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證券從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)股票考點(diǎn) 證券從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)重點(diǎn)

證券從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)股票考點(diǎn)

  股票是一種有價(jià)證券,它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。那么,下文是由小編為大家整理的證券從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)股票考點(diǎn),歡迎大家閱讀瀏覽。

  一、股票的概述

  (一)股票定義

  股票是一種有價(jià)證券,它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。

  我國《公司法》規(guī)定,股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。

  《公司法》規(guī)定,股票采取紙面形式或國務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。( )

  A.正確

  B.錯(cuò)誤

  『正確答案』A

  『答案解析』我國《公司法》規(guī)定,股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。

  股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有:公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名,公司蓋章。發(fā)起人的股票,應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。

  (二)股票的性質(zhì)

  1.股票是有價(jià)證券。股票具有有價(jià)證券的特征:第一,雖然股票本身沒有價(jià)值,但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券;第二,股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。

  2.股票是要式證券。股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容,如果缺少規(guī)定的要件,股票就無法律效力。

  3.股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在,而是隨著證券的制作而產(chǎn)生,即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式,它是權(quán)利的載體,權(quán)利是已經(jīng)存在的。

  4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化,屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外,在股票市場(chǎng)進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng),是一種虛擬資本。

  5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券,也不屬于債權(quán)證券,而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利,股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。

  下列概念中屬于股票性質(zhì)的有( )。

  A.有價(jià)證券

  B.要式證券

  C.設(shè)權(quán)證券

  D.資本證券

  『正確答案』ABD

  『答案解析』股票的性質(zhì):股票是有價(jià)證券;股票是要式證券;股票是證權(quán)證券;股票是資本證券;股票是綜合權(quán)利證券。

  (三)股票的特征

  1.收益性。是最基本的特征。股票的收益來源可分成兩類:一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。

  2.風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性,或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風(fēng)險(xiǎn)不等于損失。

  3.流動(dòng)性。判斷流動(dòng)性強(qiáng)弱的三個(gè)方面:市場(chǎng)深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性(恢復(fù)能力)。

  需要注意的是,由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制,因此,并非所有股票都具有相同的流動(dòng)性。通常情況下,大盤股流動(dòng)性強(qiáng)于小盤股,上市公司股票的流動(dòng)性強(qiáng)于非上市公司股票,而上市公司股票又可能因市場(chǎng)或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制,從而具有不同程度的流動(dòng)性。

  4.永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的,因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。

  5.參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。

  二、股票的類型

  (一)普通股票和優(yōu)先股。

  按股東享有權(quán)利的不同,股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。

  1.普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票,其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。在公司盈利較多時(shí),普通股票股東可獲得較高的股利收益,但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后,故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。與優(yōu)先股票相比,普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票,也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。

  2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的,其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。

  (二)記名股票和不記名股票

  股票按是否記載股東姓名,可分為記名股票和不記名股票。

  1.記名股票。

  我國《公司法》規(guī)定,公司發(fā)行的股票可以為記名股票,也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票,應(yīng)當(dāng)為記名股票,并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名,不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的,應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè),記載下列事項(xiàng):股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。

  2.無記名股票。我國《公司法》規(guī)定,發(fā)行無記名股票的,公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。

  我國《公司法》規(guī)定,發(fā)行無記名股票的,公司應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)不包括( )。

  A.股票數(shù)量

  B.股票編號(hào)

  C.股票發(fā)行日期

  D.各股東所持股份數(shù)

  『正確答案』D

  『答案解析』我國《公司法》規(guī)定,發(fā)行無記名股票的,公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。

  記名股票有如下特點(diǎn):

  (1)股東權(quán)利歸屬于記名股東。

  (2)可以一次或分次繳納出資。

  (3)轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制(股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓)。

  (4)便于掛失,相對(duì)安全。

  無記名股票有如下特點(diǎn):

  (1)股東權(quán)利歸屬股票的持有人。

  (2)認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。

  (3)轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡便(交付轉(zhuǎn)讓)。

  (4)安全性較差。

  關(guān)于記名股票,下列說法正確的是( )。

  A.不得轉(zhuǎn)讓

  B.股東應(yīng)在認(rèn)購時(shí)一次繳足股款

  C.股東可以分次繳納出資

  D.只有記名股東本人才能行使股東權(quán)

