融資融券基本知識(shí)要點(diǎn)

　　融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券(融資交易)或借入證券并賣出的行為。下面小編為大家整理的融資融券基本知識(shí)要點(diǎn)，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　一、什么是融資融券交易

　　融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券(融資交易)或借入證券并賣出(融券交易)的行為。融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　二、融資融券交易與普通證券交易有何不同?

　　融資融券交易與普通證券交易相比，主要有以下幾點(diǎn)區(qū)別：

　　(1)投資者從事普通證券交易，買入證券時(shí)，必須事先有足額資金，賣出證券時(shí)，必須有足額證券;從事融資融券交易，投資者預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金用于買入證券，預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券時(shí)，可以向證券公司借入證券用于賣出。

　　(2)與普通證券交易相比，投資者可以通過(guò)向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，具有一定的杠桿效應(yīng)。

　　(3)投資者從事普通證券交易，與證券公司只存在委托買賣關(guān)系;從事融資融券交易，與證券公司不僅存在委托買賣關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所有資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。

　　(4)投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān)，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。

　　三、境外市場(chǎng)有哪些融資融券業(yè)務(wù)模式?

　　目前，境外市場(chǎng)的融資融券業(yè)務(wù)主要有集中授信和分散授信兩種模式。

　　(1)集中授信。集中授信是指由一個(gè)或多個(gè)專業(yè)化的、甚至帶有一定壟斷性的證券金融公司對(duì)證券公司提供證券和資金的轉(zhuǎn)融通，或由其直接對(duì)投資者提供信用。按照證券金融公司、證券公司以及投資者三者之間的關(guān)系，集中授信模式又分為單軌制和雙軌制。單軌制是指證券金融公司只負(fù)責(zé)對(duì)證券公司的轉(zhuǎn)融通，由證券公司負(fù)責(zé)對(duì)投資者融資融券。雙軌制是指證券公司既可對(duì)證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通，也可直接對(duì)投資者進(jìn)行融資融券。集中授信模式以日本、韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣為代表。

　　(2)分散授信。分散授信是指沒(méi)有制度化的集中授信機(jī)構(gòu)，對(duì)投資者的融資融券、由大量的、分散的金融機(jī)構(gòu)(如證券公司)辦理，授信機(jī)構(gòu)資金不足時(shí)，可向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)拆借;證券不足時(shí)，可向其他投資者借入。分散授信模式以美國(guó)為代表。

　　上述兩種模式各具特色，各有利弊。分散授信模式的市場(chǎng)化程度高、競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)、操作簡(jiǎn)單，但政府監(jiān)控較難，對(duì)證券公司等參與主體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求較高;集中授信模式則有利于隔離貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，方便政府監(jiān)管，但操作較為復(fù)雜。

　　四、我國(guó)目前采取了何種融資融券業(yè)務(wù)模式?

　　我國(guó)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)溝通渠道還不是很通暢、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力有待增強(qiáng)、金融監(jiān)管水平也還有待提高，因此，現(xiàn)階段我國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)采用了“集中化、單軌制”的業(yè)務(wù)模式，即由證券公司對(duì)客戶融資融券，并由證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通服務(wù)。

　　現(xiàn)階段，證券公司只能以自有資金和證券向投資者提供的融資融券服務(wù)，不得動(dòng)用投資者的資金和證券，不同投資者的擔(dān)保品不能混用。

　　中國(guó)證券金融公司成立后，證券公司可以向中國(guó)證券金融公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)融通。

　　五、我國(guó)推出融資融券交易有何積極意義?

