股票投資分析方法范文第1篇

【關(guān)鍵詞】股票投資；經(jīng)濟(jì)；分析方法

保險(xiǎn)公司基本經(jīng)營特質(zhì)屬于負(fù)債經(jīng)營，由國家或企業(yè)出資，成立各類保險(xiǎn)公司，經(jīng)營保險(xiǎn)產(chǎn)品，最大的特征就是將未來風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)可以給予一定補(bǔ)償作為一種承諾，保障被保險(xiǎn)人利益，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。 保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。保險(xiǎn)公司基本經(jīng)營特質(zhì)屬于負(fù)債經(jīng)營，保險(xiǎn)公司最大的特征就是將未來風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)可以給予一定補(bǔ)償作為一種承諾，用保險(xiǎn)單形式進(jìn)行銷售。但保險(xiǎn)公司也具有明顯不同于其他企業(yè)的特點(diǎn)，即先收取保費(fèi)，后支付保險(xiǎn)賠償或返還保險(xiǎn)本金，這樣勢必會造成相當(dāng)一部分資金滯留企業(yè)，如果再加上資本金，那是一筆相當(dāng)可觀的保險(xiǎn)資金。然而如何運(yùn)用好這筆數(shù)目可觀的保險(xiǎn)資金，維護(hù)出資人利益，提高保險(xiǎn)公司償付能力，對于保險(xiǎn)公司來講都是一項(xiàng)極其重要的任務(wù)和課題。按照國際慣例，保險(xiǎn)公司經(jīng)營保險(xiǎn)產(chǎn)品，保本即可，但在市場經(jīng)濟(jì)中絕大部分企業(yè)利潤來自于股票投資。而保險(xiǎn)法也規(guī)定，保險(xiǎn)公司的部分保險(xiǎn)資金可用于購買國債、投資股票和不動產(chǎn)。因此，保險(xiǎn)公司也可作為“集團(tuán)軍作戰(zhàn)”進(jìn)入股票二級市場。

一、股票投資選項(xiàng)和投資原則

一般情況下，保險(xiǎn)公司股票投資都是由總公司專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，選擇什么行業(yè)、什么類型股票，甚至哪只股票都是由總公司根據(jù)國家意愿和企業(yè)自身需要來制定，而我們所要做的就是利用已經(jīng)掌握的信息，憑借自身職業(yè)判斷力和專業(yè)技術(shù)，對股票進(jìn)行資信等級評估。投資原則：保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)保險(xiǎn)資金特性和償付能力狀況統(tǒng)一配置境內(nèi)境外股票資產(chǎn)，合理確定股票投資規(guī)模和比例，并及時(shí)報(bào)告市場風(fēng)險(xiǎn)，提高研究支持能力，跟蹤分析市場狀況，密切關(guān)注上市公司變化，采取有效的應(yīng)對和控制措施、規(guī)范投資行為以保證投資安全，穩(wěn)中有賺的目的。

二、股票投資評價(jià)資料獲取渠道

一是網(wǎng)站和專業(yè)報(bào)紙、雜志公開的上市公司基本面信息和財(cái)務(wù)面資料；二是通過實(shí)地考察獲取最有價(jià)值的上市公司基本面和財(cái)務(wù)面資料。

三、上市公司基本面分析

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析

1.社會、人口和技術(shù)變化分析：（1）消費(fèi)群體狀況的影響：人群年齡結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、開放程度和收入水平對企業(yè)產(chǎn)品的需求敏感性分析；（2）國際政治關(guān)系的影響；（3）環(huán)保等社會意識對行業(yè)的影響；（4）技術(shù)進(jìn)步對行業(yè)的影響（一般較大）。

2.行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的相關(guān)性：主要分析行業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r與未來國家及區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢的相關(guān)度，以及是否符合國家乃至地方的產(chǎn)業(yè)政策，國家產(chǎn)業(yè)政策即經(jīng)濟(jì)制度安排，在社會資源配置的條件和實(shí)現(xiàn)的可能性等方面，直接決定著企業(yè)的未來發(fā)展空間。

3.行業(yè)的周期性分析：根據(jù)行業(yè)發(fā)展周期，分析行業(yè)的成熟程度，飽和度以及所處的發(fā)展階段，包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。

4.行業(yè)的競爭性分析：主要分析行業(yè)內(nèi)的競爭程度，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位以及競爭優(yōu)勢、劣勢等。

5.行業(yè)的盈利性分析：主要考察企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤率，從而推斷企業(yè)的利潤水平。

6.行業(yè)的進(jìn)入壁壘：分析行業(yè)進(jìn)入的難易程度，判斷新競爭者加入的可能性，從而預(yù)測行業(yè)未來的競爭程度。

7.行業(yè)的法律和政策環(huán)境：主要考察行業(yè)發(fā)展的法律及政策環(huán)境，法律和政策的穩(wěn)定性，有無對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響的因素。

（二）企業(yè)競爭力分析

1.管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。從企業(yè)法定代表人和主要管理人員的個人背景、從業(yè)經(jīng)歷、經(jīng)營業(yè)績、信用記錄、實(shí)干能力等方面出發(fā)，判斷企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)是否具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和較高的管理水平、顯著的歷史經(jīng)營業(yè)績、良好的信用記錄和社會聲譽(yù)等，由此評判企業(yè)主要經(jīng)營管理人員的管理素質(zhì)。

2.企業(yè)員工隊(duì)伍素質(zhì)。主要考察被擔(dān)保企業(yè)員工隊(duì)伍結(jié)構(gòu)（包括業(yè)務(wù)技術(shù)結(jié)構(gòu)、文化層次結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)）和技術(shù)素質(zhì)（主要考評

勞動者的敬業(yè)精神和實(shí)際操作能力）。

3.產(chǎn)品、市場與銷售預(yù)測分析。主要從產(chǎn)品的特點(diǎn)、技術(shù)含量，產(chǎn)品細(xì)分化程度，產(chǎn)品可替代性、產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的品牌知名度、產(chǎn)品在市場上的競爭能力、市場分布狀況、主要市場份額，市場營銷及市場拓展能力、營銷隊(duì)伍的素質(zhì)和穩(wěn)定性、銷售網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，市場的未來變動趨勢，對主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度，其生產(chǎn)成本的優(yōu)勢及市場議價(jià)能力，以及對主要競爭對手等方面加以分析。對企業(yè)產(chǎn)品的銷售預(yù)測除了基于對其市場需求的準(zhǔn)確了解以及對企業(yè)的市場營銷能力、營銷網(wǎng)絡(luò)的分析外，更重要的是基于對企業(yè)以往的銷售歷史記錄和未來銷售合同的分析，同時(shí)還應(yīng)對企業(yè)的銷售運(yùn)作模式和結(jié)算方式進(jìn)行分析，這也是預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的主要依據(jù)。

