股票投資策略范文第1篇

關(guān)鍵詞：價(jià)值投資；散戶；投資策略

一、我國(guó)股票市場(chǎng)參與主體實(shí)力對(duì)比

（一）國(guó)家及其宏觀調(diào)控

在這里國(guó)家是個(gè)廣義的概念，包括主持國(guó)家經(jīng)濟(jì)工作的國(guó)務(wù)院，持有國(guó)企股權(quán)的國(guó)資委，以及依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行的中國(guó)證監(jiān)會(huì)，以及央行，銀監(jiān)會(huì)等職能部門，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控上是整體性的全局性的，一般不直接在證券市場(chǎng)參與交易，更多的是通過經(jīng)濟(jì)手段，法律手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)。

（二）各種公募基金，券商及私募基金和QFII

中登公司最新的統(tǒng)計(jì)年報(bào)顯示，截至2008年末，各類機(jī)構(gòu)投資者持有的已上市A股流通市值占比為54.62%，這是有統(tǒng)計(jì)以來機(jī)構(gòu)投資者持有量首次超過五成。包括證券投資基金、全國(guó)社�；�金、QF））、保險(xiǎn)公司、企業(yè)年金、證券公司，目前A股已經(jīng)步入機(jī)構(gòu)時(shí)代，由于機(jī)構(gòu)一般都進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，對(duì)維持市場(chǎng)穩(wěn)定會(huì)有一定作用 。

（三）廣大的散戶

在各類股票市場(chǎng)參與者之間，這是最弱的一個(gè)群體，由于沒有正確的指導(dǎo)方法，股市被設(shè)計(jì)為把散戶的資金轉(zhuǎn)移到大資金參與者及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)口袋里的游戲�？垂稍u(píng)，聽小道消息，追漲殺跌，連續(xù)的盯盤讓大資金參與者左右自己的思路，最終傭金成本，投資損失讓廣大的散戶越投資，損失越多。股票市場(chǎng)已成為廣大散戶損失錢的專用場(chǎng)所。

二、散戶作為一個(gè)特殊的弱勢(shì)群體的現(xiàn)狀分析

（一）證券投資專業(yè)知識(shí)不足

廣大散戶群眾，來自社會(huì)的各個(gè)階層，有專業(yè)的證券投資知識(shí)的人不多，其中年齡偏大的有相當(dāng)一部分，由于證券市場(chǎng)是最近20年才在中國(guó)興起的新興行業(yè)，對(duì)年齡較大者來說，學(xué)習(xí)可能有一定隔閡。

（二）信息嚴(yán)重不對(duì)稱

散戶作為一個(gè)群體來講，缺乏足夠的炒作信息，由于我國(guó)證券市場(chǎng)相當(dāng)不規(guī)范，內(nèi)幕交易泛濫，基金老鼠倉遍地都是，掌握內(nèi)幕交易的投資者，可以利用內(nèi)幕消息賺錢，然而，散戶幾乎沒有內(nèi)幕消息，雖然他們沒有必要關(guān)注，但是連續(xù)的漲停讓所有貪婪的人都想去賺那些沒有意義又風(fēng)險(xiǎn)巨大的錢，這些信息包括公司重組信息，資產(chǎn)注入，重大利好分紅，重大投資，宣布退市等等，這些消息散戶是很難獲得的，他們沒有想過自己的對(duì)手是資金實(shí)力雄厚，信息渠道多樣的機(jī)構(gòu)，散戶追漲的行為是在拿自己確定性的錢去做非常不確定性的事情。

（三）單位資金少，對(duì)市場(chǎng)走向影響有限

散戶資金少的幾千，多的上萬或更多，上億資金的散戶畢竟是少數(shù)，而機(jī)構(gòu)的資金少則上億多則幾百億，今年以來，2009年12月9日華夏盛世精選募集資金達(dá)187.7億，少的瑞和300股票型基金也募集了2.57億，散戶的一舉一動(dòng)不會(huì)對(duì)整個(gè)股指的波動(dòng)產(chǎn)生很大影響，相反機(jī)構(gòu)的增倉或減倉都對(duì)市場(chǎng)方向有左右的作用。

（四）短線交易，交易成本昂貴

對(duì)于絕大多數(shù)的散戶來說，短線交易是其最主要的買賣策略，以中信建投（簡(jiǎn)陽營(yíng)業(yè)部）為例，傭金比例為2.8‰（成交不足1786元按5元計(jì)算），印花稅1‰，過戶費(fèi)1000股1元，不足1000股按1元計(jì)算。一散戶起初本金為5500，在2009年2月1日到2009年11月1日間共計(jì)買賣17只股票，平均每月買賣1.89只股票，共計(jì)成交58356元，本金效益放大10倍，傭金及相關(guān)稅費(fèi)月515元，成交金額與費(fèi)用比例為8.8‰，本金與費(fèi)用比例為9.36%

