債券投資的投資收益范文第1篇

1、收益性原則

不同種類的債券收益大小不同，投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇。例如國(guó)債是以政府的稅收作擔(dān)保的，具有充分安全的償付保證，一般認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資；而企業(yè)債券則存在著能否按時(shí)償付本息的風(fēng)險(xiǎn)，作為對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，企業(yè)債券的收益性必然要比政府債券高。當(dāng)然，實(shí)際收益情況還要考慮稅收成本。

2、安全性原則

投資債券相對(duì)于其它投資工具要安全得多，但這僅僅是相對(duì)的，其安全性問題依然存在，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境有變、經(jīng)營(yíng)狀況有變、債券發(fā)行人的資信等級(jí)也不是一成不變。因此，投資債券還應(yīng)考慮不同債券投資的安全性。例如，就政府債券和企業(yè)債券而言，政府債券的安全性是絕對(duì)高的，企業(yè)債券則有時(shí)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，尤其企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善甚至倒閉時(shí)，償還全部本息的可能性不大，企業(yè)債券的安全性不如政府債券。對(duì)抵押債券和無抵押債券來說，有抵押品作償債的最后擔(dān)保，其安全性就相對(duì)要高一些。

3、流動(dòng)性原則

債券的流動(dòng)性強(qiáng)意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣，同時(shí)債券價(jià)值在兌換成貨幣后不因過高的費(fèi)用而受損，否則，意味著債券的流動(dòng)性差。影響債券流動(dòng)性的主要因素是債券的期限，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)。另外，不同類型債券的流動(dòng)性也不同。如國(guó)債、金融債，在發(fā)行后就可以上市轉(zhuǎn)讓，故流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)債券的流動(dòng)性則相對(duì)較差。目前，我國(guó)的企業(yè)債發(fā)行后再到交易所申請(qǐng)上市，債券是否上市的流動(dòng)性差別很大，上市前后債券的流動(dòng)性差別很大，上市后債券的流動(dòng)性還受到該債券發(fā)行主體資信情況的影響。

而在債券投資的具體操作中，投資者應(yīng)考慮影響債券收益的各種因素，在債券種類、債券期限、債券收益率（不同券種）和投資組合方面作出適合自己的選擇。

根據(jù)投資目的的不同，個(gè)人投資者的債券投資方法可分為以下三種：

（1）完全消極投資（購買持有法），即投資者購買債券的目的是儲(chǔ)蓄，獲取較穩(wěn)定的投資利息。這類投資者往往不是沒有時(shí)間對(duì)債券投資進(jìn)行分析和關(guān)注，就是對(duì)債券和市場(chǎng)基本沒有認(rèn)識(shí)，其投資方法就是購買一定的債券，并一直持有到期，獲得定期支付的利息收入。適合這類投資者投資的債券有憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債和資信較好的企業(yè)債。如果資金不是非常充裕，這類投資者購買的最好是容易變現(xiàn)的記賬式國(guó)債和在交易所上市交易的企業(yè)債。這種投資方法風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率波動(dòng)性較小。

債券投資的投資收益范文第2篇

今年以來，極度緊繃的資金面以及城投債危機(jī)的爆發(fā)，讓債券投資者很受傷。晨星中國(guó)債券型基金指數(shù)顯示，截止11月14日，該指數(shù)今年下跌2.04%，為2004年11月以來首次錄得負(fù)收益。不過，10月以后，隨著CPI下降趨勢(shì)的確定、資金面的逐步放松，債券基金也“苦盡甘來”，迎來了反彈。

那么，在債市的“寒冬”過后，投資者究竟應(yīng)該如何投資債券基金？由于較之股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)容量較小，加之多數(shù)債券在我國(guó)屬于非個(gè)人投資品種，債券基金也總是“蒙著面紗”羞答答的出現(xiàn)在投資者面前，因而，筆者將在下文中從債券基金的基本知識(shí)談起，以期讓投資者重新認(rèn)識(shí)債券基金。

什么是債券基金？

按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的基金分類方法，債券型基金是指基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金。這一看似簡(jiǎn)單的定義，其實(shí)已經(jīng)將債券基金的收益特征以及風(fēng)險(xiǎn)告之我們：首先，由于債券基金主要投資于債券市場(chǎng)，因而相對(duì)權(quán)益類品種來說，其收益相對(duì)穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)也更小，且其投資收益很大一部分取決于債券市場(chǎng)的收益情況，這也就是為什么數(shù)十年以來債券基金的走勢(shì)基本能獨(dú)立于其他類型基金的根結(jié)所在。