　　融資融券交易具有四大基本功能：

　　(1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：融資融券機(jī)制的存在，可以將更多的信息融入證券的價(jià)格，使之能更充分地反映證券的內(nèi)在價(jià)值。

　　(2)市場(chǎng)穩(wěn)定功能：完整的融資融券交易，一般要通過(guò)方向相反的兩次買賣完成，即融資買入證券的投資者，要通過(guò)賣出所買入的證券，償還向證券公司借入的資金;融券賣出的投資者，則要通過(guò)買入所賣出的證券，償還向證券公司借入的證券。因此，融資融券機(jī)制具有一定的減緩證券價(jià)格波動(dòng)的功能，有助于市場(chǎng)內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成。

　　(3)增強(qiáng)流動(dòng)性功能：融資融券交易可以在一定程度上放大證券供求，增加市場(chǎng)的交易量，從而活躍證券交易，增加證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　(4)風(fēng)險(xiǎn)管理功能;融資融券交易不僅可以為投資者提供新的交易工具，而且還有利于改變證券市場(chǎng)“單邊市”的狀況，方便投資者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，在我國(guó)現(xiàn)階段，允許證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，可拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍，改善證券公司盈利模式。

　　六、能否介紹下融資融券的法律規(guī)則體系?

　　融資融券業(yè)務(wù)的法律規(guī)則體系，具體包括：《中華人民共和國(guó)證券法》，確立了融資融券的法律地位;國(guó)務(wù)院頒布的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》，對(duì)證券公司從事融資融券業(yè)務(wù)作出了原則性規(guī)定;《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》、《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》等部門規(guī)章、規(guī)范性文件，對(duì)證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)涉及的業(yè)務(wù)許可、擔(dān)保物、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管理等方面進(jìn)行了原則性規(guī)定;證券業(yè)協(xié)會(huì)的《融資融券合同必備條款》、《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》、滬深證券交易所的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》、證券登記結(jié)算公司的《融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、證券金融公司的《融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與監(jiān)控規(guī)則(試行)》等業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)投資者權(quán)益、融資融券交易的流程、標(biāo)的證券與擔(dān)保物的管理、登記結(jié)算業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控等方面作出了具體規(guī)定。整體上看，融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)法律規(guī)則體系和機(jī)制已建立健全，投資者的合法權(quán)益可以得到有效保護(hù)。

　　七、能否介紹下融資融券市場(chǎng)監(jiān)管的主體及其監(jiān)管職責(zé)?

　　目前我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)已形成了由證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管，證券交易所、證券登記結(jié)算公司和證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理，證券金融公司監(jiān)測(cè)監(jiān)控相結(jié)合的監(jiān)管體系。

　　證監(jiān)會(huì)制定融資融券相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，審核、批準(zhǔn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)資格，稽查處理市場(chǎng)違法違規(guī)行為，統(tǒng)一監(jiān)管融資融券業(yè)務(wù)活動(dòng)。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)按照轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制的要求，依法對(duì)轄區(qū)內(nèi)證券公司及其分支機(jī)構(gòu)的融資融券業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)檢查等。證券交易所設(shè)定融資融券標(biāo)的證券范圍，依托技術(shù)平臺(tái)實(shí)行融資融券業(yè)務(wù)的前端控制，實(shí)時(shí)監(jiān)控融資融券異常交易行為。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)監(jiān)督融資融券交易有關(guān)的證券劃轉(zhuǎn)和資金劃轉(zhuǎn)等情況。證券業(yè)協(xié)會(huì)制定證券公司融資融券業(yè)務(wù)合同的必備條款和風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的標(biāo)準(zhǔn)格式。證券金融公司依法履行融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控職責(zé)，依托融資融券統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控，監(jiān)測(cè)分析全市場(chǎng)融資融券交易情況，運(yùn)用市場(chǎng)化手段防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　八、目前融資融券有哪些風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制?