也就是說5500元本金的交易成本為9.36%，然而，一月交易兩次的散戶畢竟相當(dāng)少，他們的交易成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于9.36%。假如一散戶每周滿倉交易3次（本金為10000元，每次買入和賣出的價(jià)格一樣，這意味著損失的是傭金等費(fèi)用，當(dāng)本金不足10000元時(shí)補(bǔ)足到10000元）成交金額與費(fèi)用比例為8.8‰，一年52周，扣除2周假期，50周共交易150次，成交金額為150萬，傭金等費(fèi)用為13200元，也就是說手續(xù)費(fèi)已經(jīng)超過了本金，這可能就是散戶絕大多數(shù)虧錢的重要原因。

三、散戶如何進(jìn)行股票投資

（一）學(xué)習(xí)證券投資專業(yè)知識(shí)

證券投資是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的投資活動(dòng)，投資者時(shí)刻面對(duì)著公司增發(fā)，配股，公司被特別處理（ST），要約收購(gòu)，除權(quán)，除息等證券投資相關(guān)事項(xiàng)。若投資者對(duì)這些知識(shí)不太清楚，很可能造成損失。 另外現(xiàn)在的散戶并不專注于股票投資，要學(xué)習(xí)證券方面的知識(shí)，不太現(xiàn)實(shí)，這就造成了以投資的愿望卻進(jìn)行投機(jī)的行動(dòng)的可悲結(jié)局。

（二）樹立股票即企業(yè)所有權(quán)一部分的核心觀點(diǎn)

股票的本質(zhì)是企業(yè)所有權(quán)的價(jià)值憑證，它代表了對(duì)企業(yè)權(quán)益的要求權(quán)，這樣的話，你買的不是一直處在波動(dòng)中證券，而是一部分生意，如果你買了一塊土地，每年都有不錯(cuò)的產(chǎn)出，土地價(jià)格的波動(dòng)也不會(huì)給你帶來實(shí)質(zhì)的影響。

（三）運(yùn)用自有閑散資金堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健投資

首先。散戶的資金應(yīng)該是自有的，最好不要借錢，一旦股市大幅下跌，即使你不在意，但是你的債權(quán)人可能就十分的在意，在債券人的壓力下，你被迫賣掉你認(rèn)為有價(jià)值的股票，這樣你不僅損失了自己的錢，也損失了別人的錢，更重要的是損失了自己的聲譽(yù)。

股票投資策略范文第2篇

關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；股票投資；模型優(yōu)化

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2023）016-000-01

引言

隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，數(shù)據(jù)科學(xué)成為了現(xiàn)代社會(huì)技術(shù)創(chuàng)新和投資火熱的一個(gè)領(lǐng)域；由于大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展與成熟，大數(shù)據(jù)技術(shù)在股票投資方面也逐步被應(yīng)用，面對(duì)股票交易的K線圖等圖表信息，要想在股市中立于不敗之地，需要有正確的理論來指導(dǎo)，并做出正確的投資策略[1]。

一、投資方法的研究現(xiàn)狀

最早由美國(guó)人Stannloy等人在1992年開發(fā)了AI系統(tǒng)，其通過運(yùn)用聚類方法、分類和可視化技術(shù)等方法，來尋找單只股票的最佳投資時(shí)機(jī)。2005年，Dose 和 Cinacotti[2]研究了利用時(shí)間序列聚類分析的隨機(jī)優(yōu)化方法來選擇股票進(jìn)行投資。結(jié)果表明聚類在降低噪聲和文件預(yù)測(cè)方面起了重要作用。2009年Fenu，G[3]利用云計(jì)算技術(shù)設(shè)計(jì)了一個(gè)實(shí)時(shí)金融系統(tǒng)。該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了股票宏觀的分析，能夠預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的變化。武金存[4]等人在2023年利用相關(guān)數(shù)據(jù)挖掘的方法，對(duì)指數(shù)化投資組合優(yōu)化進(jìn)行比較研究，有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)的理論。

二、從股市中獲取信息

目前證券市場(chǎng)上市公司數(shù)目眾多，每天能產(chǎn)生大量的交易數(shù)據(jù)，如：股票的交易價(jià)格，上市公司財(cái)務(wù)信息，股票交易的K線圖等圖表信息。如果能用一定的算法或處理數(shù)據(jù)的技術(shù)，有效的挖掘出蘊(yùn)藏在其中的規(guī)律，充分利用股票交易信息以及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，幫助投資者在短時(shí)間內(nèi)把握股價(jià)的估值水平，從而對(duì)投資者進(jìn)行價(jià)值投資建議。

三、投資方法的探索

在信息化時(shí)代的今天，信息技術(shù)對(duì)人們的日常生活起到了必不可少的推動(dòng)作用，把飛速發(fā)展的信息化技術(shù)應(yīng)用于股票投資方法的探討中，利用所能收集到的股市信息，用優(yōu)化和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法來進(jìn)行規(guī)律的分析，找到其變化規(guī)律，從而進(jìn)行正確的投資。對(duì)此，我們可以用傳統(tǒng)的手段建立其數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析，接著對(duì)模型進(jìn)行修正和優(yōu)化，達(dá)到對(duì)股市走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的目的。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，我們將原有的方法與大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，運(yùn)用大數(shù)據(jù)處理算法，從而達(dá)到對(duì)股票的正確投資。

