上市公司融資有什么利與弊

　　融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。下面是小編整理的上市公司融資有什么利與弊，歡迎大家閱讀。

　　通常說的“上市”實(shí)際包括兩個(gè)內(nèi)容：先公開向社會(huì)發(fā)行股票融資，然后在證券交易所上市交易。

　　一、發(fā)行上市的利弊

　　(一)可以籌集巨額資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。我市保齡寶生物股份有限公司今年8月19日向社會(huì)發(fā)行股票2000萬股，募集資金4.1億元。企業(yè)有了巨額資金，就可以擴(kuò)大規(guī)模，提高技術(shù)裝備水平，尤其是提高核心競爭力，使企業(yè)迅速發(fā)展。華魯恒升化工股份有限公司2002年上市后，短短6年時(shí)間，企業(yè)年銷售額由4.5個(gè)億發(fā)展到34億。

　　需要指出的是,企業(yè)上市后的發(fā)展是裂變，是質(zhì)的飛躍。大多數(shù)企業(yè)就是上市后，和非上市企業(yè)拉開了距離。

　　企業(yè)利用資本市場融資不是一次性的，上市后還可以通過增發(fā)股票、發(fā)行債券等多種形式再融資。例如華魯恒升化工股份有限公司上市后通過定向增發(fā)股票又融資6億元。

　　和銀行貸款相比，發(fā)行上市融資更具有優(yōu)越性。銀行貸款到期要?dú)w還，如果不能借新還舊，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營就要受到影響。而發(fā)行股票融資不需歸還，企業(yè)可以從容規(guī)劃使用。

　　(二)有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平。在企業(yè)發(fā)行上市過程中，證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所要對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，診斷企業(yè)在公司設(shè)立、生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)管理、公司治理和內(nèi)部控制等各個(gè)方面存在的問題，對企業(yè)進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)和輔導(dǎo)，幫助企業(yè)重組和改制，明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和募集資金投向。發(fā)行上市后,作為公眾公司，企業(yè)需要對公眾股東負(fù)責(zé)，更需要嚴(yán)格按照相關(guān)法律、法規(guī)及上市公司監(jiān)管要求規(guī)范運(yùn)作。因此，發(fā)行上市過程實(shí)質(zhì)就是全面加強(qiáng)基礎(chǔ)管理、完善公司治理和內(nèi)部控制、提高企業(yè)管理水平的過程;發(fā)行上市可以使企業(yè)步入正規(guī)化、規(guī)范化的軌道，完成向現(xiàn)代企業(yè)制度的轉(zhuǎn)變。

　　(三)提高企業(yè)品牌價(jià)值和社會(huì)知名度，更容易獲得訂貨、技術(shù)、人才和信貸。中國有超過一億股民，每日股票行情、媒體對上市公司的報(bào)道、證券分析師對公司的分析研究，實(shí)際成為面向億萬股民的免費(fèi)廣告，產(chǎn)生巨大的廣告效應(yīng)，從而提高企業(yè)的品牌價(jià)值和社會(huì)影響力。華儀集團(tuán)董事長陳道榮說，企業(yè)上市后，我們發(fā)現(xiàn)招投標(biāo)容易了，今年上半年中標(biāo)額比去年增加了80%，更多的博士、碩士愿意來我們企業(yè)工作。

　　(四)有利于建立和完善激勵(lì)機(jī)制。上市公司股權(quán)對員工具有極大的吸引力。公司設(shè)立時(shí)，一般是每股1元，而上市后，每股價(jià)格就可能變成數(shù)元、甚至幾十元。持有公司股份的員工往往一夜暴富。湖北宜化董事長蔣遠(yuǎn)華說，我們公司高管均為億萬富翁，他們對未來沒有任何后顧之憂，完全把心思都撲在了企業(yè)發(fā)展上。上市公司還可以通過股票期權(quán)來加大職業(yè)經(jīng)理人的壓力和動(dòng)力。

　　(五)提高企業(yè)經(jīng)營的安全性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，成為百年老店。提高企業(yè)安全性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，上市公司要規(guī)范運(yùn)作，例如財(cái)務(wù)報(bào)表要經(jīng)過審計(jì)，不能偷稅漏稅等，要接受監(jiān)管，這些本身就有利于企業(yè)安全經(jīng)營;其次，企業(yè)有了充裕的現(xiàn)金，可以幫助企業(yè)在市場蕭條情況下更容易度過困難時(shí)期。這一點(diǎn)，在這次國際金融危機(jī)中，很多上市公司老總感受頗深;再次，上市公司依靠規(guī)范化公司治理結(jié)構(gòu)推動(dòng)發(fā)展，企業(yè)可以通過職業(yè)經(jīng)理人專業(yè)化管理而代代相傳，成為百年老店。