4.技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力分析。技術(shù)硬件包括機(jī)械設(shè)備、單機(jī)或成套設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等水平，主要從設(shè)備先進(jìn)性、適用性、設(shè)備成新度三方面考察；軟件部分主要考察企業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)的先進(jìn)性和成熟度，規(guī)�；�生產(chǎn)的成熟程度以及市場的成熟度。一般應(yīng)從以下幾個方面來分析。（1）技術(shù)來源：主要核實(shí)企業(yè)的技術(shù)是否具有自主知識產(chǎn)權(quán)，判斷技術(shù)的相對壟斷性和穩(wěn)定性；（2）技術(shù)研發(fā)能力及發(fā)展?jié)摿Γ褐饕�考察研發(fā)人員的素質(zhì)及企業(yè)技術(shù)的后續(xù)儲備發(fā)展?jié)摿�；�?）科研條件和技術(shù)市場優(yōu)勢：考察企業(yè)科研投入、科研環(huán)境以及技術(shù)的市場需要程度、市場競爭力和應(yīng)用范圍。（4）生產(chǎn)者的操作技術(shù)和熟練程度等。（5）同時(shí)應(yīng)注重設(shè)備的綜合利用程度，是否能夠科學(xué)、有效、合理使用設(shè)備，是否最大限度地發(fā)揮了設(shè)備的生產(chǎn)能力。對企業(yè)生產(chǎn)能力的分析可以使業(yè)務(wù)人員了解到企業(yè)所預(yù)測的銷售收入是否與其實(shí)際生產(chǎn)能力相匹配，其生產(chǎn)設(shè)備以及工藝技術(shù)、原材料供應(yīng)是否能夠保證銷售合同的順利完成。 5.經(jīng)營戰(zhàn)略分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個重要始點(diǎn)，它可以有助于確定企業(yè)的利潤動因和主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而據(jù)此正確評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性，使評估人員能夠在一個高質(zhì)量的水平上探查企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。主要包括企業(yè)產(chǎn)品市場定位，市場營銷策略，技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)目標(biāo)、舉債策略、投資及收購計(jì)劃，企業(yè)與其他企業(yè)競爭策略，企業(yè)發(fā)展方向等方面分析。

6.成本控制和成本降低能力。主要從企業(yè)的成本控制系統(tǒng)的組成（組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度）和成本控制的基本原則著手分析。前者主要觀察企業(yè)是否建立起成本中心、利潤中心和投資中心的責(zé)任和控制范圍；后者則主要看領(lǐng)導(dǎo)推動、全員參與情況以及經(jīng)濟(jì)原則的貫徹情況。

7.企業(yè)基礎(chǔ)管理水平。主要考評企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是否合理，各項(xiàng)管理規(guī)章制度是否健全，生產(chǎn)現(xiàn)場是否整潔，物流是否通暢，生產(chǎn)及管理效率是否高效，質(zhì)量認(rèn)證情況。

四、上市公司財(cái)務(wù)面分析

主要是財(cái)務(wù)償債能力分析，即基于公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)定量分析公司的財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主要是用財(cái)務(wù)比率方面的計(jì)量指標(biāo)，從財(cái)務(wù)質(zhì)量的角度對被評企業(yè)進(jìn)行考查。評價(jià)指標(biāo)主要以制造業(yè)為例。

1.盈利能力分析。盈利能力是企業(yè)償債能力的重要保障因素，通過與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的對比分析，確定企業(yè)的盈利水平。該部分的核心評估指標(biāo)有：（1）經(jīng)營性資產(chǎn)報(bào)酬率；（2）凈資產(chǎn)收益率；（3）主營業(yè)務(wù)利潤率；（4）銷售凈利潤率；（5）總資產(chǎn)報(bào)酬率；（6）成本費(fèi)用利潤率；（7）收益質(zhì)量指數(shù)；（8）收入現(xiàn)金貢獻(xiàn)比率。

2.資本結(jié)構(gòu)分析。資本結(jié)構(gòu)分析主要是評估企業(yè)的長期償債壓力，資本結(jié)構(gòu)在反映企業(yè)償債能力方面有其獨(dú)到的作用。資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)的總資本中，權(quán)益資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用和融資決策制定。該部分的核心評價(jià)指標(biāo)有：（1）資產(chǎn)負(fù)債比率；（2）流動資產(chǎn)比率；（3）凈資產(chǎn)對長期資產(chǎn)比率；（4）資本化比率=長期負(fù)債合計(jì)/（長期負(fù)債合計(jì)+所有者權(quán)益合計(jì)）×100%。

3.資金使用效率分析。良好的資金使用效率是保證企業(yè)增加盈利水平和創(chuàng)造現(xiàn)金的可靠保證，它也從一個側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營能力和管理效率。該部分的核心評價(jià)指標(biāo)有：（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；（2）應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率；（3）存貨周轉(zhuǎn)率；（4）經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4.償債能力分析。主要考察被評估企業(yè)是否具有按期償付銀行還本付息及支付股東股利的能力，因?yàn)橹圃鞓I(yè)包含了整個生產(chǎn)經(jīng)營流程，尤其在權(quán)責(zé)

發(fā)生制下，企業(yè)的盈利與短期償債能力并不是完全吻合�？荚u企業(yè)償債能力主要從現(xiàn)金流角度出發(fā)加以確定。該部分的核心評估指標(biāo)有：（1）凈資產(chǎn)保障比率；（2）舉債能力系數(shù)；（3）償債能力系數(shù)。

5.企業(yè)成長性預(yù)測。主要分析企業(yè)規(guī)模的變動特征及擴(kuò)張潛力，近幾年許多制造業(yè)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張速度相對較快，因此，評估人員有必要縱向比較企業(yè)歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握企業(yè)的發(fā)展趨勢，是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴(kuò)張還是停滯不前。將企業(yè)的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解其行業(yè)地位的變化。分析預(yù)測企業(yè)主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額，對企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，并預(yù)測其銷售和利潤。該部分的評價(jià)指標(biāo)有：（1）固定資產(chǎn)凈值率；（2）凈資產(chǎn)增長率；（3）主營業(yè)務(wù)收入增長率；（4）凈利潤增長率。