其次，由于債券的種類有多種，按照發(fā)行者不同，可大致分為國(guó)債、地方政府債、城投債、金融債、企業(yè)債、公司債等；按照期限不同又可分為長(zhǎng)、短、中債；按有無抵押擔(dān)保又可分為無擔(dān)保債券（信用債）、有擔(dān)保債券；按照有無特別的約定，又可分為可提前贖回債券、可轉(zhuǎn)債等等，正是由于債券的多樣性，這80%的債券資產(chǎn)如何分布往往在很大程度上決定著債券基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益差別。而今年上半年不少債券基金慘遭“滑鐵盧”，也正是由于資產(chǎn)中配置了大比例的城投債和轉(zhuǎn)債。

再者，80%之外的資產(chǎn)投向何處也對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)以及收益起著一定的作用，風(fēng)險(xiǎn)偏好高的基金可能會(huì)選擇直接投資與二級(jí)股票市場(chǎng)或者參與打新股，而嫌惡風(fēng)險(xiǎn)的債券基金或許會(huì)將債券的投資比例調(diào)至100%，只專注于債券。

債券基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

構(gòu)成國(guó)內(nèi)債券基金風(fēng)險(xiǎn)的三類資產(chǎn)分別是股票、可轉(zhuǎn)債以及純債資產(chǎn)，這是由國(guó)內(nèi)特殊的債券市場(chǎng)環(huán)境決定的。三類資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)依次遞減。

從國(guó)內(nèi)債券基金的資產(chǎn)配置來看，它們大概可以分為三類投資風(fēng)格。其一，專注于二級(jí)市場(chǎng)股票投資，其業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)更多來自于股票資產(chǎn)，承擔(dān)較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券。其二，謹(jǐn)慎參與新股申購，同時(shí)適當(dāng)配置可轉(zhuǎn)債，在參與股市投資的同時(shí)適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，代表基金如匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)�券。其三，無論是一級(jí)市場(chǎng)股票，還是二級(jí)市場(chǎng)股票，基金基本不參與，收益的來源主要是純債，同時(shí)也會(huì)少量配置轉(zhuǎn)債，組合整體以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。這一類基金的代表如中銀增利、長(zhǎng)信中短債債券等。

同樣投資于股票市場(chǎng)，多數(shù)債券基金通過網(wǎng)下進(jìn)行具有鎖定期的新股申購，力求本金安全、收益穩(wěn)定；有些則是通過選股擇時(shí)以及倉位控制的手段來獲取二級(jí)股票市場(chǎng)的收益。不過一級(jí)市場(chǎng)新股申購的收益率在逐漸下降，且一旦市場(chǎng)遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一級(jí)市場(chǎng)鎖定的新股和二級(jí)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)幾乎是相當(dāng)?shù)摹?/p>

一類基金由于主要投資可轉(zhuǎn)債，其同時(shí)具備股性、債性。當(dāng)“債牛股熊”時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征更接近債券基金，而當(dāng)“股牛債熊”時(shí)，其風(fēng)格又更傾向于股票基金，從一定程度說，這類基金看似“退可守進(jìn)可攻”，但是遇到“股債雙熊”也難于幸免。

如果是非�？粗仫L(fēng)險(xiǎn)的投資者，純債基金或許是更好的選擇。從投資品種來看，純債基金僅投資于固定收益類品種，因而其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與債券市場(chǎng)的走勢(shì)更為貼切，也更能走出獨(dú)立于股市的行情，以投資類純債的中銀增利債券基金為例，今年以來獲得了3.22%的收益，同期中債總指數(shù)的收益率為4.28%，中短期債券指數(shù)收益為3.95%，而滬深300指數(shù)的收益率則為-13.77%。

債券基金的收益及其影響因素

由于債券基金的主要投資標(biāo)的是債券，而對(duì)于債券市場(chǎng)而言，從風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率。一般用無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表，并分別針對(duì)不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。從中我們可以了解到債券基金的大致收益范圍，即基礎(chǔ)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