　　(1)是嚴(yán)格禁止“裸賣空”，并防止投資者利用融資融券業(yè)務(wù)變相進(jìn)行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，加大股票價(jià)格異常波動(dòng)，影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。投資者必須向證券公司融入相應(yīng)證券才能賣空，且投資者融券賣出后，自次一交易日起方可通過(guò)直接還券或買券還券的方式向證券公司償還融入證券。

　　(2)是實(shí)施融券賣空提價(jià)規(guī)則。除交易型開(kāi)放式指數(shù)基金或經(jīng)交易所認(rèn)可的其他證券以外，投資者融券賣出的報(bào)價(jià)不得低于前一筆交易的成交價(jià)。

　　(3)是嚴(yán)格管理融資融券交易規(guī)模。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司融資融券的金額與其凈資本掛鉤;單一客戶融資(或融券)業(yè)務(wù)規(guī)模受證券公司凈資本的比例限制;單一標(biāo)的股票的融資余額和信用賬戶持有的標(biāo)的股票市值取較小者(或融券余量)受該股上市可流通市值(或可上市流通量)的比例限制;單一標(biāo)的ETF的融資余額和信用賬戶持有的標(biāo)的ETF市值取較小者(或融券余量)受該ETF上市可流通市值(或可上市流通量)的比例限制。

　　(4)是證券交易所實(shí)行融資融券信息披露制度，每日公布融資融券交易及余額情況;實(shí)時(shí)監(jiān)控融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控單只標(biāo)的證券融資、融券余額占其流通市值的比例等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以及融資融券異常交易情況，能夠通過(guò)調(diào)整標(biāo)的證券范圍、可充抵保證金證券范圍及折算率、暫停標(biāo)的證券融資買入或融券賣出等措施防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(5)是證券金融公司集中統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。證券金融公司收集匯總證券公司報(bào)送的融資融券相關(guān)數(shù)據(jù)，建立統(tǒng)計(jì)報(bào)表、風(fēng)控指標(biāo)及動(dòng)態(tài)監(jiān)控體系，監(jiān)測(cè)分析證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)可采取口頭提醒、書(shū)面提示等措施向證券公司提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　(6)是證券金融公司集中開(kāi)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。對(duì)單一證券公司的轉(zhuǎn)融通余額受證券金融公司凈資本的比例限制;單一證券的轉(zhuǎn)融券余額受該證券上市可流通市值的比例限制。同時(shí)，證券金融公司能夠視情況調(diào)整轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券范圍、證券公司授信額度、保證金比例、轉(zhuǎn)融通費(fèi)率等，通過(guò)這些市場(chǎng)化措施防范融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　九、為什么禁止裸賣空?我國(guó)如何從制度和技術(shù)上禁止裸賣空?

　　裸賣空，又稱無(wú)交收保障的賣空，是指投資者沒(méi)有借入證券或沒(méi)有確定途徑獲得證券情況下的賣空行為。由于“裸賣空”虛增了證券數(shù)量，可能打壓股價(jià)，造成市場(chǎng)恐慌，加之往往導(dǎo)致交收失敗，擾亂證券交收秩序。我國(guó)融券交易嚴(yán)格禁止裸賣空，以維護(hù)賣空交易的穩(wěn)定運(yùn)行和證券市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

　　《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十八條規(guī)定，證券公司向客戶融券，只能使用融券專用證券賬戶內(nèi)的證券;第三十八條規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)按照業(yè)務(wù)規(guī)則，采取措施，對(duì)融資融券交易的指令進(jìn)行前端檢查，對(duì)買賣證券的種類、融券賣出的價(jià)格等違反規(guī)定的交易指令，予以拒絕。實(shí)務(wù)操作中，證券交易所接收到融券賣出指令時(shí)，會(huì)對(duì)證券公司融券專戶是否有足額的相應(yīng)證券供客戶融券賣空進(jìn)行前端檢查，有足額證券才能達(dá)成交易，否則交易所交易系統(tǒng)認(rèn)定為無(wú)效指令并予以拒絕。由此，從制度和技術(shù)兩個(gè)層面上杜絕了“裸賣空”行為的發(fā)生。

　　十、哪些情況可能引發(fā)證券公司處分客戶擔(dān)保物?

