促進(jìn)了貿(mào)易收支的改善,則引起貶值國(guó)的出口需求增加,從而總需求增加。在充分就業(yè)條件下,在出口大于進(jìn)口時(shí),意味著該國(guó)總收入水平大于供給國(guó)內(nèi)需求的產(chǎn)品和勞務(wù)。在此條件下,國(guó)內(nèi)會(huì)由于過(guò)度出口造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供應(yīng)不足導(dǎo)致通貨膨脹。在短缺經(jīng)濟(jì)條件下,這種狀況會(huì)尤其加劇。相反,在國(guó)內(nèi)需求不足時(shí),出口會(huì)緩解通貨緊縮壓力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果一國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只會(huì)使資源利用程度提高,更接近充分就業(yè)程度。因此,貨幣貶值導(dǎo)致的貿(mào)易收支順差在兩種情況下不會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲,一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品和勞務(wù)的供給大于需求,二是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素尚未充分利用。
再次,貶值后出現(xiàn)貿(mào)易收支順差,則外匯儲(chǔ)備會(huì)增加。外匯儲(chǔ)備的增加,將使央行通過(guò)購(gòu)買外匯而投放的基礎(chǔ)貨幣增多。實(shí)際上,當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備增加時(shí),很可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)價(jià)格上升,從兩方面對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。第一,當(dāng)名義貨幣供應(yīng)不變時(shí),價(jià)格上漲使得公眾所持有真實(shí)現(xiàn)金余額下降。為讓真實(shí)現(xiàn)金余額恢復(fù)到意愿持有水平,公眾一方面會(huì)出賣有價(jià)證券,從而使市場(chǎng)利率上升,投資下降;另一方面會(huì)減少消費(fèi)支出,兩方面作用結(jié)果是國(guó)內(nèi)總支出下降。這樣必然影響貿(mào)易收支的變動(dòng)。第二,假定國(guó)外價(jià)格水平不變,當(dāng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲幅度超過(guò)本幣名義匯率貶值幅度時(shí),則名義貨幣貶值不但不會(huì)引起貨幣實(shí)際貶值,反而會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率上升,最終會(huì)惡化貿(mào)易收支。
2.4匯率變動(dòng)引起的支出變化對(duì)貿(mào)易收支的影響?yīng)?/p>
匯率變動(dòng)能夠通過(guò)影響支出變化進(jìn)而影響貿(mào)易收支。支出變化有兩種形式,一種是代表結(jié)構(gòu)變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)移,另一種是代表數(shù)量變動(dòng)的支出改變。匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響是通過(guò)支出轉(zhuǎn)移和支出改變共同完成的。匯率的變動(dòng)會(huì)引起兩國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格的變化,本幣貶值則本國(guó)出口商品的對(duì)外價(jià)格下降,而本國(guó)進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升,所以本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品而言更便宜了。這樣貶值就會(huì)使得國(guó)內(nèi)外支出從外國(guó)商品轉(zhuǎn)移到本國(guó)商品。支出轉(zhuǎn)移能否實(shí)現(xiàn)以及其效果是否顯著則取決于國(guó)內(nèi)外商品的供求彈性。供求彈性大時(shí),則匯率變動(dòng)后通過(guò)影響支出轉(zhuǎn)移就可以改變貿(mào)易收支狀況。匯率的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響不只是通過(guò)影響支出轉(zhuǎn)移來(lái)達(dá)到,還會(huì)通過(guò)改變支出規(guī)模達(dá)到。本幣貶值則本國(guó)出口增加進(jìn)口減少,貿(mào)易收支改善。但是隨著本國(guó)出口商品的增加,本國(guó)的國(guó)民收入將增加,從而本國(guó)的支出規(guī)模就會(huì)擴(kuò)大,從而就會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增長(zhǎng),這樣貿(mào)易收支的改善程度將減小。這就是匯率變動(dòng)通過(guò)支出數(shù)量的改變進(jìn)而影響貿(mào)易收支的原理。如果考慮回傳效應(yīng),那么本幣貶值后本國(guó)的國(guó)民收入提高,則本國(guó)的支出規(guī)模擴(kuò)大,從而提高了外國(guó)的國(guó)民收入,反過(guò)來(lái)又增加了對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求,從而擴(kuò)大了本國(guó)產(chǎn)品的出口。這樣匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響就更為復(fù)雜。