五、特殊分析

其主要評估內(nèi)容是或有事件、融資渠道、公共關(guān)系、特有或?qū)Ｓ觅Y源和抵押、質(zhì)押、保證及其附屬協(xié)議等增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和減弱企業(yè)變現(xiàn)能力的因素。（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)（銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力）、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和稅務(wù)退稅。（2）或有負(fù)債：已辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、出售產(chǎn)品可能出現(xiàn)的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅務(wù)爭議、訴訟事件和經(jīng)濟(jì)糾紛、擔(dān)保負(fù)債。

六、綜合評價(jià)

通過對企業(yè)資料的審核、現(xiàn)場的信息采集和真實(shí)性核查以及對企業(yè)財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素的全面分析，并將上述各類財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比分析，按權(quán)重形成資信等級評定表和評估報(bào)告，評審人員即可對投資企業(yè)做出科學(xué)、客觀、全面的評價(jià)，并提出投資額度及期限，從而為上級領(lǐng)導(dǎo)投資決策提供依據(jù)。

參 考 文 獻(xiàn)

股票投資分析方法范文第2篇

【關(guān)鍵詞】股票投資 概率論 數(shù)理統(tǒng)計(jì) 運(yùn)用

投資是為了獲利，股票投資作為一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資在興起以來就受到了人們的關(guān)注，特別是近年來炒股的人越來越多，一夜暴富與瞬間一貧如洗都有可能出現(xiàn)。股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，股票市場其實(shí)是一個巨大的隨機(jī)系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)當(dāng)中出現(xiàn)的許多現(xiàn)象都具有極大的隨機(jī)性，所以對股票投資進(jìn)行概率分析是可行的。概率論對不確定性或者隨機(jī)性進(jìn)行研究的科學(xué)，是通過對大量的現(xiàn)象的分析，科學(xué)的判斷某類現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小。數(shù)理統(tǒng)計(jì)是概率論的發(fā)展和深化研究，這兩種理論在股票投資中的運(yùn)用都對股票投資具有重要的指導(dǎo)意義。下面先講一講概率論在股票投資中的運(yùn)用。

一、概率論在股票投資中的運(yùn)用

股票投資是一個過程，從股票的選擇到最后獲得股票收益都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，股票投資就是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，在投資的過程當(dāng)中運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行分析研究，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，概率論就是這樣一種方法。

（一）概率論的內(nèi)涵

概率論是對大量隨機(jī)現(xiàn)象進(jìn)行理性分析，從而對某一個現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小做出科學(xué)判斷。對這些得出的結(jié)果進(jìn)行研究，比較這些可能性的大小，研究這些可能性之間的聯(lián)系，預(yù)測可能會出現(xiàn)的問題是概率論的理論方法。概率論因其對隨機(jī)現(xiàn)象的科學(xué)、客觀分析被大量的運(yùn)用到各個行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中，并且產(chǎn)生了一系列的其他理論。特別是在風(fēng)險(xiǎn)投資當(dāng)中，概率論更是體現(xiàn)了它的優(yōu)越性。股票市場看是無規(guī)律可循，其中的現(xiàn)象也是隨機(jī)現(xiàn)象，概率論就是研究這些隨機(jī)現(xiàn)象，并且在這些隨機(jī)現(xiàn)象當(dāng)中找到規(guī)律性的一種研究方法。概率論的運(yùn)用在股票投資中直接關(guān)系著股票投資的各方面。

（二）概率論與股票選擇

股票投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，股市也是一個隨時(shí)在變化的系統(tǒng)，不存在絕對或肯定的真理，具體我們可以這么理解，就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲線，同時(shí)也不存在完全否定的不走好的股票曲線。股票選擇是進(jìn)行股票投資最為重要的一步，股票風(fēng)險(xiǎn)的大小也和這一步有密切的聯(lián)系。選擇一支好股票是股票投資者的期望，這不僅可以獲得較好的收益，也可以規(guī)避股票的固有風(fēng)險(xiǎn)。股票的價(jià)格波動幅度相較于其他投資方式來說比較大，要在股市當(dāng)中立于不敗之地必須要謹(jǐn)慎的選擇投資對象。股票市場上任何一個股票曲線其走勢都不是絕對的，走好的情況不是絕對的，走壞的情況也不是絕對的，具有較大的隨機(jī)性，所以對這類曲線不能深信不疑。運(yùn)用概率論對這隨機(jī)性曲線進(jìn)行研究，計(jì)算出相應(yīng)的走好或者走壞的概率有多少，哪種情況的概率較大，哪種較小，研究它們之間有什么聯(lián)系，可以對股票的投資選擇提供可靠的參考。但是這種研究結(jié)果在實(shí)際的選擇上也只能作為一種不錯的參考，具體的情況還要結(jié)合實(shí)際情況和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)做出選擇。

在具體的股票投資中，如果能夠很好的運(yùn)用這些概率數(shù)據(jù)分析，就會將投資的利潤率最大可能地提高

1.概率論與具體炒作尺度

如果股票的一類圖形走好的概率是90%，就說明10支股票中存在9支是走勢較好的，就可以選擇大膽地滿倉操作；如果股票的一類圖形走好的概率是70%，就說明10支股票中存在7支是走勢較好的，就可以選擇在1/2以上的倉位進(jìn)行操作；如果股票的一類圖形走好的概率是50%或者是以下，就要慎重進(jìn)行投資了，一旦投資失利，就會造成虧損，所以最好不要進(jìn)行投資。但是也不是說所有的圖形都是適用的，這需要具體問題具體分析，例如有的圖形其中有1只股票漲得非常好，但同類的其它圖形漲勢都不好，仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)這種圖形說明的是賺錢的概率微乎其微，如果能夠賺錢也完全是運(yùn)氣好，因此最好慎重投資，或盡量不要投資。

2.概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論

所謂的概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論就是說不一定創(chuàng)新高的股票就是好股票，因?yàn)楹霉善钡膱D形就是要走好，必然90%要創(chuàng)新高，不創(chuàng)新高，就不能產(chǎn)生很高的價(jià)差。相反，創(chuàng)新高后的股票并不一定都能夠繼續(xù)走好，因?yàn)樵诖蟊P走勢好的情況下，創(chuàng)新高后能夠繼續(xù)上漲，才是真的突破，若大勢不好，創(chuàng)新高后絕大多數(shù)的股票都不能走好，就不能實(shí)現(xiàn)真的突破。