在日常生活中，我們可以做到門不出戶進(jìn)行交易，網(wǎng)絡(luò)給我們帶來了太多的便利，我們可以收到淘寶網(wǎng)基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)進(jìn)行的商品推廣，也可以瀏覽其它事物所產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，人們需要對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和應(yīng)用，從而產(chǎn)生了新理念和新思維，股票投資成為了新的學(xué)問；對(duì)云計(jì)算技術(shù)在模型建立中進(jìn)行應(yīng)用，可以將海量數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行走勢(shì)的修正，用計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行編程，從而探索股市的正確投資方向。

四、建立模型的方法

對(duì)于現(xiàn)代的數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)模型，模糊模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是兩種較為智能化的方法，可利用其尋找股市變化的規(guī)律。對(duì)于所繪制的圖像，可以用相關(guān)分析方法進(jìn)行處理，運(yùn)用云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)模型進(jìn)行不斷修正，從而達(dá)到預(yù)測(cè)的目的。

對(duì)于數(shù)據(jù)的分析，可以采用一些分析方法進(jìn)行指標(biāo)的分析，然后對(duì)變量進(jìn)行處理，之后對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，從而進(jìn)行股市投資策略的分析。在大數(shù)據(jù)的背景下，我們也可以對(duì)計(jì)算程序進(jìn)行優(yōu)化，將并行處理的技術(shù)用在其中，從而減少程序的運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)，便于迅速做出投資方向的判斷。

五、結(jié)語

通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用，對(duì)現(xiàn)證券領(lǐng)域擁有大量的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行開發(fā)，建立出對(duì)股票投資預(yù)測(cè)的模型，從而實(shí)現(xiàn)正確的投資。新時(shí)代、新背景下的投資方法需要人們繼續(xù)不斷探索。

參考文獻(xiàn)：

[1]彭濟(jì)敏.程序化交易方式在股票交易中的應(yīng)用[D].吉林大學(xué)，2004.

[2]Dose C，Cincotti S.Clustering of financial time series with application to index and enhanced index tracking portfolio[C].Physica A：Statistical Mechanics and its Applications，2005，355（1）：145-151.

股票投資策略范文第3篇

魏鳳春指出，2023年股債將會(huì)是結(jié)構(gòu)性行情，債券分化，安全性將是配置的首選。在此背景下，博時(shí)基金提出，2023年配置講求“勝戰(zhàn)：推陳出新”――“推陳”是戰(zhàn)術(shù)，“出新”才是戰(zhàn)略。從戰(zhàn)略上講，適應(yīng)新常態(tài)是未來幾年投資必須堅(jiān)持的基本原則，遵從產(chǎn)業(yè)演化的規(guī)律進(jìn)行戰(zhàn)略布局是真正的牛市思維。

股債雙牛的概率將下降

魏鳳春首先回顧了2023年全球股市的表現(xiàn)。其中，上證指數(shù)以全年52.87%的漲幅牛冠全球。此外，印度的孟買SENSEX和美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)也都較為搶眼。而俄羅斯TRS指數(shù)則以大跌45%墊底。

從股指的漲幅來看，2023年美元走強(qiáng)引發(fā)全球資產(chǎn)重新配置，投資者青睞改革創(chuàng)新的中國(guó)、印度與美國(guó)市場(chǎng)。就A股而言，后地產(chǎn)周期中國(guó)居民資產(chǎn)配置發(fā)生重大變化，A股走出周期復(fù)辟的結(jié)構(gòu)性行情，可轉(zhuǎn)債一馬當(dāng)先，債券全面牛市。魏鳳春認(rèn)為，這是在市場(chǎng)持續(xù)出清、金融堰塞湖、資本市場(chǎng)重新定位等基礎(chǔ)條件下，政策觸發(fā)等多因素驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。

對(duì)于2023年的宏觀形勢(shì)，魏鳳春表示，股債雙牛的概率將下降，兩者收益都會(huì)邊際遞減。他指出，從宏觀面上看，趨勢(shì)向上動(dòng)力遞減：改革預(yù)期難以爆棚;宏觀基本面依然疲弱;流動(dòng)性寬松趨勢(shì)雖成，但在節(jié)奏的掣肘下，力度有限。

2023年不會(huì)有2023年的風(fēng)平浪靜，通貨緊縮、匯率貶值、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地產(chǎn)泡沫、國(guó)有股減持等風(fēng)險(xiǎn)如達(dá)摩克里斯之劍隨時(shí)會(huì)打斷市場(chǎng)向上的趨勢(shì)，第二季度風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。從微觀面上看，企業(yè)盈利決定了趨勢(shì)向下動(dòng)力不足。從產(chǎn)業(yè)上看，布局可能形成主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)仍是大勢(shì)所趨。