　　有三種情況可能引發(fā)證券公司按約定處分客戶擔(dān)保物：

　　(1)是投資者不能按照合同約定的期限清償融資融券債務(wù);

　　(2)是維持擔(dān)保比例降至最低維持擔(dān)保比例以下，證券公司向客戶發(fā)送追加擔(dān)保物通知，客戶不能在約定的時(shí)間內(nèi)足額追加擔(dān)保物;

　　(3)是投資者因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施。

　　十一、融資融券交易可能面臨哪些主要風(fēng)險(xiǎn)?

　　融資融券交易除具有普通證券交易所具有的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)外，還存在著特有的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)是融資融券交易具有杠桿交易特點(diǎn)，證券投資放大收益的同時(shí)，也放大了交易虧損風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)是投資者如果不能按照約定的期限清償債務(wù)，或上市證券價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致?lián)�保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例低于約定的維持擔(dān)保比例，且不能按照約定追加擔(dān)保物時(shí)，將面臨被證券公司處分擔(dān)保物的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)是如果證券公司調(diào)高融資利率或融券費(fèi)率，投資者將面臨融資融券成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)是如果發(fā)生融資融券標(biāo)的證券范圍調(diào)整、標(biāo)的證券暫停交易、預(yù)定終止交易、暫停上市或終止上市等情況，投資者將可能面臨被證券公司提前了結(jié)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(5)是投資者在從事融資融券交易期間有展期需求，但因信用狀況、負(fù)債情況、維持擔(dān)保比例水平等方面不符合證券公司規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，或未在合約到期前規(guī)定時(shí)間提出申請(qǐng)辦理展期等，將面臨無(wú)法展期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，投資者在進(jìn)行融資融券交易前，必須對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)知，才能最大程度避免損失、達(dá)到投資目標(biāo)。

　　十二、投資者開(kāi)立信用賬戶的條件是什么?

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定,對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、從事證券交易時(shí)間不足半年、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬(wàn)元或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得為其開(kāi)立信用賬戶。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融資、融券，可不受前款從事證券交易時(shí)間、證券類資產(chǎn)的條件限制。

　　上述規(guī)定所稱股東，不包括僅持有上市證券公司5%以下流通股份的股東，其中，“5%以下”不包含5%。證券類資產(chǎn)，是指投資者持有的客戶交易結(jié)算資金、股票、債券、基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等資產(chǎn)。專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，是指經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等;上述金融機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品;經(jīng)證監(jiān)會(huì)或者其授權(quán)機(jī)構(gòu)登記備案的私募基金管理機(jī)構(gòu)及其管理的私募基金產(chǎn)品;證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資者。

　　證券公司按照適當(dāng)性制度要求，制定符合上述規(guī)定的選擇客戶的具體標(biāo)準(zhǔn)。

　　十三、投資者開(kāi)立信用賬戶應(yīng)注意哪些事項(xiàng)?

　　第一，結(jié)合自身的財(cái)產(chǎn)收入狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況理性分析是否參與融資融券交易，避免盲目跟從開(kāi)戶。

　　第二，在開(kāi)戶與簽約環(huán)節(jié)，認(rèn)真聽(tīng)取證券公司關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程和合同條款等內(nèi)容的講解，不清楚的可要求證券公司詳細(xì)說(shuō)明，明確自己的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。

　　第三，認(rèn)真閱讀融資融券業(yè)務(wù)合同所有條款，理解融資融券授信額度、期限、利息和費(fèi)用的計(jì)算方式，追加保證金和清償債務(wù)的方式等，明確融資融券交易的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、權(quán)益處理、違約處理以及糾紛處理等事項(xiàng)。

　　第四，認(rèn)真閱讀風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)中所有條款，充分認(rèn)識(shí)融資融券交易可能因投資規(guī)模放大、對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷錯(cuò)誤以及不能及時(shí)補(bǔ)交擔(dān)保物而被處分擔(dān)保物等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　十四、投資者應(yīng)如何控制融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)?