3.概率論與股評

股票投資者在進(jìn)行股票選擇的時(shí)候往往會參考其他股票投資者的股票推薦，這種股票推薦是建立在一定的實(shí)踐驗(yàn)證基礎(chǔ)之上的。股票投資無論到最后是賺或者是賠都具有一定的隨機(jī)性，所以可以運(yùn)用概率論進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)研究。有的股票推薦者倒是推薦了一大堆股票，賺錢的股票也不少，但是只占推薦當(dāng)中的極少一部分，在宣傳的時(shí)候隱去其他不說，大肆宣揚(yáng)那幾支賺錢的，這種推薦不是一種有效的參考。運(yùn)用概率論對股票進(jìn)行這種賺賠的計(jì)算，哪些股票賺的幾率大，哪些賠的幾率大，可以為股票投資者提供選擇的參考。

二、數(shù)理統(tǒng)計(jì)在股票投資中的運(yùn)用

（一）數(shù)理統(tǒng)計(jì)的內(nèi)涵

數(shù)理統(tǒng)計(jì)是隨著概率論而發(fā)展起來的，它研究如何收集、整理以及分析研究受隨機(jī)因素影響的數(shù)據(jù)，并據(jù)此對所關(guān)注的問題作出預(yù)測，從而為采取或者作出決策提供有效可靠的依據(jù)。二十世紀(jì)以后數(shù)理統(tǒng)計(jì)的假設(shè)檢驗(yàn)、回歸分析等等理論廣泛的運(yùn)用到各個理論，特別是近年來計(jì)算機(jī)技術(shù)的普遍運(yùn)用，使數(shù)理統(tǒng)計(jì)不斷發(fā)展。

（二）回歸分析與股票投資

作為數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法之一的回歸分析是一種研究一個隨機(jī)變量對另一個隨機(jī)變量的依存關(guān)系的研究方法。這種數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法可以按照研究變量的多少，自變量和因變量間的關(guān)系分為一元線性回歸分析和多元線性回歸分析。運(yùn)用到股票投資當(dāng)中可以起到一個有效的預(yù)測作用，具體的操作方法是利用若干個既定的樣本值得出關(guān)于這些樣本值的曲線，再根據(jù)這個樣本值來預(yù)測下一個可能會出現(xiàn)的值�；貧w分析法不僅可以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測某一支股票的收益也可以預(yù)測它的收益可能會出現(xiàn)的下跌情況。對于股票投資來說這種方法對某一支股票接下來的可能走向的預(yù)測，從而為股票投資者提供決策建議。但是回歸分析是以一定合理的定性分析為基礎(chǔ)的，沒有這種基礎(chǔ)，那么所得出了結(jié)論就不一定可靠。下面以一元線性回歸分析為例對股票投資收入進(jìn)行了分析，具體如下：

假定觀察值樣本為：n，得出樣本回歸線，再通過它估算第n+1個值。某證券公司的投資收入見表1。

表1 某證券公司投資收入表

年度 2005 2006 2007 2008 2009 2023 2023

股票投資

/千萬 120 160 190 270 320 400 450

通過表中的數(shù)據(jù)可以預(yù)測該證券公司在2023年、2023年的股票投資收益狀況。通過作散點(diǎn)圖分析，可用一元線性回歸進(jìn)行預(yù)測。為了使計(jì)算起來更加方便，可設(shè)X1=-3，X2 =-2，X3=-1，X4 =0，X5=1，X6=2，X7=3，那么2023年、2023年則分別為X8=4、X9=5。Y1=120；Y2-：160；Y3-=190；Y4-=270；Y5-=320；Y6-=400；Y7-=450；因?yàn)棣瞂i=0，所以可將其帶入公式中得到參數(shù)a0、a1。

=1910/7=272.86

=1460/28=52.14

所以得樣本回歸線為272.86+52.14X，由此回歸線，2023年、2023年的投資收益的預(yù)測值可計(jì)算如下：

Y2023=272.86+52.14×4=481.42 （千萬元）

Y2023=272.86+52.14×5=533.56（千萬元）

三、總結(jié)

股票的投資風(fēng)險(xiǎn)是存在的，不能消除，只能規(guī)避，所以采取有效的措施可以降低風(fēng)險(xiǎn)。概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)都在股票投資當(dāng)中扮演者十分重要的角色，它們可以減少股票投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資決策提供比較可靠的建議，獲得投資效益。無論是概率論還是數(shù)理統(tǒng)計(jì)都是建立在對大量隨機(jī)現(xiàn)象的分析之上，以這種方法來對股票投資進(jìn)行決策指導(dǎo)是有用的，對于投資者來說，也是一種理性的選擇。

參考文獻(xiàn)

[1]侯新華.概率論在股票投資中的運(yùn)用[J].湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2005（01）.

[2]徐丙臣，吳玉華.股票投資的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2002（02）.

[3]郝萃菊.回歸分析對股票投資的預(yù)測作用[J].青海社會科學(xué)，2008（04）.

股票投資分析方法范文第3篇

摘要：股票投資確實(shí)是一種高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，不掌握一定的技術(shù)方法是絕對不行的。本文對我國證券市場股票買賣方法進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究，根據(jù)對海立公司（600619）歷史價(jià)格資料進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，總結(jié)規(guī)律，提出方法，經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)，證實(shí)這是一種盈利模式的炒股好方法。此方法也可推廣到各種價(jià)格波動型的投資對象的投資活動中。

關(guān)鍵詞 ：金融市場；股票買賣；總結(jié)規(guī)律；買賣定價(jià)公式

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們收入的不斷提高，怎樣投資理財(cái)也成為很多個人或家庭非常重視的問題，以求得資產(chǎn)的保值增值。買賣股票是否能盈利或有沒有風(fēng)險(xiǎn)，主要在于定價(jià)是否合理。如何把握住時(shí)機(jī)對股票進(jìn)行合理地運(yùn)作，已成為廣大股票投資者所十分重視的技術(shù)問題。本文將以中國A 股“海立股份（代碼600619）”的實(shí)證研究為例，說明怎樣給股票的買賣制定出合理的買賣價(jià)格，才能確保盈利。