  『正確答案』C

  『答案解析』記名股票的特點(diǎn)有:(1)股東權(quán)利歸屬于記名股東。(2)可以一次或分次繳納出資。(3)轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制(股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓)。(4)便于掛失,相對(duì)安全。

  (三)有面額股票和無面額股票

  1.有面額股票。所謂有面額股票,是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定,股份有限公司的資本劃分為股份,每一股的金額相等。

  有面額股票有如下特點(diǎn):

  (1)可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。

  (2)為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額,也可以超過票面金額,但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。

  2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額,只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無面額股票也稱為比例股票或份額股票。無面額股票淡化了票面價(jià)值的概念,與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上,即無面額股票代表著股東對(duì)公司資本總額的投資比例。

  目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。

  無面額股票有如下特點(diǎn):

  (1)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活;

  (2)便于股票分割。

  以下不屬于無面額股票特點(diǎn)的是( )。

  A.便于股票分割

  B.為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)

  C.發(fā)行價(jià)格靈活

  D.轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活

  『正確答案』B

  『答案解析』本題考查無面額股票的特點(diǎn)。選項(xiàng)B屬于有面額股票的特點(diǎn)。

  我國目前不允許發(fā)行( )。

  A.比例股票

  B.普通股票

  C.份額股票

  D.法人股票

  『正確答案』AC

  『答案解析』目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行無面額股票,其又稱為比例股票或份額股票。

  三、與股票相關(guān)的部分資本管理概念

  (一)股利政策

  股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路,穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化,是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)。

  獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一,分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源。從理論上說,不管公司盈利前景如何看好,如果一家上市公司永遠(yuǎn)不分紅,則它的股票將毫無價(jià)值。

  1.派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利,指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東,股東為此應(yīng)支付所得稅。我國對(duì)個(gè)人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的利息稅率為20%,目前減半征收。機(jī)構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅,為避免雙重稅負(fù),在獲取現(xiàn)金分紅時(shí)不需要繳稅,F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額,導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求,通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好,具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍(lán)籌股。

  2.送股。也稱股票股利,是指股份公司對(duì)原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。送股時(shí),將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶,留存收益包括盈余公積和未分配利潤,現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化,表面上看,送股后,股東持有的股份數(shù)量因此而增長,其實(shí)股東在公司里占有的權(quán)益比例和賬面價(jià)值均無變化。投資者獲得上市公司送股時(shí)也需繳納所得稅(目前10%)。

  3.四個(gè)相關(guān)日期:

  (1)股利宣布日,即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。

  (2)股權(quán)登記日,即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期,在此日期前持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。

  (3)除息除權(quán)日,通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日,本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。

  (4)派發(fā)日,即股利正式發(fā)放給股東的日期。

  (二)股份變動(dòng):(2023新調(diào)整)

  1.增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā),也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。增發(fā)之后,公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。

  增資之后,若會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益,將導(dǎo)致每股收益下降,則稱為稀釋效應(yīng),會(huì)促成股價(jià)下跌;從另一角度看,若增發(fā)價(jià)值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn),則增發(fā)后可能會(huì)導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚,有利于股價(jià)上漲;再有,增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量,短期內(nèi)增加了股票供給,若無相應(yīng)需求增長,股價(jià)可能下跌。

  2.配股。配股是面向原有股東,按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股,原股東可以放棄配股權(quán)。現(xiàn)實(shí)中,由于配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格,配股上市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。在實(shí)踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn),對(duì)那些業(yè)績優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径,增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實(shí)力,會(huì)給股東帶來更多回報(bào),股價(jià)不僅不會(huì)下跌可能還會(huì)上漲。

  3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外,由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本公積金,主要來源于股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中,股票發(fā)行溢價(jià)是上市公司最常見、最主要的資本公積金來源。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部,把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或者“股本”賬戶,并按照投資者所持有公司的股份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中,以此增加每個(gè)投資者的投資資本。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會(huì)增加投資者持有的股份數(shù)量,但實(shí)質(zhì)上,它不屬于利潤分配行為,因此投資者無需納稅。

