股票投資分析報告范文第1篇

1引言

華爾街有這樣一句家喻戶曉的諺語:不要依靠金融分析師的盈利預(yù)測和投資評級買賣股票,但是也不要拋棄他們.盈利預(yù)測和投資評級數(shù)據(jù)中隱藏著重要的信息,如何分析挖掘并合理利用它們,其重要性當(dāng)然是不言而喻.這些信息無疑是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、統(tǒng)計學(xué)家希望挖掘的礦源,設(shè)法從中得到閃著金光的信息和有價值的投資策略.股票市場是信息高度密集型的,股價的漲落對于信息的變動十分敏感.而股票分析師作為向投資者提供上市公司信息的群體,在股票市場中扮演著重要的角色.在美國,金融市場日趨成熟,分析師群體對股票市場有相當(dāng)大的影響力.隨著中國證券市場的發(fā)展和成熟,越來越多的投資者(特別是機(jī)構(gòu)投資者)開始關(guān)注和積極利用分析師的投資報告.但是,許多投資者在獲得盈利預(yù)測和投資評級數(shù)據(jù)后,往往因為不能正確使用這些數(shù)據(jù),反而對投資造成不良的影響.一支股票往往有眾多分析師跟蹤,給出的投資建議也不盡相同,投資者應(yīng)該聽取哪位分析師的建議呢?而且投資評級的給出是相對于一定的時間段的,不同投資風(fēng)格的投資者持股時間是不相同的.即使是在歐美最發(fā)達(dá)的金融市場,買入評級的股票也未必比賣出評級的股票市場表現(xiàn)更好.評估這些投資報告與市場實際走向吻合的程度是本文研究的目標(biāo).通過分析報告的預(yù)測能力和分析師群體對于股票市場的影響力,投資者才能夠基于這些報告來制定和優(yōu)化投資策略.我們搜集整理了400多份分析師的研究報告,建立了關(guān)于盈利預(yù)測和投資評級變化的數(shù)據(jù)庫.在利用統(tǒng)計方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行的預(yù)處理和可視化的基礎(chǔ)上,對于分析師群體的預(yù)測能力及其準(zhǔn)確性和對中國股票市場的影響程度進(jìn)行了研究.結(jié)果表明,分析師調(diào)低盈利數(shù)據(jù)和評級報告的預(yù)測能力低于調(diào)高的報告;分析師群體的一致評級投資報告,在統(tǒng)計意義下顯著高于大市收益率.分析師的預(yù)測能力是與行業(yè)相關(guān)的,故進(jìn)一步通過數(shù)據(jù)挖掘方法,討論了篩選行業(yè)明星分析師的問題.

2數(shù)據(jù)準(zhǔn)備數(shù)據(jù)準(zhǔn)備

是進(jìn)一步建立數(shù)學(xué)和統(tǒng)計模型的前提,是數(shù)據(jù)分析與數(shù)據(jù)挖掘中最花費時間的步驟,同時也是整個研究工作的關(guān)鍵.本研究的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備工作主要包括以下步驟:步驟一:樣本選擇選擇了上證50指數(shù)和深圳100指數(shù)中共計26家上市公司,每一家上市公司建立一個獨立的報告庫,收錄相關(guān)的證券分析師報告.上證50指數(shù)和深證100指數(shù),是分別從上海和深圳證券交易所的上市公司中挑選出規(guī)模大、流動性好的50和100只股票組成的樣本股,綜合反映了上海及深圳證券市場的整體狀況,具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性和市場覆蓋性.步驟二:標(biāo)準(zhǔn)化對每份報告設(shè)置以下五個要素來描述:報告來源、報告日期、股票名稱、盈利預(yù)測、投資評級.步驟三:報告有效性判別信息的變動才會導(dǎo)致股價的變動.因此我們對報告庫中的每份報告按照時間順序?qū)⒁�素整理成序�?比較目標(biāo)報告與其上一份報告,并記錄盈利預(yù)測和投資評級的變化.定義所有盈利預(yù)測或投資評級有變化的報告為有效報告,記錄其變化項目和變化方向.如下三類報告被定義為是無效的,1.無變化報告:研究機(jī)構(gòu)一般要定期給出報告,有相當(dāng)一部分報告的盈利預(yù)測和投資評級與上一份相比并無變化;該報告本身被視為無效,相應(yīng)記錄作為后續(xù)報告的參照.2.首次關(guān)注報告:分析師對某只股票首次給出的評級報告;該報告的記錄僅作為后續(xù)報告的參照.3.不連續(xù)報告:由于樣本庫的丟失等原因造成某份報告的上一份報告缺失,從而無法界定其變化.步驟四:指標(biāo)化如何刻畫一份報告的有效性是數(shù)據(jù)分析的關(guān)鍵.這里我們采用事件研究法中的超額收益來檢驗股價對分析師報告披露的反應(yīng).事件研究方法由Fama,Fisher,Jensen和Roll提出,并被廣泛地運用于檢驗事件發(fā)生前后的價格變化,或價格對信息披露的反應(yīng)程度.超額收益是其中一個很重要的指標(biāo),用來度量股價對事件發(fā)生或信息披露異常反應(yīng)的程度.在本文中超額收益這個指標(biāo)一方面可以剔除市場或者行業(yè)突發(fā)事件的影響,使變量集中反映該個股的影響因素,另一方面可以用持有策略考察累計收益.定義:超額收益=實際收益率-市場平均收益率.（公式略）