二、研究過程

（一）研究方法的選擇

傳統(tǒng)股票分析研究方法，一種是基本分析方法，注重的是股票價(jià)值分析，通過對上市公司基本面的分析，對股票的價(jià)值得出一個基本的判斷。另一種是技術(shù)分析法，技術(shù)分析法主要是通過對股票交易價(jià)格變化的走勢分析，運(yùn)用一些定量分析方法或直觀的圖形來研究股票價(jià)格的變化規(guī)律以得出對未來走勢的基本判斷，進(jìn)而做出買賣上的決策。本研究課題采用的是技術(shù)分析法，研究的課題命名為股票高低點(diǎn)分批買賣法。

（二）選材和搜索研究數(shù)據(jù)

本研究的思路是通過對某只股票大量歷史價(jià)格資料的分析計(jì)算，找到一只股票價(jià)格的變動規(guī)律，然后按照變動規(guī)律制定出股票買賣的定價(jià)模型。此項(xiàng)研究選擇了“海立股份（600619）”這只股票2023 年的價(jià)格資料作為研究樣本，以2023 年的價(jià)格資料作為模擬炒股的數(shù)據(jù)，以檢驗(yàn)方法的是否可行。

（三）分析股票價(jià)格變動規(guī)律

在股市中，股票的市場價(jià)格每日（或其它各種周期）都是在波動著的。每天中都有開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)。只要把反映價(jià)格波動幅度的平均值計(jì)算出來，股票價(jià)格的變動規(guī)律也就基本反映出來了。為了分析價(jià)格變動規(guī)律，做以下幾方面的計(jì)算：

1.計(jì)算出某只股票的每日最低價(jià)和上個交易日的最高價(jià)格之比值，然后計(jì)算該一系列比值的算術(shù)平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差。

2.計(jì)算出某只股票的每日最高價(jià)和上個交易日的最低價(jià)之比值，然后計(jì)算出該這一系列比值的算術(shù)平均數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差。

3.計(jì)算股票價(jià)格買賣系數(shù)

（1）用一系列的平均最低比值減去兩個或三個標(biāo)準(zhǔn)差，得買入定價(jià)系數(shù)；

（2）用一系列的平均最高比值加上兩個或三個標(biāo)準(zhǔn)差，得賣出定價(jià)系數(shù)。

上述最低平均比值及標(biāo)準(zhǔn)差，最高比值及標(biāo)準(zhǔn)差，都可用統(tǒng)計(jì)方法求得。

（四）確定股票的買賣價(jià)格

每日股票買價(jià)= 股票上日的最高價(jià)格×買入價(jià)格定價(jià)系數(shù)

每日股票賣價(jià)= 股票上日的最低價(jià)格×賣出價(jià)格定價(jià)系數(shù)

這樣的定價(jià)順應(yīng)了股票價(jià)格波動的規(guī)律，使得低買高賣。保障了買賣點(diǎn)制定的科學(xué)性。

（五）風(fēng)險(xiǎn)與盈利兼顧的提示

1.參考趨勢決策。若股票價(jià)格處在上升趨勢中，如果贏利不大，應(yīng)該減少賣出操作，等到積累到更大的贏利額度再適時(shí)賣出；若股票價(jià)格處在下降趨勢中，即使盈利不大，也應(yīng)該及時(shí)賣出，以避免股票價(jià)格急劇下降造成價(jià)值的損失。

2.買入股票要分批進(jìn)行。分批進(jìn)行的好處在于買賣點(diǎn)能包容更大的價(jià)格變動區(qū)間，這樣才能分散一部分風(fēng)險(xiǎn)和兼顧更大贏利。例如，按定價(jià)公式計(jì)算的買點(diǎn)實(shí)際到了，但后來價(jià)格又繼續(xù)下降，顯得股票被套，出現(xiàn)了較大的虧損，但如果分批買入就會使總平均單位成本下降，不至于全軍覆沒。在成本較低的前提下，股價(jià)一回升，就可較早盈利或盈利較多。又如，當(dāng)股價(jià)到達(dá)計(jì)算的賣價(jià)了，但后來股票價(jià)格繼續(xù)升高，如果在計(jì)算的賣點(diǎn)上全部賣出，以后更高價(jià)格下的更多盈利就沒有得到，但如果分批賣出就可以把更高價(jià)位上的利潤也能得賺到一部分，從而總體上取得較多的盈利。

本方法是一種按股票價(jià)格變動規(guī)律進(jìn)行買賣的低買高賣的盈利模式，只有經(jīng)過較長時(shí)間的歷史資料驗(yàn)證，才能證明這種方法的有效性如何。下面就是對該股票長達(dá)一年（2023年全年）的歷史資料進(jìn)行驗(yàn)證的過程。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與評價(jià)

以“海立股份（600619）”為例子，經(jīng)過對其2023 年全年每日價(jià)格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)研究，得出每日最高價(jià)與上日最低價(jià)之比的平均比值（叫平均最低比值）是0.961，標(biāo)準(zhǔn)差為0.029；得出每日最高價(jià)與上日最高價(jià)之比的平均比值（叫平均最高比值）是1.043，標(biāo)準(zhǔn)差為0.033。為了確保風(fēng)險(xiǎn)小和可盈利，設(shè)計(jì)用按平均最低比值減2 個標(biāo)準(zhǔn)差作為買價(jià)系數(shù)，把平均最高比值加1 個標(biāo)準(zhǔn)差作為賣價(jià)系數(shù)。于是，可得出第一組買賣的定價(jià)模型為：

每日買價(jià)=上日最高價(jià)×0.902

每日賣價(jià)=上日最低價(jià)×1.076

每日實(shí)際到達(dá)這個計(jì)算的買價(jià)就可以買入股票。每日實(shí)際到達(dá)這個計(jì)算的賣價(jià)就可以賣出股票。假設(shè)每次只買賣一股，為了能分批買賣，專門用于買賣股票的初始投資額按股票價(jià)款的二倍注資，則股票買賣定價(jià)及盈虧情況如下：

這樣做的買賣的結(jié)果是：在一年當(dāng)中按公式計(jì)算的可進(jìn)行的可買賣次數(shù)為：可買入17次，可賣出32次。假如每次都是一買一賣，那么也只能賣17 次，最后那次買的股票，由于到年底也沒到按公式所計(jì)算的賣價(jià)，為了結(jié)算，所以就按收盤價(jià)賣出。這17 次買賣中，買賣的盈利次數(shù)有13次，虧損4次，累計(jì)盈利額為5.84元。若以每次買賣實(shí)現(xiàn)盈利為成功，則買賣的成功率、股票投資報(bào)酬率分別為：