也正是由于基礎(chǔ)利率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償直接影響著債券基金的收益，故而一切能夠影響基礎(chǔ)利率及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)囊蛩�，都可能�?huì)對(duì)債券基金的收益造成影響。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，在通貨膨脹時(shí)期，基礎(chǔ)利率通常會(huì)上漲，故而帶動(dòng)債券收益的上漲。又譬如央行出臺(tái)種種貨幣政策，導(dǎo)致基礎(chǔ)利率的變動(dòng)從而影響到債券收益。此外，由于債券期限、債券發(fā)行者信用度以及是否具有提前贖回條款等因素的影響，不同債券的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償額度也不同，通常來說期限越長(zhǎng)、信用度越低、附有提前贖回權(quán)的債券往往要求比較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

總得來說，對(duì)于債券基金而言，久期是衡量利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格影響的敏感指標(biāo)，久期越大，說明利率變動(dòng)對(duì)債券基金收益影響的波動(dòng)越大。

債券基金在基金組合中的作用

通過上述分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，站在大類資產(chǎn)配置的角度，債券基金具有與其他市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度低，收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)小的特征，因而投資者可以依據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)等在及基金組合中配置適當(dāng)?shù)膫�券基金，從而起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

或許有投資者會(huì)問，股票基金中不是已經(jīng)配置了一定量的債券嗎，何以還要再選擇債券基金？投資者需要知道，股票基金或是混合基金中債券的配置是機(jī)動(dòng)的，很可能會(huì)由于基金經(jīng)理的人為的因素（風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資經(jīng)驗(yàn)等），造成債券的配置比例“微乎其微”，而一旦股市面臨系統(tǒng)性下跌時(shí)，又難以及時(shí)調(diào)整比例。

故而配置一定比例的債券基金對(duì)于一個(gè)穩(wěn)健的投資者而言，是非常有必要的。通常來說，隨著年齡的增長(zhǎng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸減弱，可以逐漸加重債券基金在基金組合中的比例。具體來說，有個(gè)小規(guī)律可以遵循，即債券的配比大致與年齡等同。

如何選擇債券基金

在上文中，我們?cè)敿?xì)介紹了債券基金的不同類型以及收益特征，投資者在選擇債券基金時(shí)，可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇合適自己的債券基金。建議債券知識(shí)掌握不多、風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者盡量選擇持股比例低、而持債又主要以信用級(jí)別高的品種為主的債券基金。而對(duì)債券有一定了解，投資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富的穩(wěn)健型投資者可以在詳細(xì)閱讀基金招募說明書后，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)收益的債券產(chǎn)品。

不過，如果僅僅從平衡資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，筆者認(rèn)為純債基金是比較好的品種。

此外，投資者還需關(guān)注以下幾個(gè)因素：

費(fèi)率。不同債券基金的費(fèi)率往往有著一定的差別，因而投資者應(yīng)盡可能選擇費(fèi)率低的基金，“贏在起跑線上”。

債券投資的投資收益范文第3篇

1.1不可分散風(fēng)險(xiǎn)

不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的債券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括政策風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.1政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)債券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái)，引起債券價(jià)格的波動(dòng)，從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。政府對(duì)本國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展通常有一定的規(guī)劃和政策，以指導(dǎo)市場(chǎng)的發(fā)展和加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的管理。政府關(guān)于債券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)劃和政策應(yīng)該是長(zhǎng)期穩(wěn)定的，在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運(yùn)用法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政管理手段引導(dǎo)債券市場(chǎng)健康、有序地發(fā)展。

1.1.2稅收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，稅率越高，免稅的價(jià)值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實(shí)際價(jià)值就會(huì)相應(yīng)減少，則債券的價(jià)格就會(huì)下降；對(duì)于投資于免稅債券的投資者面臨著所購買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠，則也可能造成收益的損失。

1.1.3利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)利率的可能性變化給投資者帶來收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，會(huì)吸引一部分資金流向銀行儲(chǔ)蓄等其他金融資產(chǎn)，減少對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將下跌；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，一部分資金流回債券市場(chǎng)，增加對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將上漲。同時(shí)，投資者購買的債券離到期日越長(zhǎng)，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越大。

1.1.4通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

由于投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價(jià)格的上漲，債券價(jià)格也會(huì)上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會(huì)使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，并產(chǎn)生一種錯(cuò)覺。其實(shí)，由于貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，債券的實(shí)際收益率也會(huì)下降，當(dāng)貨幣的實(shí)際購買能力下降時(shí)，就會(huì)造成有時(shí)候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場(chǎng)上能購買的東西卻相對(duì)減少。當(dāng)通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實(shí)際購買力就會(huì)下降到低于原來投資金額的購買力。

1.2可分散風(fēng)險(xiǎn)