3數(shù)據(jù)可視化

數(shù)據(jù)可視化使我們對研究對象的整體有宏觀的理解和把握.原點表示收到評級報告日期,橫軸代表收到報告后的交易日天數(shù),縱軸代表超額收益.每一根柱(由顏色深淺區(qū)分)分別代表從收到報告至該交易日收市時,所有樣本超額收益的均值和標(biāo)準(zhǔn)差,它們組成兩個時間序列,如圖1所示.可以看出分析師報告超額收益的樣本均值為正,并且隨時間而增加,即中長期來看,分析師報告整體可以為投資者帶來正的超額收益.我們觀察到在數(shù)據(jù)庫的312份有效報告中,盈利數(shù)據(jù)上調(diào)的207家,下調(diào)的94家,投資評級上調(diào)的52家,下調(diào)的32家.我們將樣本中所有調(diào)低盈利數(shù)據(jù)和評級的報告組成一個集合,來考察分析師調(diào)低報告的超額收益,（圖略）從總體來看,分析師傾向于上調(diào)盈利數(shù)據(jù)和投資評級.分析師報告樣本中調(diào)低盈利數(shù)據(jù)和投資評級的這部分子樣本,均值沒有明顯大于零,即調(diào)低評級的報告預(yù)測能力不如調(diào)高評級的報告.但投資者依然可以聽取分析師的建議回避這類股票,從而降低喪失投資其它股票獲得超額收益的機(jī)會成本.

4分析師群體的假設(shè)檢驗

在討論了分析師報告全體樣本以及調(diào)低報告樣本的預(yù)測能力后,進(jìn)一步我們選取子樣本,滿足以下條件:第一,對同一只股票進(jìn)行評級;第二,報告公布日期在相鄰三天內(nèi);第三,報告的盈利預(yù)測和評級變動方向一致.定義這個集合為一致評級報告.直觀上說,在同一時段,分析師群體對同一只股票的有一致的評級變化,那么這個集合的超額收益應(yīng)當(dāng)要高于全樣本.在標(biāo)準(zhǔn)差相當(dāng)?shù)那闆r下,一致評級報告樣本的均值確實要高于全樣本.由于所選樣本數(shù)量有限,能否得出一致評級報告總體有正的超額收益,也即總體的均值是否大于零?我們下面通過作t檢驗來解答上面提出的問題.此時需要檢驗的假設(shè)是（公式略）分別取α=0.1和0.05,短期末、中期和長期的t值都落在了拒絕域中.所以,我們在顯著性水平α=0.05下拒絕H0,即認(rèn)為不同分析師在相鄰時間對同一只股票推出的盈利數(shù)據(jù)和評級變動一致的報告,在其報告推出的短期末、中期和長期,有正的超額收益.