買賣成功率=買賣盈利次數(shù)/買賣次數(shù)=13/17=76.47%

股票年投資報(bào)酬率=累積盈利額/股票投資額=5.82/25=23.28%

取得這樣的年投資報(bào)酬率是比較高的，這樣的年收益率高出銀行利率（按約5%）的四倍以上，比社會平均投資報(bào)酬率（約10%左右）高出一倍以上。若和當(dāng)代股票投資大師巴菲特相比也是不相上下的。可見，作為一般的股票投資者應(yīng)該是很滿意的。

四、結(jié)論

股票投資分析方法范文第4篇

關(guān)鍵詞：股票市場；上市公司；投資收益

中國的股票市場經(jīng)過二十幾年的發(fā)展已經(jīng)日趨成熟，股票投資已經(jīng)成為居民投資的一個重要組成部分。但是，股票市場劇烈的波動使大部分的投資者并沒有從股票投資中獲得理想的收益，反而使相當(dāng)部分的投資者出現(xiàn)巨額的虧損。如何認(rèn)識股票價(jià)格變動的規(guī)律、怎樣才能夠在股票市場上獲得收益等都是值得思考的問題。

一、投資分析與股票價(jià)格變化的規(guī)律

股票投資者大多數(shù)都認(rèn)為股票價(jià)格的變化有其自身的規(guī)律，股票過去的交易軌跡包含著這些規(guī)律，許多人都試圖從過去的交易信息中找出規(guī)律，由此出現(xiàn)了大量的投資分析理論，股票市場上也出現(xiàn)了大批的從事股票分析的“專業(yè)”人士。許多投資者通過學(xué)習(xí)股票分析的理論或者采納“專業(yè)”人士的投資建議指導(dǎo)自己的投資決策，但這些并沒有給他們帶來好的收益。投資者會發(fā)現(xiàn)股票投資分析理論得出的結(jié)論一些是模棱兩可的，對預(yù)測股票價(jià)格并沒有太大幫助，而另外一些雖然給出了明確的結(jié)論，但根據(jù)這些理論進(jìn)行預(yù)測時(shí)正確和錯誤的次數(shù)基本持平，這些理論并不能幫助投資者預(yù)測股票未來的價(jià)格。那么有沒有能夠預(yù)測股票價(jià)格變化的理論呢？我們的觀點(diǎn)是有、也沒有。首先，在投資股票時(shí)投資者為獲得比較高的收益，就要對股票價(jià)格進(jìn)行分析，如果認(rèn)為某支股票在目前價(jià)位能夠帶來比較高的收益就應(yīng)該買入；相反，當(dāng)認(rèn)為股票價(jià)格下跌時(shí)，應(yīng)該賣出。如果某種分析方法確實(shí)能夠預(yù)測股票價(jià)格的變化，人們就會利用這種方法進(jìn)行預(yù)測并提前進(jìn)行交易，大家都這樣做的結(jié)果使得原來預(yù)測的結(jié)果會反映到現(xiàn)在的價(jià)格中，未來價(jià)格的變化將無法進(jìn)行預(yù)測。因此，在股票市場上不可能存在大家公認(rèn)的能夠預(yù)測價(jià)格變化的理論。但是，如果投資者都不對股票進(jìn)行分析的話，影響股票價(jià)格的因素就不會體現(xiàn)在價(jià)格中，這時(shí)對股票的分析就可能認(rèn)識股票價(jià)格未來的變化趨勢，從而獲得比較好的投資效果。因此，在股票市場上不存在能夠被大多數(shù)人掌握的預(yù)測股價(jià)的理論，即使一種規(guī)律過去確實(shí)存在，但這種規(guī)律一旦被人發(fā)現(xiàn)并總結(jié)為理論，這種規(guī)律就會消失，在股票市場上只能存在被少數(shù)人掌握的規(guī)律，因此只有少數(shù)人通過自己獨(dú)到的分析能夠預(yù)測未來的變化，從而獲得比較高的收益。

二、誰能夠在股票市場的獲得收益

有一種說法，在股票市場上大多數(shù)人賠錢，只有少數(shù)人最終獲利。也有人把股票市場比喻成，在上有人掙錢就會有人賠錢。如果購買股票純粹是一種的話，由于在市場上能夠?qū)�股票價(jià)格變化做出合理判斷的只有少數(shù)人，這些人可以獲得比較高的收益，他們會是賺錢者，而其他投資者就可能成為虧錢者。但是股票市場并不非是一個完全的，純粹的是一個零和游戲，贏者賺到的是輸者虧到的錢。而股票市場是一個投資的場所，投資者將資金投入股市，發(fā)行股票的公司就可以獲得資金，這些公司的利潤是屬于投資者的，公司經(jīng)營不斷地取得利潤，就會使股票投資者源源不斷地獲得收益。因此，在股票市場上，所有的參與者作為一個整體是能夠獲利的，而且歷史的經(jīng)驗(yàn)說明，在股票市場上整體投資者的收益率遠(yuǎn)高于其他投資的收益率。在股票市場上，之所以大多數(shù)人賠錢是這些人把股市當(dāng)成了一個，不斷進(jìn)行短期的交易，把本應(yīng)屬于自己的收益甚至本金賠給了其他的少數(shù)人，而長期的投資者相當(dāng)于把自己排除在之外，可以獲得本屬于自己的收益。所以，在股票市場上能夠獲利的普通投資者只能是長期投資者。對股票投資的最佳策略應(yīng)該是購買并長期持有，但考慮單個股票的風(fēng)險(xiǎn)較大，如果公司破產(chǎn)就可能使投資者血本無歸，因此應(yīng)該投資由多種股票的組合。