　　投資者應(yīng)增強(qiáng)融資融券風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和防范能力。建議投資者做到以下五點(diǎn)：

　　第一，認(rèn)真學(xué)習(xí)融資融券知識(shí)，掌握融資融券相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則，熟悉融資融券業(yè)務(wù)流程和交易類型，閱讀并理解證券公司融資融券合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示條款。

　　第二，充分了解標(biāo)的股票的選取條件與標(biāo)準(zhǔn)，理性地選擇投資對(duì)象。證券交易所對(duì)標(biāo)的股票的選取重點(diǎn)考慮了股票流動(dòng)性、換手率和波動(dòng)幅度等客觀指標(biāo)，并不涉及對(duì)股票投資價(jià)值的主觀判斷。

　　第三，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，注重股票基本面的分析。尤其對(duì)于近期價(jià)格波動(dòng)較大的股票，應(yīng)結(jié)合股票基本面情況審慎投資，合理適度運(yùn)用融資融券工具，避免融資跟風(fēng)炒作概念股、題材股等風(fēng)險(xiǎn)較大的股票，防范價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　第四，多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)，避免集中融資買入或融券賣出單只市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的證券，防止因個(gè)別證券價(jià)格下跌使得擔(dān)保品總價(jià)值大幅縮水，從而導(dǎo)致維持擔(dān)保比例大幅下跌，觸發(fā)擔(dān)保物處分風(fēng)險(xiǎn)。

　　第五，結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)和自身狀況，做好必要的頭寸控制，在市場(chǎng)波動(dòng)增大時(shí)主動(dòng)減倉(cāng)、釋放風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)止損。

　　十五、什么是信用證券賬戶?

　　信用證券賬戶是投資者為參與融資融券交易，向證券公司申請(qǐng)開(kāi)立的證券賬戶。該賬戶是證券公司在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開(kāi)立的“客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”的二級(jí)賬戶，用于記錄投資者委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。

　　十六、什么是信用資金賬戶?

　　信用資金賬戶是指投資者在證券公司指定存管銀行開(kāi)設(shè)的資金賬戶。該賬戶是證券公司在銀行開(kāi)立的“客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶”的二級(jí)賬戶，用于記載投資者交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。

　　十七、什么是名義持有人?

　　名義持有人是指受他人委托代表他人持有證券的機(jī)構(gòu)�！吨袊�(guó)證券登記結(jié)算有限公司證券登記規(guī)則》規(guī)定，名義持有人依法享有作為證券持有人的相關(guān)權(quán)利，同時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)其名下證券權(quán)益擁有人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，證券權(quán)益擁有人通過(guò)名義持有人實(shí)現(xiàn)其相關(guān)權(quán)利。名義持有人行使證券持有人相關(guān)權(quán)利時(shí)，應(yīng)當(dāng)事先征求其名下證券權(quán)益擁有人的意見(jiàn)，并按其意見(jiàn)辦理，不得損害證券權(quán)益擁有人的利益。

　　十八、什么是標(biāo)的證券?

　　標(biāo)的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的'證券。證券交易所按照從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展的情況，在滿足證券交易所規(guī)定的證券范圍內(nèi)審核、選取標(biāo)的證券的名單，并向市場(chǎng)公布。證券公司在上述范圍內(nèi)確定并公布公司允許的標(biāo)的證券。

　　證券交易所規(guī)定融資買入的標(biāo)的證券和融券賣出標(biāo)的證券限于其認(rèn)可的上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。

　　十九、作為標(biāo)的證券的股票應(yīng)當(dāng)符合哪些條件?

　　《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十八條第二款規(guī)定，客戶融資買入、融券賣出的證券，不得超出證券交易所規(guī)定的范圍。《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第二十四條及《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第3.2條規(guī)定，標(biāo)的證券為股票的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(一)在交易所上市交易超過(guò)3個(gè)月;

　　(二)融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元;

　　(三)股東人數(shù)不少于4000人;

　　(四)在過(guò)去3個(gè)月內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)下列情形之一：

　　1、日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬(wàn)元;

　　2、日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過(guò)4%;

　　3、波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。

　　(五)股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革;

　　(六)股票交易未被交易所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示;

　　(七)證券交易所規(guī)定的其他條件。

　　按照上述規(guī)定，證券交易所對(duì)于標(biāo)的股票的選取，重點(diǎn)考慮了股票流動(dòng)性、換手率和波動(dòng)幅度等客觀指標(biāo)，并不涉及對(duì)上市公司投資價(jià)值的主觀判斷。

　　二十、作為標(biāo)的證券的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金應(yīng)當(dāng)符合哪些條件?