5明星分析師的數(shù)據(jù)挖掘作為分析

師群體的樣本,我們關(guān)注他們作為一個整體的表現(xiàn),從而判斷他們對整個股市的影響力.對于投資者而言,他們更加關(guān)注的是分析師個體的表現(xiàn),即誰的報告更加準(zhǔn)確.為投資者尋找出明星分析師更有實際價值,所以這也是本文的重點.數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)是絕對的,數(shù)字所對應(yīng)的是超額收益率.而如果考察每個分析師的表現(xiàn),相對的排名才是關(guān)鍵.為了得到比較客觀的排名,我們先將數(shù)據(jù)庫進(jìn)行概念分層,使得每份報告在報告日后每一天的超額收益在群體中有相對的等級和對應(yīng)的評分;其次,我們通過對評分?jǐn)?shù)據(jù)的聚集和匯總,按時間順序?qū)⒚糠輬蟾娣指顬槎�、中、長期三個區(qū)間,且將短期再細(xì)分為初、中、末三個小區(qū)間,得到期間各自的平均值.這樣每份報告的有效性就由5個評分值來描述;最后將所有樣本按行業(yè)分類,按分析師匯總,按時間分組,并考慮對應(yīng)股票的走勢對分組進(jìn)行調(diào)整,最終得到排名.1)數(shù)據(jù)預(yù)處理:步驟一:數(shù)據(jù)歸約和概念分層生成數(shù)值分層是通過將屬性域劃分為區(qū)間,離散化技術(shù)可以用來減少給定連續(xù)屬性值的個數(shù).對于給定的數(shù)值屬性,概念分層定義了該屬性的一個離散化.通過收集并用較高層的概念(如本文中excellent,good,fair,poor,bad)替換較低層的概念(如本文中屬性超額收益的數(shù)字值),概念分層可以用來歸約數(shù)據(jù).通過這種數(shù)字概化,雖然細(xì)節(jié)丟失了,但概化后的數(shù)據(jù)更有意義、更容易解釋,并且所需的空間比原數(shù)據(jù)少.我們的作法是:取報告日到60個交易日為時間區(qū)間,所有分析師給出報告相同交易日后的超額收益為一組,作直方圖,得到60張.下圖為其中之一:所有分析師給出報告40天后超額收益的直方圖,從圖中我們可以看到近似正態(tài)的分布.為了得到每份報告的在報告日后每個交易日超額收益的相對排名,我們對數(shù)據(jù)進(jìn)行分層,規(guī)則如下:第一,將所有報告的表現(xiàn)分為5大類,excellent,good,fair,poor,bad,并賦以5,4,3,2,1的分值;第二,分類依據(jù):各份報告在直方圖中的位置,即取15%,35%,65%,85%四個分位點作為分界點.步驟二:數(shù)據(jù)變換在數(shù)據(jù)挖掘中,聚集是指對數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總和聚集.在這里,我們聚集日超額收益的得分,根據(jù)投資經(jīng)理的建議將60個交易日按時間分段,從而計算得到短期、中期、長期的平均收益得分.2)聚類分析在通過數(shù)據(jù)分層和聚集后,我們得到了每份報告對應(yīng)的5個時期的得分值.同時,觀察個股的走勢圖后,我們發(fā)現(xiàn)在股價不同波段給出評級報告難度是不同的,如果在上升波段給出上調(diào)的評級,顯然不能與下降波段中給出上調(diào)評級置于同組評估,因為后者屬于逆勢而為,難度相當(dāng)大,除非有相當(dāng)?shù)陌盐?否則很難預(yù)測準(zhǔn)確.因此如果直接按時間區(qū)間取均值比較,會忽視每份報告在公布當(dāng)日所面臨的難度差別,從而最終可能扭曲分析師的相對排名.因此我們需要以報告在相似的時間區(qū)段和股價波段的相對排名來替代簡單的平均值.綜合考慮時間和股價因素,我們對數(shù)據(jù)進(jìn)行聚類分析的具體原則如下:第一,按時間順序分組,以三個月作為基本分段,每組涵蓋3～5個樣本,若在三個月內(nèi)樣本數(shù)大于5,則考慮繼續(xù)細(xì)分,保證每組樣本數(shù)比較均衡.第二,根據(jù)股價走勢的波段對樣本分組進(jìn)行調(diào)整,即若分組時間段[a,b]涵蓋股價由上升變?yōu)橄陆祷蛘哂上陆缔D(zhuǎn)為上升的突變點c,則以突變點c為新的分組點,視組內(nèi)樣本個數(shù)將原時間區(qū)間[a,b]劃分為[a,c]和[c,b]或者直接將區(qū)間[a,c]和[c,b]歸入各自相鄰的區(qū)間.3)結(jié)論支持我們通過上述方法得到的分析師排名,與《新財富》雜志通過向基金經(jīng)理發(fā)放調(diào)查問卷為分析師打分的形式得到的排名有很大程度上的一致性.