  4.股份回購。上市公司利用自有資金,從公開市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票,稱為股份回購。

  我國《公司法》規(guī)定,公司不得收購本公司股份,但是有下列情形之一的除外:減少公司注冊(cè)資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。

  通常,股份回購會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)上漲。原因主要包括:首先,股份回購改變了原有供求平衡,增加需求,減少供給;其次,公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購行為,而市場(chǎng)一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢(shì)作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確,從而向市場(chǎng)傳達(dá)了積極的信息。

  5.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票。(2023年新)

  持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí),公司收回并注銷發(fā)行的轉(zhuǎn)債,同時(shí)發(fā)行新股。實(shí)收資本和股份總數(shù)增加,由于稀釋效應(yīng),可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降。

  6.股票分割與合并

  股票分割又稱拆股、拆細(xì),是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股,是將若干股股票合并為1股。

  從理論上說,不論是分割還是合并,并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重,因此,也應(yīng)該不會(huì)影響調(diào)整后股價(jià)。

  但事實(shí)上,股票分割與合并通常會(huì)刺激股價(jià)上升或下降,其中原因頗為復(fù)雜,但至少存在以下理由:股票分割通常適用于高價(jià)股,拆細(xì)之后每股股票市價(jià)下降,便于吸引更多的投資者購買;并股則常見于低價(jià)股。

  第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格

  一、股票的價(jià)值

  (一)股票的票面價(jià)值

  股票的票面價(jià)值,又稱面值,即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

  如果以面值作為發(fā)行價(jià),稱為平價(jià)發(fā)行,此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和,也等于面值總和。發(fā)行價(jià)值高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行,募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶,以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。

  (二)股票的賬面價(jià)值

  股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn),在沒有優(yōu)先股的條件下,每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

  但是通常情況下,并不等于股票價(jià)格。 主要原因有兩點(diǎn):一是會(huì)計(jì)價(jià)值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計(jì)算的公允價(jià)值,并不等于公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值;二是賬面價(jià)值并不反映公司的未來發(fā)展前景。

  (三)股票的清算價(jià)值

  股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。

  股票的賬面價(jià)值又稱為( )。

  A.股票面值

  B.股票內(nèi)在價(jià)值

  C.股票凈值

  D.每股凈資產(chǎn)

  『正確答案』CD

  『答案解析』股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn),在沒有優(yōu)先股的條件下,每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

  清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的( )。

  A.票面價(jià)值

  B.賬面價(jià)值

  C.內(nèi)在價(jià)值

  D.實(shí)際價(jià)值

  『正確答案』D

  『答案解析』股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。

  公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值是賬面價(jià)值。( )

  A.正確    B.錯(cuò)誤

  『正確答案』B

  『答案解析』股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值,并不是賬面價(jià)值。

  (四)股票的內(nèi)在價(jià)值

  股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值,也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格,股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)。

  二、股票的價(jià)格

  (一)股票的理論價(jià)格

  股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。

  (二)股票的市場(chǎng)價(jià)格

  股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。

  供求關(guān)系是股票價(jià)格最直接的影響因素,其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。

  (三)影響股票價(jià)格的因素

  供求關(guān)系是最直接的影響因素。根本因素:預(yù)期。

  分析股價(jià)變動(dòng)的因素,就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。

  三、影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素

  (一)公司經(jīng)營狀況

  股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價(jià)格的基石。

  1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

  對(duì)于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其制衡狀況,公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)構(gòu)成及運(yùn)作等因素。

  2.公司競爭力。

  最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析,它提出了4個(gè)考察維度,即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與威脅。

  3.財(cái)務(wù)狀況。

  (1)盈利性

  衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。

  (2)安全性

  指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的高低。主要比率:杠桿比率、債務(wù)擔(dān)保比率、長期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等。

  (3)流動(dòng)性

  指公司資金鏈狀況。

  衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量,最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。

  杜邦公式:

  如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標(biāo),周轉(zhuǎn)率視為流動(dòng)性指標(biāo),杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話,那么,以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

  4.公司改組、合并。

  (二)行業(yè)與部門因素

  1.行業(yè)分類。

  以中國證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》為例,其把上市公司按三級(jí)分類,分為12個(gè)門類及若干大類和中類。

  2.行業(yè)分析因素。

  (1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)

  (2)行業(yè)可持續(xù)性

  (3)抗外部沖擊能力

  (4)監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系

  (5)勞資關(guān)系

  (6)財(cái)務(wù)與融資問題

  (7)行業(yè)估值水平

  3.行業(yè)生命周期。

  幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段。

  (三)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素

  宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。

  1.經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好時(shí),大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較良好,它們的股價(jià)會(huì)上升;反之股價(jià)會(huì)下降。

  2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替,每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。

  經(jīng)濟(jì)周期是引起股市周期波動(dòng)的根本原因,因而股市的周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性。( )

  A.正確  B.錯(cuò)誤

  『正確答案』B

  『答案解析』股票價(jià)格是對(duì)未來收入的預(yù)期,先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)。股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。

  3.貨幣政策。

  中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量,從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。

  (1)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率,商業(yè)銀行可貸資金減少,市場(chǎng)資金趨緊,股價(jià)下降;中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率,商業(yè)銀行可貸資金增加,市場(chǎng)資金趨松,股價(jià)上升。

  (2)中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段,提高再貼現(xiàn)率,收緊銀根,使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少,市場(chǎng)資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率,它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。

  (3)中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券,收緊銀根,在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的.同時(shí)又增加證券的供應(yīng),使證券價(jià)格下降。

  4.財(cái)政政策。

  財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響包括:

  其一,通過擴(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國債籌集資金,增加財(cái)政支出,刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展;或是通過增加財(cái)政盈余或降低赤字,減少財(cái)政支出,抑制經(jīng)濟(jì)增長,以此影響股價(jià)。

  其二,通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息。

  其三,干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率,如利息稅、資本利得稅、印花稅等。

  其四,國債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求,從而間接影響股價(jià)。

  下列財(cái)政、貨幣政策中,通常會(huì)造成股價(jià)上升的是( )。

  A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率

  B.中央銀行提高再貼現(xiàn)率

  C.中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量買入證券

  D.政府大幅提高稅率

  『正確答案』C

  『答案解析』一般情況下,中央銀行發(fā)券會(huì)造成股價(jià)下跌,因?yàn)樨泿艤p少;買入證券則減少了證券的供應(yīng),增加了貨幣的供應(yīng)量,因此造成股價(jià)上升。

  5.市場(chǎng)利率。

  (1)絕大部分公司都負(fù)有債務(wù),利率提高,利息負(fù)擔(dān)加重,公司凈利潤和股息相應(yīng)減少,股價(jià)下降;利率下降,利息負(fù)擔(dān)減輕,公司凈盈利和股息增加,股價(jià)上升。

  (2)利率提高,其他投資工具收益相應(yīng)增加,一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具,對(duì)股票需求減少,股價(jià)下降。若利率下降,對(duì)固定收益證券的需求減少,資金流向股票市場(chǎng),對(duì)股票的需求增加,股價(jià)上升。

  (3)利率提高,一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。

  6.通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較復(fù)雜,它既有刺激股票市場(chǎng)的作用,又有抑制股票市場(chǎng)價(jià)格的作用。

  7.匯率變化。

  傳統(tǒng)理論認(rèn)為,匯率下降,即本幣升值,不利于出口而有利于進(jìn)口;匯率上升,即本幣貶值,不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定。若匯率變化趨勢(shì)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較為有利,股價(jià)會(huì)上升;反之,股價(jià)會(huì)下降。

  8.國際收支狀況。

  一般地說,若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差,政府為平衡國際收支會(huì)采取提高國內(nèi)利率和提高匯率的措施,以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口,股價(jià)就會(huì)下跌;反之,股價(jià)會(huì)上漲。