　　交易型開(kāi)放式指數(shù)基金作為標(biāo)的證券，目前應(yīng)符合下列條件：

　　(一)上市交易超過(guò)5個(gè)交易日;

　　(二)最近5個(gè)交易日內(nèi)的日平均資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元;

　　(三)基金持有戶數(shù)不少于2000戶;

　　(四)交易所規(guī)定的其他條件。

　　二十一、作為標(biāo)的證券的上市開(kāi)放式基金應(yīng)當(dāng)符合哪些條件?

　　上市開(kāi)放式基金作為標(biāo)的證券，目前應(yīng)符合下列條件：

　　(一)上市交易超過(guò)5個(gè)交易日;

　　(二)最近5個(gè)交易日內(nèi)的日平均資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元;

　　(三)基金持有戶數(shù)不少于2000戶;

　　(四)基金份額不存在分拆、合并等分級(jí)轉(zhuǎn)換情形;

　　(五)交易所規(guī)定的其他條件。

　　二十二、作為標(biāo)的證券的債券應(yīng)當(dāng)符合哪些條件?

　　債券作為標(biāo)的證券，目前應(yīng)符合下列條件：

　　(一)債券托管面值在1億元以上;

　　(二)債券剩余期限在一年以上;

　　(三)債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)(含)以上;

　　(四)交易所規(guī)定的其他條件。

　　二十三、什么是授信額度?

　　授信額度是指投資者提出融資、融券額度申請(qǐng)后，證券公司評(píng)估投資者信用賬戶中的擔(dān)保物價(jià)值，計(jì)算保證金可用余額，在滿足保證金比例的前提下，授予投資者的可融資或融券的最大額度。授信額度必須低于證券公司對(duì)單個(gè)投資者的融資融券規(guī)模上限。

　　二十四、什么是保證金?

　　證券公司向客戶融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金。保證金可以交易所上市交易的股票、證券投資基金、債券，貨幣市場(chǎng)基金、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品及交易所認(rèn)可的其他證券充抵。

　　可充抵保證金證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按證券公司公布的折算率進(jìn)行折算，證券公司公布的折算率不得高于證券交易所公布的折算率。

　　二十五、什么是可充抵保證金證券的折算率?

　　可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算的比率。

　　滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則對(duì)可充抵保證金的各類證券制定不同的折算率要求，相關(guān)規(guī)定參見(jiàn)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第三十五條，以及《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》4.2條。證券公司的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。

　　例：某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，假設(shè)A證券折算率為70%，那么，該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170元(100元現(xiàn)金×100%+100元市值×70%)

　　二十六、什么是保證金比例?

　　保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。

　　保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數(shù)，投資者進(jìn)行的每一筆融資、融券交易交付的保證金都要滿足保證金比例要求。在保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越少，杠桿效應(yīng)越低。

　　二十七、什么是融資保證金比例?

　　融資保證金比例是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。計(jì)算公式為：融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格)×100%

　　融資保證金比例下限由滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定。證券公司在不超過(guò)證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融資保證金比例。

　　例：某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者的融資保證金比例為100%，則該投資者可融資買入100元市值(100元保證金&pide;100%)的證券。

　　二十八、什么是融券保證金比例?

　　融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例。計(jì)算公式為：融券保證金比例=保證金/ (融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格)×100%

　　融券保證金比例下限由滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定。證券公司在不超過(guò)證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融券保證金比例。

　　例：某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者的融券保證金比例為50%，則該投資者可融券賣出200元市值(100元保證金&pide;50%)的證券。

　　二十九、什么是擔(dān)保物?