魏鳳春指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)為2023年定下的增長(zhǎng)底線是7%，若低于此政府將會(huì)采取降息降準(zhǔn)的方式，同時(shí)改革亦會(huì)加快。2023年最應(yīng)該擔(dān)心的是通縮，不過CPI在4季度前都不用太過擔(dān)心。

從目前的整體情況來看，資金外流、債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始暴露，在此背景下國(guó)家可能出臺(tái)的對(duì)沖政策包括，貨幣政策放寬松、財(cái)政政策更加積極、產(chǎn)業(yè)政策定點(diǎn)性更強(qiáng)。

二季度可能是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

對(duì)于2023年的A股市場(chǎng)表現(xiàn)，魏鳳春認(rèn)為，市場(chǎng)交易工具、交易制度以及監(jiān)管環(huán)境將發(fā)生重大變化，對(duì)股市的影響將會(huì)大有不同，突出表現(xiàn)為監(jiān)管將會(huì)趨嚴(yán)。從技術(shù)面看，極端情況存在可能性降低。一季度不具備市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件。全年在提防融資杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)日交易量低于6000億到8000億這一區(qū)間時(shí)，要當(dāng)心市場(chǎng)下行的自我強(qiáng)化。2023年周期或成長(zhǎng)的拉據(jù)戰(zhàn)將會(huì)成是明顯的交易特征。

魏鳳春認(rèn)為，2023年股債都是結(jié)構(gòu)性行情。債券分化，安全性將是配置的首選。股票市場(chǎng)，從縱向結(jié)構(gòu)決定二級(jí)配置，橫向結(jié)構(gòu)決定三級(jí)配置�？v向結(jié)構(gòu)有兩條主線，基本面和政策面�；�本面方面，由短期至中長(zhǎng)期，分別布局上游成本與融資成本下降、資產(chǎn)負(fù)債表自我修復(fù)、以及產(chǎn)業(yè)生命周期三大邏輯。政策方面，偏向結(jié)構(gòu)調(diào)整和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重視“十二五”規(guī)劃目標(biāo)對(duì)產(chǎn)業(yè)的約束。橫向結(jié)構(gòu)主要關(guān)注要素、技術(shù)、需求、政策四項(xiàng)因素沖擊下的產(chǎn)業(yè)分布特征，關(guān)注工業(yè)4.0、“十三五”規(guī)劃、新中產(chǎn)、估值國(guó)際化等主題投資機(jī)會(huì)。

在股票配置方面，魏鳳春指出，2023年配置講求勝戰(zhàn)――推陳出新。戰(zhàn)術(shù)上要避免陷入格瓦拉困境，重犯非大即小的錯(cuò)誤。放下包袱，輕裝前進(jìn)，適時(shí)將陣地戰(zhàn)轉(zhuǎn)向游擊戰(zhàn)與運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)，將會(huì)凸顯戰(zhàn)術(shù)的價(jià)值。從戰(zhàn)略上講，適應(yīng)新常態(tài)是未來幾年投資必須堅(jiān)持的基本原則。遵從產(chǎn)業(yè)演化的規(guī)律，進(jìn)行戰(zhàn)略布局是真正的牛市思維。推陳是戰(zhàn)術(shù)，出新才是戰(zhàn)略。

從博時(shí)系統(tǒng)性配置出發(fā)，一級(jí)配置中全年可以考慮超配股票、標(biāo)配債券、低配現(xiàn)金，二季度是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。二級(jí)配置，全年可以考慮超配環(huán)保及公用事業(yè)、通信、機(jī)械、電子元器件、計(jì)算機(jī)。一季度可以考慮超配建筑、建材、環(huán)保、餐飲旅游、保險(xiǎn)、通信。三級(jí)配置以主題投資為主。

證監(jiān)會(huì)對(duì)12家證券公司兩融業(yè)務(wù)違規(guī)的處罰，打破了近期A股的“安寧”。這輪行情發(fā)展到現(xiàn)在，投資者對(duì)“牛市”的信心開始膨脹，融資余額在年前震蕩之后，年后再度節(jié)節(jié)攀升。雖然監(jiān)管層對(duì)股市走強(qiáng)的態(tài)度沒有根本變化，但是對(duì)瘋牛已有所忌憚。12月以來，監(jiān)管層已經(jīng)表達(dá)對(duì)市場(chǎng)過快上漲的擔(dān)憂，查兩融、放新股，這表明監(jiān)管層已經(jīng)采取措施。而新華社發(fā)表“致杠桿牛市的四封信”，也表明單靠杠桿資金的“牛市”難以走遠(yuǎn)。這次證監(jiān)會(huì)對(duì)券商違規(guī)融資的查處，有人擔(dān)心會(huì)釀成又一個(gè)“5?30”慘案。我們認(rèn)為，這個(gè)慘案不一定發(fā)生。原因之一，是監(jiān)管層希望股市健康上漲，這對(duì)投資者而言是一張明牌，知道了政策意圖而發(fā)生全市場(chǎng)的踩踏，這不是一種理性的反應(yīng)。另一方面，如果投資者看清楚政策的底牌，而完全不虛與委蛇，那么監(jiān)管層可能還有后手。這種情形下的博弈結(jié)果，只能是結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，快牛變慢牛，就得規(guī)避影響指數(shù)的權(quán)重藍(lán)籌，再度轉(zhuǎn)向中小市值。從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，現(xiàn)在查券商的兩融，與2007年初查銀行資金違規(guī)入市有得一比，只是對(duì)入市資金的監(jiān)管很難影響市場(chǎng)趨勢(shì)。