從以上匯率變動(dòng)與貿(mào)易收支理論的論述中我們可以得到,匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響是個(gè)復(fù)雜的過(guò)程,匯率變動(dòng)主要可以通過(guò)以下渠道來(lái)影響貿(mào)易收支:匯率變動(dòng)引起的貿(mào)易商品價(jià)格變化對(duì)貿(mào)易收支的影響;匯率變動(dòng)引起的收入變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響;匯率變動(dòng)引起的價(jià)格水平變化對(duì)貿(mào)易收支的影響和匯率變動(dòng)引起支出變化對(duì)貿(mào)易收支的影響。另外,匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的程度也受很多因素的影響,譬如匯率變動(dòng)的國(guó)家的經(jīng)濟(jì)還有匯率的傳遞程度等。所以匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響很復(fù)雜。
3人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的評(píng)價(jià)與建議
3.1加大籃子中歐元的比重,并考慮英鎊的影響?yīng)?/p>
人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)與歐洲國(guó)家的貿(mào)易產(chǎn)生的影響比較大,所以我們可以在參考一籃子的有管理的浮動(dòng)匯率制度中,加大籃子中歐元的比重,并在決定人民幣匯率水平時(shí)考慮英鎊的影響因素,降低匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)和歐洲國(guó)家貿(mào)易的不利影響的程度。
3.2加強(qiáng)東亞貨幣合作
人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)與新加坡間的雙邊貿(mào)易收支也產(chǎn)生不小的影響,所以我們要加大東亞貨幣區(qū)的合作,通過(guò)合作來(lái)減小人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中新貿(mào)易的影響。人民幣匯率制度從單一盯住美元轉(zhuǎn)變?yōu)橛泄芾淼母?dòng)匯率制度后,東亞匯率關(guān)系發(fā)生了根本的變化,盯住美元的東亞貨幣肯定會(huì)因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元浮動(dòng)而與人民幣匯率關(guān)系不穩(wěn)定,而非盯住美元的匯率和人民幣的雙邊的匯率可能會(huì)更加不穩(wěn)定,這就會(huì)影響到我國(guó)與東亞國(guó)家間的貿(mào)易關(guān)系我國(guó)應(yīng)該繼續(xù)積極參與亞洲貨幣合作。以后要先建立以人民幣和日元為核心的次貨幣區(qū),然后逐步融合,形成真正的東亞貨幣區(qū)。
3.3加快出口產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)升級(jí)
人民幣升值后,由于進(jìn)口品的價(jià)格相對(duì)會(huì)降低,所以我們應(yīng)該多進(jìn)口高新技術(shù)產(chǎn)品,從而來(lái)提升我國(guó)的制造業(yè)水平,加快我國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí),而要避免奢侈商品的進(jìn)口。還要調(diào)整外資引進(jìn)的政策,在引進(jìn)外資時(shí)要重視技術(shù)與管理的引進(jìn),吸引的外資要能滿足我國(guó)對(duì)技術(shù)的需要并提高我國(guó)自主創(chuàng)新的能力,從而促進(jìn)我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。我國(guó)目前出口產(chǎn)品多為技術(shù)含量低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格非常低廉,而且附加值較低。因此我們應(yīng)該進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐。鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)建自己的品牌,提升產(chǎn)品檔次并提高產(chǎn)品的技術(shù)含量,實(shí)現(xiàn)出口產(chǎn)品的動(dòng)態(tài)升級(jí)。
3.4大力發(fā)展各種形式的對(duì)外貿(mào)易
我們要加快實(shí)施走出去戰(zhàn)略,建立境外投資保險(xiǎn)制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,鼓勵(lì)有能力的企業(yè)去國(guó)外投資,增加能源、資源導(dǎo)向型對(duì)外投資。這樣可以增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力,又可以繞開貿(mào)易壁壘,減少貿(mào)易摩擦,擴(kuò)大出口,同時(shí)還可以滿足我國(guó)能源和原材料依賴型企業(yè)對(duì)能源以及原材料的需求。
3.5提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的能力
匯率制度改革后,彈性的匯率制度加大了匯率變動(dòng)的不確定性,從而使得企業(yè)出口面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)可以多使用金融衍生工具來(lái)降低出口的風(fēng)險(xiǎn)。而金融系統(tǒng)應(yīng)該加大對(duì)金融衍生產(chǎn)品的開發(fā),以滿足企業(yè)的需要。政府則應(yīng)加大對(duì)我國(guó)金融衍生市場(chǎng)發(fā)展的政策支持力度,推進(jìn)金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展,引導(dǎo)培育市場(chǎng)主體管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。
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