  四、影響股價(jià)變化的其他因素

  (一)政治及其他不可抗力的影響

  包括:戰(zhàn)爭;政權(quán)更迭等政治事件;政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái);國際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化;不可抗力的自然災(zāi)害或不幸事件。

  (二)心理因素

  (三)政策及制度因素

  (四)人為操縱因素

  第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票

  一、普通股票

  (一)普通股票股東的權(quán)利

  普通股票股東的權(quán)利:

  1.公司重大決策參與權(quán)

  股東基于股票的持有而享有股東權(quán),這是一種綜合權(quán)利,其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策。

  股東大會(huì)一般每年定期召開一次年會(huì),當(dāng)出現(xiàn)董事會(huì)認(rèn)為必要或監(jiān)事會(huì)提議召開、單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份的股東請(qǐng)求等情形時(shí),也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán),但公司章程另有規(guī)定的除外。股東出席股東大會(huì),所持每股份額有一表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議,以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議,必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事,可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議,實(shí)行累積投票制。累積投票制是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí),每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán),股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東可以親自出席股東大會(huì),也可以委托代理人出席。

  2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)

  這個(gè)權(quán)利表現(xiàn)在:(1)普通股股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例分配紅利,但全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外;(2)普通股股東在股份公司解散清算時(shí),有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。

  我國有關(guān)法律規(guī)定,公司繳納所得稅后的利潤,在支付普通股票的紅利之前,應(yīng)按如下順序分配:彌補(bǔ)虧損,提取法定公積金,提取任意公積金。

  按我國《公司法》規(guī)定,公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金,繳納所欠稅款,清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn),按照股東持有的股份比例分配。公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前,不得分配給股東。

  普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是無條件的。( )

  A.正確

  B.錯(cuò)誤

  『正確答案』B

  『答案解析』公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前,不得分配給股東,普通股股東享有分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利是受一定條件限制的。

  某股份公司因破產(chǎn)進(jìn)行清算,公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后,其償付的優(yōu)先順序依次是( )。

  A.優(yōu)先股股東、債權(quán)人、普通股股東

  B.債權(quán)人、優(yōu)先股股東、普通股股東

  C.優(yōu)先股股東、普通股股東、債權(quán)人

  D.普通股股東、債權(quán)人、優(yōu)先股股東

  『正確答案』B

  『答案解析』公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后,其償付的優(yōu)先順序依次債權(quán)人、優(yōu)先股股東、普通股股東。

  3.其他權(quán)利

  主要權(quán)利:

  第一,股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊(cè)等。(查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán))

  第二,股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。(依法轉(zhuǎn)讓權(quán))

  第三,公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí),股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購新股。(優(yōu)先認(rèn)股權(quán))

  優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí),原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。賦予股東這種權(quán)利有兩個(gè)主要目的:一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例;二是能保護(hù)原普通股股東的利益和持股價(jià)值。

  享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股東可以有三種選擇:一是行使權(quán)利來認(rèn)購新發(fā)行的普通股票;二是如果法律允許,可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人,從中獲得一定的報(bào)酬;三是不行使此權(quán)利而聽任其過期失效。普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán),取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系。

  普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán),取決于( )。

  A.認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系

  B.認(rèn)購時(shí)間

  C.股權(quán)登記日

  D.持有股票時(shí)間的長短

  『正確答案』A

  『答案解析』普通股票股東是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán),取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系。

  (二)普通股票股東的義務(wù)

  我國《公司法》規(guī)定,公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程,依法行使股東權(quán)利,不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益;不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益。

  二、優(yōu)先股票

  (一)優(yōu)先股定義

  優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng),是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票。

  首先,對(duì)股份公司而言,發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本,又因其股息率固定,可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。另外,優(yōu)先股票股東無表決權(quán),這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。其次,對(duì)投資者而言,由于優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠,而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股票股東,因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,不失為一種較安全的投資對(duì)象。

  對(duì)于股份公司而言,發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于( )。

  A.籌集長期穩(wěn)定的公司股本

  B.減輕公司利潤分派負(fù)擔(dān)