可分散風(fēng)險(xiǎn)又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)債券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括信用風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)和可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)債券發(fā)行人在債券到期時(shí)無法還本付息，而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在公司債券中，公司如果因?yàn)槟撤N原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會(huì)承受較大的虧損，就算公司的經(jīng)營(yíng)狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財(cái)務(wù)狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會(huì)下降，那么就會(huì)發(fā)生它不能按約定償還本息，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2回收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于有回收性條款的債券，常常有強(qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，而發(fā)行公司提前收回債券，投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，從而產(chǎn)生了回收性風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.3再投資風(fēng)險(xiǎn)

由于購買短期債券，而沒有購買長(zhǎng)期債券，將會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風(fēng)險(xiǎn)而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機(jī)會(huì)，從而產(chǎn)生再投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.4轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去，有時(shí)候不得不在價(jià)格上打點(diǎn)折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來的收益變動(dòng)就產(chǎn)生了轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.5可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)

若投資者購買的是可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)其轉(zhuǎn)成了股票后，股息又不是固定的，股價(jià)的變動(dòng)與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預(yù)測(cè)性，投資者的投資收益在經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換后，其產(chǎn)生損失的可能性將會(huì)增大一些，可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)因此產(chǎn)生。

2債券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.1合理估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的程度

在進(jìn)行投資之前，投資者應(yīng)通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對(duì)象可能帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（1）從宏觀方面，必須準(zhǔn)確分析各種政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的變動(dòng)情況；了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特點(diǎn)、各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策和貨幣政策的變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注銀行利率的變動(dòng)以及影響利率的各種因素的變動(dòng)。

（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，其次要對(duì)影響國(guó)債或公司債券價(jià)格變動(dòng)的各種因素進(jìn)行分析。對(duì)公司債券的投資者來說，充分了解企業(yè)的信用等級(jí)狀況、發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)管理水平、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況，其中公司的信用等級(jí)狀況可由專業(yè)的債券信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關(guān)信息后，才能得出較為準(zhǔn)確的判斷風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。

2.2全面確定債券投資成本

確定債券的投資成本也需要投資者在進(jìn)行投資之前開展，債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和稅收成本三部分。

（1）債券不是免費(fèi)的，我們要獲得債券還須等價(jià)交換，它的購買成本在數(shù)量上就等于債券的本金，即購買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價(jià)格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價(jià)格。對(duì)附息債券來說，它的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行人根據(jù)預(yù)期收益率計(jì)算出來的，即購買價(jià)格=票面金額的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值。對(duì)貼息債券，其購買成本的計(jì)算方法為：購買價(jià)格=票面金額×(1-年貼現(xiàn)率)。

（2）債券在發(fā)行一段時(shí)間后就進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進(jìn)行交易，還得交付自己的經(jīng)紀(jì)人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認(rèn)購交易所掛牌分銷的國(guó)債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是：每一手債券(10股為一手)在價(jià)格每升降0.01元時(shí)收取的傭金起價(jià)為5元，最高不超過成交金額的2‰。經(jīng)紀(jì)人在為投資人辦理一些具體的手續(xù)時(shí)，又會(huì)收取成交手續(xù)費(fèi)、簽證手續(xù)費(fèi)和過戶手續(xù)費(fèi)。

（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時(shí)要交納占投資收益額20%的個(gè)人收益調(diào)節(jié)稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時(shí)代為扣除的。

2.3準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益

債券的投資收益包括利息、價(jià)差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價(jià)差+利息，這里的價(jià)差在債券溢價(jià)發(fā)行的時(shí)候應(yīng)該是負(fù)值。但實(shí)際上，收益是一個(gè)社會(huì)范疇的概念，它必須綜合考慮物價(jià)水平的變化，或者說成通貨膨脹因素，所以，當(dāng)我們來計(jì)算實(shí)際收益時(shí)，還必須剔除通貨膨脹率或價(jià)格指數(shù)，即實(shí)際收益=名義收益/價(jià)格指數(shù)，這樣才能準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益。

2.4把握合適的債券投資時(shí)機(jī)

所謂把握合適的債券投資時(shí)機(jī)是指投資者在進(jìn)行投資時(shí)，一方面要結(jié)合自身的實(shí)際情況，即自己?jiǎn)挝换騻�(gè)人能夠支配的長(zhǎng)期資金數(shù)量，一般而言，我國(guó)大部分單位能夠支配的長(zhǎng)期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時(shí)閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動(dòng)性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時(shí)，能夠迅速轉(zhuǎn)讓，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動(dòng)性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)，但若是進(jìn)行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，反之，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