股票投資分析報告范文第2篇

股票市場反映著上市公司的價值，密集著上市公司各方面的信息。有關(guān)公司財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)進(jìn)展、重大投資等信息的披露，都會給股票市場產(chǎn)生影響。作為公司重要活動之一的投資是將貨幣轉(zhuǎn)化為資本，以期在未來得到收益。投資收益的好壞直接關(guān)系到公司的盈利和發(fā)展，進(jìn)而影響其價值。股市對重大投資項目做出反應(yīng)是投資者對信息進(jìn)行加工分析后，做出決策的結(jié)果。這一過程可用圖1表示：

在我國股票市場十幾年的發(fā)展進(jìn)程中，眾多學(xué)者對股票市場進(jìn)行了廣泛研究和有益探索，取得了較多成果。但研究信息因素，特別是具體到某一類信息對股價影響的文章較少，且相關(guān)研究多為定性的理論探討。事實上，關(guān)于重大投資的信息公布后，人們對該信息所做出的決策往往也相近，因此上市公司重大投資行為產(chǎn)生的股票行情走勢會出現(xiàn)相近的情況。這使得應(yīng)用統(tǒng)計分析方法， 統(tǒng)計以往的行情， 分析其規(guī)律， 并對短期效應(yīng)做出預(yù)測成為可能。

二、研究方法介紹

本文采用事件研究方法研究股價對重大投資項目的反應(yīng)。股票價格會因為各方面原因發(fā)生波動，在研究投資公告對股價影響之前，先要區(qū)分股價與該信息無關(guān)的自身波動和由重大投資公告影響產(chǎn)生的波動。通過分析某一特定時間段內(nèi)，某一事件（重大投資公告）發(fā)生前后股價的變動，檢驗是否存在超常收益率，研究結(jié)果可用來了解市場證券價格與特定事件是否有關(guān)聯(lián)性，主要實施方法是利用統(tǒng)計方法檢驗異常報酬率狀況，即檢驗超常收益率是否為零，并以此判斷事件是否對公司證券造成影響。這種實證方法被稱為“事件研究法”。在事件研究法中，以超常收益AR（abnormal return）來度量股價對事件發(fā)生或信息披露異常反應(yīng)的程度。

（一）選取研究窗口假設(shè)事件發(fā)生在T時刻，則T時刻稱為事件日。盡管事件發(fā)生在T時刻，但是由于事件在公告之前有可能已經(jīng)被市場覺察，或存在信息泄露，因此假設(shè)事件不但在T時刻之后對研究對象產(chǎn)生影響，而且在T時刻之前的一段時間內(nèi)對研究對象的影響就已經(jīng)存在。為了考察事件對研究對象的影響，將事件對研究對象存在影響的時期稱為觀察期。設(shè)觀察期為［T-m，T+n］；而在T-m時刻以前，事件對研究對象不存在影響，將事件對研究對象不存在影響的時期［0，T-m］稱為估計期，抽取［0，T+n］的樣本數(shù)據(jù)，假設(shè)共有T+n+1個樣本數(shù)據(jù)，其中樣本期間［0，T-m］的T-m+1個數(shù)據(jù)主要用來估計模型中各項參數(shù)，事件窗［T-m，T+n］的m+n個樣本數(shù)據(jù)主要來計算超常收益。