  C.改善公司的經(jīng)營狀況

  D.保持公司的經(jīng)營決策權(quán)不變

  『正確答案』ABD

  『答案解析』對(duì)股份公司而言,發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本,又因其股息率固定,可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。另外,優(yōu)先股票股東無表決權(quán),這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。

  (二)優(yōu)先股票的特征

  1.股息率固定。普通股票的股息是不固定的,它取決于股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平。

  2.股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上,優(yōu)先股排在普通股票之前。

  3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí),在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上,優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。

  4.一般無表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的,最主要的是表決權(quán)限制。

  優(yōu)先股票不同于普通股票,它有( )的特征。

  A.股息率固定

  B.股息分派優(yōu)先

  C.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先

  D.一般無表決權(quán)

  『正確答案』ABCD

  『答案解析』優(yōu)先股票的特征:1.股息率固定;2.股息分派優(yōu)先;3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先;4.一般無表決權(quán)。

  優(yōu)先股票的“優(yōu)先”主要體現(xiàn)在( )。

  A.對(duì)企業(yè)經(jīng)營參與權(quán)的優(yōu)先

  B.認(rèn)購新發(fā)行股票的優(yōu)先

  C.公司盈利很多時(shí),其股息高于普通股股利

  D.股息分派和剩余資產(chǎn)清償?shù)膬?yōu)先

  『正確答案』D

  『答案解析』在股份公司盈利分配順序上,優(yōu)先股排在普通股票之前。另外,當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí),在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上,優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。

  (三)優(yōu)先股票的種類(考點(diǎn)密集)

  1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。

  這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí),能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。

  所謂累積優(yōu)先股票,是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。

  非累積優(yōu)先股票,是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點(diǎn)是股息分派以每個(gè)營業(yè)年度為界,當(dāng)年結(jié)清。

  2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。

  這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里,除了獲得固定的股息以外,能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。

  參與優(yōu)先股票,是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外,還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。

  非參與優(yōu)先股票,是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外,無權(quán)再參與對(duì)本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票,其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上,而是在分配順序上。

  某股份公司因2008年度出現(xiàn)虧損,董事會(huì)提議該年度暫緩發(fā)放優(yōu)先股股息,待以后盈利年度一并發(fā)放。根據(jù)上述描述,可知該公司發(fā)行的優(yōu)先股屬于( )。

  A.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

  B.參與優(yōu)先股

  C.股息率可調(diào)整優(yōu)先股

  D.累積優(yōu)先股

  『正確答案』D

  『答案解析』累積優(yōu)先股票是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。與本題描述的情況相同。

  下列各項(xiàng)符合非累積優(yōu)先股票特點(diǎn)的有( )。

  A.股息分派以年度為界

  B.股息分派以固定股息率為上限

  C.股東收入的穩(wěn)定性高

  D.公司股息分紅的負(fù)擔(dān)輕

  『正確答案』ABD

  『答案解析』非累積優(yōu)先股票,是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點(diǎn)是股息分派以每個(gè)營業(yè)年度為界,當(dāng)年結(jié)清。

  參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票,其優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在分配順序上,而不是體現(xiàn)在股息多少上。( )

  A.正確

  B.錯(cuò)誤

  『正確答案』B

  『答案解析』參與優(yōu)先股票,是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外,還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。

  3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。

  這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。

  可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票,是指發(fā)行后,在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下,股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票,或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。

  不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票,是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同,它沒有給投資者提供改變股票種類的機(jī)會(huì)。

  4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。

  這種分類的依據(jù)是在一定條件下,該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回。

  股份公司一旦贖回自己的股票,必須在短期內(nèi)予以注銷。

  5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。

  這種分類的依據(jù)是股息率是否允許變動(dòng)。

  第四節(jié) 我國的股票類型

  一、我國的股票類型

  (一)按投資主體性質(zhì)分類

  1.國家股

  國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份,包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份。

  國家股從資金來源上看,主要有三個(gè)方面:第一,現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn);第二,現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資;第三,經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。

  國家股從資金來源上看主要有( )。

  A.現(xiàn)有國有企業(yè)改制時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)

  B.現(xiàn)有國有企業(yè)改制時(shí)所擁有的總資產(chǎn)