2.5選擇多樣化的債券投資方式

所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國(guó)債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會(huì)產(chǎn)生種種不利后果，如把所有資金全部用來購買國(guó)債，這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險(xiǎn)很低，但由于國(guó)債利率相對(duì)較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來投資于高收益的低等級(jí)公司債券，收益可能會(huì)很高，但缺乏安全性，也很可能會(huì)遇到經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，最終連同高收益的承諾也可能變?yōu)橐粓?chǎng)空。而投資種類分散化的做法可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長(zhǎng)期的債券，不論什么時(shí)候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長(zhǎng)期的證券中去。假定某投資者擁有20萬元資金，他分別用4萬元去購買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬元債券到期，資金收回后再購買5年期債券，循環(huán)往復(fù)。這種方法簡(jiǎn)便易行、操作方便，能使投資者有計(jì)劃地使用、調(diào)度資金。

總之，債券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，那么，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，必須對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)有比較全面的認(rèn)識(shí)，并對(duì)其加以測(cè)算和衡量，同時(shí)，采取多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，力求在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資收益最高。

參考文獻(xiàn)

1詹姆斯·C·范霍恩．現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理（第十版）[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999

2伯恩斯坦，達(dá)摩達(dá)蘭.投資管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2000

3張先治．財(cái)務(wù)分析[M]．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001

4荊新．財(cái)務(wù)管理學(xué)（第三版）[M]．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2002

債券投資的投資收益范文第4篇

六大風(fēng)險(xiǎn)

■購買力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。

規(guī)避方法：對(duì)于購買力風(fēng)險(xiǎn)，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，使購買力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資品種上，如股票、期貨等，但帶來的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

■利率風(fēng)險(xiǎn)：利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

■經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過程中發(fā)生失誤，導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

規(guī)避方法：為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)極小，而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡

■變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn):是指投資者在短期內(nèi)無法以合理的價(jià)格賣掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：針對(duì)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國(guó)債等，便于得到其他人的認(rèn)同，冷門債券最好不要購買。

■再投資風(fēng)險(xiǎn)：購買短期債券，而沒有購買長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問題。

規(guī)避方法：對(duì)于再投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，并使一些風(fēng)險(xiǎn)能夠相互抵消。

■違約風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。

規(guī)避方法：違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行債券的公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不高帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以在選擇債券時(shí)，一定要仔細(xì)了解公司的情況，包括公司的經(jīng)營(yíng)狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，以便及時(shí)作出賣出債券的抉擇。同時(shí)，由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)較低，保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險(xiǎn)低的國(guó)債。

總之，債券投資雖然能分散及減低投資于其它組合的風(fēng)險(xiǎn)，但不論是債券或股票投資人在做投資決定之前，都必須了解個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及搭配均衡的投資組合，切忌盲目追隨市場(chǎng)潮流。

如何挑選

那么，我們應(yīng)該怎樣挑選債券理財(cái)產(chǎn)品呢？

理財(cái)專家介紹，債券投資有這樣幾個(gè)原則：

（1）匹配性原則：投資者必須根據(jù)本單位資金的金額、投資期限、資金的穩(wěn)定程度等特點(diǎn)選擇不同的債券投資方式。（2）分散投資原則：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。（3）組合投資原則：投資收益與風(fēng)險(xiǎn)程度是成正比的，投資者必須在確定自己的預(yù)期收益后將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資組合中，以獲得較高的綜合收益。

債券投資的投資收益范文第5篇

債券投資的收益比較穩(wěn)定，但也有一定程度的市場(chǎng)波動(dòng)，存在一些投資風(fēng)險(xiǎn)。本文將對(duì)債券投資的收益及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

影響收益的因素

影響債券收益的因素主要有3個(gè)：當(dāng)前人民幣基準(zhǔn)利率、對(duì)未來利率的預(yù)期和對(duì)未來股市的預(yù)期。債券市場(chǎng)由一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)組成，債券的一級(jí)市場(chǎng)是指?jìng)�券的發(fā)行市場(chǎng)，債券的二級(jí)市場(chǎng)是指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。