　　證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部?jī)r(jià)款，整體作為投資者對(duì)證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)構(gòu)成其對(duì)證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。

　　投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物及證券交易所公布的標(biāo)的證券范圍以外的證券。

　　三十、什么是維持擔(dān)保比例?

　　維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，其計(jì)算公式為：維持擔(dān)保比例 =(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買入金額 + 融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià) + 利息及費(fèi)用總和)。

　　根據(jù)交易所細(xì)則規(guī)定，投資者的維持擔(dān)保比例不得低于130%。當(dāng)投資者維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)通知投資者在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物，投資者經(jīng)證券公司認(rèn)可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等資產(chǎn)。證券公司可以與投資者自行約定追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例要求。投資者未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的，證券公司可以按照約定處分其擔(dān)保物。

　　維持擔(dān)保比例超過(guò)300%時(shí)，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價(jià)證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。證券交易所另有規(guī)定的除外。

　　證券公司公布的維持擔(dān)保比例，不得低于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

　　三十一、已停牌股票是否能充當(dāng)融資融券交易擔(dān)保物?

　　根據(jù)滬深交易所相關(guān)細(xì)則，保證金可以交易所上市交易的股票、證券投資基金、債券，貨幣市場(chǎng)基金、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品及交易所認(rèn)可的其他證券充抵。細(xì)則并未明確禁止將停牌股票提交為擔(dān)保物，但規(guī)定被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或進(jìn)入退市整理期的A股股票的折算率為0%。如果證券原先存在于客戶信用證券賬戶內(nèi)，之后出現(xiàn)被調(diào)出可充抵保證金證券范圍、被暫停交易、被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示等特殊情形，證券公司在計(jì)算客戶維持擔(dān)保比例時(shí)，可以根據(jù)與客戶的約定按照公允價(jià)格或其他定價(jià)方式計(jì)算其市值。

　　相關(guān)規(guī)定參見(jiàn)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第三十四條、第三十五條、第四十二條，《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》4.1條、4.2條、4.9條。

　　三十二、融資融券的期限是多久，是否可以展期?標(biāo)的證券停牌是否可以延期?

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，融資、融券期限最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。合約到期前，證券公司可以根據(jù)客戶的申請(qǐng)為其辦理展期，每次展期的期限不得超過(guò)6個(gè)月。證券公司在為客戶辦理合約展期前，應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶的信用狀況、負(fù)債情況、維持擔(dān)保比例水平等進(jìn)行評(píng)估�？蛻羧谫Y買入或者融券賣出的證券暫停交易，且交易恢復(fù)日在融資融券債務(wù)到期日之后的，融資融券的期限可以順延，順延的具體期限由證券公司與其客戶自行約定。相關(guān)規(guī)定詳見(jiàn)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十四條、第二十二條，《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第十八條、第三十條，《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》2.16條、3.8條。

　　三十三、融券賣出股票后，證券發(fā)行人派發(fā)紅利、紅股，是否需要投資者對(duì)證?

　　根據(jù)《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》第五十四條，投資者存在尚未了結(jié)的融券交易的，在下列情形下應(yīng)當(dāng)按照融券數(shù)量對(duì)證券公司進(jìn)行補(bǔ)償：

　　(一)證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的，融券投資者應(yīng)當(dāng)向證券公司補(bǔ)償對(duì)應(yīng)金額的現(xiàn)金紅利。

　　(二)證券發(fā)行人派發(fā)股票紅利或權(quán)證等證券的，融券投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)雙方約定，向證券公司補(bǔ)償對(duì)應(yīng)數(shù)量的股票紅利或權(quán)證等證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式予以補(bǔ)償。

　　(三)證券發(fā)行人向原股東配售股份的，或者證券發(fā)行人增發(fā)新股以及發(fā)行權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等證券時(shí)原股東有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的，由證券公司和融券投資者根據(jù)雙方約定處理。