研究窗口的選取如圖2所示：

（二）計算累積平均超常收益率收集個股、市場指數(shù)在研究窗口時間段內(nèi)的收盤價，計算各自的日收益率Rt、Rm，t；

其中：Rt=（Pt－Pt-1）/Pt（1）

Rm，t=（Pm，t－Pm，t-1）/Pm，t（2）

以估計期的數(shù)據(jù)為樣本，以市場指數(shù)（上證綜合指數(shù)）收益率為解釋變量，以個股收益率為被解釋變量，進(jìn)行回歸。

Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t （3）

其中：Ri，t，Rm，t為個股i的日收益率和市場指數(shù)的日收益率；?茁i是股票i的收益率對市場指數(shù)收益率的回歸系數(shù)。

假定αi和?茁i在觀察期內(nèi)保持不變，則預(yù)期正常收益率

（三）T檢驗CARt1，t2與0的差異性如果檢驗結(jié)果顯著，則說明該事件對股價有影響，否則，該事件的影響沒有通過證券市場反映出來。

三、模型建立與參數(shù)估計

（一）樣本選取 本研究選擇的30家重大投資公告的上市公司數(shù)據(jù)資料來源于《中國證券報》數(shù)據(jù)庫中的上市公司數(shù)據(jù)檢索系統(tǒng)股票價格走勢歷史數(shù)據(jù)來自和訊股道黃金版；重大投資公告信息來自中國證券報數(shù)據(jù)庫服務(wù)系統(tǒng)個股查詢網(wǎng)站（220.194.35.3:8080/zq/ggcx/ggcx.htm，）。同時，按以下標(biāo)準(zhǔn)取舍：樣本公司股票在上海證券交易所上市交易；該重大投資公告前后各30個交易日（共60個交易日）無影響股票價格的其他重大事項公告；如果一家上市公司在同一交易日內(nèi)發(fā)生多起重大投資項目事項，則算作一項重大投資項目事項；如果一家上市公司在同一年發(fā)生幾次應(yīng)予以披露的重大項目，且間隔時間較長，則選擇一起相對重要（投資金額大）的投資事件作為樣本；ST股和*ST股的上市公司不作為樣本。

（二）計算重大投資項目對股票價格的影響以披露日的［-24，-5］（即估計期）每天的市場日收益率Rm，t為自變量，個股日收益率Rt為因變量，使用市場模型模型Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t 估算出的各個樣本公司αi和?茁檢驗樣本的累計平均超常收益率是否顯著異于零。如果CAR>0，并且檢驗結(jié)果顯著，表明重大投資公告使股票價格升高；如果CAR

（三）計算重大投資項目對成交量的影響 成交量是另一個反應(yīng)上市公司市場狀況的變量。為了研究上市公司重大投資公告對股票成交量的影響，本文以成交量的變動率的變動來反映其短期異常波動。仍以研究股票價格變動的樣本數(shù)據(jù)作為研究對象，計算交易日前后10日樣本公司的成交量變動率。用Q表示成交量，t表示時間，則：

成交量的變動率=（Qt－Qt-1）/Qt-1 （t=-10，-9.-8，...0，1，...9，10）

四、實證結(jié)果與分析

計算出30家有重大投資公告的上市公司從公告日的前4個交易日至披露日后的15個交易日的每日平均超常收益率AAR、累積平均超常收益率CAR，結(jié)果如表1和圖3所示；計算出成交量變動率，做其趨勢圖，結(jié)果如圖4所示。

分析表1和圖3，可以看出，在公告日前后有20%（4/20）的交易日的超常收益率為負(fù)，而有80%的交易日的超常收益率為正；在公告日前后有5%的交易日的累積超常收益率為負(fù)，而有95%的交易日的累積超常收益率為正。在公告日后，僅第6天的超常收益為負(fù)，而累積超常收益均為正。說明由于公司重大投資項目這一信息的披露，使公司獲得超常收益，股東財富增加，股價上升。

再看每日AAR和CAR的變化趨勢，AAR圍繞0上下波動，在公告日前的平均超常收益率最高達(dá)到14.89%，而公告日后的平均超常收益率沒有超過9.28%，這說明公告日后平均超常收益與公告前相比有所下降。

公告日前3天，CAR持續(xù)上升，其值在公告前三個交易日分別為3.6%，18.54%1，19.24%.從公告日到公告日后的3天內(nèi)，CAR的值分別為18.86%，28.14%，31.71%。CAR在公告日為17.40%，說明在投資公告前，投資者平均可從公司重大投資項目披露中獲得17.40%的累積超常收益。CAR一路往上，在投資公告前三天和公告后四天內(nèi)上升的幅度較快，公告日四天后呈勻速緩慢上升狀態(tài)，上升的幅度減小，說明公告前的第三天，關(guān)于公司重大投資項目的信息已經(jīng)有所泄露。

從圖4成交量變動率圖，可以看出，成交量在投資公告的前4日至公布后的第10日，波動幅度較大，最低點和最高點均在這一時期。在投資公告的前4天，股票的成交量已有顯著的波動，綜合起來看，成交量是增加的（分別為59720股、60811股、80603股、135503股）。說明股市已經(jīng)對這一消息提前有了反映，可能是消息在一定程度上已被股市察覺。在投資公告日后，成交量經(jīng)過兩天較大幅度的下降后又快速回升，此后，成交量一直保持在20000股以上。從以上分析可以總結(jié)出，公司的重大投資公告會使股票成交量以更大的幅度波動，同時，會使成交量增加。

以上分析表明，在重大投資事件公告日前后，股價和相對成交量均出現(xiàn)異常。其中，股價和相對成交量在公告前三至四天就出現(xiàn)異常，而在公告很短幾天后又出現(xiàn)不同程度下降。因此，不能排除存在信息泄露的可能。