從我們構(gòu)建的風(fēng)格研判體系看，目前消費(fèi)、科技偏強(qiáng)，工業(yè)服務(wù)與設(shè)備制造次之，金融地產(chǎn)與周期最弱。與前一周比，板塊強(qiáng)弱格局已確定發(fā)生轉(zhuǎn)換。從基本面來看，對(duì)上市公司的盈利預(yù)期跟蹤切換至2023年，而市場(chǎng)對(duì)2023年的盈利增長(zhǎng)預(yù)期好于2023年。所以，無論是技術(shù)面，還是基本面，短期可能對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板有所支撐。同時(shí)也要注意，新興成長(zhǎng)板塊的估值也不便宜，短期或受益于資金擠壓，但這種行情的持續(xù)性堪憂。

股票投資策略范文第4篇

截止10月31日，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，正在運(yùn)行狀態(tài)的股票策略的陽光私募基金產(chǎn)品共有1325只，其中子策略為股票多頭的產(chǎn)品有1299只，占98.04%，股票多空的產(chǎn)品有3只，股票量化的產(chǎn)品有12只，股票行業(yè)策略的產(chǎn)品有11只。

最古老的策略之一

股票策略是最古老的策略之一，其基金產(chǎn)品投資標(biāo)的以股票為主，一般股票的配置比例超過50%。子策略中，股票多頭在通常情況下主要投資于股票資產(chǎn)，但是只做多，不做空，通過分析股價(jià)變動(dòng)的原因和特點(diǎn)，投資于有更好的盈利增長(zhǎng)和在價(jià)值層面便宜且被低估的股票。

股票多空是同時(shí)采取做多和做空操作且具有明確的方向性策略。股票多空ELS(Equity Long Short)基金經(jīng)理通常通過賣空、期權(quán)的買賣和使用杠桿使其與只做多（Equity Long Only）策略區(qū)分開來。

股票量化是運(yùn)用數(shù)理算法和計(jì)算機(jī)模型來確定未來價(jià)格變動(dòng)以及證券價(jià)格之間的關(guān)系來進(jìn)行股票買賣決策。股票行業(yè)策略則是通過尋找某一特定行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)來獲取收益。基金經(jīng)理在這些行業(yè)有著比一般投資者更專業(yè)的技能，大部分的資產(chǎn)集中于某一個(gè)行業(yè)，比如消費(fèi)、醫(yī)療等等。

除了以上四種子策略外，也有一些股票策略的產(chǎn)品運(yùn)用復(fù)合策略的方式來操作，具體的表現(xiàn)形式是指同時(shí)運(yùn)用兩種或以上的策略。

多頭策略：頭尾相差80.24%

在目前投資工具缺乏的中國(guó)A股市場(chǎng)，大多私募基金只能采取傳統(tǒng)的股票多頭策略，策略的單一無疑限制了產(chǎn)品的發(fā)揮。由于不能做空，私募基金只能靠天吃飯，行情低迷時(shí)表現(xiàn)較差。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)，截止10月31日，以股票策略為主的陽光私募產(chǎn)品在今年的平均收益率為-2.1%，同期滬深300指數(shù)的跌幅為3.88%。從策略細(xì)分來看，股票多頭的產(chǎn)品今年收益率為-2.12%，股票多空為-0.03%，股票量化為-1.86%，股票行業(yè)策略為-0.25%。

在今年以股票策略為主的產(chǎn)品中，收益率最好的是澤熙投資旗下的山東信托-澤熙3期，收益率為36.79%。澤熙投資是典型的多頭策略，其掌門人徐翔的操作方式以兇悍著稱。

以多頭策略為主的基金產(chǎn)品風(fēng)格多以趨勢(shì)為主，優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在精選個(gè)股能力和市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷能力。由于該策略只能單向做多，所以在風(fēng)險(xiǎn)控制方面多以個(gè)股和倉位來調(diào)整。這類操作策略的管理人業(yè)績(jī)通常分化較為嚴(yán)重，今年虧損最為嚴(yán)重的平安信托-黃金優(yōu)選二期一號(hào)，收益率為-43.45%，頭尾相差80.24%，這是由于對(duì)行情的判斷和對(duì)個(gè)股的選擇差異導(dǎo)致。