　　當(dāng)然，事物都是一分為二的，上市也有一定弊端：

　　(一)增加一定的維護(hù)成本。例如上市公司要設(shè)立獨(dú)立董事、獨(dú)立監(jiān)事等，要在媒體披露信息，會(huì)增加廣告費(fèi)、審計(jì)費(fèi)和薪酬等營運(yùn)成本。

　　(二)管理層壓力增加。股民對業(yè)績和回報(bào)有一定的要求。如果經(jīng)營不佳，業(yè)績下降，公司股票會(huì)遭到投資者冷遇，甚至有退市的可能性。

　　(三)對大股東的約束力有所增加。上市后股東增多，對大股東和老板的約束力也增多。大股東不能再搞“一言堂”，企業(yè)重大經(jīng)營決策需要履行一定的程序，必須尊重小股東的權(quán)利，這樣有可能失去部分作為私人企業(yè)所享受的經(jīng)營靈活性。

　　(四)公司透明度提高。從大的方面看，提高透明度并非壞事，但有時(shí)主營業(yè)務(wù)、市場策略和財(cái)務(wù)等方面的信息披露會(huì)對競爭對手有利。

　　上市有利有弊，但利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊，否則不會(huì)有千千萬萬企業(yè)趨之若鶩，把上市作為奮斗目標(biāo)。著名企業(yè)家馬云說過：商人最大的理想就是將自己的企業(yè)上市。因此，衷心希望我市更多的企業(yè)加入上市公司俱樂部，為企業(yè)自身發(fā)展、為德州經(jīng)濟(jì)、為社會(huì)做出更大貢獻(xiàn)。

　　另外，需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，企業(yè)爭取上市一定要腳踏實(shí)地，靠實(shí)實(shí)在在的業(yè)績，切忌弄虛作假，否則會(huì)欲速則不達(dá)，甚至弄巧成拙。

　　二、發(fā)行上市的成本

　　大體講，企業(yè)發(fā)行上市成本包括三部分：中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、發(fā)行與交易所費(fèi)用和推廣輔助費(fèi)用。上述三項(xiàng)費(fèi)用中，中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用是大頭，其余兩項(xiàng)費(fèi)用在整個(gè)上市成本中比例很小。

　　中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用主要包括會(huì)計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用、保薦與承銷費(fèi)用、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用等。如果需要評估資產(chǎn)還需評估費(fèi)用。在中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用中，會(huì)計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用、券商保薦與承銷費(fèi)用三項(xiàng)是最主要費(fèi)用。從以往實(shí)際情況看，會(huì)計(jì)師費(fèi)用在80-150萬之間，律師費(fèi)用在80-120萬之間，保薦與承銷費(fèi)用在 1000-1500萬之間。根據(jù)深交所的對106家中小板企業(yè)統(tǒng)計(jì)，平均上市成本1676萬元，占融資額的6%。

　　需要說明的是，在發(fā)行成本中，約占發(fā)行成本90%以上的證券承銷費(fèi)用是在發(fā)行股票成功后，從募集資金中扣除。

　　三、發(fā)行上市的程序

　　發(fā)行上市大致要經(jīng)過五個(gè)階段，改制與設(shè)立，盡職調(diào)查與輔導(dǎo)，申報(bào)材料與審核、路演與定價(jià)、發(fā)行和上市。

　　發(fā)行上市的時(shí)間要根據(jù)企業(yè)資質(zhì)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢兩方面因素而定，一般在1-3年。

　　四、發(fā)行上市的中介機(jī)構(gòu)

　　發(fā)行上市必需的中介機(jī)構(gòu)主要有三個(gè)：保薦機(jī)構(gòu)(我國主要是證券公司)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所。如果需要評估，還需要資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)。

　　保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)盡職調(diào)查，幫助企業(yè)改制與設(shè)立，對公司主要股東和高管進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，幫助企業(yè)完善公司治理和內(nèi)部管理，協(xié)調(diào)各方中介的關(guān)系、工作步驟及工作結(jié)果，組織制作發(fā)行申請文件，向中國證監(jiān)會(huì)推薦申報(bào)，充當(dāng)公司改制及股票發(fā)行上市全過程總策劃與總協(xié)調(diào)人，組織承銷團(tuán)承銷，和發(fā)行人共同組織路演、詢價(jià)和定價(jià)等。在整個(gè)流程中，保薦機(jī)構(gòu)起中心作用。