以公告前累積超額收益與累積超額收益總額之比來度量有多大程度的價格變動發(fā)生在投資公告前。

公告前累積超額收益CAR-4，-1/累積超額收益總額CAR-4，15＝0.192378/0.582521=33.03%。這說明近三分之一價格上升發(fā)生在披露日之前。據(jù)此，本文認(rèn)為關(guān)于重大投資這一重大事項的信息在公布前已泄露。

四、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論綜合上述分析，本文得出如下結(jié)論：第一，大投資公告的對股票市場具有顯著影響，總體上表現(xiàn)為引起股票價格和成交量異常波動。且公告對股票只在其公布的短期產(chǎn)生較大影響，從整體看來，并不能給公司帶來超常收益。第二，提前對投資公告做出反應(yīng)。這種現(xiàn)象是因為信息的提前泄露和傳播使投資公告公布以前投資對股票的刺激就已經(jīng)反應(yīng)在股票價格中。重大投資行為被部分市場覺察后，短期出現(xiàn)的利好會刺激股價上揚，所以當(dāng)投資公告時，信息的定價過程已基本完成，股票的真實價格已包含信息應(yīng)帶來的收益，市場的預(yù)期和想象空間降低，所以在短暫的沖高后，股價失去了進(jìn)一步的推動力，開始出現(xiàn)下滑趨勢。最終，在其自身價值周圍波動，并無顯著的超常收益。

（二）信息披露質(zhì)量提升建議 提前獲得信息的投資者在公告前就買入股票，而更多的投資者是在公告后買入股票，隨著投資者逐漸增多，股價上漲，于是操縱者可在高價位拋售股票，獲得大額股票差價收益。信息泄露加劇了股票交易過程中的信息不對稱，破壞了市場的公平性，因此應(yīng)提高信息披露的質(zhì)量，以維系投資者信心，規(guī)范我國證券市場。具體建議如下：第一，建設(shè)強(qiáng)有力的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)。強(qiáng)有力監(jiān)管機(jī)構(gòu)有利干提高上市公司信息披露有效性。首先，注重責(zé)任落實。具體表現(xiàn)在:落實監(jiān)管者的責(zé)任及上市公司信息披露違法違規(guī)行為中有關(guān)個人的責(zé)任。其次，加大處罰力度。對于實際違法違規(guī)者，只有加大處罰力度，提高其違規(guī)成本，才能提高信息披露監(jiān)管和處罰的效果。如提高處罰的公開性、嚴(yán)格追究違法違規(guī)者的法律責(zé)任、完善違法者的退出機(jī)制等。第二，建立完善的公司內(nèi)部治理。加強(qiáng)內(nèi)部治理，以更恰當(dāng)?shù)姆绞浇M織好董事會、監(jiān)事會以及相關(guān)的審計委員會，爭取有責(zé)任心的大股東對公司的關(guān)注，保證企業(yè)的報告系統(tǒng)和審計系統(tǒng)向股東大會、董事會、監(jiān)事會以及外界提供和披露及時的和準(zhǔn)確的信息。一方面，要完善董事會制衡和決策機(jī)制，規(guī)范獨立董事的選聘機(jī)制；另一方面，加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)事會的工作，逐步完善監(jiān)事會的組織機(jī)構(gòu)。第三，加強(qiáng)對投資者的教育，提高投資者素質(zhì)。加強(qiáng)投資者教育有利于提高投資者投資分析能力，幫助投資者培育正確的投資理念，減少少數(shù)人操縱股價成功的可能性。監(jiān)管部門、交易所和各券商應(yīng)該利用一切媒體，互聯(lián)網(wǎng)、電視、報紙，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育，開展有效的投資者教育活動。

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［1］Eugene F Fama，Lawrence Fisher，Michael Jensen ，and Richard Roil. The Ad-justment of Stock Prices to New Information［J］ .International Economic Review， 1969， （2） :1～21

［2］尹向飛、陳柳欽：《應(yīng)用事件研究方法分析季報對股票價格的影響》，《重慶工商大學(xué)學(xué)報》（西部論壇） 2008年第1期。

［3］袁立華：《上市公司項目投資重大失誤對策研究》，《商業(yè)時代》2005年第17期。

股票投資分析報告范文第3篇

a股智趣投資

自2002年創(chuàng)立以來，美股智趣投資已經(jīng)實現(xiàn)了超越標(biāo)普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入a股市場時，我們根據(jù)a股市場的實際情況，對一些參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。