弱市表現(xiàn)欠佳

股票多空策略主要體現(xiàn)在根據(jù)持有股票的頭寸來賣空相關(guān)的股票或者期權(quán)等來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。由于目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的對(duì)沖工具缺乏，目前只有股指期貨和融資融券，并且在實(shí)際的操作中有諸多限制，所有以股票多空策略為主的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較為少見。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)，以該策略為主的產(chǎn)品只有三只，分別是華寶信托-勵(lì)石一號(hào)、華寶信托-多策略社潤(rùn)一期和華潤(rùn)信托-創(chuàng)贏3號(hào)。在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，這類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)分化相對(duì)多頭策略的產(chǎn)品較小，今年表現(xiàn)最好的產(chǎn)品是華寶信托-多策略社潤(rùn)一期，收益率為7.17%，而表現(xiàn)較差的是華寶信托-勵(lì)石一號(hào)，虧損7.23%。

股票量化策略主要采用計(jì)算機(jī)模型來進(jìn)行股票買賣，該策略可以減少人為的情緒給股票操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)，依靠管理人的經(jīng)驗(yàn)寫入模型進(jìn)行自動(dòng)化管理。近年來海歸人才不斷回國(guó)創(chuàng)業(yè)參與資產(chǎn)管理，他們有著海外先進(jìn)的量化管理經(jīng)驗(yàn)，但由于海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)畢竟存在很大差異，所以量化模型需要一定時(shí)間來實(shí)踐和完善。

目前采用股票量化策略的產(chǎn)品共有12只，今年以來的平均收益率為-1.86%，比股票多頭策略稍微低。表現(xiàn)最好的產(chǎn)品是中信信托-升陽3期，收益率為4.16%，而表現(xiàn)最差的產(chǎn)品是華鑫信托-德銀創(chuàng)鑫1期，虧損14.86%。從這類產(chǎn)品的收益表現(xiàn)來看，波動(dòng)率明顯要比其他策略的產(chǎn)品要小很多，這也是量化模式的優(yōu)勢(shì)所在，可以較好地控制下行風(fēng)險(xiǎn)，同理，也喪失了獲取超額收益的機(jī)會(huì)。

股票投資策略范文第5篇

【論文關(guān)鍵詞】行為異象；行為金融；認(rèn)知偏差

我國(guó)股市以個(gè)人投資者為主，心態(tài)和行為都不成熟，目的不純，存在一定程度的過度自信；經(jīng)常反應(yīng)不足和反應(yīng)過度；存在著嚴(yán)重的噪音交易和羊群效應(yīng)；政策依賴心理普遍；情緒周期變化較快。因此，建立在傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)金融理論上的投資策略，往往不能給股民帶來真正的投資收益。基于現(xiàn)資組合理論的分散化投資策略可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而且，投資分散化程度存在某一“有效”區(qū)域，過度分散化可能會(huì)帶來延遲決策失誤、增加研究成本和交易成本的負(fù)效應(yīng)。特別在我國(guó)，股市非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，投資分散化策略作用不大。關(guān)于我國(guó)股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，波濤（1999）研究表明高達(dá)66.7%，施東暉（2001）研究得出81.37%的結(jié)論，而西方股市一般為25%左右。

capm投資策略在國(guó)外并不適用、在我國(guó)幾乎無效。capm的應(yīng)用原理是利用β系數(shù)可以衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以判斷證券價(jià)格的合理性，從而制定投資策略。關(guān)于capm的有效性，格羅斯曼——斯蒂格利茨悖論首先提出挑戰(zhàn)；fama和macbeth（1992）實(shí)證檢驗(yàn)無效；我國(guó)學(xué)者楊朝軍1998年對(duì)上海股市實(shí)證結(jié)論為不明顯；陳小悅和孫愛軍（2000）、阮濤和林少宮（2000）對(duì)上海股市檢驗(yàn)結(jié)論為無效。

行為金融學(xué)是對(duì)傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)理論的革命.行為金融投資策略放棄了基本面分析、技術(shù)分析結(jié)合了心理情緒分析、強(qiáng)調(diào)投資者的行為控制。美國(guó)的共同基金利用行為金融投資策略取得了復(fù)合年收益率25%的良好投資業(yè)績(jī)。中國(guó)證券市場(chǎng)只是接近弱有效，導(dǎo)致采用傳統(tǒng)投資策略的廣大投資者虧損嚴(yán)重，而少數(shù)懂得并利用行為金融投資策略的投資者則能保持盈利。

一、反向投資策略

就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差、漲得慢、可能價(jià)值低估的股票，而賣出過去表現(xiàn)好、漲勢(shì)快、可能價(jià)值高估的股票來進(jìn)行套利的投資策略。由于我國(guó)股市存在一種“輪漲效應(yīng)”或“補(bǔ)漲效應(yīng)”，即一般前期內(nèi)漲幅較小的股票在后期的表現(xiàn)會(huì)比前期內(nèi)漲幅較高的股票表現(xiàn)更為良好。這個(gè)結(jié)果同我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期以來存在的個(gè)股輪番炒作現(xiàn)象是相吻合的，也說明了反向投資策略是目前我國(guó)投資者最好的選擇之一。

