摘要：企業(yè)財務風險是指企業(yè)由于舉債而帶來的各種不確定性或蒙受損失的可能。當前，我國企業(yè)已經進入了高財務風險時期，發(fā)展趨勢令人擔憂，預防和解決財務風險的任務日益緊迫。對企業(yè)財務風險管理的概念、特點、形成原因、必要性、管理策略進行了論述。��

關鍵詞：企業(yè)財務風險；管理�オお�

1企業(yè)財務風險的特征��

1.1籌資方式多元化與企業(yè)財務風險管理的矛盾��

企業(yè)不僅可在貨幣市場上籌措資金，而且可在資本市場上籌措資金。資本市場是高收益與高風險并存的地方，企業(yè)籌措資金時，面臨的財務風險更為嚴峻。��

1.2投資策略選擇最優(yōu)化與財務風險管理的矛盾��

企業(yè)在投資過程中，只有選擇最為合適的項目才能使風險最小，盈利最大。如果投資項目的利潤低于企業(yè)資金利潤，就會削弱盈利能力，形成風險投資。��

1.3資金利用最大化與企業(yè)財務風險管理的矛盾��

資金是有時間價值的，如果資金在企業(yè)的財務運營中不能夠順利地流通，就會造成企業(yè)的資金機會成本增大，產生財務風險。��

1.4收益分配合理化與企業(yè)財務風險管理的矛盾��

對于股利的分配及員工福利的分配是較為復雜的事情，與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的方法，這助長了投機氣氛，也無助于投資者形成正確的投資理念，對企業(yè)長期發(fā)展缺乏保障。��

2財務風險形成的主要原因��

2.1規(guī)模擴張��

無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個資源合理配置的問題，一個企業(yè)在做出規(guī)模擴張的決策時，首先要考慮生產規(guī)模是否適度，同時還要考慮是否構建了與企業(yè)規(guī)模擴張相配套的有效的內部管理制度。否則，如果一個企業(yè)無限度擴大生產規(guī)模、盲目擴張，終將會導致企業(yè)失敗。��

2.2投資失誤��

巨人集團曾一度涉足電腦業(yè)、保健業(yè)和房地產業(yè)等，德隆也在短短的幾年內進入到幾十個行業(yè)，他們將精力和資金投入到自己不熟悉的領域，而在新進入的領域中短時間內未能形成核心競爭力，使得有限的資金被套死。企業(yè)經營的多元化可以提高企業(yè)的市場適應能力和市場彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應，降低費用。但是，過度的多元化經營，一方面易造成企業(yè)難以協(xié)調和控制，導致企業(yè)效率降低；另一方面會分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營業(yè)務能力和競爭優(yōu)勢，加大經營風險。因此，企業(yè)多元化經營必須建立在專業(yè)化經營基礎上，即“相關多元化”。��

2.3內部控制不力��

公司內部治理結構的完善，有利于內部控制制度的建立和實施。股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會各司其職，協(xié)調運轉，相互制衡，保證了內部控制制度的貫徹執(zhí)行。同時，公司內部治理結構是內部控制的組織保障，它具有權力配置、激勵約束和協(xié)調功能，從而影響內部控制的效率。��

3企業(yè)財務風險管理必要性��

在公司價值最大化目標下，因風險引發(fā)的交易成本，可以說是公司要進行管理風險的重要理由之一。另外，為了保障員工的利益以及完成社會責任，公司也有必要管理風險。��

（1）稅賦的節(jié)省。風險管理可因為稅賦的節(jié)省而增進公司價值。史密生(Smithson,1995)等認為，在累進稅率與稅率優(yōu)惠的規(guī)定下，管理風險的結果將能節(jié)省稅賦，進而增加公司價值。��

（2）風險管理成本的減少。風險管理的成本是公司經營成本的一部分。節(jié)省風險管理的成本，其本身不但是管理風險的目標，也可以增加公司的價值。風險管理成本包括兩大項：一為有形成本，二為無形成本。有形成本是對風險管理所花費的經濟資源而言。著名的風險管理專家巴羅將其稱為風險成本。根據(jù)巴羅的定義，風險成本包括四項：一為保險費，此項包括公司所有與保險計劃相關的保險費；二為其他替代性風險理財計劃的成本或未獲保險賠款的損失；三為災害預防設施的支出；四為風險管理部門支出，包括人員薪資與支行政費用。無形成本主要指風險管理人員對不確定存在的擔心而導致的生產效率的降低。��

（3）交易成本的降低。由于風險伴隨的交易成本是公司進行管理風險的理由之一。風險管理可通過交易成本的減少，增加公司價值�？稍黾佣嗌賰r值，降低多少交易成本，取決于兩個因素：第一，公司如果不管理風險，面對財務困境的可能性有多高，即公司的財務結構對風險的承受力有多強。第二，萬一遭遇財務困境，連帶引發(fā)的成本有多大。這兩個因素越高，風險管理可增進的價值與降低的成本也就越大。��

（4）投資決策失誤的避免。在追求公司價值最大化目標下，涉及的利害關系人甚廣。重大投資計劃成功或失敗，對利害關系人均有不同的影響。風險管理可通過降低投資決策失誤以增加籌資能力，減少籌資成本，進而提高公司價值。��

4財務風險管理策略��

4.1樹立風險管理理念，加強風險文化建設��

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展一方面要依靠外部環(huán)境，另一方面則要靠企業(yè)自身的努力。為此，企業(yè)應注重建立具有風險意識的企業(yè)文化，從董事長各級職能部門及每個員工都要樹立風險意識、憂患意識，將風險管理融入到企業(yè)文化建設的全過程，營造風險管理文化氛圍，采取多種途徑和形式，加強對風險管理理念、知識、流程、管控核心內容的培訓，培養(yǎng)風險管理人才，培育風險管理文化。��

4.2完善公司內部治理結構��

建立健全公司法人治理結構，股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會依法履行職責，形成高效運轉、相互制衡的監(jiān)督約束機制。��

4.3健全風險管理組織體系��

健全的風險管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結構、風險管理職能部門、內部審計部門和法律事務部門以及其他有關職能部門、業(yè)務單位的組織領導機構及其職責。��

4.4利用信息系統(tǒng)來幫助企業(yè)識別和規(guī)避風險��

對財務指標的綜合分析、財務風險識別方法的應用，都需要靠技術手段來實施。隨著社會經濟的發(fā)展和由此導致的企業(yè)經營的微觀環(huán)境的變化，信息系統(tǒng)必將發(fā)揮重要作用。企業(yè)可以借助信息系統(tǒng)提供的有關經營信息進行分析比較，判斷是否存在財務風險。當出現(xiàn)可能危害企業(yè)財務狀況的關鍵因素時，能預先發(fā)出風險警告，提前采取預防性措施，避免潛在的風險演變成現(xiàn)實的損失。��

4.5建立健全內部控制制度��

內部控制制度的制定應以全面風險管理為中心，從企業(yè)戰(zhàn)略制定一直貫穿到企業(yè)生產經營的全過程，用于識別那些可能影響企業(yè)的潛在事項、管理風險，將其控制在企業(yè)風險容量之內，為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理保證。��

4.6建立財務分析指標體系和財務預警系統(tǒng)��

財務風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產物，是不可避免的。因此，建立財務分析指標體系、建立和完善財務預警系統(tǒng)尤其重要。��

建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于各項支出。預警的前提是企業(yè)有利潤，對于經營穩(wěn)定的企業(yè)，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作中的重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營管理者能夠及早采取措施。��

參考文獻��

［1］�@江少華.企業(yè)財務風險的預警預報系統(tǒng)研究［J］.財會研究，2005,(1).��

［2］�@李國發(fā).論企業(yè)財務風險管理［J］.東岳論叢,2007,(4).��

［3］�@劉賢仕,黎明輝.企業(yè)財務風險的防范與控制［J］.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2007,(9).