三、如何提高股票投資者的收益

由于股票的收益最終取決于發(fā)行股票的公司未來的利潤，短期價(jià)格的短期波動雖然會影響個別投資者的收益，但不會影響整體投資者的平均收益，因此價(jià)格的波動只會是投資者對股票收益的一種重新分配，股票如果沒有上市公司業(yè)績增長的支持價(jià)格的上漲不可能持續(xù)下去，因此投資者收益的增加必須靠提高上市公司盈利來實(shí)現(xiàn)。為增加上市公司的盈利水平，首先要對上市公司的質(zhì)量認(rèn)真的把關(guān)，讓優(yōu)秀的公司通過上市籌集到發(fā)展所需要的資金，并通過公司較高的盈利回報(bào)投資者；其次，應(yīng)該規(guī)范上市公司的經(jīng)營管理，保護(hù)投資者的利益，防止出現(xiàn)上市公司的經(jīng)營者侵害投資者利益的行為，使上市公司以增加投資者收益為目標(biāo)改善經(jīng)營；第三，應(yīng)該完善公司的信息披露，信息的及時(shí)公開可以保證股票價(jià)格處于合理的水平，防止少數(shù)人通過信息優(yōu)勢或者通過惡意的欺詐損害其他投資者的利益，實(shí)現(xiàn)股票市場的公平競爭；最后，應(yīng)該嚴(yán)格上市公司的退市制度，通過優(yōu)勝劣汰把質(zhì)量差的公司淘汰出市場，讓優(yōu)秀的公司保留下來。同時(shí)，退市制度也會對上市公司產(chǎn)生一種壓力，公司在這種壓力下會努力改善經(jīng)營，不斷提高自身的盈利水平。

股票市場對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重要的作用，但是股票市場的發(fā)展過程中也會出現(xiàn)一系列的問題，只有對股票市場嚴(yán)格的規(guī)范，才能夠使股市健康的發(fā)展，發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)有的作用。（作者單位：河南師范大學(xué)附屬中學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 黃向臻.股票市場運(yùn)行方式的新變化――股指期貨推出之后[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2023，7：141

[2] 宋玉臣.我國股票市場運(yùn)行與政府行為的相關(guān)性及評價(jià)[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2007，10：44-46

股票投資分析方法范文第5篇

［關(guān)鍵詞］股票投資；聚類分析；判別分析

［中圖分類號］F832.48 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2023）26-0069-04

1 引 言

證券投資是隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場的建立應(yīng)運(yùn)而生的。證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法,對影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值和價(jià)格及其變動的行為,是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。證券投資的分析方法包括基本分析方法和技術(shù)分析方法。基本分析分為宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析。公司分析主要是通過對公司財(cái)務(wù)報(bào)告的分析,找出公司內(nèi)在價(jià)值低于現(xiàn)行價(jià)格和財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果俱優(yōu)的公司,作為選股和投資決策的依據(jù)。公司分析是基礎(chǔ)分析的核心,由于投資者進(jìn)行證券分析的目的是為了找出具有投資價(jià)值的股票,公司是股票的載體,對公司進(jìn)行分析,就可以在很大程度上確定這個公司的股票是否具有投資價(jià)值。

2 聚類分析

2.1 聚類分析的基本思想

在經(jīng)濟(jì)、社會、人口研究中,存在著大量分類研究、構(gòu)造分類模式的問題。過去人們主要靠經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識,做定性分類處理,致使許多分類帶有主觀性和任意性,不能很好地揭示客觀事物的內(nèi)在本質(zhì)差別和聯(lián)系,特別對于多因素、多指標(biāo)的分類問題,定性分類更難以實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確的分類。聚類分析不僅可以用來對樣品進(jìn)行分類,而且可以用來對變量進(jìn)行分類。對于多因素、多指標(biāo)的分類問題,聚類分析可以實(shí)現(xiàn)較為準(zhǔn)確的分類。聚類分析的目的在于使類間對象的同質(zhì)性最大化和類與類將對象的異質(zhì)性最大化。至于聚類分析方法的基本原理和詳細(xì)過程,在這里不作贅述。

2.2 指標(biāo)選擇與樣本數(shù)據(jù)

目前評估上市公司基本面狀況最為核心的財(cái)務(wù)能力指標(biāo)是上市公司的贏利能力、成長能力和償債能力。公司的股本擴(kuò)張能力也是反映經(jīng)營業(yè)績是否良好的重要指標(biāo)。由此,本文在上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)中選取如下反映這些能力的七項(xiàng)重要指標(biāo)：每股收益EPS(+)、流動比率CR(+)、速動比率AR(+)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(+)、凈資產(chǎn)收益率ROE(+)、主營業(yè)務(wù)收入增長率INCOME(+)、凈利潤增長率PROFIT(+)。

本文以地產(chǎn)行業(yè)為例,從滬深67家地產(chǎn)類上市公司中,隨機(jī)選取16家上市公司2023年第一季度相關(guān)信息進(jìn)行分析。如表1所示。

2.3 聚類分析的過程和結(jié)果

為了區(qū)分房地產(chǎn)板塊中不同基本面的上市公司，以便更好地了解不同公司的特征財(cái)務(wù)狀況，我們對經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的樣本數(shù)據(jù)以上述給出的七個財(cái)務(wù)指標(biāo)為變量,使用SPSS軟件進(jìn)行系統(tǒng)聚類分析。

利用SPSS軟件進(jìn)行分析,可以得到組間平均連接圖、群集圖和案例處理匯總圖。由于篇幅有限,筆者只將案例匯總圖列出。根據(jù)對三個圖的分析結(jié)果,我們將16只股票大致分為七類：第一類有金融街(1)、中糧地產(chǎn)(10)、臥龍地產(chǎn)(5)、外高橋(6)、萬科A(8)、保利地產(chǎn)(2)六只股票；第二類有濱江集團(tuán)(12)、嘉凱城(16)、海德股份(15)三只股票；第三類有ST興業(yè)(3)、ST中房(9)兩只股票；第四類有ST珠江(11)一只股票；第五類有ST海鳥(4)一只股票；第六類有金地集團(tuán)(7)和陽光股份(14)兩只股票；第七類有ST東源(13)一只股票。根據(jù)以上圖標(biāo)和分類結(jié)果,我們認(rèn)為其具有一定的合理性,從中可以發(fā)現(xiàn)以下問題并且得出一定的結(jié)論。

2.4 聚類結(jié)果分析

第一類中的六只股票所屬的公司無一例外都是中國比較著名的房地產(chǎn)企業(yè),這些企業(yè)在地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營多年,大都是地產(chǎn)中的藍(lán)籌股,具有較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率,具備較強(qiáng)的贏利能力。流動比率和速凍比率處在合理的范圍,證明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率處于地產(chǎn)板塊中游,證明這些企業(yè)股本擴(kuò)張能力不強(qiáng),企業(yè)處于成熟期。第一類企業(yè)的股票有一定的投資價(jià)值,但其成長性稍差,投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時(shí)的市場條件選擇對此類成熟期的績優(yōu)企業(yè)進(jìn)行投資。