當(dāng)前人民幣基準(zhǔn)利率主要影響債券在一級(jí)市場(chǎng)上的基礎(chǔ)發(fā)行利率，如果當(dāng)前人民幣基準(zhǔn)利率較高，那么債券的基礎(chǔ)發(fā)行利率也會(huì)較高，反之，則債券的基礎(chǔ)發(fā)行利率較低。

對(duì)未來利率的預(yù)期會(huì)同時(shí)影響債券在一級(jí)市場(chǎng)上的發(fā)行利率和二級(jí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格。如果預(yù)期未來利率上升，那么債券在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行的利率會(huì)走高。對(duì)于債券二級(jí)市場(chǎng)，如果預(yù)期未來利率上升，那么債券價(jià)格會(huì)走低。因?yàn)樵诙��?jí)市場(chǎng)上的債券，其利率已經(jīng)固定，如果未來利率下降，則意味著未來發(fā)行的債券其收益率會(huì)比現(xiàn)存的債券收益率更低，因此，其價(jià)格會(huì)走高。

對(duì)未來股市的預(yù)期主要影響債券在二級(jí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格。如果未來股市預(yù)期上漲，則投資者會(huì)偏向于賣出收益率相對(duì)較低的債券，買入收益率相對(duì)較高的股票，此時(shí)，債券價(jià)格會(huì)趨于下跌。反之，債券價(jià)格會(huì)趨于上漲。

債券投資4準(zhǔn)則

在看到債券收益的同時(shí)，也不該忽視債券投資的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于個(gè)人投資者而言，債券投資主要有4準(zhǔn)則：防范信用風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)注通脹、利率預(yù)期、股市變化。

防范信用風(fēng)險(xiǎn)　由于債券發(fā)行主體的自身問題，導(dǎo)致債券有不能正常還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。投資者要想規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該對(duì)債券發(fā)行主體的信用程度進(jìn)行詳細(xì)的了解，一般而言，各債券品種中，國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)最小，金融債中等，企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)最高。投資者應(yīng)仔細(xì)分析自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己的債券品種進(jìn)行投資。

關(guān)注通脹　由于通貨膨脹的存在，而使債券投資的實(shí)際收益小于名義收益的風(fēng)險(xiǎn)。投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率一通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價(jià)格上漲，債券價(jià)格也會(huì)上漲，投資者在貨幣收入增加的同時(shí)，會(huì)忽視通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在。當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)候，債券的實(shí)際購買力甚至?xí)�低于原來投資金額的購買力。投資者規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)的訣竅在于了解實(shí)際的通貨膨脹率是多少，如果通貨膨脹過于嚴(yán)重，最好不要進(jìn)行債券投資，應(yīng)該買入保值性更好的貴金屬，如黃金，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值。

利率預(yù)期　由于未來利率的變化而造成的債券投資風(fēng)險(xiǎn)。如果預(yù)期未來利率是上升的，投資者可以考慮在債券資產(chǎn)的配比中，更多地配備短期債券，更少地配備長(zhǎng)期債券。反之，投資者可以考慮在債券資產(chǎn)的配比中，更少地配備短期債券，更多地配備長(zhǎng)期債券。

股市變化 由于未來股市的變化，而造成二級(jí)市場(chǎng)上的債券價(jià)格也隨之變化的風(fēng)險(xiǎn)。如果預(yù)期未來股市是上升的，那么投資者可能會(huì)賣債券，買股票，這時(shí)候應(yīng)減少債券在資產(chǎn)配置中的比例，或較多配置變現(xiàn)能力較強(qiáng)的短期債券，較少配置變現(xiàn)能力較弱的長(zhǎng)期債券，反之亦然。

優(yōu)選配置類型

至于具體債券類型的推薦，偏向于中短期國(guó)債和準(zhǔn)市政債券。

中短期國(guó)債品種

占有債券市場(chǎng)60％以上份額的央行票據(jù)隱退，有利于積極財(cái)政政策下大量發(fā)行國(guó)債，預(yù)計(jì)2009年國(guó)債發(fā)行規(guī)模將是2008年的5倍；央行人民幣公開市場(chǎng)操作有轉(zhuǎn)向以回購操作為主的趨勢(shì)，中期和短期國(guó)債是回購交易中的重要工具，央行與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商對(duì)中短期國(guó)債的大量買賣將使得國(guó)債市場(chǎng)極為活躍。目前，短中期國(guó)債收益率大幅下降，與央行票據(jù)收益率趨同，并有繼續(xù)走低的趨勢(shì)。這在一定程度上透支了債券牛市的行情，使2009年債市投資之路更加不平坦。