反向投資策略原理。投資者錨定心理和過度自信特征會(huì)導(dǎo)致對(duì)信息過度反應(yīng)。換句話說，表現(xiàn)好的證券價(jià)值容易高估，表現(xiàn)壞的證券價(jià)值容易低估。反向投資就是買入低估證券同時(shí)賣出高估證券。投資者進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，容易對(duì)近期業(yè)績(jī)過度反應(yīng)，形成對(duì)績(jī)差公司股價(jià)過分低估和績(jī)優(yōu)公司股價(jià)過分高估現(xiàn)象，反向投資策略是對(duì)這種過度反應(yīng)的一種糾正。

反向投資策略操作要點(diǎn)。如選擇p/e)或p/b低、歷史收益率低的股票，往往可以得到比預(yù)期收益率高很多的收益。另外，還可以賣出漲幅已經(jīng)很高的股票，買入很少人關(guān)注的滯長(zhǎng)股票；或者賣出大家已經(jīng)反復(fù)炒作的白馬股，買入業(yè)績(jī)可能改變的無人問津的垃圾股。

二、動(dòng)量交易策略或稱慣易策略

動(dòng)量交易策略即預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則，當(dāng)股市收益和交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出股票的投資策略。通俗地講，利用強(qiáng)勢(shì)股的慣性上漲趨勢(shì)，買入近期的強(qiáng)勢(shì)股，賣出近期的弱勢(shì)股，即所謂正向反饋策略。

動(dòng)量交易策略原理。主要依據(jù)是反應(yīng)不足和保守心理，分收益動(dòng)量和價(jià)格動(dòng)量策略。收益動(dòng)量策略是利用了其他投資者對(duì)公司收益短期前景反應(yīng)不足的失誤，價(jià)格動(dòng)量策略是利用了其他投資者對(duì)公司價(jià)值信息為反應(yīng)或反應(yīng)遲緩的失誤。

動(dòng)量交易策略操作要領(lǐng)。根據(jù)莊家投資行為分析理論，莊家做莊有四個(gè)階段，建倉、拉升、出貨、下落，投資者可以采取螞蝗策略，一旦發(fā)現(xiàn)莊家建倉完畢，開始拉升時(shí)就盯緊買入，然后在股票價(jià)格翻翻后高位震蕩莊家出貨時(shí)候賣出，可賺高額利潤(rùn)。如果價(jià)格連續(xù)上漲，應(yīng)該連續(xù)分批賣出；如果價(jià)格連續(xù)下跌，應(yīng)該連續(xù)分批買入。證券投資基金可以考慮采用負(fù)向反饋策略。

三、成本平均策略和時(shí)間分散化策略

成本平均策略指投資者根據(jù)不同的價(jià)格分批購(gòu)買股票，以防不測(cè)時(shí)攤低成本的策略，一般在下跌時(shí)候買入，目的不是效益最大化，而是成本最小化、減少投資的遺憾程度。該策略是次優(yōu)策略。投資者在建倉時(shí)候，可以分皮建倉，不能一次性買入。

時(shí)間分散策略基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力因?yàn)槟挲g增大而降低的理念，隨年齡逐漸增大而降低股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例的投資策略。投資者年輕時(shí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，其資產(chǎn)組合中股票應(yīng)該是占較大比例，而隨著年齡的增長(zhǎng)將此比例逐步減少的投資策略。這兩種策略都與投資者的有限理性、損失厭惡和思維分隔相關(guān)、屬于行為控制策略。

四、集中投資策略

集中投資策略就是集中所有資金購(gòu)買某一個(gè)或者少數(shù)幾個(gè)證券并長(zhǎng)期持有，穩(wěn)中求勝，這也是巴菲特慣用的投資策略，“與其把雞蛋放在不同的籃子里分散風(fēng)險(xiǎn)，不如放在同一個(gè)籃子里，好好保管�！蓖顿Y集中策略能夠獲得穩(wěn)定回報(bào)，有助于減少投資者的認(rèn)知偏差，同時(shí)該策略能運(yùn)用價(jià)值投資的理念而獲利。

集中投資策略的原理。利用其他投資者均值方差觀念形成的認(rèn)知偏差或錨定效應(yīng)等心理特點(diǎn)來實(shí)施集中策略。一般投資者受傳統(tǒng)金融投資理念的影響，通過投資多樣化來分散風(fēng)險(xiǎn)，在大行情機(jī)會(huì)到來時(shí)，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險(xiǎn)的分散也同時(shí)分散。而行為金融投資者則在捕捉到錯(cuò)誤定價(jià)的證券后，率先集中資金投資，贏取更大的利益。

集中投資策略的操作方法。第一，對(duì)被錯(cuò)誤定價(jià)證券的選擇，主要是通過盡力獲取超前的優(yōu)勢(shì)信息，尤其是未公開的信息。第二，選擇幾家在過去投資回報(bào)高于一般水平的公司。如果一家公司經(jīng)營(yíng)有方，管理效果一定會(huì)反應(yīng)在它的股票價(jià)值上。第三，將資金按比例分配，將大頭押在高概率的股票上，然后長(zhǎng)期持有。集中投資策略的關(guān)鍵點(diǎn)：一是對(duì)公司的深入分析；二是需要克服投資決策偏差，保持清醒的頭腦，在別人狂熱的時(shí)候謹(jǐn)慎，在別人恐慌時(shí)大膽，能時(shí)刻控制自己的貪婪和狂熱，要有耐心，要有信心，要勇于承認(rèn)錯(cuò)誤。

五、小盤股投資策略

小盤股投資策略的提出。小盤股一般是指流通盤較小的股票，但具體數(shù)量界定，不同的市場(chǎng)、在不同的時(shí)期有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)。20世紀(jì)70年代，芝加哥大學(xué)的兩位博士r.班尼和m.瑞格曼提出了小盤股的高回報(bào)效應(yīng)應(yīng)用來挑戰(zhàn)有效市場(chǎng)理論，banz（1981）研究發(fā)現(xiàn)了小盤股高額收益的規(guī)模效應(yīng)，siegel(1998)研究發(fā)現(xiàn)，一般地小盤股比大盤股的年收益率高出417%，且大部分集中在元月，這種現(xiàn)象被稱為小公司元月效應(yīng)。小盤股投資高額收益的原因是，小盤股流通市值較小，炒作資金較之大盤股要少得多，較易吸引主力介入，股性較活，股價(jià)極易波動(dòng)，漲跌幅度較大，容易獲得高額收益。

小盤股投資策略的原理。行為金融學(xué)認(rèn)為，投資者在處理信息的過程中會(huì)犯系統(tǒng)性的精神和心理錯(cuò)誤，繼而導(dǎo)致投資者出現(xiàn)代表性偏差和框定依賴偏差，最終對(duì)當(dāng)前的負(fù)面信息出現(xiàn)過度反應(yīng)，結(jié)果造成小公司股票價(jià)值低估。但該公司的投資價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)逐漸顯現(xiàn)而廣為人知，在被低估的時(shí)候買入，而在大家都發(fā)現(xiàn)價(jià)值后競(jìng)相買入時(shí)候賣出。

小盤股投資策略的操作。小盤股投資策略就是利用這種小公司效應(yīng)，采用波段操作方法獲得收益。投資者找到具有投資價(jià)值的小盤股，當(dāng)預(yù)期小盤股的實(shí)際價(jià)值與將來股票價(jià)格的變動(dòng)有較大的差距時(shí)，可以考慮該種股票；先前被低估的小盤價(jià)值股一旦有利好消息傳出時(shí)，市場(chǎng)上可能導(dǎo)致投資者對(duì)新消息反應(yīng)過度，從而使股票價(jià)格急劇上漲。另外，由于小盤股流通盤較小，市場(chǎng)上投資者所犯系統(tǒng)性錯(cuò)誤對(duì)其股票波動(dòng)的影響更大，從而為掌握該種投資策略的投資者帶來超額投資收益。

應(yīng)對(duì)此類股票的操作要領(lǐng)。耐心等待股價(jià)走出縮量的上升通道，且上市公司行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)好時(shí)買進(jìn)，賣出的時(shí)機(jī)可根據(jù)市場(chǎng)及上市公司的環(huán)境因素和業(yè)績(jī)情況，注意在歷史的高價(jià)區(qū)域附近獲利了結(jié)。一般來講，小盤股在1～2年內(nèi)，大多存在數(shù)次漲跌循環(huán)機(jī)會(huì)，只要能夠有效把握節(jié)奏且方法得當(dāng)，套利小盤股獲利大都較為可觀，是國(guó)際資本市場(chǎng)上流行的投資策略。

六、擇時(shí)投資策略

擇時(shí)投資策略基于日期效應(yīng)。例如，隔夜效應(yīng)、周末效應(yīng)、一月效應(yīng)和周末效應(yīng)，這些效應(yīng)行為金融理論在前面已經(jīng)有分析和論述。擇時(shí)投資策略認(rèn)為可以于晚市、周五、年底或者元月買入股票，操作相對(duì)靈活，收益率相對(duì)較高。另外，還可以購(gòu)買快到期的封閉式基金。

七、從眾投資策略

當(dāng)少數(shù)個(gè)人投資者沒有更多信息，也沒有專門知識(shí)的時(shí)候，跟隨其他投資者行動(dòng)，也減少后悔。很顯然，這也不是最優(yōu)決策。但對(duì)那些老年人，或者投資技能較差的人，不失為一種策略選擇。

八、反饋交易策略