我們對2005年5月初至2023年8月底進(jìn)行了回溯檢驗，在這7年中，a股智趣投資的年化收益率達(dá)到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，a股智趣投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

a股智趣投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達(dá)到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2023年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，a股智趣投資跑贏滬深300指數(shù)328個百分點。

2005-2023年，a股智趣投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%、-11.1%和18.3%。

此外，我們對智趣投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進(jìn)行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，智趣投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，智趣投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2023年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2023年8月底的期間收益率達(dá)到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2023年8月底基金凈值將達(dá)到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而智趣投資在該期間的漲幅為464%。

如果希望了解a股智趣投資的更多詳細(xì)信息，請關(guān)注本刊的電子產(chǎn)品《a股智趣投資》，下載地址capitalweek。

3月20日-3月26日的五個交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升13家，調(diào)降19家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升50家，調(diào)降72家。

截至3月26日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2023年pe平均值為10.76，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.99、22.59、25.07、26.29、40.42。

相比一周前（3月19日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.01%，由16876億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值減少1.62%，由10.59變?yōu)?0.76。

相比一個月前（2月26日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤下降0.28%，由16921億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值增加0.27%，由10.73變?yōu)?0.76。

截至3月26日，過去一周（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至3月26日，過去一個月（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

3.21-3.27期間，共計200只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是醫(yī)藥生物（30只）、化工（24只）、機(jī)械設(shè)備（20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2023年年報）為19.71，加權(quán)平均市凈率（2023年年報）為2.93，期間最高股價的平均值為21.99元。

3.21-3.27期間，共計4只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、有色金屬（1只）、機(jī)械設(shè)備（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2023年年報）為16.78，加權(quán)平均市凈率（2023年年報）為5.94，期間最低股價的平均值為25.33元。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為29438億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1098億元，兩者之比為26.82∶1。

勝券投資分析

第27期回顧

勝券投資工具，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的cansilm交易系統(tǒng)。運用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將cansilm交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面。

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強(qiáng)弱評分，以及兩者相結(jié)合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強(qiáng)勢的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.sz）和上海家化（600315.sh）等在2023年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。當(dāng)然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調(diào)，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認(rèn)為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發(fā)生重大變化的個股發(fā)生回調(diào)時，投資者可以根據(jù)賣出止損策略操作并等待下一個投資時機(jī)的到來。

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標(biāo)志。這里的放量至少是當(dāng)天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標(biāo)是投資回報率（rotc）和收益率（ebit/ev），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標(biāo)相對容易確定。

“好價格”的目標(biāo)是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

神奇公式的目標(biāo)并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚�因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

股票投資分析報告范文第4篇

在約翰·聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復(fù)合回報率達(dá)13.7%，這個紀(jì)錄在基金史上尚無人能與其媲美。

在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復(fù)制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結(jié)果相當(dāng)不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2023年12月底的A股市場進(jìn)行了回溯檢驗，結(jié)果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率，而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達(dá)到56.77個百分點；在8個超額收益為負(fù)的檢驗區(qū)間中，單季最高超額負(fù)收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2023年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2023年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2023年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2023年12月底的期間收益率達(dá)到1549.70%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2023年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優(yōu)點，即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

如果希望了解“聶夫之道”的更多詳細(xì)信息，請關(guān)注本刊相關(guān)的電子產(chǎn)品：。

9月4日-9月10日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升24家，調(diào)降29家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升104家，調(diào)降161家。

截至9月10日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2023年P(guān)E平均值為8.93，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.42、17.87、16.28、19.55、18.53。

相比一周前（9月3日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.05%，由20231億元變?yōu)?0231億元；市盈率平均值增加5%，由8.51變?yōu)?.93。

相比一個月前（8月10日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.99%，由20335億元變?yōu)?0231億元；市盈率平均值增加8.23%，由8.25變?yōu)?.93。

截至9月10日，過去一周（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至9月10日，過去一個月（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

9.5-9.11日期間，共計284只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是機(jī)械設(shè)備（38只）、信息服務(wù)（35只）、交通運輸（22只）、房地產(chǎn)（21只）和電子（21只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2023年年報）為38.55，加權(quán)平均市凈率（2023年年報）為2.98，期間最高股價的平均值為16.99元。

9.5-9.11日期間，只有山西汾酒1只股票創(chuàng)一年新低，所在行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）為食品飲料。市盈率（2023年年報）為13.32，市凈率（2023年年報）為5.10，最低股價為20.42元。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為26580億元，創(chuàng)新低股票的總市值為185億元，兩者之比為144：1。