  C.政府部門向新建股份公司的投資

  D.授權(quán)代表國家投資的各種機(jī)構(gòu)向新建股份公司的投資

  『正確答案』ACD

  『答案解析』國家股從資金來源上看,主要有三個(gè)方面:第一,現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn);第二,現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資;第三,經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。

  國有股權(quán)=國家股+國有法人股

  國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機(jī)構(gòu)。

  2.法人股

  法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。

  如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份,可稱為國有法人股。

  3.社會(huì)公眾股

  我國《證券法》規(guī)定,社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是,向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的,向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為l0%以上。

  我國《證券法》規(guī)定,社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是,向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上,公司股本總額超過人民幣4億元的,向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為( )以上。

  A.5%

  B.10%

  C.15%

  D.20%

  『正確答案』B

  『答案解析』我國《證券法》規(guī)定,社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是,向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的,向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為l0%以上。

  4.外資股(注意:境內(nèi)上市外資股與境外上市外資股的異同,兩者都是境內(nèi)注冊(cè)并以人民幣標(biāo)注面值)

  (1)境內(nèi)上市外資股。

  境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份,投資者限于:外國的自然人、法人和其他組織;我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織;定居在國外的中國公民等。

  這類股票稱為B股。B股采取記名股票形式,以人民幣標(biāo)明股票面值,以外幣認(rèn)購買賣,在境內(nèi)證券交易所上市交易。

  境內(nèi)居民個(gè)人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易,但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個(gè)人與非居民之間不得進(jìn)行B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

  關(guān)于境內(nèi)上市外資股,下列說法正確的是( )。

  A.境內(nèi)上市外資股股票被稱為B股

  B.境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份,投資者限于外國的自然人、法人和其他組織

  C.境內(nèi)居民個(gè)人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易,也可以使用外幣現(xiàn)鈔

  D.境內(nèi)居民個(gè)人與非居民之間不得進(jìn)行B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓

  『正確答案』AD

  『答案解析』境內(nèi)上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份,投資者限于:外國的自然人、法人和其他組織;我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織;定居在國外的中國公民等。這類股票稱為B股。B股采取記名股票形式,以人民幣標(biāo)明股票面值,以外幣認(rèn)購買賣,在境內(nèi)證券交易所上市交易。境內(nèi)居民個(gè)人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易,但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個(gè)人與非居民之間不得進(jìn)行B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

  (2)境外上市外資股

  境外上市外資股也采取記名股票形式,以人民幣標(biāo)明股票面值,以外幣認(rèn)購。

  公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項(xiàng),以人民幣計(jì)價(jià)和宣布,以外幣支付。

  境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構(gòu)成。H股是指注冊(cè)地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。

  紅籌股不屬于外資股。紅籌股是指在中國境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。

  關(guān)于紅籌股,下列描述正確的是( )。

  A.紅籌股不屬于外資股

  B.紅籌股是指在中國境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票

  C.紅籌股已經(jīng)成為內(nèi)地企業(yè)進(jìn)入國際資本市場(chǎng)籌資的一條重要渠道

  D.紅籌股屬于境外上市外資股

  『正確答案』ABC

  『答案解析』紅籌股不屬于外資股。紅籌股是指在中國境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票。

  (二)按流通受限與否分類

  1.已完成股權(quán)分置改革的公司,按股份流通受限與否可分為以下類別:

  (1)有限售條件股份。①國家持股。②國有法人持股。③其他內(nèi)資持股。④外資持股。

  (2)無限售條件股份。①人民幣普通股。②境內(nèi)上市外資股。③境外上市外資股。④其他。

  2.未完成股權(quán)分置改革的公司,按股份流通受限與否可以分為以下類別:

  (1)未上市流通股份。

  (2)已上市流通股份。

  二、我國的股權(quán)分置改革

  上市公司股權(quán)分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制消除A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程,是為非流通股可上市交易做出的制度安排。

  《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國九條)

  目前,我國絕大多數(shù)上市公司和股權(quán)分置改革已經(jīng)完成。尚未完成股權(quán)分置改革的公司有10余家,股票代碼前加“S”標(biāo)示。

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