第二類中的三只股票所屬的公司都是在中國地產(chǎn)行業(yè)中處于中游地位的企業(yè)。這些企業(yè)同樣具有較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率,具備較強(qiáng)的贏利能力。流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處于合理的范圍,證明企業(yè)的資金使用和運(yùn)轉(zhuǎn)情況正常。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率稍大于第一類企業(yè),處于地產(chǎn)板塊中上游,證明此類公司股本擴(kuò)張能力較強(qiáng),企業(yè)以較高的速度保持增長,處于企業(yè)發(fā)展期的末期。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時(shí)的市場條件選擇對此類特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。

第三類中的兩只股票分別為ST興業(yè)和ST中房,這兩類企業(yè)的簡稱前標(biāo)有“ST”字樣,查看這兩個企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)不難看出他們被特別處理的原因。兩只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率都為負(fù)值,而且翻看這兩個企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)在2009―2023年兩年企業(yè)的凈利潤為負(fù)值。這證明了兩個企業(yè)在近兩年的經(jīng)營方面發(fā)生了重大問題,并且沒有好轉(zhuǎn)的跡象。投資者在對這類股票進(jìn)行投資時(shí),一定要謹(jǐn)慎。

第四類中只有一只股票ST珠江,這只股票和第三類中的兩只股票比起來,有自己的特點(diǎn)。這個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率分別為0和負(fù)值,表明企業(yè)的贏利能力很弱。但其主營業(yè)務(wù)增長率很快,甚至遠(yuǎn)大于前兩類地產(chǎn)企業(yè),處于地產(chǎn)板塊的上游。企業(yè)的凈利潤增長率比之主營業(yè)務(wù)收入增長率顯得很小。經(jīng)過仔細(xì)查證我們發(fā)現(xiàn),ST珠江成立于1992年,以前主要經(jīng)營范圍是工業(yè)投資、熱帶種植業(yè)和海產(chǎn)養(yǎng)殖,由于上述經(jīng)營項(xiàng)目在近年都處于衰退期,企業(yè)開始進(jìn)行房地產(chǎn)投資,由于經(jīng)營得當(dāng),再加上國家政策和板塊操作等原因,公司這兩年在房地產(chǎn)方面發(fā)展很快。但是由于其早期經(jīng)營項(xiàng)目的虧損和拖累,公司近兩年的凈利潤仍為負(fù)值,故標(biāo)有“ST”字樣。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時(shí)的市場條件選擇對此類特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。

第五類中有一只股票ST海鳥,這個企業(yè)每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都很小,表明企業(yè)的贏利能力很弱。其最大的特點(diǎn)是其凈利潤增長率同比下降了45.35倍。查證其他材料后發(fā)現(xiàn),海鳥發(fā)展公司自2003年以來陷入困境,陸續(xù)失去許多房地產(chǎn)項(xiàng)目,并且未能開拓新的房地產(chǎn)儲備項(xiàng)目,最近三年實(shí)際未進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā),主要靠存量房產(chǎn)出售及出租維持業(yè)務(wù)經(jīng)營,企業(yè)業(yè)績一落千丈,沒有復(fù)蘇的跡象,企業(yè)正在期待重組。這樣類型的企業(yè)沒有投資價(jià)值。

第六類中有金地集團(tuán)和陽光股份兩只股票,這兩個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都較大,具備很強(qiáng)的贏利能力。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率處于地產(chǎn)板塊上游,證明這些企業(yè)股本擴(kuò)張能力很強(qiáng),企業(yè)以很高的速度保持增長。流動比率、速凍比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都很大,這些數(shù)據(jù)更加證明企業(yè)正處在高速發(fā)展期,需要大量的資金,因此需要快速、大量的借款。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時(shí)的市場條件選擇對此類特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。

第七類中有ST東源一只股票。ST東源是這16只股票中聚合系數(shù)最大的一只股票,查看其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)其具有突出的特點(diǎn)。這只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都處于正常的范圍,凈利潤增長率很大,處于地產(chǎn)行業(yè)上游,但是主營業(yè)務(wù)收入增長率卻為負(fù)值。流動比率和速動比率都很大,處于地產(chǎn)行業(yè)的頂峰。查證相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn),ST東源的經(jīng)營范圍很廣,除了其主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)開發(fā)外,其營業(yè)范圍涉及高新技術(shù)項(xiàng)目開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；計(jì)算機(jī)軟、硬件開發(fā)、銷售、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成；銷售建筑材料、裝飾材料、電子元器件、通信器材、金屬材料日用百貨等。近年來,該公司在房地產(chǎn)方面經(jīng)營不善,導(dǎo)致大量資金和資產(chǎn)凍結(jié),所以其流動比率和速動比率很大,主營業(yè)務(wù)收入增長率為負(fù)值,但是該公司在其他的經(jīng)營項(xiàng)目,特別是高新技術(shù)方面發(fā)展較快,經(jīng)營較好,所以其凈利潤增長率較大。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時(shí)的市場條件選擇對此類特點(diǎn)的企業(yè)進(jìn)行投資。

3 判別分析

在對地產(chǎn)板塊的部分股票進(jìn)行聚類分析之后,我們根據(jù)聚類分析的結(jié)果和相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)等資料對各類企業(yè)的類型、財(cái)務(wù)和經(jīng)營現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。投資者此時(shí)欲判斷另外的一只或幾只地產(chǎn)股是否具有投資價(jià)值,在對其進(jìn)行公司分析時(shí),就可以采用判別分析的方法技術(shù),確定欲判斷的股票屬于哪個類型,從而簡化判斷過程,進(jìn)行更精確的判斷。

本文從滬深67家地產(chǎn)類上市公司中隨機(jī)抽取一只股票萬通地產(chǎn)(600246)進(jìn)行判別分析。萬通地產(chǎn)2023年第一季度財(cái)務(wù)相關(guān)信息如表3所示。

4 結(jié) 論

聚類分析和判別分析相結(jié)合,能全面的研究上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值,全面反映上市公司的贏利能力和成長性,縮小研究范圍,確定投資價(jià)值,降低投資風(fēng)險(xiǎn)�？傊�,在證券投資中有著非常廣泛的應(yīng)用價(jià)值。本文上述的研究只是為廣大證券投資者提供聚類和判別分析的方法,并將方法的具體過程作了詳細(xì)的描述和分析。投資者在具體應(yīng)用時(shí),還可以收集上市公司其他方面的信息或者對其他板塊的公司進(jìn)行分析,對這些上市公司的分類和判別進(jìn)行更加全面細(xì)致的研究。

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