勝券投資分析

第47期回顧

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面：

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強(qiáng)弱評分以及兩者相結(jié)合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強(qiáng)勢的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在去年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標(biāo)志。這里的放量至少是當(dāng)天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%以上。

欲了解勝券投資分析選出的A股上市公司及更多詳盡信息，請關(guān)注新浪微博“勝券投資分析”，通過微博下載本刊電子產(chǎn)品《勝券投資分析》，或登錄勝券投資分析網(wǎng)站http：///查詢更多信息。

神奇公式是由美國投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾·格林布拉特所獨創(chuàng)，通過這一公式，他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復(fù)合收益率。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標(biāo)是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標(biāo)相對容易確定。

“好價格”的目標(biāo)是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢，又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

神奇公式的目標(biāo)并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚�因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

基于價值投資的理念，神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，并建立了詳盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫。

股票投資分析報告范文第5篇

在聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復(fù)合回報率達(dá)13.7%，這個紀(jì)錄在基金史上尚無人能與其媲美。

聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營合伙人。聶夫的成功之道并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復(fù)制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結(jié)果相當(dāng)不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2023年12月底的A股市場進(jìn)行了回溯檢驗，結(jié)果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率，而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達(dá)到56.77個百分點；在8個超額收益為負(fù)的檢驗區(qū)間中，單季最高超額負(fù)收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對比，在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2023年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2023年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2023年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2023年12月底的期間收益率達(dá)到1549%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2023年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優(yōu)點，即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

了解更多詳細(xì)信息，詳詢010-85722323或010-85722324。

04月12日-04月18日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升35家，調(diào)降46家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升82家，調(diào)降137家。

截至04月18日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2023年P(guān)E平均值為11.85，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為9.56、18.62、21.93、22.18、34.71。

相比一周前（04月11日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤增加0.02%，由24992億元變?yōu)?4997億元；市盈率平均值減少0.1%，由11.97變?yōu)?1.85。

相比一個月前（03月18日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤增加0.65%，由24834億元變?yōu)?4997億元；市盈率平均值增加1.14%，由11.71變?yōu)?1.85。

截至04月18日，過去一周（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至04月18日，過去一個月（2023年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2023年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

4.12-4.18日期間，共計162只股票創(chuàng)一年新高。

創(chuàng)新高個股數(shù)量居前的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是：

房地產(chǎn)（20只）、交通運輸（20只）、公用事業(yè)（19只）和機(jī)械設(shè)備（15只）。

創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：

4月12日45只；4月13日30只；4月14日32只；4月17日12只；4月18日43只。

上述股票2023年4月18日總市值之和為47042.74億元。

2023年年報凈利潤之和1457.39億元，以此計算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為32.28。

2023年年報股東權(quán)益之和為15311.49億元（其中少數(shù)股東權(quán)益為1901.45億元），以此計算的加權(quán)平均市凈率為3.51。

上述股票最高股價的平均值為22.69元。

4.12-4.18日期間，共計287只股票創(chuàng)一年新低。

創(chuàng)新低個股數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）分別是：

計算機(jī)（32只）、髏劍28只）、化工（27只）、電子（27只）和醫(yī)藥生物（27只）。

創(chuàng)新低股票在時間上的分布是：

4月12日4只；4月13日3只；4月14日1只；4月17日53只；4月18日226只。

上述股票2023年4月18日總市值之和為29542.82億元。

2023年年報凈利潤之和為1219.34億元，以此計算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為24.23。

2023年年報股東權(quán)益之和為10949.70億元（其中少數(shù)股東權(quán)益為741.59億元），以此計算的加權(quán)平均市凈率為2.89。

上述股票最低股價的平均值為16.91元。

創(chuàng)新高個股總市值與創(chuàng)新低個股總市值的比為1.59：1。

勝券投資分析第210期回顧

勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面：

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強(qiáng)弱評分以及兩者相結(jié)合的綜合評分，為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2023年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。

第四，在回暖的行情中不斷創(chuàng)出52周新高，并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標(biāo)志。

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A股神奇公式

神奇公式是由美國投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾?格林布拉特所獨創(chuàng)，通過這一公式，他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復(fù)合收益率。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標(biāo)是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標(biāo)相對容易確定。

“好價格”的目標(biāo)是“低價”股，以價值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

需要指出的是，神奇公式的目標(biāo)并不是單純地尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚�因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

基于價值投資的理念，神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，并建立了盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫。